Centre des médias
2002/07/24

Maple Leaf communique ses résultats financiers du second trimestre de 2002

Toronto, Ontario--La société Les Aliments Maple Leaf Inc. (TSE : MFI) communiquait aujourd'hui ses résultats financiers pour le second trimestre terminé le 30 juin 2002.

Le président et directeur général de la société Les Aliments Maple Leaf Inc., monsieur Michael H. McCain, a déclaré : " Maple Leaf a réalisé un autre trimestre d'accroissement solide de ses bénéfices, alors que nous continuons de tirer parti de la valeur de nos actifs, d'améliorer le rendement d'exploitation et de modifier notre profil d'exploitations et de ventes par l'adoption de produits à plus grande valeur ajoutée. Nous sommes notamment heureux de la croissance de notre Groupe des produits de boulangerie, qui a réalisé un accroissement de bénéfice de 133 % d'un trimestre à l'autre, ainsi que de l'accroissement du bénéfice de notre Groupe des produits de la viande, qui ont plus que compensé le bénéfice moindre réalisé dans le Groupe agro-alimentaire. "

Conformément aux modifications récentes apportées aux principes comptables généralement reconnus, en vigueur à compter du 1er janvier 2002, la société ne procède plus à l'amortissement du fonds commercial, ce qui se traduit par une incidence positive sur le bénéfice de 2002. L'effet de cette mesure est expliqué plus en détail dans la note 1 aux présents états financiers. Tous les accroissements de pourcentages comparatifs notés ici sont exprimés après avoir tenu compte de cette modification.

Au second trimestre, les ventes se sont accrues de 4 %, pour atteindre 1,3 milliard $, comparativement à 1,2 milliard $ enregistré pour la période correspondante de l'exercice précédent, un résultat positif compte tenu du déclin important enregistré pour plusieurs valeurs de produits marchands sous-jacents clés. Le bénéfice d'exploitation de 51,3 millions $ constitue une hausse de 24 % par rapport aux 38,9 millions $ enregistrés l'an dernier (41,4 millions $ avant amortissement du fonds commercial). Cette hausse est principalement attribuable aux très bons résultats enregistrés dans le Groupe des produits de boulangerie et aux bénéfices supérieurs du Groupe des produits de la viande. Au second trimestre, le bénéfice net de 22,6 millions $ (0,19 $ par action) constitue une hausse de 27 % par rapport aux 12,8 millions $ (0,12 $ par action) enregistrés en 2001 (15,0 millions $ ou 0,15 $ par action avant amortissement du fonds commercial). Pour le premier semestre, le bénéfice a été de 39 ,5 millions $, ou 0,33 $ par action, comparativement à 27,0 millions $ ou 0,26 $ par action pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Au second trimestre, les autres revenus se sont chiffrés à 3,9 millions $, contre 1,0 million $ pour la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui reflète le bénéfice accru tiré des opérations immobilières. Les frais d'intérêt de 15,0 millions $ pour le trimestre ont diminué, par rapport aux 17,1 millions $ enregistrés à l'exercice précédent, par suite d'une réduction de la dette et des taux d'intérêt. Les frais d'intérêt pour l'année à ce jour se sont chiffrés a 28,4 millions $ en regard de 33,4 millions $ en 2001.

Au second trimestre, les fonds générés par l'exploitation de l'entreprise se sont chiffrés à 78,9 millions $, en regard de 90,9 millions $ l'an dernier, ce qui reflète des bénéfices en espèces supérieurs, compensés par des investissements supérieurs au poste du fonds de roulement.

Le Groupe des produits de la viande (produits de viande préparés à valeur ajoutée de marque; produits de porc à valeur ajoutée de marque et frais et congelés; produits de poulet et de dinde à valeur ajoutée de marque et frais et congelés; et commercialisation, distribution et commerce d'aliments à l'échelle mondiale.)

Au second trimestre, les ventes du Groupe des produits de la viande ont fléchi de 9 %, pour se chiffrer à 751 millions $, en regard de 827 millions $ à l'exercice précédent. Bien qu'il y ait eu accroissement des volumes par rapport à l'exercice précédent, la valeur des ventes a été affectée par la baisse du prix des produits du porc et de la volaille, par suite des bas prix des produits marchands. Les ventes pour l'année à ce jour de 1,5 milliard $ correspondent à celles de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation s'est accru de 43 %, pour se chiffrer à 14,7 millions $, comparativement à 9,1 millions $ pour la même période de l'exercice précédent (10,2 millions $ avant amortissement du fonds commercial). Le bénéfice pour le premier semestre s'est chiffré à 27,1 millions $, soit une hausse de 25 % par rapport à l'exercice précédent. Porc Maple Leaf continue de profiter de son orientation visant la modification de son profil de produits et de ventes, en faveur de produits à plus grande valeur ajoutée. Le bénéfice des Aliments de consommation Maple Leaf s'est aussi accru au second trimestre; cette hausse a été suscitée en partie par l'amélioration de la part de marché de sa marque "Top Dogs" et par le succès de sa nouvelle gamme de produits "Top Dogs MegaBites". Les Volailles Maple Leaf a enregistré un bénéfice moindre, par suite de la pression sur les marges enregistrées dans toute l'industrie, pression causée par un surplus d'approvisionnement et des prix moins élevés; on prévoit que cet état du marché durera jusqu'à la fin de l'année.

Le Groupe agro-alimentaire (recherche, développement et approvisionnement de produits et de services de qualité de nutrition destinés au bétail; aliments pour animaux d'agrément; production de porc; et recyclage de sous-produits

d'animaux)

Au second trimestre, les ventes du Groupe agro-alimentaire ont augmenté de 8 %, pour atteindre 241 millions $, comparativement à 224 millions $ enregistrés à l'exercice précédent; les ventes pour l'année à ce jour se sont chiffrées à 462 millions $, comparativement à 425 millions $ l'an dernier. Le bénéfice d'exploitation a été de 17,5 millions $, en regard de 22,6 millions $ pour la même période de l'exercice précédent (23,0 millions $ avant amortissement du fonds commercial), soit une baisse de 24 %. Pour le premier semestre, le bénéfice a été de 34,8 millions $, contre 37,5 millions $ à l'exercice précédent. Cette baisse de rentabilité est principalement attribuable à la baisse du prix du porc, qui a affecté les exploitations de production de porc du Groupe. Toutefois, la stratégie de coordination verticale de l'entreprise a compensé cet impact par une rentabilité accrue dans les exploitations de Porc Maple Leaf et des Aliments de consommation Maple Leaf. Le bénéfice du secteur des produits alimentaires d'élevage a diminué légèrement en raison de l'instabilité météorologique printanière et d'un ralentissement des taux d'alimentation.

Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie à valeur ajoutée de marque et produits frais et congelés, y compris des produits de boulangerie précuits congelés; et sauces et pates alimentaires de

spécialité)

Au second trimestre, les ventes du Groupe de produits de boulangerie ont atteint 287 millions $, en hausse de 65 %, par rapport aux ventes de 174 millions $ enregistrées à la même période de l'exercice précédent; les ventes pour l'année à ce jour ont augmenté à 552 millions $, depuis les 338 millions $ enregistrés à l'exercice précédent. La hausse est principalement attribuable à l'excellent rendement des exploitations de produits de boulangerie frais et congelés et aux apports significatifs faits par Multi-Marques Inc. (Québec) et par New York Bagel Company (Royaume-Uni), deux sociétés achetées au second semestre de 2001 dont le rendement demeure supérieur aux attentes. En outre, le 11 avril 2002, la société a acheté les actions restantes de Ben's Bakery Limited, société établie dans la région Atlantique du Canada, qui a également contribué à l'accroissement des ventes et de la rentabilité d'un trimestre à l'autre. Lorsqu'on exclut l'effet de ces acquisitions, les ventes pour le trim estre enregistrent une hausse de 8 %.

Au second trimestre, le bénéfice d'exploitation a atteint 19,2 millions $, une hausse par rapport aux 7,2 millions $ enregistrés pour la période correspondante de l'exercice précédent (8,3 millions $ avant l'amortissement du fonds commercial), soit une hausse de 133 %. Le bénéfice pour le premier semestre s'est chiffré à 31,2 millions $, un accroissement de 101 % par rapport à l'exercice précédent.

Le 18 juillet 2002, Canada Bread annonçait l'acquisition de Olafson's Baking Company, Inc., de Delta, en Colombie-Britannique. Avec des ventes annuelles d'environ 30 millions $, Olafson's se spécialise dans la production de produits de boulangerie à valeur ajoutée de qualité, qui complètent très bien la gamme de produits actuels de Canada Bread. L'acquisition d'Olafson's étendra la gamme de produits qu'offre Canada Bread à sa clientèle nationale et constitue une solide plate-forme de croissance.

La société a déclaré un dividende de 0,04 $ par action, payable le 30 septembre 2002 aux actionnaires inscrits le 20 septembre 2002.

La société Les Aliments Maple Leaf Inc., une entreprise de transformation alimentaire canadienne de pointe, a pour mission de fournir des produits alimentaires de qualité aux consommateurs du monde entier. La société, dont le siège social est à Toronto, au Canada, emploie plus de 14 000 personnes dans ses établissements répartis par tout le Canada ainsi qu'aux Etats-Unis, en Europe et en Asie. En 2001, la société Les Aliments Maple Leaf Inc. a rapporté des ventes de 4,8 milliards $.

Une conférence téléphonique se tiendra à 15h00 (Heure de Toronto) le 24 juillet 2002 pour passer en revue les résultats financiers de la société Les Aliments Maple Leaf, pour le second trimestre terminé le 30 juin 2002. Les hôtes de la conférence téléphonique seront monsieur Michael H. McCain, président et directeur général de la société, monsieur Tom P. Muir, premier administrateur des finances, et monsieur Michael H. Vels, vice-président administratif aux finances.

Pour participer à la conférence téléphonique, veuillez composer le 1-888-740-8770. Les personnes qui ne peuvent y participer pourront y avoir accès; la conférence sera enregistrée et l'enregistrement sera disponible une heure après l'événement au 1-800-558-5253, code d'accès #20736878.

Les Aliments Maple Leaf Inc.

Notes aux états financiers consolidés

(Pour les trimestres terminés le 30 juin 2002 et le 30 juin 2001) (Les montants des tableaux sont exprimés en milliers de dollars canadiens sauf les montants par action)

1. Politiques comptables significatives

Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés devraient être lus de concert avec les états financiers consolidés annuels pour l'exercice terminé le 31 décembre 2001. Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus au Canada en utilisant les mêmes politiques comptables que celles appliquées aux états financiers consolidés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2001, sauf pour ce qui suit :

a) Combinaisons d'entreprises, fonds commercial et autres éléments d'actif incorporels

En septembre 2001, l'Institut canadien des comptables agréés (l'ICCA) a publié les sections de manuel 1581 "Combinaisons d'entreprises" et 3062 "Fonds commercial et autres éléments d'actif incorporels". La nouvelle norme prescrit la méthode comptable d'acquisition pour les combinaisons d'entreprises et exige que le fonds commercial ne soit plus amorti mais qu'il fasse l'objet d'une vérification d'impact négatif au moins une fois l'an. La société a adopté ces nouvelles normes à compter du 1er janvier 2002 et a cessé l'amortissement de tout fonds commercial existant. A compter du 1er juillet 2001, le fonds commercial généré par des combinaisons commerciales complétées après le 30 juin 2001 n'a pas fait l'objet d'un amortissement.

Conformément aux dispositions de transition de la section 3062 du Manuel de l'ICCA, Fonds commercial et autres éléments d'actif incorporels, la société a terminé la première étape de la vérification transitoire d'impact négatif du fonds commercial pour toutes les unités de rapport. Les résultats de cette vérification ont indiqué l'absence d'impact négatif sur la valeur comptable du fonds commercial.

A compter du 1er janvier 2002, la société avait un fonds commercial non amorti de 402,6 millions $ qui ne fait plus l'objet d'un amortissement. Cette modification à la politique comptable n'est pas appliquée rétroactivement et les montants présentés pour les périodes antérieures n'ont pas été reformulés pour tenir compte de cette modification. Pour permettre une comparaison concordante avec les périodes antérieures, l'information financière pro forma choisie, présentée ci-dessous, est fournie pour l'exercice 2001, en supposant l'absence d'amortissement du fonds commercial pour 2001 :

                               Trimestre terminé     Semestre terminé 
                                  le 30 juin             le 30 juin   
----------------------------------------------------------------------
                             2002         2001        2002       2001 
----------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation, tel 
 que rapporté             51 341 $     38 916 $    93 047 $   69 750 $
----------------------------------------------------------------------
Ajouter de nouveau l'amortissement du 
 fonds commercial                       2 501                  5 032  
----------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation 
 pro forma                51 341 $     41 417 $    93 047 $   74 782 $
----------------------------------------------------------------------
                                                                      
----------------------------------------------------------------------
Bénéfice net pour la période, 
 pro forma                22 597 $     15 030 $    39 487 $   27 044 $
----------------------------------------------------------------------
                                                                      
----------------------------------------------------------------------
Bénéfice par action, tel que 
 rapporté (non dilué et
 dilué)                     0,19 $       0,12 $      0,33 $     0,21 $
----------------------------------------------------------------------
                                                                      
----------------------------------------------------------------------
Bénéfice par action pro forma 
 (non dilué et dilué)       0,19 $       0,15 $      0,33 $     0,26 $
----------------------------------------------------------------------

b) Compensation fondée sur des actions et autres paiements fondés sur des actions

A compter du 1er janvier 2002, la société a adopté la nouvelle section 3870 du manuel de l'ICCA, qui prescrit l'application d'une méthode comptable fondée sur la juste valeur à certains types d'attribution d'options d'actions. La nouvelle norme exige que, dans le cas d'attributions d'options d'achat d'actions, comme celles faites par la société, l'effet sur le bénéfice net rapporté soit constaté sur une base pro forma dans les notes jointes aux états financiers, comme si la société avait comptabilisé ces attributions d'options d'achat d'actions selon la méthode de la juste valeur.

Au cours du second trimestre de 2002, la société a attribué 2 208 500 options d'achat d'actions (2 297 500 pour l'année à ce jour) qui prévoient un règlement par l'émission d'actions ordinaires au prix d'exercice moyen pondéré par action de 14,73 $. La juste valeur des options émises au cours du trimestre a été calculée en utilisant le modèle de calcul du prix des options Black-Scholes, en retenant les hypothèses suivantes : un taux d'intérêt sans risque moyen pondéré de 4,9 %, un rendement de dividende prévu moyen pondéré de 1,1 %, un facteur de volatilité moyen pondéré du prix marchand des actions de la société de 38,7 %, et une durée d'option prévue moyenne pondérée de 4,2 ans. La juste valeur estimative des options émises au cours du trimestre était de 7,9 millions $ (8,3 millions $ pour l'année à ce jour). Aux fins de la constatation pro forma, la juste valeur estimative des options émises est amortie sur le revenu réparti sur la période d'acquisition des options connexes. Pour l e trimestre terminé le 30 juin 2002, l'effet de ces attributions d'options d'achat d'actions, si elles avaient été imputées au bénéfice au cours du deuxième trimestre de 2002, aurait été une dépense de 0,1 million $ (0,1 million $ pour l'année à ce jour) sans impact sur le bénéfice dilué par action ordinaire.

Sur une base comparative, au cours du second trimestre de 2001, la société a attribué 2 230 400 options d'achat d'actions (2 365 400 pour le premier semestre de 2001) qui prévoit le règlement par l'émission d'actions ordinaires au prix d'exercice moyen pondéré par action de 10,88 $. La juste valeur estimative des options émises au cours du second trimestre de 2001 était de 6,5 millions $ (6,7 millions $ pour le premier semestre de 2001). Pour le trimestre terminé le 30 juin 2001, l'effet de ces attributions d'option d'achat d'actions, si elles avaient été imputées au bénéfice au cours du deuxième trimestre de 2001, n'aurait eu aucun impact sur le bénéfice dilué par action ordinaire.

c) Conversion de devises étrangères

Une révision à la section 1650 du Manuel de l'ICCA a supprimé le report et l'amortissement des écarts de conversion de devises étrangères résultant de la conversion d'éléments d'actifs monétaires à long terme et d'éléments de passif exprimés en devises étrangères. Toutes ces différences de conversion sont maintenant imputées directement au revenu. La société a adopté la révision avec effet rétroactif, à compter du 1er janvier 2002, sans reformuler les états financiers des périodes antérieures. L'application de la recommandation n'aurait pas affecté concrètement le bénéfice net constaté en 2001. En tout, l'adoption de la norme se traduit par une réduction cumulative imputée aux bénéfices non répartis de 1,5 million $, au 1er janvier 2002.

d) Données comparatives

Certaines données comparatives ont été reclassées afin de respecter la présentation des états financiers adoptée au cours du présent exercice.

2. Acquisitions

Le 12 octobre 2001, Canada Bread Company Limited, ("Canada Bread"), une filiale détenue à hauteur de 68 % par la société, a fait l'acquisition du dernier 75 % d'actions de Multi-Marques Inc.; elle possède maintenant l'intégralité de la société (100 %). Le 11 avril 2002, Canada Bread a acquis les 40 % d'actions restants dans Ben's Limited, une entreprise de boulangerie de la région Atlantique du Canada, pour en posséder l'intégralité, pour une somme de 12,9 millions $

Canada Bread n'a pas encore arrêté la juste valeur des divers éléments d'actif et de passif acquis, ni achevé ses projets de restructuration et d'intégration visant les exploitations acquises. En conséquence, l'attribution du coût d'achat aux divers éléments d'actif et de passif visés par l'acquisition a donc un caractère préliminaire et évoluera lorsque les plans de restructuration seront arrêtés.

Aucun dépense de restructuration associée à ces acquisitions, autres que celles encourues à ce jour, n'a été accumulée dans la comptabilité d'acquisition préliminaire intégrée aux présents états financiers, ou n'a été accumulée relativement à toute restructuration des exploitations existantes de Canada Bread susceptibles de résulter des plans d'intégration, lorsque ceux-ci auront été arrêtés.

Le 18 juillet 2002, Canada Bread a fait l'acquisition d'Olafson's Baking Company Inc., de Delta, en Colombie-Britannique, dont les ventes annuelles sont environ 30 millions $. Olafson's se spécialise dans la production de produits de boulangerie à valeur ajoutée de qualité.

3. Comptes-clients (créances)

Dans le cadre de programmes de titrisation renouvelable, la société a vendu, avec recours limité, certains de ses comptes-clients commerciaux à des institutions financières. La société conserve les responsabilités relatives à la prestation des services et assume une obligation de recours limités en ce qui a trait aux comptes-clients en défaut. Le 30 juin 2002, des comptes-clients commerciaux se chiffrant à 172,2 millions $ (le 30 juin 2001 127,0 millions $) avaient été vendus dans le cadre de ces programmes.

4. Autres revenus

----------------------------------------------------------------------
                                       Trimestre clos  Semestre clos  
                                         le 30 juin       le 30 juin  
----------------------------------------------------------------------
                                        2002     2001    2002    2001 
Bénéfice provenant de sociétés 
  associées                             134 $    202 $   296 $   457 $
Dividendes reçus                         25       --      39      --  
Gain lié à la vente de placements, net   25              979          
Gain (perte) lié(e) à des opérations 
 immobilières                         3 521    (220)   3 839   2 593  
Gain (perte) lié(e) à la vente de 
 propriétés et d'équipement              52     (39)     129   (126)  
Autres                                  184    1 068     254   1 609  
----------------------------------------------------------------------
                                      3 941 $  1 011 $ 5 536 $ 4 533 $
----------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------


Les Aliments Maple Leaf Inc.                                           
Etats consolidés des résultats financiers                              
                                                                       
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de 
dollars canadiens,   
sauf les données sur          Trimestre terminé       Semestre terminé 
 les actions                     le 30 juin ,           le 30 juin     
(non vérifié)               2002        2001        2002         2001  
-----------------------------------------------------------------------
                                                                       
Ventes                 1 279 595 $ 1 224 564 $ 2 502 773 $  2 279 465 $
                                                                       
Bénéfice 
 d'exploitation           51 341      38 916      93 047       69 750  
Autres revenus (note 4)    3 941       1 011       5 536        4 533  
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant 
 intérêts et impôts       55 282      39 927      98 583       74 283  
Frais d'intérêts          15 020      17 095      28 376       33 428  
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant 
 impôts                   40 262      22 832      70 207       40 855  
Impôts                    14 375       8 952      25 215       16 089  
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant 
  participations
   minoritaires           25 887      13 880      44 992       24 766  
Participations 
  minoritaires             3 290       1 115       5 505        2 282  
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfice net pour la 
 période                  22 597 $    12 765 $    39 487 $     22 484 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
                                                                       
Bénéfice par action 
 (non dilué et 
 dilué)                     0,19 $      0,12 $      0,33 $       0,21 $
Dividende par action 
 déclaré                    0,04        0,04        0,08         0,08  
Nombre moyen pondéré 
 d'actions en circulation
 (en millions)             112,5        95,0       112,5         95,0  
                                                                       
Les notes afférentes aux états consolidés des résultats financiers 
constituent un élément intégral desdits états. 


Les Aliments Maple Leaf Inc.                                           
Bilan consolidé                                                        
                                                                       
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars                                                 
 canadiens                           Au 30 juin,        Au 31 décembre 
                                   2002           2001           2001  
-----------------------------------------------------------------------
                            (non vérifié)  (non vérifié)               
ACTIF                                                                  
Actif à court terme :                                                  
                                                                       
 Encaisse                        51 580 $       64 317 $       52 611 $
 Comptes-clients (note 3)       238 402        231 201        248 064  
 Stocks                         248 518        234 421        231 918  
 Frais payés d'avance et
  autres éléments d'actif        22 075         23 142         14 725  
-----------------------------------------------------------------------
                                560 575        553 081        547 318  
Investissements dans des sociétés 
 associées                       52 194         89 553         58 303  
Propriétés et équipement        770 764        682 987        795 932  
Autres éléments d'actif
 à long terme                   154 913        170 454        161 961  
Actif lié aux impôts futurs      12 970         20 150         14 602  
Fonds commercial et autres 
 éléments d'actif incorporels   425 923        328 002        402 636  
-----------------------------------------------------------------------
                              1 977 339 $    1 844 227 $    1 980 752 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
                                                                       
                                                                       
PASSIF ET 
 CAPITAUX PROPRES                                                      
Passif à court terme :                                              
 Emprunts bancaires                  $-         16 927 $           $-  
 Comptes-fournisseurs et
  charges à payer               471 087        421 499        488 226  
 Impôts et autres taxes 
  à payer                        26 235         22 892         34 573  
 Partie à court terme de 
  la dette à long terme          21 027         14 698         23 556  
-----------------------------------------------------------------------
                                518 349        476 016        546 355  
Dette à long terme              616 321        776 608        627 890  
Impôts futurs à payer            57 638         44 489         51 417  
Autres éléments de passif 
 à long terme                     7 139          5 805          7 315  
Participations minoritaires      87 236         79 889         88 059  
Capitaux propres                690 656        461 420        659 716  
-----------------------------------------------------------------------
                              1 977 339 $    1 844 227 $    1 980 752 $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
                                                                       
Les notes afférentes aux états consolidés des résultats financiers 
constituent un élément intégral desdits états.


Les Aliments Maple Leaf Inc.                                           
Etats consolidés du flux de trésorerie                                 
                                                                       
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars        Trimestre clos           Semestre clos   
 canadiens                        le 30 juin,             le 30 juin   
(non vérifié)                   2002         2001     2002         2001
-----------------------------------------------------------------------
FLUX DE TRESORERIE LIE AUX :                                           
                                                                       
Activités d'exploitation                                               
 Bénéfice net pour la 
  période                   22 597 $     12 765 $ 39 487 $     22 484 $
 Ajout (déduction) de postes n'influant 
  pas sur l'encaisse :                                                 
  Dépréciation              24 133       22 775   48 262       42 703  
  Amortissement                  -        2 644        -        5 298  
  Participations 
    minoritaires             3 290        1 115    5 505        2 282  
  Impôts futurs              3 663        3 747    6 076        3 703  
  Bénéfices non répartis des
   sociétés affiliées         (20)      (1 886)    (588)        7 546  
  Perte (gain) sur la vente de 
   propriétés et d'équipement (52)           39    (129)          126  
  Autres                     3 449      (6 139)  (1 703)        1 677  
 Evolution d'autres créances 
  à long terme               9 684        2 708   12 567        2 965  
 Evolution du fonds 
  de roulement autres qu'en
    espèces                 12 188       53 085 (37 989)     (31 974)  
-----------------------------------------------------------------------
                            78 932       90 853   71 488       56 810  
-----------------------------------------------------------------------
Activités de financement                                               
 Dividende versé           (4 507)      (3 798)  (8 999)      (7 602)  
 Dividende versé en vertu de
  participation minoritaire  (437)        (439)  (1 918)        (955)  
 Accroissement (baisse) de
  la dette à long terme   (41 489)     (38 451) (14 098)       67 796  
 Intérêts versés sur les 
  débentures convertibles  (1 369)      (1 369)  (2 739)      (2 739)  
 Accroissement du capital-
   action                    3 608          196    6 543          675  
 Actions rachetées à des 
  fins d'annulation              -        (293)        -      (1 511)  
 Autres                        159          298    (800)          594  
-----------------------------------------------------------------------
                          (44 035)     (43 856) (22 011)       56 258  
-----------------------------------------------------------------------
Activités d'investissement                                             
 Ajout aux propriétés et à 
  l'équipement            (25 301)     (21 362) (43 871)     (28 367)  
 Produit de la vente de
  propriétés et d'équipement   187        7 248    2 610        7 327  
 Acquisition de l'actif net
  d'entreprises (note 2)  (15 944)            - (15 944)     (42 836)  
 Evolution d'autres 
  placements, nette          5 478      (2 341)    6 697      (2 003)  
-----------------------------------------------------------------------
                          (35 580)     (16 455) (50 508)     (65 879)  
-----------------------------------------------------------------------
                                                                       
Accroissement (réduction) de 
 l'encaisse et quasi-espèces (683)       30 542  (1 031)       47 189  
Encaisse et quasi-espèces,
 début de la période        52 263       16 848   52 611          201  
-----------------------------------------------------------------------
Encaisse et quasi-espèces 
 fin de la période          51 580       47 390   51 580       47 390  
-----------------------------------------------------------------------
                                                                       
Les notes afférentes aux états consolidés des résultats financiers 
constituent un élément intégral desdits états.


Les Aliments Maple Leaf Inc.                                           
Etats consolidés des bénéfices non répartis / Déficitaires             
                                                                       
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens           Semestre clos le 30 juin    
(non vérifiés)                                  2002             2001  
-----------------------------------------------------------------------
                                                                       
Bénéfices non répartis (déficitaires),
 début de la période,                                                  
 tel que déclaré antérieurement                3 310 $       (32 889) $
Redressement pour refléter la modification comptable 
 liée à la conversion 
 des devises (note 1 (C))                    (1 493) $                 
-----------------------------------------------------------------------
Tel que reformulé                              1 817 $       (32 889) $
Bénéfice net pour la période                  39 487           22 484  
Dividendes déclarés (0,08 $ par
 action; 2001 - 0,08 $ par action)           (8 999)          (7 602)  
Prime liée au rachat de capital-
 actions                                           -            (811)  
Imputation liée aux débentures 
 convertibles                                (2 647)          (2 516)  
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis (déficitaires), fin de 
 la période                                  29 658 $        (21 334) $
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
                                                                       
Les notes afférentes aux états consolidés des résultats financiers 
constituent un élément intégral desdits états.


Les Aliments Maple Leaf Inc.                                           
Résultats financiers sectoriels                                        
                                                                       
                                                                       
-----------------------------------------------------------------------
                                                          Pro forma    
                                                           pour le     
En milliers de dollars             Trimestre clos    trimestre clos    
 canadiens,                              le 30 juin     le 30 juin     
(non vérifié)                            2002      2001    2001 (i)    
-----------------------------------------------------------------------
                                                                       
Ventes                                                                 
 Groupe des produits de la viande   751 076 $   827 047 $   827 047 $  
 Groupe agro-alimentaire            241 225     223 609     223 609    
 Groupe des produits de boulangerie 287 294     173 908     173 908    
-----------------------------------------------------------------------
                                  1 279 595 $ 1 224 564 $ 1 224 564 $  
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfices liés à l'exploitation                                        
 Groupe des produits de la viande    14 655 $     9 115 $    10 215 $  
 Groupe agro-alimentaire             17 482      22 567      22 950    
 Groupe des produits de boulangerie  19 204       7 234       8 252    
-----------------------------------------------------------------------
                                     51 341 $    38 916 $    41 417 $  
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
Dépenses d'immobilisations                                             
 Groupe des produits de la viande     8 242 $    12 497 $    12 497 $  
 Groupe agro-alimentaire             10 288       3 319       3 319    
 Groupe des produits de boulangerie   6 771       5 546       5 546    
-----------------------------------------------------------------------
                                     25 301 $    21 362 $    21 362 $  
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
Dépréciation et amortissement                                          
 Groupe des produits de la viande     9 574 $    12 821 $    11 721 $  
 Groupe agro-alimentaire              4 181       4 465       4 082    
 Groupe des produits de boulangerie  10 378       8 133       7 115    
-----------------------------------------------------------------------
                                     24 133 $    25 419 $    22 918 $  
-----------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------


                                                                       
-----------------------------------------------------------------------
                                                          Pro forma-   
                                                            pour le-   
                                                          semestre -   
En milliers de dollars               Semestre clos         clos le -   
canadiens,                             le 30 juin           30 juin-   
(non vérifiés)                            2002        2001  2001 (i)   
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Ventes                                                                 
 Groupe des produits de la viande  1 488 430 $ 1 516 449 $ 1 516 449 $ 
 Groupe agro-alimentaire             461 902     425 495     425 495   
 Groupe des produits de boulangerie  552 441     337 521     337 521   
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                                   2 502 773 $ 2 279 465 $ 2 279 465 $ 
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Bénéfices liés à l'exploitation                                        
 Groupe des produits de la viande     27 110 $    19 511 $    21 716 $ 
 Groupe agro-alimentaire              34 780      36 757      37 540   
 Groupe des produits de boulangerie   31 157      13 482      15 526   
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                                      93 047 $    69 750 $    74 782 $ 
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Dépenses d'immobilisations                                             
 Groupe des produits de la viande     12 846 $    13 973 $    13 973 $ 
 Groupe agro-alimentaire              17 722       5 856       5 856   
 Groupe des produits de boulangerie   13 303       8 538       8 538   
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                                      43 871 $    28 367 $    28 367 $ 
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Dépréciation et amortissement                                          
 Groupe des produits de la viande     19 636 $    22 862 $    20 657 $ 
 Groupe agro-alimentaire               8 186       8 988       8 205   
 Groupe des produits de boulangerie   20 440      16 151      14 107   
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                                      48 262 $    48 001 $    42 969 $ 
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En milliers de dollars canadiens          Au 30 juin       Décembre    
                                       2002         2001       2001    
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                                (non vérifiés) (non vérifiés)         
Total de l'actif                                                      
 Groupe des produits de la viande   699 226 $   708 591 $   724 137 $ 
 Groupe agro-alimentaire            488 520     452 502     457 862   
 Groupe des produits de boulangerie 631 872     462 818     627 017   
 Eléments d'actif non attribués     157 721     220 316     171 736   
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                                  1 977 339 $ 1 844 227 $ 1 980 752 $ 
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(i) A compter du 1er janvier 2002, conformément aux modifications apportées aux principes comptables généralement reconnus, la société ne procédera plus à l'amortissement du fonds commercial. L'effet pro forma de ce changement, comme si le fonds commercial n'avait pas été amorti en 2001, est présenté ci-dessus.

Les notes afférentes aux états consolidés des résultats financiers constituent un élément intégral desdits états.

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