Centre des médias
2003/02/21

Maple Leaf communique ses résultats financiers pour l'exercice 2002

TORONTO, ONTARIO--Les Aliments Maple Leaf Inc. (TSX : MFI) communiquait aujourd'hui ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et pour l'exercice terminés le 31 décembre 2002.

Le président et directeur général, monsieur Michael H. McCain, a déclaré : " Les Aliments Maple Leaf a réalisé un excellent rendement en 2002, en améliorant de 16 % son bénéfice d'exploitation pour l'exercice. Ces résultats ont été obtenus en dépit de la conjoncture commerciale très difficile, influencée notamment par un approvisionnement excédentaire de protéines animales en Amérique du Nord, par la faiblesse du prix du porc, par le coût élevé des céréales et des grains de provende et par la hausse du prix du blé. L'impact des marchés difficiles sur nos résultats a été atténué par notre portefeuille d'entreprises et par nos stratégies de coordination verticale, par la différenciation constante de nos produits au moyen de la transformation à valeur ajoutée ainsi que par l'amélioration du rendement d'exploitation de base dans des secteurs clés. "

" La marque Maple Leaf s'est constituée une réputation prépondérante en matière de qualité et d'assurance de la sûreté des aliments; en nous concentrant sur le leadership et grâce au programme "Six Sigma", nous avons développé une organisation très disciplinée, très concurrentielle et très positive, qui agit. Nous sommes très satisfaits de notre rendement par rapport à nos pairs de l'industrie nord-américaine, rendement inspiré par ces principes fondamentaux. "

Conformément aux modifications apportées aux principes comptables généralement reconnus, en vigueur à compter du 1er janvier 2002, la société ne procède plus à l'amortissement du fonds commercial, ce qui se traduit par une incidence positive sur le bénéfice déclaré de 2002. L'effet de cette mesure est expliqué avec plus de détails dans la note 1 afférente aux présents états financiers de la société. Tous les accroissements de pourcentages comparés notés ici sont exprimés après avoir tenu compte de cette modification.

Pour l'exercice 2002, les ventes ont augmenté à 5,1 milliards $, depuis 4,8 milliards $ enregistrés en 2001. Le bénéfice d'exploitation a atteint 203,6 millions $, en regard de 157,5 millions $ à l'exercice précédent (167,9 millions $ avant amortissement du fonds commercial). Pour l'exercice, le bénéfice net a atteint 84,7 millions $ (0,71 $ par action) comparativement à 57,4 millions $ (0,55 $ par action) pour l'exercice précédent (66,8 millions $ ou 0,65 $ par action avant amortissement du fonds commercial).

Au quatrième trimestre de 2002, les ventes ont atteint 1,3 milliard $, ce qui se compare à l'année précédente. Le bénéfice d'exploitation a été de 60,7 millions $, comparativement à 57,6 millions $ l'an dernier (60,4 millions $ avant amortissement du fonds commercial).

Le bénéfice d'exploitation du quatrième trimestre comprend un gain avant impôts de 8,6 millions $ (5,5 millions $ après impôts), associé à la clôture d'un régime de retraite à avantages précisés pour les employés rémunérés à l'heure, conformément à un accord de partage de surplus conclu avec les bénéficiaires du régime. L'ensemble du gain est inclus dans les résultats pour le Groupe des produits de la viande. La société prévoit que des gains comptables additionnels de quelque 6,5 millions $ avant impôts seront réalisés en 2003 et elle prévoit également recevoir en 2003 environ 25 millions $ en espèces au titre de sa part de la distribution du surplus du régime.

Voici maintenant une analyse et une comparaison du bénéfice d'exploitation, avec ajustements au titre de l'amortissement du fonds commercial en 2001 et au titre du gain réalisé lors de la clôture du régime de retraite en 2002 :

(en millions $)            Quatrième trimestre      Exercice complet
                         -------------------------------------------
                         2002  2001  Variation 2002  2001  Variation
                         ----   ----  ------   ----  ----  ---------
Groupe des produits de
  la viande              19,2 $ 24,0 $          58,2 $  42,3 $      
Groupe agro-alimentaire  15,1   20,8            66,8    82,8        
                        ------------           --------------       
 Groupes des produits de 
  la viande et 
  agro-alimentaire       34,3   44,8   (23)%   125,1   125,1      0%
Groupe des produits de
  boulangerie            17,8   15,7     13%    69,9    42,7     64%
                        ------------           ---------------  
                         52,1   60,4   (14)%   195,0   167,8     16%
Moins amortissement 
 du fonds commercial           (2,8)                  (10,3)        
Ajout de gain de clôture 
  de régime de retraite   8,6                    8,6                
                        ------------           ---------------
Bénéfice d'exploitation 
  enregistré             60,7 $ 57,6 $         203,6 $ 157,5 $      
                        -----  -----           -----  --------
                        -----  -----           -----  --------      

Ainsi donc, sur une base comparée, les résultats généraux de la société ont enregistré une baisse de 14 % pour le trimestre et une hausse de 16 % pour l'exercice. Les résultats cumulés pour le Groupe des produits de la viande et le Groupe agro-alimentaire (qui comprennent les opérations de la chaîne des valeurs des protéines de la société, associées par l'intermédiaire du modèle stratégique de coordination verticale de la société) ont enregistré une baisse de 23 % pour le trimestre et une croissance égale pour l'année. Les résultats du Groupe des produits de boulangerie ont enregistré une hausse de 13 % pour le trimestre et une hausse de 64 % pour l'exercice.

Au quatrième trimestre, le bénéfice net a été de 25,9 millions $ (0,22 $ par action), comparativement à 24,7 millions $ (0,24 $ par action) en 2001 (27,3 millions $ ou 0,27 $ par action avant amortissement du fonds commercial).

En 2002, les autres revenus se sont chiffrés à 5,4 millions $, en regard de 10,6 millions $ l'an dernier. Au quatrième trimestre, les autres revenus provenant des investissements et des opérations immobilières de 3,0 millions $ ont été plus que compensés par les 3,4 millions $ de frais de transaction liés à la vente à Pain Canada des éléments d'actif de boulangerie de Les Aliments Maple Leaf, ce qui a entraîné une perte de 0,4 million $ au poste Autres revenus, comparativement à un gain de 2,1 millions $ enregistré au quatrième trimestre de l'exercice précédent.

Pour l'exercice, les frais d'intérêt ont été de 56,3 millions $, contre 64,4 millions $ en 2001; le niveau d'endettement moyen inférieur et les taux d'intérêt expliquent la diminution des frais d'intérêt. Pour le trimestre, les frais d'intérêt ont été de 14,0 millions $, soit une baisse par rapport aux 15,0 millions $ enregistrés pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Le 17 décembre 2002, la société a émis des titres de dette à long terme de 200 millions $ US au Prudential Capital Group, de Newark, au New Jersey. De ce placement de 200 millions $ US, 60 millions $ US doivent être remboursés en 2007 et le solde de 140 millions $ US doit l'être en 2009. Les deux billets comportent des coupons de taux d'intérêt de 5,64 % et de 6,26 %, respectivement.

Le produit a servi à diminuer les prélèvements faits dans le cadre de marges de crédit renouvelable, ainsi qu'à des fins d'entreprise générales.

Pour l'exercice, les flux de trésorerie fournis par les activités d'exploitation de la société ont été de 195,8 millions $, en regard de 226,2 millions $ en 2001. Au quatrième trimestre, les flux de trésorerie fournis par les activités d'exploitation ont baissé à 86,5 millions $, comparativement à 163,3 millions $ enregistrés au quatrième trimestre de l'exercice précédent; cette baisse est attribuable principalement à un apport réduit par rapport à 2001, résultant d'une réduction du fonds de roulement.

Le Groupe des produits de la viande (produits de viande préparés à valeur ajoutée de marque; produits de porc à valeur ajoutée de marque et frais et congelés; produits de poulet et de dinde à valeur ajoutée de marque et frais et congelés; et commercialisation, distribution et commerce d'aliments, à l'échelle mondiale)

Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2002, les ventes du Groupe des produits de la viande ont été de 3,0 milliards $, en regard de 3,1 milliards $ à l'exercice précédent, et le bénéfice d'exploitation a augmenté à 66,8 millions $, comparativement à 38,1 millions $ en 2001 (42,3 millions $ avant amortissement du fonds commercial). Après ajustement pour refléter le gain de 8,6 millions $ associé au régime de retraite, mentionné ci-dessus, le bénéfice d'exploitation a augmenté de 38 % par rapport à l'exercice précédent. Au quatrième trimestre, les ventes se sont chiffrées à 746,8 millions $, en regard de 804,3 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent, alors que le prix des produits de la viande a baissé dans toute l'industrie en raison de la baisse du prix des matières brutes, de la diminution de la valeur monétaire (en dollars) par ventes unitaires, en dépit d'une augmentation du tonnage réel. Au quatrième trimestre, le bénéfice d'exploitation a atteint 27,8 millions $ (19,2 millions $ avant le gain sur la clôture du régime de retraite), comparativement à 23,1 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent (24,0 millions $ avant amortissement du fonds commercial).

En 2002, Porc Maple Leaf a nettement amélioré son exploitation et sa rentabilité, alors que les deux établissements de Brandon et de Burlington fonctionnaient à pleine capacité, avec une seule équipe, grâce à l'amélioration de son rendement de transformation et à l'amélioration de l'éventail des ventes établi sur une qualité consistante, la transformation à valeur ajoutée et la consolidation des rapports avec la clientèle. Aliments de consommation Maple Leaf a progressé d'un exercice à l'autre, grâce à une forte identité de la marque, à un service à clientèle supérieur et à d'excellentes ventes de Maple Leaf Top Dogs, la marque de saucisses fumées qui enregistre la plus forte croissance au Canada. Les Volailles Maple Leaf, qui a subi en 2002 l'impact d'un approvisionnement excédentaire de volailles en Amérique du Nord, a enregistré des résultats améliorés au quatrième trimestre, alors que le prix et le marché de la volaille fraîche ont amorcé un redressement. Maple Leaf Foods International a continué d'enregistrer une forte croissance de son bénéfice tout au long de 2002, principalement par suite de ventes records de produits de porc à valeur ajoutée au Japon.

Le Groupe agro-alimentaire : (recherche, développement et approvisionnement de produits et de services de qualité de nutrition destinés au bétail; aliments pour animaux d'agrément; production de porc; et recyclage de sous-produits d'animaux)

Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2002, les ventes du Groupe agro-alimentaire ont atteint 943,9 millions $, contre 878,7 millions $ à l'exercice précédent, alors que le bénéfice d'exploitation a baissé de 19 %, pour se chiffrer à 66,8 millions $, depuis 81,5 millions $ en 2001 (82,8 millions $ avant amortissement du fonds commercial). Au quatrième trimestre de 2002, les ventes ont atteint 242,4 millions $ en regard de 226,0 millions $ enregistrés pour la période correspondante de l'exercice précédent, alors que le bénéfice d'exploitation a été de 15,1 millions $, comparativement à 20,7 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent (20,8 millions $ avant amortissement du fonds commercial). La faiblesse du prix du porc dans l'industrie ainsi que la hausse du prix des céréales qui ont affecté les intérêts de la société dans les exploitations de production de porc expliquent la baisse du bénéfice. Alors que la hausse du prix des céréales a affecté la rentabilité des exploitations de production de porc de la société, le coût accru des céréales n'a eu aucune incidence sensible sur la rentabilité des opérations de produits alimentaires d'élevage de la société.

Le Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie à valeur ajoutée de marque et produits frais et congelés, y compris des produits de boulangerie précuits congelés; et sauces et pâtes alimentaires de spécialité)

Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2002, les ventes du Groupe des produits de boulangerie se sont accrues de 50 % et ont atteint 1,2 milliard $, par rapport aux ventes de 784 millions $ enregistrées pour l'exercice précédent; le bénéfice d'exploitation a augmenté de 64 % et a atteint 69,9 millions $, comparativement à 37,9 millions $ en 2001 (42,7 millions $, avant amortissement du fonds commercial). Lorsqu'on exclut l'effet des acquisitions, les ventes pour l'exercice ont enregistré une progression de 13 % par rapport à 2001. Pour le quatrième trimestre de 2002, les ventes ont progressé de 18 % et ont atteint 315,2 millions $, comparativement à 267,7 millions $ enregistrés pour la période correspondante de l'exercice précédent, alors que le bénéfice d'exploitation a atteint 17,8 millions $, comparativement à 13,8 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent (15,7 millions $ avant amortissement du fonds commercial). Les ventes et le bénéfice ont été très bons tant pour les produits frais que pour les produits congelés, et ils ont été stimulés par la vigueur des ventes de pain frais de marque et par les ventes de produits de boulangerie précuits dans les canaux de commercialisation des services alimentaires et des ventes au détail.

Le 27 décembre 2002, Pain Canada a mené à terme l'acquisition de toutes les autres exploitations de boulangerie de Les Aliments Maple Leaf, de Maple Leaf Bakery U.S. et de Maple Leaf Bakery U.K.. A la fin de janvier 2003, Les Aliments Maple Leaf a mené à terme l'achat de quatre millions d'actions auto-détenues de Pain Canada sous la forme d'un placement privé, portant ainsi à 73 % sa participation dans Pain Canada.

Autres sujets

Les Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action, payable le 31 mars 2003 aux actionnaires inscrits le 14 mars 2003.

La société Les Aliments Maple Leaf Inc., une entreprise de transformation alimentaire canadienne de pointe, a pour mission de fournir des produits alimentaires de qualité aux consommateurs du monde entier. La société, dont le siège social est à Toronto, au Canada, emploie plus de 18 000 personnes dans ses établissements répartis par tout le Canada ainsi qu'aux États-Unis, en Europe et en Asie.

Une conférence téléphonique se tiendra à 10 h 00 (HNE) le 21 février 2003 pour passer en revue les résultats financiers de la société Les Aliments Maple Leaf, pour le quatrième trimestre et pour l'exercice terminés le 31 décembre 2002. Les hôtes de la conférence téléphonique seront monsieur Michael H. McCain, président et directeur général de la société, monsieur Tom P. Muir, premier administrateur des finances, monsieur Michael H. Vels, vice-président administratif aux finances, et madame Lynda Kuhn, vice-présidente aux Relations avec les investisseurs et avec le public.

Pour participer à la conférence téléphonique, veuillez composer le 1-888-673-1254. Les personnes qui ne peuvent y participer pourront en écouter l'enregistrement une heure après l'événement au 1-800-558-5253, code d'accès : #21108576.


Les Aliments Maple Leaf Inc.
États consolidés des résultats financiers 
--------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens,
sauf les données sur les actions
                             Trimestre terminé      Exercice terminé
                               le 31 décembre        le 31 décembre 
(non vérifiés)                2002       2001        2002       2001
---------------------------------------------  ---------------------
 
Ventes               1 304 396 $ 1 298 019 $ 5 075 879 $ 4 775 358 $

Bénéfice 
 d'exploitation         60 733      57 571     203 550     157 503  
Autres revenus (perte)
 (note 4)                 (373)      2 102       5 355      10 638  
                        ---------------------  ---------------------
Bénéfice avant intérêts 
 et impôts              60 360      59 673     208 905     168 141  
Frais d'intérêts        13 982      14 983      56 289      64 437  
                        ---------------------  ---------------------
Bénéfice avant 
 impôts                 46 378      44 690     152 616     103 704  
Impôts                  16 789      16 933      54 947      39 116  
                        ---------------------  ---------------------
Bénéfice avant 
 participations 
 minoritaires           29 589      27 757      97 669      64 588  
Participations 
 minoritaires            3 679       3 022      12 983       7 149  
                        ---------------------  ---------------------
Bénéfice net pour la
 période                25 910 $    24 735 $    84 686 $    57 439 $
                        ---------------------  ---------------------
                        ---------------------  ---------------------

Bénéfice par action 
 (non dilué et dilué)     0,22 $      0,24 $      0,71 $      0,55 $
Dividende par action 
 déclaré                  0,04        0,04        0,16        0,16  
Nombre moyen pondéré 
 d'actions en circulation
 (en millions)           112,9        98,2       112,5        95,9  

Les notes afférentes aux états financiers consolidés constituent un
élément intégral de ces états financiers.

Les Aliments Maple Leaf Inc.
Bilan consolidé 
------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens                Au 31 décembre    
                                             2002           2001  
------------------------------------------------------------------
                                     (non vérifié)  (non vérifié) 
ACTIF
Actif à court terme :
 Encaisse                                 156 866 $       52 611 $
 Comptes-clients (note 3)                 243 121        248 064  
 Stocks                                   266 889        231 918  
 Frais payés d'avance et autres
  éléments d'actif                         14 806         14 725  
                                       ----------     ------------
                                          681 682        547 318  
Investissements dans des sociétés 
  associées                                59 497         58 303  
Propriétés et équipement                  785 425        795 932  
Autres éléments d'actif à 
  long terme                              159 910        161 961  
Actif lié aux impôts 
  futurs                                   21 733         14 602  
Fonds commercial et autres éléments
  d'actif incorporels                     481 000        402 636  
                                       ----------     ------------
                                        2 189 247 $    1 980 752 $
                                       ----------     ------------
                                       ----------     ------------
 
PASSIF ET CAPITAUX PROPRES 
Passif à court terme :
 Emprunts bancaires                           $ -            $ -  
 Comptes fournisseurs et charges
  à payer                                 532 132        488 226  
 Impôts et autres taxes à payer            42 283         34 573  
 Partie à court terme de la dette
  à long terme                             22 588         23 556  
                                       ----------     ----------  
                                          597 003        546 355  
Dette à long terme                        713 689        627 890  
Impôts futurs à payer                      46 453         51 417  
Autres éléments de passif à long terme      6 981          7 315  
Participations minoritaires                93 220         88 059  
Capitaux propres                          731 901        659 716  
                                       ----------     ----------  
                                        2 189 247 $    1 980 752 $
                                       ----------     ------------
                                       ----------     ----------  

Les notes afférentes aux états financiers consolidés constituent un
élément intégral de ces états financiers.

Les Aliments Maple Leaf Inc.
États consolidés du flux de trésorerie 

--------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens  
                                Trimestre terminé  Exercice terminé 
                                le 30 décembre     le 31 décembre   
(non vérifiés)                   2002      2001      2002      2001 
--------------------------------------------------------------------

FLUX DE TRÉSORERIE FOURNI PAR (UTILISÉ DANS) :

Activités d'exploitation 
 Bénéfice net pour la 
  période                     25 910 $  24 735 $  84 686 $  57 439 $
 Ajout (déduction) de postes 
  n'influant pas sur l'encaisse :
 Dépréciation                 23 926    24 287    96 212    88 369 
 Amortissement                     -     2 930         -    10 895 
 Participations minoritaires   3 679     3 022    12 983     7 149 
 Impôts futurs               (11 767)    5 599    (8 215)    6 876 
 Accroissement de l'actif 
  lié aux pensions           (10 751)   (6 592)  (18 910)  (11 572)
 Bénéfices non répartis 
  des sociétés affiliées       1 772    (1 120)    1 453     2 311 
 Perte (gain) sur la vente de 
  propriétés et d'équipement      83        55       (14)     (154)
 Autres                        4 356    (2 133)    9 050     8 096 
 Évolution d'autres 
  créances à long terme        4 046     6 503    17 560    19 021 
 Évolution du fonds de roulement 
  autre qu'en espèces         45 202   106 029     1 014    37 807 
                              -------------------------------------
                              86 456   163 315   195 819   226 237 
                              -------------------------------------
 
Activités de financement 
 Dividende versé              (4 518)   (4 478)  (18 035)  (15 889)
 Dividende versé en vertu
  de participation minoritaire  (411)     (411)   (2 770)   (1 777)
 Accroissement (diminution)
  de la dette à long terme    76 621  (206 929)   82 991   (85 440)
 Intérêts versés sur 
  les débentures 
  convertibles                (1 369)   (1 369)   (5 478)   (5 478)
 Accroissement du capital-
  actions                        197   169 931     8 079   172 524 
 Actions rachetées 
  à des fins 
  d'annulation                     -         -         -    (1 511)
Autres                         1 124       391       819     1 807 
                               ------------------------------------
                              71 644   (42 865)   65 606    64 236 
                               ------------------------------------
 
Activités d'investissement 
 Ajouts aux propriétés et à 
  l'équipement               (23 743)  (34 521)  (92 160)  (86 763)
 Produit de la vente 
  de propriétés 
  et d'équipement              2 441       599     5 306     8 515 
 Acquisition de l'actif net 
  d'entreprises,
  après encaisse acquise 
  (note 2)                   (26 081) (104 378)  (66 967) (158 228)
 Évolution d'autres 
  placements, nette           (6 390)    3 728    (1 307)   (1 587)
 Autres                       (2 042)        -    (2 042)        - 
                             --------------------------------------
                             (55 815) (134 572) (157 170) (238 063)
                             --------------------------------------

Accroissement (réduction)
 de l'encaisse 
 et quasi-espèces            102 285   (14 122)  104 255    52 410 
Encaisse et quasi-espèces,
 début de la période          54 581    66 733    52 611       201 
                              ------------------------------------ 
Encaisse et quasi-espèces, 
 fin de la période           156 866    52 611   156 866    52 611 
                              -------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés constituent un
élément intégral de ces états financiers.

Les Aliments Maple Leaf Inc.
États consolidés des bénéfices non répartis / Déficitaires 
--------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens,
 sauf les données sur les actions    Exercice terminé le 31 décembre 
(non vérifiés)                                   2002           2001 
-------------------------------------------------------------------- 
Bénéfices non répartis (déficitaires), 
 début de la période, tel que
 déclaré antérieurement                        3 310 $     (32 889) $
Redressement pour refléter 
 la modification comptable 
 liée à la conversion des devises 
  (note 2 (b))                               (1 493) $              
--------------------------------------------------------------------
Tel que reformulé                             1 817 $      (32 889)$
Bénéfice net pour la période                 84 686         57 439  
Dividendes déclarés 
 (0,16 $ par action; 2001 - 
 0,16 $ par action)                         (18 035)       (15 889) 
Prime liée au rachat de capital-actions            -          (811) 
Imputation liée aux débentures convertibles  (4 710)        (4 540) 
--------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis, fin de la période    63 758 $        3 310 $
--------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------
Les notes afférentes aux états financiers consolidés constituent un
élément intégral de ces états financiers.


Les Aliments Maple Leaf Inc.
Résultats financiers sectoriels                                  
-----------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens
(non vérifiés)                                 Pro forma, pour le
                             Trimestre terminé trimestre terminé 
                             le 31 décembre    le 31 décembre    
                                 2002          2001      2001 (i)
-----------------------------------------------------------------

Ventes 
 Groupe des produits 
  de la viande                  746 791 $   804 318 $    804 318 $
 Groupe agro-alimentaire        242 432     225 963      225 963  
 Groupe des produits 
  de boulangerie                315 173     267 738      267 738  
------------------------------------------------------------------
                              1 304 396 $ 1 298 019 $  1 298 019 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
 
Bénéfices liés à l'exploitation 
 Groupe des produits 
  de la viande                   27 787 $    23 070 $     23 958 $
 Groupe agro-alimentaire         15 135      20 658       20 759  
 Groupe des produits 
  de boulangerie                 17 811      13 843       15 716  
------------------------------------------------------------------
                                 60 733 $    57 571 $     60 433 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
 
Dépenses d'immobilisations 
 Groupe des produits
  de la viande                   10 361 $     7 173 $      7 173 $
 Groupe agro-alimentaire          9 844      11 744       11 744  
 Groupe des produits
  de boulangerie                  3 538      15 604       15 604  
------------------------------------------------------------------
                                 23 743 $    34 521 $     34 521 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
 
Dépréciation et amortissement 
 Groupe des produits
  de la viande                   10 890 $    12 247 $     11 359 $
 Groupe agro-alimentaire          4 278       4 441        4 340  
 Groupe des produits 
  de boulangerie                  8 758      10 529        8 656  
------------------------------------------------------------------
                                 23 926 $    27 217 $     24 355 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens                                  
(non vérifiés)            Pour                Pro forma  pour     
                          l'exercice terminé  l'exercice terminé  
                          le 31 décembre      le 31 décembre      
                               2002           2001      2001 (i)  
------------------------------------------------------------------
Ventes 
 Groupe des produits
  de la viande                2 952 869 $ 3 113 025 $  3 113 025 $
 Groupe agro-alimentaire        943 930     878 746      878 746  
 Groupe des produits
  de boulangerie              1 179 080     783 587      783 587  
------------------------------------------------------------------
                              5 075 879 $ 4 775 358 $  4 775 358 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
 
Bénéfices liés à l'exploitation 
 Groupe des produits
  de la viande                   66 778 $    38 082 $     42 349 $
 Groupe agro-alimentaire         66 845      81 520       82 829  
 Groupe des produits
  de boulangerie                 69 927      37 901       42 737  
------------------------------------------------------------------
                                203 550 $   157 503 $    167 915 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
 
Dépenses d'immobilisations 
 Groupe des produits 
  de la viande                   32 243 $    28 885 $     28 885 $
 Groupe agro-alimentaire         35 035      22 238       22 238  
 Groupe des produits
  de boulangerie                 24 882      35 640       35 640  
------------------------------------------------------------------
                                 92 160 $    86 763 $     86 763 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
 
Dépréciation et amortissement 
 Groupe des produits
  de la viande                   41 218 $    46 790 $     42 522 $
 Groupe agro-alimentaire         16 526      17 966       16 658  
 Groupe des produits
  de boulangerie                 38 468      34 508       29 672  
------------------------------------------------------------------
                                 96 212 $    99 264 $     88 852 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

                                                           Au     
En milliers de dollars canadiens,                  30 décembre    
                                                2002        2001  
----------------------------------------------------------------  
                                    (non vérifiés) (non vérifiés) 

Total de l'actif 
 Groupe des produits
  de la viande                               694 042 $   724 137 $
 Groupe agro-alimentaire                     500 039     457 862  
 Groupe des produits
  de boulangerie                             742 759     627 017  
 Éléments d'actif non attribués              252 407     171 736  
                                          ------------------------
                                           2 189 247 $ 1 980 752 $
                                          ------------------------
                                          ------------------------

i) A compter du 1er janvier 2002, conformément aux modifications
apportées aux principes comptables généralement reconnus, la société ne
procède plus à l'amortissement du fonds commercial. L'effet pro forma
de ce changement, comme si le fonds commercial n'avait pas été amorti
en 2001, est présenté ci-dessus.

Les notes afférentes aux états financiers consolidés constituent un
élément intégral de ces états financiers.

Les Aliments Maple Leaf Inc.
Notes aux états financiers consolidés
(Pour les trimestres terminés le 31 décembre 2002 et le 31
décembre 2001)
(Les montants des tableaux sont exprimés en milliers de dollars
canadiens, sauf les montants par action)

1. Politiques comptables significatives

Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés devraient être lus de concert avec les états financiers consolidés annuels pour l'exercice terminé le 31 décembre 2001. Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus au Canada en utilisant les mêmes politiques comptables que celles appliquées aux états financiers consolidés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2001, sauf pour ce qui suit :

a) Combinaisons d'entreprises, fonds commercial et autres éléments d'actif incorporels

En septembre 2001, l'Institut canadien des comptables agréés (l'ICCA) a publié les sections de manuel 1581 " Combinaisons d'entreprises " et 3062 " Fonds commercial et autres éléments d'actif incorporels ". La nouvelle norme prescrit la méthode comptable d'acquisition pour les combinaisons d'entreprises et exige que le fonds commercial ne soit plus amorti mais qu'il fasse l'objet d'une vérification d'impact négatif au moins une fois l'an. La société a adopté ces nouvelles normes à compter du 1er janvier 2002 et a cessé l'amortissement de tout fonds commercial existant. Le fonds commercial généré par des combinaisons commerciales complétées après le 30 juin 2001 n'a pas fait l'objet d'un amortissement.

A compter du 1er janvier 2002, la société avait un fonds commercial non amorti de 402,6 millions $ qui ne fait plus l'objet d'un amortissement. Cette modification à la politique comptable n'a pas été appliquée rétroactivement et les montants présentés pour les périodes antérieures n'ont pas été reformulés pour tenir compte de cette modification. Pour permettre une comparaison concordante avec les périodes antérieures, l'information financière pro forma choisie, présentée ci-dessous, est fournie pour l'exercice 2001, en supposant l'absence d'amortissement du fonds commercial pour 2001 :

                         Trimestre terminé         Exercice terminé 
                         le 31 décembre              le 31 décembre 
--------------------------------------------------------------------
                            2002      2001      2002           2001 
--------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation, 
 tel que rapporté         60 733 $  57 571 $  203 550 $    157 503 $
--------------------------------------------------------------------
Ajouter de nouveau 
 l'amortissement 
 du fonds commercial                 2 862                  10 412  
--------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation 
 pro forma                60 733 $  60 433 $  203 550 $    167 915 $
------------------------------------------------------------------- 
Bénéfice net pour 
 la période, 
 pro forma                25 910 $  27 300 $   84 686 $     66 846 $
------------------------------------------------------------------- 
Bénéfice par action, 
 tel que rapporté 
 (non dilué et dilué)       0,22 $    0,24 $     0,71 $       0,55 $
--------------------------------------------------------------------
Bénéfice par action 
 pro forma 
 (non dilué et dilué)       0,22 $    0,27 $     0,71 $       0,65 $
--------------------------------------------------------------------

Les Aliments Maple Leaf Inc.
Notes aux états financiers consolidés
(Pour les trimestres terminés le 31 décembre 2002
et le 31 décembre 2001)
(Les montants des tableaux sont exprimés en milliers de dollars
canadiens, sauf les montants par action)

b) Compensation fondée sur des actions et autres paiements fondés sur des actions

A compter du 1er janvier 2002, la société a adopté la nouvelle section 3870 du manuel de l'ICCA, qui prescrit l'application d'une méthode comptable fondée sur la juste valeur à certains types d'attribution d'options d'achat d'actions. La nouvelle norme exige que, dans le cas d'attributions d'options d'achat d'actions, comme celles faites par la société, l'effet sur le bénéfice net rapporté soit constaté sur une base pro forma dans les notes jointes aux états financiers, comme si la société avait comptabilisé ces attributions d'options d'achat d'actions selon la méthode de la juste valeur.

Au cours du quatrième trimestre de 2002, la société a attribué 175 000 options d'achat d'actions (2 503 500 pour l'année à ce jour) qui prévoient un règlement par l'émission d'actions ordinaires au prix d'exercice moyen pondéré par action de 10,76 $. La juste valeur des options émises au cours du trimestre a été calculée en utilisant le modèle de calcul du prix des options Black-Scholes, en retenant les hypothèses suivantes : un taux d'intérêt sans risque moyen pondéré de 4,9 %, un rendement de dividende prévu moyen pondéré de 1,5 %, un facteur de volatilité moyen pondéré du prix marchand des actions de la société de 38,0 %, et une durée d'option prévue moyenne pondérée de 4,2 ans. La juste valeur estimative des options émises au cours du trimestre était de 0,4 million $ (8,8 millions $ pour l'année à ce jour). Aux fins de la constatation pro forma, la juste valeur estimative des options émises est amortie sur le revenu réparti sur la période d'acquisition des options connexes. Pour le trimestre terminé le 31 décembre 2002, l'effet de ces attributions d'options d'achat d'actions, si elles avaient été imputées au bénéfice au cours du quatrième trimestre de 2002, aurait été une dépense de 0,9 million $ (1,8 million $ pour l'année à ce jour) entraînant une réduction connexe de 0,01 $ du bénéfice dilué par action ordinaire.

Sur une base comparative, au cours du quatrième trimestre de 2001, la société a attribué 110 000 options d'achat d'actions (2 916 400 pour l'année à ce jour 2001) qui prévoient un règlement par l'émission d'actions ordinaires au prix d'exercice moyen pondéré par action de 11,19 $. La juste valeur estimative des options émises au cours du quatrième trimestre de 2001 était de 0,3 million $ (8,6 millions $ pour l'année à ce jour 2001). Pour le trimestre terminé le 31 décembre 2001, l'effet de ces attributions d'options d'achat d'actions, si elles avaient été imputées au bénéfice au cours du quatrième trimestre de 2001, aurait eu une incidence minime sur le bénéfice dilué par action ordinaire.

c) Conversion de devises étrangères

Une révision à la section 1650 du Manuel de l'ICCA a supprimé le report et l'amortissement des écarts de conversion de devises étrangères résultant de la conversion d'éléments d'actifs monétaires à long terme et d'éléments de passif exprimés en devises étrangères. Toutes ces différences de conversion sont maintenant imputées directement au revenu. La société a adopté la révision avec effet rétroactif, à compter du 1er janvier 2002, sans reformuler les états financiers des périodes antérieures. L'application de la recommandation n'aurait pas affecté concrètement le bénéfice net constaté en 2001. En tout, l'adoption de la norme se traduit par une réduction cumulative imputée aux bénéfices non répartis de 1,5 million $, au 1er janvier 2002.

d) Données comparées

Certaines données comparées ont été reclassées afin de respecter la présentation des états financiers adoptée au cours du présent exercice.

2. Acquisitions

En 2001, Pain Canada Compagnie, Limitée, (" Pain Canada "), une filiale détenue à hauteur de 68 % par la société, a fait l'acquisition du dernier 75 % d'actions de Multi-Marques Inc., afin de posséder l'intégralité de la société (100 %), et le 11 avril 2002, Pain Canada a fait l'acquisition du dernier 40 % d'actions de Ben's Bakery Limited, une entreprise de la région Atlantique du Canada, afin d'en détenir l'intégralité.

En juillet 2002, Pain Canada a fait l'acquisition de toutes les actions en circulation de Olafson's Baking Company Inc., de Delta, en Colombie-Britannique. Le prix d'achat initial était de 11 millions $. Des considérations additionnelles, jusqu'à concurrence de 11 millions $ pourraient être versées si certains objectifs financiers sont réalisés, et ce, jusqu'au 28 février 2004.

En octobre 2002, la société a acquis Grace Baking Company, de San Francisco, en Californie. La société n'a pas encore arrêté la juste valeur des divers éléments d'actif et de passif acquis, ni achevé ses projets de restructuration et d'intégration visant les exploitations acquises en 2002. En conséquence, l'attribution du prix et des coûts d'achat aux divers éléments d'actif et de passif acquis a un caractère préliminaire et évoluera lorsque les plans de restructuration auront été arrêtés. Aucune dépense de restructuration n'a été accumulée dans la comptabilité d'acquisition préliminaire intégrée aux présents états financiers, ou n'a été accumulée relativement à toute restructuration des exploitations existantes de Pain Canada susceptible de résulter des plans d'intégration, lorsque ceux-ci auront été arrêtés.

En décembre 2002, Pain Canada a fait l'acquisition de toutes les exploitations de boulangerie de Les Aliments Maple Leaf aux États-Unis et au Royaume-Uni, y compris Grace Baking Company, contre la somme de 262 millions $, ce qui comprend la prise en charge de la dette. Dans les présents états financiers consolidés, cette transaction a été comptabilisée à la valeur comptable; des frais de transaction de 3,4 millions $ ont toutefois été comptabilisés et inclus dans les autres revenus.

3. Comptes-clients (créances)

Dans le cadre de programmes de titrisation renouvelable, la société a vendu, avec recours limités, certains de ses comptes-clients commerciaux à des institutions financières. La société conserve les responsabilités relatives à la prestation des services et assume une obligation de recours limités en ce qui a trait aux comptes-clients en défaut. Le 31 décembre 2002, des comptes-clients commerciaux se chiffrant à 195,0 millions $ (le 31 décembre 2001 : 163,0 millions $) avaient été vendus dans le cadre de ces programmes.


4. Autres revenus 
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                        Trimestre clos           Exercice clos     
                        le 31 décembre           le 31 décembre    
-------------------------------------------------------------------
                          2002      2001      2002           2001  
Bénéfice provenant de 
 sociétés affiliées        472 $      94 $     715 $        1 958 $
Dividendes reçus         1 598       289     1 629          3 789  
Gain lié à la vente 
 de placements, net        361     2 502     1 340          2 502  
Gain (perte) lié(e) à des 
 opérations immobilières   794       187     4 796          1 926  
Gain (perte) lié(e) à la
 vente de propriétés et 
 d'équipement              (83)      (55)       14            154  
Frais de conseil et frais 
 juridiques et comptables 
 liés à la réorganisation 
 de la boulangerie      (3 400)        -   (3 400)             -  
Autres                    (115)     (915)      261            309  
                          ------   ------    ------        -------
                          (373) $  2 102 $   5 355 $       10 638 $
                          ------   ------    ------        -------
                          ------   ------    ------        ------- 

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5. Evénements ultérieurs

Le 28 janvier 2003, Les Aliments Maple Leaf a acheté 4 millions d'actions du trésor de Pain Canada, à 26,50 $ l'action, dans le cadre d'une transaction de placement privé. Le prix de 26,50 $ l'action représente une prime de 24 % par rapport au prix de clôture moyen des actions ordinaires de Pain Canada au cours des dix jours précédant la communication. Le produit du financement de 106 millions $ a servi à rembourser la dette liée à la facilité de crédit actuelle de Pain Canada auprès de Les Aliments Maple Leaf. Avant cette transaction, la société Les Aliments Maple Leaf détenait 68,3 % des actions ordinaires en circulation. Depuis l'émission des actions, la société Les Aliments Maple Leaf détient environ 73,3 % des actions ordinaires en circulation de Pain Canada.

POUR PLUS D'INFORMATIONS, COMMUNIQUER AVEC:

LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Lynda Kuhn:
Vice-présidente, Relations
avec les investisseurs et avec le public
(416) 926-2026
www.mapleleaf.com

INDUSTRIE: FOD
SUJET: ERN


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