Centre des médias
2002/10/23

Maple Leaf communique ses résultats financiers du troisième trimestre de 2002

TORONTO, ONTARIO - La société Les Aliments Maple Leaf Inc. (TSX : MFI) communiquait aujourd'hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre terminé le 30 septembre 2002.

Le président et directeur général de la société Les Aliments Maple Leaf Inc., monsieur Michael H. McCain, a déclaré : " Maple Leaf a réalisé au troisième trimestre une progression de 52 % de son bénéfice d'exploitation, par rapport à l'exercice précédent. Nous sommes extrêmement satisfaits de ce rendement eu égard aux conditions marchandes difficiles qui nous ont confrontés au cours des six derniers mois, notamment une offre excédentaire de protéines animales en Amérique du Nord, une hausse rapide du prix des céréales et des grains de provende, et des conditions turbulentes dans les marchés d'exportation. Cette nette amélioration des résultats reflète les progrès constants que nous faisons dans l'application de nos stratégies commerciales fondamentales à l'échelle de toute l'entreprise, et nous prenons de nombreuses initiatives afin d'accroître nos ventes, d'améliorer nos marges bénéficiaires et de réduire la volatilité de notre portefeuille. "

Conformément aux modifications apportées aux principes comptables généralement reconnus, en vigueur à compter du 1er janvier 2002, la société ne procède plus à l'amortissement du fonds commercial, ce qui se traduit par une incidence positive sur le bénéfice déclaré de 2002. L'effet de cette mesure est expliqué avec plus de détails dans la note 1 aux présents états financiers de la société. Tous les accroissements de pourcentages comparés notés ici sont exprimés après avoir tenu compte de cette modification.

Au troisième trimestre, les ventes ont progressé de 6 %, pour atteindre 1,27 milliard $, comparativement à 1,20 milliard $ enregistré pour la période correspondante de l'exercice précédent; cette progression a été permise par l'acquisition d'entreprises de boulangerie et par la croissance interne de l'entreprise. Au cours du trimestre, le prix des produits de la viande a baissé dans toute l'industrie en raison de la baisse du prix de la matière première brute. En conséquence, l'accroissement du tonnage réel pour la société a dépassé ce niveau d'accroissement des ventes exprimé en termes monétaires (en dollars).

Le bénéfice d'exploitation a progressé de 52 %, pour atteindre 49,8 millions $, comparativement à 30,2 millions $ à l'exercice précédent (32,7 millions $ avant amortissement du fonds commercial). Le Groupe des produits de la viande a enregistré des résultats améliorés alors que le Groupe agro-alimentaire a enregistré un bénéfice plus faible. Le Groupe des produits de la viande et le Groupe agro-alimentaire, qui comprennent les opérations de la chaîne des valeurs des protéines de la société, sont associés par l'intermédiaire du modèle stratégique de coordination verticale de la société. Le bénéfice d'exploitation consolidé pour ces deux groupes, qui se chiffre à 28,8 millions $, a progressé de 47 %, depuis les 19,6 millions $ enregistrés au troisième trimestre de l'exercice précédent. Le Groupe des produits de boulangerie a enregistré une progression de 82 % de son bénéfice, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent.

Au troisième trimestre, le bénéfice net a progressé et a atteint 19,3 millions $ (0,16 $ par action), comparativement à 10,2 millions $ (0,10 $ par action) en 2001 (12,5 millions $ ou 0,12 $ par action avant amortissement du fonds commercial), un accroissement du bénéfice par action de 33 %. Pour les neuf premiers mois de l'exercice, le bénéfice net s'est chiffré à 58,8 millions $, soit 0,49 $ par action, comparativement à 32,7 millions $ (0,31 $ par action) pour l'exercice précédent (39,5 millions $ ou 0,38 $ par action avant amortissement du fonds commercial).

Au troisième trimestre, les autres revenus se sont chiffrés à 0,2 million $, comparativement à 4,0 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent, alors que la société a reçu des dividendes de 3,5 millions $ générés par un investissement passif. Pour le trimestre, les frais d'intérêt de 13,9 millions $ ont enregistré une baisse, en regard des 16,0 millions $ enregistrés à l'exercice précédent; cette baisse est attribuable à une diminution de la dette et aux taux d'intérêt moins élevés. Les frais d'intérêt pour l'année à ce jour se chiffrent à 42,3 millions $, en regard de 49,5 millions $ en 2001.

Au troisième trimestre, le flux de trésorerie lié aux activités d'exploitation de la société a atteint 37,9 millions $, comparativement à 6,1 millions $ à l'exercice précédent, ce qui reflète un accroissement du bénéfice en espèces et une nette réduction des investissements au poste du fonds de roulement.

Le Groupe des produits de la viande (produits de viande préparés à valeur ajoutée de marque; produits de porc à valeur ajoutée de marque et frais et congelés; produits de poulet et de dinde à valeur ajoutée de marque et frais et congelés; et commercialisation, distribution et commerce d'aliments, à l'échelle mondiale)

Au troisième trimestre, les ventes du Groupe des produits de la viande ont fléchi de 9 %, pour se chiffrer à 717,6 millions $, en regard de 792,3 millions $ à l'exercice précédent, alors que le prix marchand des produits de la viande a baissé dans toute l'industrie en raison de la baisse du prix de la matière première brute. Les ventes pour l'année à ce jour de 2,2 milliards $ sont semblables à celles de la période correspondante de l'exercice précédent, qui ont été de 2,3 milliards $. Le bénéfice d'exploitation a progressé à 11,9 millions $, comparativement à une perte de 4,5 millions $ enregistrée pour la période correspondante de l'exercice précédent (une perte de 3,3 millions $ avant amortissement du fonds commercial); le bénéfice pour les neuf premiers mois s'est accru de 112 % et a atteint 39,0 millions $, en regard de 18,4 $ pour la période correspondante de l'exercice précédent. Aliments de consommation Maple Leaf, Maple Leaf International et Porc Maple Leaf ont toutes enregistré une progression du bénéfice au troisième trimestre, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Porc Maple Leaf continue de progresser régulièrement dans ses efforts visant à modifier son équilibre des ventes en faveur de marchés et de produits à plus grande valeur ajoutée, alors que Aliments de consommation Maple Leaf a profité de la baisse du prix des matières brutes et de la croissance de la demande marchande pour ses produits de saucisses fumées Maple Leaf Mega Bites et Maple Leaf Top Dogs ainsi que pour les produits de bacon et de jambon Maple Leaf. Une ombre au tableau reluisant de ces résultats : le rendement d'exploitation de Les Volailles Maple Leaf, encore affecté par une offre excédentaire de produits de volailles canadiens et par la baisse des prix associée à ce facteur.

Le Groupe agro-alimentaire (recherche, développement et approvisionnement de produits et de services de qualité de nutrition destinés au bétail; aliments pour animaux d'agrément; production de porc; et recyclage de sous-produits d'animaux.)

Au troisième trimestre, les ventes du Groupe agro-alimentaire ont augmenté de 5,0 % et ont atteint 239,6 millions $, comparativement aux 227,3 millions $ enregistrés à l'exercice précédent; les ventes pour l'année à ce jour se sont chiffrées à 701,5 millions $, comparativement à 652,8 millions $ l'an dernier. Le bénéfice d'exploitation a été de 16,9 millions $, en regard de 24,1 millions $ pour la période correspondante de l'exercice précédent (24,5 millions $ avant amortissement du fonds commercial); le bénéfice pour les neuf premiers mois de l'exercice a été de 51,7 millions $, comparativement aux 62,1 millions $ enregistrés pour la période correspondante de l'exercice précédent. La baisse du prix dans l'industrie du porc, qui a affecté les intérêts du Groupe dans les opérations de production de porc, constitue la cause principale du fléchissement du bénéfice. Bien que la hausse du prix des céréales ait affecté la rentabilité des opérations de production de porc de la société, pour le trimestre, le coût accru des céréales n'a pas affecté la rentabilité des opérations de produits alimentaires d'élevage de la société.

Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie à valeur ajoutée de marque et produits frais et congelés, y compris des produits de boulangerie précuits congelés; et sauces et pates alimentaires de spécialité)

Au troisième trimestre, les ventes du Groupe de produits de boulangerie ont atteint 311,5 millions $, en hausse de 75 %, par rapport aux ventes de 178,3 millions $ enregistrées pour la période correspondante de l'exercice précédent; les ventes pour l'année à ce jour se sont accrues de 67 % et ont atteint 863,9 millions $, comparativement à 515,8 millions $ enregistrés à l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation pour le troisième trimestre a progressé de 82 % et a atteint 21,0 millions $, en regard des 10,6 millions $ enregistrés pour la période correspondante de l'exercice précédent (11,5 millions $ avant amortissement du fonds commercial); le bénéfice pour les neuf premiers mois a atteint 52,1 millions $, soit un accroissement de 93 %, par rapport aux 27,0 millions $ enregistrés à l'exercice précédent. Cet accroissement des ventes et du bénéfice est attribuable aux apports générés par la progression des ventes des entreprises acquises récemment prenant la forme de produits de marque frais et précuits de la société, et par les améliorations constantes apportées aux exploitations. Lorsqu'on exclut l'incidence des acquisitions, la progression des ventes pour le trimestre est de 12 %.

Au quatrième trimestre de 2001, Pain Canada Compagnie, Limitée, ("Pain Canada"), une filiale de Les Aliments Maple Leaf détenue à hauteur de 68 %, a fait l'acquisition du dernier 75 % d'actions de Multi-Marques Inc., afin de posséder l'intégralité de la société (100 %). Au 30 septembre 2002, Pain Canada avait arrêté un plan de restructuration pour l'entreprise et avait terminé la comptabilisation d'achat associée à cette acquisition. Les comptes-fournisseurs et les charges accumulées au 30 septembre 2002 comprenaient des charges accumulées de 5,0 millions $ liées aux coûts associés à la restructuration et à d'autres frais de rationalisation connexes.

Le 18 juillet 2002, la société a fait l'acquisition de Olafson's Baking Company Inc., de Delta, en Colombie-Britannique. Le prix d'acquisition original était de 11 millions $. Des paiements additionnels, jusqu'à concurrence de 11 millions $, peuvent être payables en fonction de la réalisation de certains objectifs financiers, jusqu'au 28 février 2004.

Le 8 octobre 2002, la société a annoncé l'acquisition de Grace Baking Company, de San Francisco, en Californie. Grace Baking est un producteur américain de pointe de produits de pain d'artisan frais et congelés de qualité supérieure.

Le 9 octobre 2002, Les Aliments Maple Leaf et Pain Canada annonçaient la conclusion d'un accord de principe dans le cadre duquel Pain Canada achètera toutes les autres opérations de boulangerie de Les Aliments Maple Leaf, contre la somme de 266 millions $, ce qui comprend la prise en charge de la dette. La clôture de la transaction est assujettie à la finalisation de la documentation et à l'approbation de la majorité des actionnaires de Pain Canada, à l'exclusion de Les Aliments Maple Leaf. Pain Canada prévoit envoyer par la poste à ses actionnaires une circulaire d'information avant la fin d'octobre et tenir une assemblée de ses actionnaires au début de décembre. Si elle est approuvée lors de cette assemblée, la transaction devrait être clôturée au début de décembre 2002. On ne prévoit pas que la transaction aura d'effet concret sur le bénéfice par action de Les Aliments Maple Leaf.

Autres sujets

Les Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action, payable le 31 décembre 2002 aux actionnaires inscrits le 13 décembre 2002.

La société Les Aliments Maple Leaf Inc., une entreprise de transformation alimentaire canadienne de pointe, a pour mission de fournir des produits alimentaires de qualité aux consommateurs du monde entier. La société, dont le siège social est à Toronto, au Canada, emploie plus de 15 000 personnes dans ses établissements répartis par tout le Canada ainsi qu'aux Etats-Unis, en Europe et en Asie. En 2001, la société Les Aliments Maple Leaf Inc. a enregistré des ventes de 4,8 milliards $.

Une conférence téléphonique se tiendra à 14 h 00 (HNE) le 23 octobre 2002 pour passer en revue les résultats financiers de la société Les Aliments Maple Leaf, pour le troisième trimestre terminé le 30 septembre 2002. Les hôtes de la conférence téléphonique seront monsieur Michael H. McCain, président et directeur général de la société, monsieur Tom P. Muir, premier administrateur des finances, et monsieur Michael H. Vels, vice-président administratif aux finances.

Pour participer à la conférence téléphonique, veuillez composer le 1-888-774-1632. Les personnes qui ne peuvent y participer pourront en écouter l'enregistrement une heure après l'événement au 1-800-558-5253, code d'accès #20941765.

Les Aliments Maple Leaf Inc.          
Etats consolidés des résultats financiers       
                 
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens,       
sauf les données sur les actions   

                          Trimestre terminé    Neuf mois terminés
                            le 30 septembre       le 30 septembre
(non vérifiés)             2002        2001        2002        2001
-----------------------------------------------------------------------
                
Ventes                1 268 710 $ 1 197 874 $ 3 771 484 $ 3 477 339 $
                  
Bénéfice 
 d'exploitation          49 770      30 182     142 818      99 932 
Autres revenus  (note 4)    192       4 003       5 727       8 536 
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant 
 intérêts et impôts      49 962      34 185     148 545     108 468 
Frais d'intérêts         13 931      16 026      42 307      49 454 
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant  impôts   36 031      18 159     106 238      59 014 
Impôts                   12 943       6 094      38 158      22 183 
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant 
 participations 
 minoritaires            23 088      12 065      68 080      36 831 
Participations 
 minoritaires             3 799       1 845       9 304       4 127 
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 
 pour la période         19 289 $    10 220 $    58 776 $    32 704 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
                  
Bénéfice par action 
 (non dilué et dilué)      0,16 $      0,10 $      0,49 $      0,31 $
Dividende par action 
 déclaré                   0,04        0,04        0,12        0,12 
Nombre moyen pondéré 
 d'actions en circulation 
 (en millions)            112,9        95,1       112,5        95,0 
                  


Les Aliments Maple Leaf Inc.           
Bilan consolidé              
                  
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens 
                                  Au 30 septembre   Au 31 décembre 
                                  2002        2001            2001
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
                         (non vérifié)(non vérifié)      (vérifié)
 
ACTIF                
Actif à court terme             
                  
 Encaisse                       54 581 $    74 987 $        52 611 $
 Comptes-clients  (note 3)     263 135     262 682         248 064 

 Stocks                        244 350     236 443         231 918 
 Frais payés d'avance 
 et autres éléments  d'actif    20 370      21 304          14 725 
-----------------------------------------------------------------------
                               582 436     595 416         547 318 

Investissements dans des sociétés 
 associées                      53 540      96 980          58 303 
Propriétés et  équipement      777 588     689 725         795 932 
Autres éléments d'actif 
 à long terme                  154 971     161 742         161 961 
Actif lié aux  impôts futurs    15 677      21 528          14 602 
Fonds commercial et autres
 éléments d'actif incorporels  446 969     339 088         402 636 
-----------------------------------------------------------------------
                             2 031 181 $ 1 904 479 $     1 980 752 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
                  
PASSIF ET  CAPITAUX PROPRES             

Passif à court terme :            

 Emprunts bancaires                  - $     8 254 $             - $
 Comptes fournisseurs  et 
  charges à payer              492 136     412 673         488 226
 Impôts et  autres taxes
  à payer                       17 535      29 070          34 573
 Partie à court terme de la
  dette à long terme            20 430      52 793          23 556
-----------------------------------------------------------------------
                               530 101     502 790         546 355 
Dette à long terme             638 377     798 337         627 890 
Impôts futurs à payer           56 351      44 919          51 417 
Autres éléments de passif           
 à long terme                    6 063       6 248           7 315 
Participations  minoritaires    90 508      81 396          88 059 
Capitaux propres               709 781     470 789         659 716 
-----------------------------------------------------------------------
                             2 031 181 $ 1 904 479 $     1 980 752 $ 
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
                  

Les Aliments Maple Leaf Inc.           
Etats consolidés du flux de trésorerie        
                  
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens 

                                Trimestre terminé  Neuf mois terminés
                                  le 30 septembre     le 30 septembre
(non vérifiés)                   2002        2001     2002       2001
-----------------------------------------------------------------------
FLUX DE TRESORERIE FOURNI PAR (UTILISE DANS)
                  
Activités d'exploitation            
 Bénéfice net pour la 
  période                      19 289 $    10 220 $ 58 776 $   32 704 $
 Ajout (déduction) de postes 
  n'influant pas sur l'encaisse :         
   Dépréciation                24 024      21 379   72 286     64 082 
   Amortissement                    -       2 667        -      7 965 
   Participations 
    minoritaires                3 799       1 845    9 304      4 127 
   Impôts futurs               (2 523)     (2 426)   3 552      1 277 
   Bénéfices non répartis 
    des sociétés affiliées        269      (4 115)    (319)     3 431 
   Perte (gain) sur la 
    vente de propriétés 
    et d'équipement                32        (335)     (97)      (209)
   Autres                      (1 765)      7 271   (3 466)     8 948 
 Evolution d'autres  créances 
  à long terme                    947       9 553   13 514     12 518 
 Evolution du fonds de 
  roulement autre 
  qu'en espèces                (6 199)    (39 947) (44 188)   (71 921) 
-----------------------------------------------------------------------
                               37 873       6 112  109 362     62 922 
-----------------------------------------------------------------------
Activités de financement            
 Dividende versé               (4 518)     (3 809) (13 517)   (11 411) 
 Dividende versé en vertu 
  de participation 
  minoritaire                    (441)       (411)  (2 359)    (1 366) 
 Accroissement de  la dette 
  à long terme                 20 468      53 693    6 370    121 489 
 Intérêts versés sur 
  les débentures convertibles  (1 370)     (1 370)  (4 109)    (4 109) 
 Accroissement du 
  capital-actions               1 339       1 918    7 882      2 593 
 Actions rachetées  à des fins 
  d'annulation                      -           -        -     (1 511) 
 Autres                           496         822     (304)     1 416 
-----------------------------------------------------------------------
                               15 974      50 843   (6 037)   107 101 
-----------------------------------------------------------------------
Activités d'investissement           

 Ajouts aux propriétés et
  à l'équipement              (24 546)    (23 875) (68 417)   (52 242) 
 Produit de la vente 
  de propriétés  et d'équipement  255         589    2 865      7 916 
 Acquisition de l'actif net 
  d'entreprises (note 2)      (24 942)    (11 014) (40 886)   (53 850) 
 Evolution d'autres 
  placements, nette            (1 613)     (3 312)   5 083     (5 315) 
-----------------------------------------------------------------------
                              (50 846)    (37 612)(101 355)  (103 491) 
-----------------------------------------------------------------------
                  
Accroissement (réduction)
 de l'encaisse et quasi-
 espèces                        3 001      19 343    1 970     66 532 
Encaisse et quasi-
 espèces, début de la 
 période                       51 580      47 390   52 611        201 
-----------------------------------------------------------------------
Encaisse et quasi- espèces,
 fin de la période             54 581      66 733   54 581     66 733 
-----------------------------------------------------------------------


Les Aliments Maple Leaf Inc.           
Etats consolidés des bénéfices non répartis / Déficitaires   
                  
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens, 
sauf les données sur les actions. 

                                 Neuf mois terminés le 30 septembre 
(non vérifiés)                           2002                  2001
-----------------------------------------------------------------------
                  
Bénéfices non répartis (déficitaires),
 début de la période, tel
 que déclaré antérieurement            3 310 $              (32 889) $
Redressement pour refléter la
 modification  comptable liée à
 la conversion des 
 devises (note 1 (C))                (1 493) $      
-----------------------------------------------------------------------
Tel que reformulé                     1 817 $               (32 889) $
Bénéfice net pour la période         58 776                  32 704 
Dividendes déclarés (0,12 $ par
 action; 2001 - 0,12 $ par action)  (13 517)                (11 411) 
Prime liée au rachat de 
 capital-actions                          -                    (811) 
Imputation liée aux débentures 
 convertibles                        (3 467)                 (3 403) 
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice non réparti (déficitaire),
 fin de la période                   43 609 $               (15 810) $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
                 

Les Aliments Maple Leaf Inc.          
Résultats financiers sectoriels          
                 
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens         

                                                 Pro forma, pour le
                            Trimestre terminé     trimestre terminé
                              le 30 septembre       le 30 septembre
(non vérifiés)               2002        2001               2001 (i)
-----------------------------------------------------------------------
                  
Ventes                
 Groupe des produits 
  de la viande            717 648 $   792 258 $          792 258 $
 Groupe agro-
  alimentaire             239 596     227 288            227 288 
 Groupe des produits 
  de boulangerie          311 466     178 328            178 328 
-----------------------------------------------------------------------
                        1 268 710 $ 1 197 874 $        1 197 874 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

Bénéfices liés à l'exploitation          

 Groupe des produits 
  de la viande             11 880 $    (4 500) $          (3 325) $
 Groupe agro-
  alimentaire              16 930      24 107             24 530 
 Groupe des produits 
  de boulangerie           20 960      10 575             11 495 
-----------------------------------------------------------------------
                           49 770 $    30 182 $           32 700 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

Dépenses d'immobilisations           
      
 Groupe des produits 
  de la viande              9 036 $     7 739 $            7 739 $
 Groupe agro-
  alimentaire               7 469       4 638              4 638 
 Groupe des produits 
  de boulangerie            8 041      11 498             11 498 
-----------------------------------------------------------------------
                           24 546 $    23 875 $           23 875 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

Dépréciation et amortissement 

 Groupe des produits 
  de la viande             10 692 $    11 681 $           10 505 $
 Groupe agro-
  alimentaire               4 062       4 536              4 113 
 Groupe des produits 
  de boulangerie            9 270       7 829              6 910 
-----------------------------------------------------------------------
                           24 024 $    24 046 $           21 528 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------


Les Aliments Maple Leaf Inc.          
Résultats financiers sectoriels          
                 
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens         
                                                  Pro forma, pour les 
                           Neuf mois terminés   neuf mois terminés le 
                              le 30 septembre         le 30 septembre 
(non vérifiés)               2002         2001                2001 (i)
-----------------------------------------------------------------------
                 
Ventes                

 Groupe des produits
  de la viande          2 206 080 $  2 308 707 $         2 308 707 $
 Groupe agro-
  alimentaire             701 497      652 783             652 783 
 Groupe des produits 
  de boulangerie          863 907      515 849             515 849 
-----------------------------------------------------------------------
                        3 771 484 $  3 477 339 $         3 477 339 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

Bénéfices liés à l'exploitation          

 Groupe des produits
  de la viande             38 990 $     15 011 $            18 391 $
 Groupe agro-
  alimentaire              51 711       60 863              62 070 
 Groupe des produits
  de boulangerie           52 117       24 058              27 021 
-----------------------------------------------------------------------
                          142 818 $     99 932 $           107 482 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

Dépenses d'immobilisations           

 Groupe des produits
  de la viande             21 882 $     21 712 $            21 712 $
 Groupe agro-
  alimentaire              25 191       10 494              10 494 
 Groupe des produits
  de boulangerie           21 344       20 036              20 036 
-----------------------------------------------------------------------
                           68 417 $     52 242 $            52 242 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

Dépréciation et amortissement          

 Groupe des produits
  de la viande             30 328 $     34 543 $            31 162 $
 Groupe agro-
  alimentaire              12 248       13 525              12 318 
 Groupe des produits 
  de boulangerie           29 710       23 979              21 017 
-----------------------------------------------------------------------
                           72 286 $     72 047 $            64 497 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens          

                                            Au                A  
                                       30 septembre         décembre 
                                    2002        2001            2001  
-----------------------------------------------------------------------
                          (non vérifiés)(non vérifiés)     

Total de l'actif              

 Groupe des produits de 
  la viande                      695 773 $   730 865 $       724 137 $
 Groupe agro-
  alimentaire                    516 163     468 420         457 862 
 Groupe des produits 
  de boulangerie                 668 402     490 760         627 017 
 Eléments d'actif 
  non attribués                  150 843     214 434         171 736 
-----------------------------------------------------------------------
                               2 031 181 $ 1 904 479 $     1 980 752 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------

i) A compter du 1er janvier 2002, conformément aux modifications apportées aux principes comptables généralement reconnus, la société ne procède plus à l'amortissement du fonds commercial. L'effet pro forma de ce changement, comme si le fonds commercial n'avait pas été amorti en 2001, est présenté ci-dessus.

Les notes afférentes aux états consolidés des résultats financiers constituent un élément intégral desdits états.

Les Aliments Maple Leaf Inc.
Notes aux états financiers consolidés
(Pour les trimestres terminés le 30 septembre 2002 et le 30 septembre
2001)
(Les montants des tableaux sont exprimés en milliers de dollars
canadiens, sauf les montants par action)

1. Politiques comptables significatives

Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés devraient être lus de concert avec les états financiers consolidés annuels pour l'exercice terminé le 31 décembre 2001. Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus au Canada en utilisant les mêmes politiques comptables que celles appliquées aux états financiers consolidés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2001, sauf pour ce qui suit :

a) Combinaisons d'entreprises, fonds commercial et autres éléments d'actif incorporels

En septembre 2001, l'Institut canadien des comptables agréés (l'ICCA) a publié les sections de manuel 1581 "Combinaisons d'entreprises" et 3062 "Fonds commercial et autres éléments d'actif incorporels". La nouvelle norme prescrit la méthode comptable d'acquisition pour les combinaisons d'entreprises et exige que le fonds commercial ne soit plus amorti mais qu'il fasse l'objet d'une vérification d'impact négatif au moins une fois l'an. La société a adopté ces nouvelles normes à compter du 1er janvier 2002 et a cessé l'amortissement de tout fonds commercial existant. A compter du 1er juillet 2001, le fonds commercial généré par des combinaisons commerciales complétées après le 30 juin 2001 n'a pas fait l'objet d'un amortissement.

Conformément aux dispositions de transition de la section 3062 du Manuel de l'ICCA, Fonds commercial et autres éléments d'actif incorporels, la société a terminé la vérification transitoire d'impact négatif du fonds commercial pour toutes les unités de rapport. Les résultats de cette vérification ont indiqué l'absence d'impact négatif sur la valeur comptable du fonds commercial.

A compter du 1er janvier 2002, la société avait un fonds commercial non amorti de 402,6 millions $ qui ne fait plus l'objet d'un amortissement. Cette modification à la politique comptable n'est pas appliquée rétroactivement et les montants présentés pour les périodes antérieures n'ont pas été reformulés pour tenir compte de cette modification. Pour permettre une comparaison concordante avec les périodes antérieures, l'information financière pro forma choisie, présentée ci-dessous, est fournie pour l'exercice 2001, en supposant l'absence d'amortissement du fonds commercial pour 2001 :

                            Trimestre terminé  Neuf mois terminés le 
                              le 30 septembre        le 30 septembre
-----------------------------------------------------------------------
                              2002       2001       2002        2001
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation, tel 
 que rapporté               49 770 $   30 182 $  142 818 $    99 932 $
Ajouter de nouveau
 l'amortissement  du fonds
 commercial                             2 518                  7 550 
Bénéfice d'exploitation 
 pro forma                  49 770 $   32 700 $  142 818 $   107 482 $

Bénéfice net pour la période, 
 pro forma                  19 289 $   12 502 $   58 776 $    39 546 $
                  
Bénéfice par action, tel que 
 rapporté (non dilué et 
 dilué)                       0,16 $     0,10 $     0,49 $      0,31 $
                  
Bénéfice par action pro forma 
 (non dilué et dilué)         0,16 $     0,12 $     0,49 $      0,38 $

b) Compensation fondée sur des actions et autres paiements fondés sur des actions

A compter du 1er janvier 2002, la société a adopté la nouvelle section 3870 du manuel de l'ICCA, qui prescrit l'application d'une méthode comptable fondée sur la juste valeur à certains types d'attribution d'options d'achat d'actions. La nouvelle norme exige que, dans le cas d'attributions d'options d'achat d'actions, comme celles faites par la société, l'effet sur le bénéfice net rapporté soit constaté sur une base pro forma dans les notes jointes aux états financiers, comme si la société avait comptabilisé ces attributions d'options d'achat d'actions selon la méthode de la juste valeur.

Au cours du troisième trimestre de 2002, la société a attribué 31 000 options d'achat d'actions (2 328 500 pour l'année à ce jour) qui prévoient un règlement par l'émission d'actions ordinaires au prix d'exercice moyen pondéré par action de 13,47 $. La juste valeur des options émises au cours du trimestre a été calculée en utilisant le modèle de calcul du prix des options Black-Scholes, en retenant les hypothèses suivantes : un taux d'intérêt sans risque moyen pondéré de 4,9 %, un rendement de dividende prévu moyen pondéré de 1,2 %, un facteur de volatilité moyen pondéré du prix marchand des actions de la société de 38,4 %, et une durée d'option prévue moyenne pondérée de 4,2 ans. La juste valeur estimative des options émises au cours du trimestre était de 0,1 million $ (8,4 millions $ pour l'année à ce jour). Aux fins de la constatation pro forma, la juste valeur estimative des options émises est amortie sur le revenu réparti sur la période d'acquisition des options connexes. Pour le trimestre terminé le 30 septembre 2002, l'effet de ces attributions d'options d'achat d'actions, si elles avaient été imputées au bénéfice au cours du troisième trimestre de 2002, aurait été une dépense de 0,8 million $ (0,9 million $ pour l'année à ce jour) entraînant une réduction connexe de 0,01 $ du bénéfice dilué par action ordinaire.

Sur une base comparative, au cours du troisième trimestre de 2001, la société a attribué 441 000 options d'achat d'actions (2 806 400 pour les neuf premiers mois de 2001) qui prévoient un règlement par l'émission d'actions ordinaires au prix d'exercice moyen pondéré par action de 12,62 $. La juste valeur estimative des options émises au cours du troisième trimestre de 2001 était de 1,6 million $ (8,3 millions $ pour les neuf premiers mois de 2001). Pour le trimestre terminé le 30 septembre 2001, l'effet de ces attributions d'options d'achat d'actions, si elles avaient été imputées au bénéfice au cours du troisième trimestre de 2001, aurait pris la forme d'une diminution de 0,01 $ du bénéfice dilué par action ordinaire.

c) Conversion de devises étrangères

Une révision à la section 1650 du Manuel de l'ICCA a supprimé le report et l'amortissement des écarts de conversion de devises étrangères résultant de la conversion d'éléments d'actifs monétaires à long terme et d'éléments de passif exprimés en devises étrangères. Toutes ces différences de conversion sont maintenant imputées directement au revenu. La société a adopté la révision avec effet rétroactif, à compter du 1er janvier 2002, sans reformuler les états financiers des périodes antérieures. L'application de la recommandation n'aurait pas affecté concrètement le bénéfice net constaté en 2001. En tout, l'adoption de la norme se traduit par une réduction cumulative imputée aux bénéfices non répartis de 1,5 million $, au 1er janvier 2002.

d) Données comparées

Certaines données comparées ont été reclassées afin de respecter la présentation des états financiers adoptée au cours du présent exercice.

2. Acquisitions

Au quatrième trimestre de 2001, Pain Canada Compagnie, Limitée, ("Pain Canada "), une filiale détenue à hauteur de 68 % par la société, a fait l'acquisition du dernier 75 % d'actions de Multi-Marques Inc., afin de posséder l'intégralité de la société (100 %). Au 30 septembre 2002, Pain Canada avait arrêté un plan de restructuration visant l'acquisition de Multi-Marques Inc. et avait terminé la comptabilisation d'achat pour cette acquisition. Les provisions liées à l'acquisition comprenaient notamment des charges accumulées de 7,3 millions $ liées aux frais associés à la restructuration et à d'autres frais connexes, dont 5,0 millions $ prenaient encore la forme de comptes-fournisseurs et de charges accumulées au 30 septembre 2002.

Le 11 avril 2002, Pain Canada a fait l'acquisition du dernier 40 % d'actions de Ben's Limited ("Ben's"), une entreprise de boulangerie de la région Atlantique du Canada, afin d'en détenir l'intégralité, contre la somme de 12,9 millions $. Le 18 juillet 2002, Pain Canada a fait l'acquisition de Olafson's Baking Company Inc. ("Olafson's"), de Delta, en Colombie-Britannique, contre la somme de 18,6 millions $, ce qui comprend des paiements conditionnels de 7,6 millions $, qui ne deviendront payables que si certains objectifs financiers sont réalisés d'ici au 28 février 2004. En outre, une somme supplémentaire de 3,4 millions $, au titre de paiements conditionnels, peut devenir payable.

Pain Canada n'a pas encore arrêté la juste valeur des divers éléments d'actif et de passif acquis, ni achevé ses projets de restructuration et d'intégration visant ces deux exploitations acquises. En conséquence, l'attribution du prix d'achat aux divers éléments d'actif et de passif acquis a un caractère préliminaire et évoluera lorsque les plans de restructuration auront été arrêtés.

Aucune dépense de restructuration associée aux acquisitions des sociétés Ben's ou Olafson's, autres que celles encourues à ce jour, n'a été accumulée dans la comptabilité d'acquisition préliminaire intégrée aux présents états financiers, ou n'a été accumulée relativement à toute restructuration des exploitations existantes de Pain Canada susceptible de résulter des plans d'intégration, lorsque ceux-ci auront été arrêtés.

3. Comptes-clients (créances)

Dans le cadre de programmes de titrisation renouvelable, la société a vendu, avec recours limités, certains de ses comptes-clients commerciaux à des institutions financières. La société conserve les responsabilités relatives à la prestation des services et assume une obligation de recours limités en ce qui a trait aux comptes-clients en défaut. Le 30 septembre 2002, des comptes-clients commerciaux se chiffrant à 160,0 millions $ (le 30 septembre 2001 : 129,6 millions $) avaient été vendus dans le cadre de ces programmes.

4. Autres revenus             

-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
                                   Trimestre clos     Neuf mois clos 
                                  le 30 septembre    le 30 septembre 
-----------------------------------------------------------------------
                                  2002       2001     2002      2001 

Bénéfice provenant de sociétés 
 associées                         (53) $   1 407 $    243 $   1 864 $
Dividendes reçus                    (8)     3 500       31     3 500 
Gain lié à la vente de placements,
 net                                                   979   
Gain (perte) lié(e) à des opérations 
 immobilières                      (61)      (800)   3 778     1 793 
Gain (perte) lié(e) à la vente de 
 propriétés et d'équipement        (32)       335       97       209 
Autres                             346       (439)     599     1 170 
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                                   192 $    4 003 $  5 727 $   8 536 $
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5. Evénements ultérieurs

En octobre 2002, la société a fait l'acquisition de toutes les actions en circulation de Grace Baking Company, un producteur de produits de pain d'artisan frais et congelés, établi à San Francisco, en Californie.

En octobre 2002, la société annonçait la conclusion d'un accord de principe aux termes duquel Pain Canada ferait l'acquisition de toutes les autres opérations de boulangerie de la société, contre une somme de 266 millions $, comprenant la prise en charge de la dette. Le prix d'achat sera payé par le versement d'une somme de 60 millions $ au comptant à la clôture de la transaction, somme qui sera tirée de la facilité de crédit existante de Pain Canada, et le solde prendra la forme d'un billet à l'ordre de Les Aliments Maple Leaf. La clôture de la transaction est assujettie à la finalisation de la documentation et à l'approbation par la majorité des actionnaires de Pain Canada, à l'exclusion de Les Aliments Maple Leaf.

POUR PLUS D'INFORMATIONS, COMMUNIQUER AVEC:

LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Lynda Kuhn, Vice-présidente, Relations avec les investisseur
et avec le public
416-926-2026
www.mapleleaf.com


Communiqués de presse et discours