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Maple Leaf communique ses résultats financiers du premier

Toronto, ON - La société Les Aliments Maple Leaf Inc. (TSE : MFI) 
communiquait aujourd'hui ses résultats financiers pour le premier trimestre 
terminé le 31 mars 2002.  

Le président et directeur général de la société Les Aliments Maple
Leaf Inc., monsieur Michael H. McCain, a déclaré : " La société 
enregistre un autre trimestre avec une solide croissance du 
bénéfice et avec une bonne progression dans tous ses groupes 
d'exploitation, en dépit d'une pression sur les marges enregistrée
dans toute l'industrie, tant dans le secteur du porc que dans le 
secteur de la volaille. Nous sommes très satisfaits de la 
croissance de notre Groupe des produits de boulangerie, notamment 
de l'apport significatif de Multi Marques. " 

Les ventes du premier trimestre ont augmenté de 16 % pour 
atteindre plus de 1,2 milliard $, depuis un niveau inférieur à 1,1
milliard $ enregistré à la période correspondante de l'exercice 
précédent; le bénéfice d'exploitation de 41,7 millions $ s'est 
aussi accru, depuis le niveau de 30,8 millions $ enregistré l'an 
dernier (33,4 millions $ avant amortissement du fonds commercial).
Comme l'explique la note 1 afférente aux états financiers, 
conformément à un changement récent apporté aux principes 
comptables généralement reconnus, la société n'amortit plus son 
fonds commercial. Lorsqu'on exclut l'amortissement commercial des 
résultats de l'exercice précédent, le bénéfice d'exploitation pour
le premier trimestre augmente de 25 % par rapport à celui de 
l'exercice précédent. Cette hausse a été générée par de très bons 
résultats dans le Groupe des produits de boulangerie, et par les 
bons résultats de la chaîne des valeurs des protéines tant dans le
Groupe des produits de la viande que dans le Groupe 
agro-alimentaire. Le bénéfice net de 16,9 millions $ (0,14 $ par 
action) pour le premier trimestre s'est accru, depuis les 9,7 
millions $ (0,09 $ par action) enregistrés en 2001 (12,0 millions 
$ ou 0,11 $ par action avant amortissement du fonds commercial). 
Lorsqu'on exclut l'amortissement du fonds commercial des résultats
de l'exercice précédent, le bénéfice par action pour le trimestre 
enregistre un accroissement de 27 %, d'un trimestre à l'autre. 

Pour le premier trimestre, les autres revenus se sont chiffrés à 
1,6 million $, comparativement à 3,5 millions $ pour la période 
correspondante de l'exercice précédent, ce qui reflète la 
diminution du bénéfice lié aux opérations immobilières. Pour le 
trimestre, les frais d'intérêt de 13,4 millions $ ont enregistré 
une baisse par rapport aux 16,3 millions $ enregistrés à 
l'exercice précédent, en raison des niveaux d'emprunt inférieurs 
et des taux d'intérêt moins élevés.  

Le flux de trésorerie lié à l'exploitation de la société pour le 
premier trimestre a pris la forme d'une utilisation de fonds de 
7,4 millions $, comparativement à une utilisation de fonds de 34,0
millions $ à l'exercice précédent. L'amélioration du rendement lié
au flux de trésorerie en 2002 est attribuable principalement à 
l'amélioration du bénéfice et à un investissement plus faible au 
premier trimestre lié au fonds de roulement. 

Groupe des produits de la viande (produits de viande préparés à 
valeur ajoutée de marque; produits de porc à valeur ajoutée de 
marque et produits frais et congelés; produits de poulet et de 
dinde à valeur ajoutée de marque et produits frais et congelés; et
commercialisation, distribution et commerce d'aliments à l'échelle
mondiale). 

Pour le premier trimestre, les ventes du Groupe des produits de la
viande ont augmenté de 7 %, pour atteindre 737 millions $, 
comparativement à 689 millions $ pour la période correspondante de
l'exercice précédent, alors que le bénéfice d'exploitation de 12,5
millions $ se compare aux 10,4 millions $ pour la période 
correspondante de l'exercice précédent (11,5 millions $ avant 
amortissement du fonds commercial). Lorsqu'on exclut 
l'amortissement du fonds commercial des résultats de l'exercice 
précédent, le bénéfice d'exploitation enregistre un accroissement 
de 8 %, d'un trimestre à l'autre. 

Porc Maple Leaf a continué d'améliorer son exploitation et a 
enregistré des résultats améliorés par rapport à l'an dernier, en 
dépit des pressions sur les marges à l'échelle de l'industrie. Au 
cours du premier trimestre, on a procédé au lancement du porc 
naturellement frais Médaillon(MC) Maple Leaf, le premier porc 
nourri entièrement au grain végétal au Canada; les produits 
proviennent de porcs nourris exclusivement selon le régime 
alimentaire propriétaire de la société connu sous le nom de 
NutriMedallion(TM). Les Aliments de consommation Maple Leaf et les
Aliments Maple Leaf International ont toutes deux enregistré de 
très bons trimestres et d'importants accroissements de 
rentabilité. Dans l'industrie de la volaille, les marges associées
à la volaille de produit ont continué d'être confrontées aux 
faibles prix de la volaille qui affligent toute l'industrie. Même 
si Les Volailles Maple Leaf a subi l'impact de ces conditions qui 
prévalent à l'échelle de l'industrie, la société a nettement 
profité du développement de ses produits de volaille de marque à 
valeur ajoutée, qui a réduit la vulnérabilité de l'entreprise aux 
fluctuations du prix des produits.  

Groupe agro-alimentaire (recherche, développement et 
approvisionnement de produits et de services de qualité de 
nutrition destinés au bétail; aliments pour animaux d'agrément; 
production de porc; et recyclage de sous-produits d'animaux) 

Les ventes du Groupe agro-alimentaire de 221 millions $ au premier
trimestre ont enregistré une hausse de 9 % par rapport aux 202 
millions $ enregistrés l'an dernier; le bénéfice d'exploitation de
17,3 millions $ a enregistré une hausse, depuis le niveau de 14,2 
millions $ enregistrés pour la période correspondante de 
l'exercice précédent (14,6 millions $ avant amortissement du fonds
commercial). Lorsqu'on exclut l'amortissement du fonds commercial 
des résultats de l'exercice précédent, le bénéfice d'exploitation 
enregistre une hausse de 19 % d'un trimestre à l'autre. Les 
exploitations de nutrition animale Shur-Gain et Landmark Feeds 
ainsi qu'Elite Swine, l'entreprise de production de porc de la 
société, ont toutes continué d'enregistrer de solides résultats. 
Rothsay, l'entreprise de recyclage de sous-produits de la société,
a également enregistré des résultats financiers améliorés par 
rapport à l'an dernier, alors que ses résultats étaient affectés 
par le prix élevé de l'énergie.  

Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie à 
valeur ajoutée de marque et produits frais et congelés, y compris 
des produits de boulangerie précuits congelés); et sauces et pâtes
alimentaires de spécialité) 

Les ventes du Groupe des produits de boulangerie ont augmenté de 
62 % pour atteindre 265 millions $ au premier trimestre, par 
rapport à 164 millions $ enregistrés pour la période 
correspondante de l'exercice précédent. L'accroissement est 
attribuable principalement à l'inclusion des ventes de 
Multi-Marques Inc. ("Multi-Marques"), du Québec, et à celles de 
New York Bagel Company, du Royaume-Uni, deux sociétés achetées au 
quatrième trimestre de 2001. Lorsqu'on exclut l'effet de ces 
acquisitions, les ventes pour le trimestre enregistrent une hausse
de 7 %. 

Le bénéfice d'exploitation de 12,0 millions $ au premier trimestre
est en hausse, depuis les 6,2 millions $ enregistrés pour la 
période correspondante de l'exercice précédent (7,3 millions $ 
avant amortissement du fonds commercial). Lorsqu'on exclut 
l'amortissement du fonds commercial des résultats de l'exercice 
précédent, le bénéfice d'exploitation passe à 64 %, d'un trimestre
à l'autre. L'accroissement est attribuable à l'apport de 
Multi-Marques et de New York Bagel Company, aux améliorations 
d'exploitation apportées chez Canada Bread Company, Limited 
("Canada Bread"), ainsi qu'à l'accroissement des ventes de pain 
précuit et à la rentabilité de Maple Leaf Bakery aux Etats-Unis. 

Après la fin du premier trimestre, le 11 avril 2002, l'acquisition
du dernier 40 % d'actions de la boulangerie Ben's Limited, de la 
région Atlantique du Canada, qui n'était pas détenu par 
Multi-Marques, était menée à terme. 

La société a déclaré un dividende de 0,04 $ par action, payable le
28 juin 2002, aux actionnaires inscrits le 14 juin 2002. 

La société Les Aliments Maple Leaf Inc., une entreprise de 
transformation alimentaire canadienne de pointe, a pour mission de
fournir des produits alimentaires de qualité aux consommateurs du 
monde entier. La société, dont le siège social est à Toronto, au 
Canada, emploie plus de 14 000 personnes dans ses établissements 
répartis par tout le Canada ainsi qu'aux Etats-Unis, en Europe et 
en Asie. En 2001, la société Les Aliments Maple Leaf Inc. a 
rapporté des ventes de 4,8 milliards $. 

Une conférence téléphonique se tiendra à 15h00 (Heure de Toronto) 
le 1er mai 2002 pour passer en revue les résultats financiers de 
la société Les Aliments Maple Leaf, pour le premier trimestre 
terminé le 31 mars 2002. Les hôtes de la conférence téléphonique 
seront monsieur Michael H. McCain, président et directeur général 
de la société, monsieur Tom P. Muir, premier administrateur des 
finances, et monsieur Michael H. Vels, vice-président 
administratif aux finances. 

Pour participer à la conférence téléphonique, veuillez composer le
1-888-617-9296. Les personnes qui ne peuvent y participer pourront
y avoir accès; la conférence sera enregistrée et l'enregistrement 
sera disponible une heure après l'événement au 1-800-558-5253, 
code d'accès #20519224. 

Une diffusion en direct de l'assemblée annuelle sera transmise à 
compter de 11h00, au www.mapleleaf.com/live. On pourra revoir la 
transmission au www.mapleleaf.com/webcast , peu de temps après 
l'assemblée générale annuelle; on aura accès à la retransmission 
durant 90 jours. 


Les Aliments Maple Leaf Inc. 
Etats consolidés des résultats financiers 
-----------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens,             Trimestre terminé le 
sauf les données sur les actions                    31 mars,         
(non vérifié)                                  2002           2001  
-----------------------------------------------------------------------

Ventes                                    1 223 178 $    1 054 901 $

Bénéfice d'exploitation                      41 707         30 834  
Autres revenus (note 4)                       1 594          3 522  
                                        ----------------------------
Bénéfice avant intérêts et impôts            43 301         34 356  
Frais d'intérêts                             13 356         16 333 
                                        ----------------------------
Bénéfice avant impôts                        29 945         18 023  
Impôts                                       10 840          7 137  
                                        ----------------------------
Bénéfice avant participations minoritaires   19 105         10 886  
Participations minoritaires                   2 215          1 167  
                                        ----------------------------
Bénéfice net pour la période                 16 890 $        9 719 $
                                        ----------------------------
                                        ----------------------------

Bénéfice par action 
 (non dilué et dilué)                           0,14 $        0,09 $
Dividende par action déclaré                    0,04          0,04  
Nombre moyen pondéré d'actions 
 en circulation (en millions)                  112,1         95,0   


Les notes afférentes aux états consolidés des résultats financiers
constituent un élément intégral desdits états. 
 
Les Aliments Maple Leaf Inc.                                         
Bilan consolidé                                                      
                                                                     
                                                                     
---------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars                                           Au    
canadiens                             Au 31 mars        31 décembre 
                                  2002           2001          2001
---------------------------------------------------------------------
                             (non vérifié)    (non vérifié)          
ACTIF                                                                
  Actif à court terme :                                              
  Encaisse                      52 263 $       47 422 $      52 611 $
  Comptes-clients 
    (Créances) (note 3)        211 170        248 488       248 064  
  Stocks                       253 992        235 167       231 918  
  Frais payés d'avance et
   autres éléments d'actif      14 643         18 488        14 725  
---------------------------------------------------------------------
                               532 068        549 565       547 318  
Investissements dans des sociétés 
 associées                      57 652         85 371        58 303  
Propriétés et équipement       789 079        704 118       795 932  
Autres éléments d'actif 
 à long terme                  163 060        172 153       161 961  
Actif lié aux impôts futurs     14 963         15 942        14 602  
Fonds commercial               402 597        326 199       402 636  
---------------------------------------------------------------------
                             1 959 419 $    1 853 348 $   1 980 752 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
                                                                     
                                                                     
PASSIF ET 
 CAPITAUX PROPRES                                                    
  Passif à court terme :                                             
  Emprunts bancaires                 -  $      30 574 $           -  
  Comptes-fournisseurs et 
   charges à payer              435 028        389 089      488 226  
  Impôts et autres taxes 
   à payer                       23 694         14 992       34 573  
  Partie à court terme de la 
   dette à long terme            21 122         13 261       23 556  
---------------------------------------------------------------------
                                479 844        447 916      546 355  
Dette à long terme              657 715        823 239      627 890  
Impôts futurs à payer            53 188         43 408       51 417  
Autres éléments de passif 
 à long terme                     7 311          5 928        7 315  
Participations minoritaires      88 428         79 246       88 059  
Capitaux propres                672 933        453 611      659 716  
---------------------------------------------------------------------
                              1 959 419 $    1 853 348 $  1 980 752 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
                                                                     
Les notes afférentes aux états consolidés des résultats 
financiers constituent un élément intégral desdits états.            


Les Aliments Maple Leaf Inc.                                         
Etats consolidés du flux de trésorerie                               
                                                                     
                                                                     
---------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens           Trimestre clos le 31 mars 
(non vérifié)                                   2002             2001
---------------------------------------------------------------------
FLUX DE TRESORERIE LIE AUX :                                         
                                                                     
Activités d'exploitation                                             
  Bénéfice net pour la période               16 890 $         9 719 $
  Ajout (déduction) de postes n'influant pas sur 
   l'encaisse :                                                      
    Dépréciation                             24 129          19 928  
    Amortissement                                  -          2 654  
    Participations minoritaires               2 215           1 167  
    Impôts futurs                             2 413            (44)  
    Bénéfices non répartis des 
     sociétés affiliées                        (568)           9 432  
    Perte (gain) sur la vente de propriétés et 
     d'équipement                               (77)              87  
    Autres                                   (5 152)           7 816  
  Evolution d'autres créances 
   à long terme                               2 883              257  
  Evolution du fonds de roulement autre 
   qu'en espèces                            (50 177)         (85 059) 
----------------------------------------------------------------------
                                             (7 444)         (34 043) 
----------------------------------------------------------------------
Activités de financement                                              
  Dividende versé                            (4 492)          (3 804) 
  Dividende versé en vertu de 
   participations minoritaires               (1 481)            (516) 
  Accroissement de la dette à long terme     27 391          106 247  
  Intérêts versés sur les débentures 
   convertibles                              (1 370)          (1 370) 
  Accroissement du capital-actions            2 935              479  
  Actions rachetées à des fins d'annulation       -           (1 218) 
  Autres                                       (959)             296  
----------------------------------------------------------------------
                                              22 024         100 114  
----------------------------------------------------------------------
Activités d'investissement                                            
  Ajout aux propriétés et à l'équipement    (18 570)          (7 005) 
  Produit de la vente de propriétés et
   d'équipement                                2 423              79  
  Acquisition de l'actif net 
   d'entreprises                                   -         (42 836) 
  Evolution d'autres placements, nette         1 219             338  
----------------------------------------------------------=-----------
                                            (14 928)         (49 424) 
----------------------------------------------------------------------
                                                                      
Accroissement (réduction) de l'encaisse et 
 quasi-espèces                                 (348)          16 647  
Encaisse et quasi-espèces,
 début de la période                          52 611             201  
----------------------------------------------------------------------
Encaisse et quasi-espèces, fin de la
 période                                      52 263          16 848  
----------------------------------------------------------------------
                                                                      
Les notes afférentes aux états consolidés des résultats 
financiers constituent un élément intégral desdits états.


Les Aliments Maple Leaf Inc.	
Etats consolidés des bénéfices non répartis déficitaires             

----------------------------------------------------------------  -----
En milliers de dollars canadiens          Trimestre terminé le 31 mars 
(non vérifiés)	                           2002 	         2001    
-----------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis (déficitaires), 
 début de la période,	
 tel que déclaré antérieurement               3 310 $    (32 889) $    
Redressement pour refléter la modification 
 comptable liée à la conversion des devises	
 (note 1[c])                                 (1 493)$                   
-----------------------------------------------------------------------	
Tel que reformulé                             1 817 $     (32 889) $    
Bénéfice net pour la période                 16 890         9 719       
Dividendes déclarés 
 (0,04 $ par action; 2001; 0,04 $ par action) (4 492)       (3 804)     
Prime liée au rachat de capital-actions            -          (654)     
Imputation liée aux débentures convertibles   (1 135)       (1 131)     
-----------------------------------------------------------------------	
Bénéfices non répartis (déficitaires),
 fin de la période                           13 080 $      (28 759) $   
------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états consolidés des résultats 
financiers constituent un élément intégral desdits états


Les Aliments Maple Leaf Inc.                                         
Résultats financiers sectoriels                                      
                                  
                                                                     
---------------------------------------------------------------------
                                                    Pro forma pour le
                                       trimestre clos  trimestre clos
En milliers de dollars canadiens,        le 31 mars,       le 31 mars
(non vérifiés)                         2002       2001         2001(i)
---------------------------------------------------------------------
                                                                     
Ventes                                                               
 Groupe des produits de la viande   737 354 $   689 402 $   689 402 $
 Groupe agro-alimentaire            220 677     201 886     201 886  
 Groupe des produits de boulangerie 265 147     163 613     163 613  
---------------------------------------------------------------------
                                  1 223 178 $ 1 054 901 $ 1 054 901 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Bénéfices liés à l'exploitation                                      
 Groupe des produits de la viande    12 455 $    10 396 $    11 501 $
 Groupe agro-alimentaire             17 299      14 190      14 590  
 Groupe des produits de boulanger    11 953       6 248       7 274  
---------------------------------------------------------------------
                                     41 707 $    30 834 $    33 365 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'immobilisations                                           
 Groupe des produits de la viande     4 604 $     1 476 $     1 476 $
 Groupe agro-alimentaire              7 434       2 537       2 537  
 Groupe des produits de boulangerie   6 532       2 992       2 992  
---------------------------------------------------------------------
                                     18 570 $    7 005 $      7 005 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Dépréciation et amortissement                                        
 Groupe des produits de la viande    10 062 $   10 041 $      8 936 $
 Groupe agro-alimentaire              4 005      4 523        4 123  
 Groupe des produits de boulangerie  10 062      8 018        6 992  
---------------------------------------------------------------------
                                     24 129 $   22 582 $     20 051 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
                                                                     
                                                                     
                                                                     
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
                                                                     
                                               Au               En   
En milliers de dollars canadiens,            31 mars        décembre 
                                          2002       2001        2001
---------------------------------------------------------------------
                                   (non vérifiés) (non vérifiés)     
Total de l'actif                                                     
 Groupe des produits de la viande     703 964 $ 729 242 $  724 137 $
 Groupe agro-alimentaire              467 599   450 515    457 862  
 Groupe des produits de boulangerie   620 838   462 815    627 017  
 Eléments d'actif non attribués       167 018   210 776    171 736  
---------------------------------------------------------------------
                                  1 959 419 $ 1 853 348 $ 1 980 752 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
                                                                     
i) `A compter du 1er janvier 2002, conformément aux modifications 
       récentes apportées aux principes comptables généralement 
       reconnus, la société ne procédera plus à l'amortissement du 
       fonds commercial. L'effet pro forma de ce changement, comme 
       si le fonds commercial n'avait pas été amorti en 2001, est 
       présenté ci-dessus.
                                                                  
Les notes afférentes aux états consolidés des résultats 
financiers constituent un élément intégral desdits états.


Les Aliments Maple Leaf Inc.
Notes aux états financiers consolidés 
(Trimestres terminés le 31 mars 2002 et le 31 mars 2001)
(Les montants des tableaux sont exprimés en milliers de dollars 
canadiens, sauf les données concernant les actions)


1.   Politiques comptables significatives  

Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés 
devraient être lus de concert avec les états financiers consolidés
annuels pour l'exercice terminé le 31 décembre 2001. Les états 
financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus au 
Canada en utilisant les mêmes politiques comptables que celles 
appliquées aux états financiers consolidés pour l'exercice terminé
le 31 décembre 2001, sauf pour ce qui suit : 

a)  Combinaisons d'entreprises, fonds commercial et autres 
éléments d'actif incorporels 

En septembre 2001, l'Institut canadien des comptables agréés 
(l'ICCA) a publié les sections de manuel 1581 "Combinaisons 
d'entreprises" et 3062 "Fonds commercial et autres éléments 
d'actif incorporels". La nouvelle norme prescrit la méthode 
comptable d'acquisition pour les combinaisons d'entreprises et 
exige que le fonds commercial ne soit plus amorti mais qu'il fasse
l'objet d'une vérification d'impact négatif au moins une fois 
l'an. Les normes exigent que les actifs incorporels spécifiés 
soient identifiés et constatés à part du fonds commercial. La 
société a adopté ces nouvelles normes à compter du 1er janvier 
2002 et a cessé l'amortissement de tout fonds commercial existant.
A compter du 1er juillet 2001, le fonds commercial généré par des 
combinaisons commerciales complétées après le 30 juin 2001 n'a pas
fait l'objet d'un amortissement. 

Relativement à l'évaluation de l'impact négatif sur le fonds 
commercial transitoire associé à la section 3062 du manuel, la 
société doit évaluer et déterminer si le fonds commercial est 
affecté au 1er janvier 2002. La société a jusqu'à six mois pour 
arrêter la juste valeur de ses unités de constatation et pour 
comparer celles-ci aux montants comptables des unités de 
constatation. Dans la mesure où un montant comptable d'unités de 
constatation dépasse sa juste valeur, la société doit entreprendre
une deuxième étape afin de mesurer l'importance de l'impact 
négatif d'une manière semblable à une affectation de prix d'achat.
Cette deuxième étape doit être complétée au plus tard le 31 
décembre 2002. Tout impact négatif transitoire sera reconnu comme 
étant un effet de la modification d'un principe comptable et sera 
imputé aux bénéfices non répartis en début de période, à compter 
du 1er janvier 2002. La société n'a pas encore arrêté l'impact de 
cette évaluation d'impact négatif transitoire sur le fonds 
commercial dans ses états financiers. 

A compter du 1er janvier 2002, la société avait un fonds 
commercial non amorti de 402,6 millions $ qui ne fait plus l'objet
d'un amortissement. Cette modification à la politique comptable 
n'est pas appliquée rétroactivement et les montants présentés pour
les périodes antérieures n'ont pas été reformulés pour tenir 
compte de cette modification. Pour permettre une comparaison 
concordante avec les périodes antérieures, l'information 
financière pro forma choisie, présentée ci-après, est fournie pour
l'exercice 2001, en supposant l'absence d'amortissement du fonds 
commercial pour 2001 : 



-----------------------------------------------------------------------
                                          Trimestre terminé le 31 mars 
-----------------------------------------------------------------------
                                             2002               2001
Bénéfice d'exploitation, 
  tel que rapporté                        41 707 $           30 834 $
Ajouter de nouveau l'amortissement du
   fonds commercial                                            2 531 
                                        ---------          ----------
Bénéfice d'exploitation pro forma         41 707 $           33 365 $
                                        ---------          ----------
                                        ---------          ----------

Bénéfice net pour la période, pro forma   16 890 $           12 014 $
                                        ---------          ----------
                                        ---------          ----------
Bénéfice par action, tel que rapporté 
 (non dilué et dilué)                       0,14 $             0,09 $
                                            -----              ------
                                            -----              ------
Bénéfice par action pro forma 
 (non dilué et dilué)                       0,14 $             0,11 $
---------------------------------------------------------------------


b) Compensation fondée sur des actions et autres paiements fondés 
sur des actions  

A compter du 1er janvier 2002, la société a adopté la nouvelle 
section 3870 du manuel de l'ICCA, qui prescrit l'application d'une
méthode comptable fondée sur la juste valeur à certains types 
d'attribution d'options d'actions. La nouvelle norme exige que, 
dans le cas d'attributions d'options d'achat d'actions, comme 
celles faites par la société, l'effet sur le bénéfice net rapporté
soit constaté sur une base pro forma dans les notes jointes aux 
états financiers, comme si la société avait comptabilisé ces 
attributions d'options d'achat d'actions selon la méthode de la 
juste valeur.  

Au cours du premier trimestre de 2002, la société a attribué 89 
000 options d'achat d'actions à des employés (135 000 au premier 
trimestre de 2001). La juste valeur estimative des options émises 
au cours du trimestre a été estimée à 0,4 million $ (0,4 million $
pour les options émises au premier trimestre de 2001). Aux fins de
la constatation pro forma, cette juste valeur estimative est 
amortie sur le revenu réparti sur la période d'investissement des 
options connexes. Pour le trimestre terminé le 31 mars 2002 et le 
31 mars 2001, l'amortissement de ces attributions d'options 
d'achat d'actions n'aurait eu aucun effet concret sur le bénéfice 
net. 

c) Conversion de devises étrangères  

Une révision à la section 1650 du Manuel de l'ICCA a supprimé le 
report et l'amortissement des écarts de conversion de devises 
étrangères résultant de la conversion d'éléments d'actifs 
monétaires à long terme et d'éléments de passif exprimés en 
devises étrangères. Toutes ces différences de conversion sont 
maintenant imputées directement au revenu. La société a adopté la 
révision avec effet rétroactif, à compter du 1er janvier 2002, 
sans reformuler les états financiers des périodes antérieures. 
L'application de la recommandation n'aurait pas affecté 
concrètement le bénéfice net constaté en 2001. En tout, l'adoption
de la norme se traduit par une réduction cumulative imputée aux 
bénéfices non répartis de 1,5 million $, au 1er janvier 2002. 

d) Données comparatives  

Certaines données comparatives ont été reclassées afin de 
respecter la présentation des états financiers adoptée au cours du
présent exercice. 

2. Acquisitions 

Le 12 octobre 2001, Canada Bread Company Limited, ("Canada 
Bread"), une filiale détenue à hauteur de 68 % par la société, a 
fait l'acquisition du dernier 75 % d'actions de Multi-Marques 
Inc.; elle possède maintenant l'intégralité de la société (100 %).
La société n'a pas encore arrêté la juste valeur des divers 
éléments d'actif et de passif acquis ni achevé ses projets de 
restructuration et d'intégration visant les exploitations 
acquises. En conséquence, l'attribution du coût d'achat aux divers
éléments d'actif et de passif visés par l'acquisition a donc un 
caractère préliminaire et évoluera lorsque les plans de 
restructuration seront arrêtés. Aucun dépense de restructuration 
n'a été accumulée dans la comptabilité d'acquisition préliminaire 
intégrée aux présents états financiers, ou n'a été accumulée 
relativement à toute restructuration des exploitations existantes 
de Canada Bread susceptibles de résulter des plans d'intégration, 
lorsque ceux-ci auront été arrêtés. 

Après la fin du premier trimestre, le 11 avril 2002, Canada Bread 
a fait l'acquisition du dernier 40 % d'actions de Ben's Limited, 
une entreprise de boulangerie de la région Atlantique du Canada; 
la société détient maintenant l'intégralité des actions (100 %). 

3. Comptes-clients (créances) 

Dans le cadre de programmes de titrisation renouvelable, la 
société a vendu, avec recours limité, certains de ses 
comptes-clients commerciaux à des institutions financières. La 
société conserve les responsabilités relatives à la prestation des
services et assume une obligation de recours limités en ce qui a 
trait aux comptes-clients en défaut. Le 31 mars 2002, des 
comptes-clients commerciaux se chiffrant à 175,3 millions $ (le 31
mars 2001 : 112,5 millions $) avaient été vendus dans le cadre de 
ces programmes. 

4. Autres revenus 


/T/

-----------------------------------------------------------------------
                                         Trimestre clos le 31 mars 
-----------------------------------------------------------------------
                                         2002               2001
Bénéfice provenant de sociétés
 associées                                162 $              255 $
Dividendes reçus                           14                ----
Gain lié à la vente de placements, net    954                ----
Gain lié à des opérations immobilières    318              2 813  
Gain (perte) lié à la vente de propriétés 
 et d'équipement                           77               (87)  
Autres                                     69                541  
                                        -----              -------
                                        1 594 $            3 522 $
                                      -------            ---------
                                      -------            ---------

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