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2004/10/27

Maple Leaf annonce de solides résultats financiers pour le troisième trimestre de 2004


POUR: LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.

SYMBOLE TSX: MFI

LE 27 OCTOBRE 2004

Maple Leaf annonce de solides résultats financiers pour le troisième trimestre de 2004

TORONTO, ONTARIO--(CCNMatthews - 28 oct. 2004) - Les Aliments Maple Leaf Inc. (TSX : MFI) communiquait aujourd'hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre, terminé le 30 septembre 2004.

Monsieur Michael McCain, président et chef de la direction, a déclaré : " Nos résultats du troisième trimestre démontrent la forte progression régulière de notre rendement financier. Notre bénéfice d'exploitation a plus que doublé au troisième trimestre et notre bénéfice net a plus que triplé. Nous sommes satisfaits des progrès accomplis à tous les égards dans notre exploitation, notamment de l'apport de Schneider Foods. Nous maintenons une concentration disciplinée axée sur la progression des résultats financiers et sur l'intégration réussie de l'organisation de Schneider Foods dans Maple Leaf."

Les ventes du troisième trimestre ont progressé à 1,7 milliard $, depuis 1,3 milliard $ à l'exercice précédent, alors que les ventes pour l'exercice à ce jour ont progressé à 4,6 milliards $, depuis 3,8 milliards $ à l'exercice précédent, en raison surtout de l'inclusion des résultats de Schneider Foods, acquise le 5 avril 2004, et de la forte demande de protéines et des bons prix. Lorsqu'on exclut Schneider Foods, les ventes s'accroissent de 8 % au troisième trimestre et de 3 % pour les neuf premiers mois de 2004.

Le bénéfice net pour le trimestre a atteint 27,9 millions $ (0,24 $ par action), en regard de 7,2 millions $ (0,05 $ par action), avant les frais de restructuration de 6,9 millions $ (10,3 millions $ avant impôts) enregistrés au troisième trimestre de l'exercice précédent. Pour l'exercice à ce jour, le bénéfice net a été de 73,5 millions $ (0,62 $ par action), en regard de 18,5 millions $ (0,13 $ par action), avant les frais de restructuration de 11,7 millions $ (17,7 millions $ avant impôts) enregistrés à l'exercice précédent.

Examen de l'exploitation

Les comparaisons de bénéfices d'exploitation pour le trimestre excluent 10,3 millions $ au titre des frais de restructuration du troisième trimestre de 2003 (17,7 millions $ pour les neuf premiers mois de 2003). La direction estime qu'il s'agit de la meilleure façon d'évaluer les résultats d'exploitation, les frais de restructuration n'étant pas représentatifs du bénéfice d'exploitation courant. Les comparaisons de bénéfices sont également affectées par le revenu lié aux ventes de quotas de production de volaille au troisième trimestre de l'exercice précédent et par un gain lié à la clôture d'un régime de retraite à l'exercice précédent; tous ces facteurs sont expliqués en détail dans des rapports trimestriels antérieurs et dans les états financiers annuels de 2003. Le tableau suivant reflète le bénéfice d'exploitation par groupe d'entreprise, avant de tenir compte de ces postes, et constitue le fondement de l'examen du présent communiqué de presse.

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Bénéfice d'exploitation avant frais de restructuration

(en millions $)                            Troisième        Exercice 
                                           trimestre        à ce jour
---------------------------------------------------------------------
Chaîne des valeurs des protéines        2004    2003   2004    2003  
---------------------------------------------------------------------
Groupe des produits de la viande        15,3   (9,3)   37,8  (15,6)  
Groupe agro-alimentaire                 25,3    19,1   72,6    45,0  
---------------------------------------------------------------------
Total de la chaîne des valeurs 
  des protéines                         40,6     9,8  110,4    29,4  
Groupe des produits de boulangerie      27,8    16,5   66,1    43,6  
---------------------------------------------------------------------
                                        68,4    26,3  176,5    73,0  
Vente de quota de production               -     5,2    4,6     6,3  
Gain lié à la clôture d'un régime 
  de retraite                              -     1,3      -     9,5  
---------------------------------------------------------------------
                                        68,4 $  32,8 $ 181,1 $ 88,8 $
---------------------------------------------------------------------
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Au troisième trimestre, le bénéfice d'exploitation a progressé à 68,4 millions $, depuis 26,3 millions $ à l'exercice précédent, stimulé par un solide rendement d'exploitation tant dans le groupe des produits de boulangerie que dans le groupe des protéines, et par l'inclusion des résultats de Schneider Foods. Le bénéfice d'exploitation de la Chaîne des valeurs des protéines (y compris les exploitations des produits de la viande et agro-alimentaires) a nettement progressé et a atteint 40,6 millions $, depuis 9,8 millions $ à l'exercice précédent, alors que le bénéfice du Groupe des produits de boulangerie a progressé de 68 % et a atteint 27,8 millions $, depuis 16,5 millions $ à l'exercice précédent. Pour l'exercice à ce jour, le bénéfice d'exploitation a plus que doublé et a atteint 176,5 millions $.

Le Groupe des produits de la viande (produits de viande préparés à valeur ajoutée de marque; produits de porc à valeur ajoutée de marque et frais et congelés; produits de poulet et de dinde à valeur ajoutée de marque et frais et congelés; et commercialisation, distribution et commerce d'aliments à l'échelle mondiale)

Au troisième trimestre, les ventes du Groupe des produits de la viande ont progressé et ont atteint 1,1 milliard $, depuis 701,6 millions $ à l'exercice précédent, alors que les ventes pour l'exercice à ce jour ont progressé et ont atteint 2,9 milliards $, depuis 2,1 milliards $ à l'exercice précédent. Cet accroissement reflète l'apport de Schneider Foods et l'accroissement des volumes et des ventes dans les autres entreprises, stimulé par l'accroissement des valeurs des denrées.

Le bénéfice d'exploitation a progressé et a atteint 15,3 millions $, depuis une perte d'exploitation de 9,3 millions $ à l'exercice précédent. Pour les neuf premiers mois, le bénéfice d'exploitation s'est chiffré à 37,8 millions $, à comparer à une perte d'exploitation de 15,6 millions $ à l'exercice précédent. Même si le bénéfice provenant des viandes transformées a été affecté par le prix supérieur des matières brutes, qui a commencé à fléchir vers la fin du trimestre, les résultats solides de la transformation première des volailles, l'amélioration du rendement d'exploitation dans les exploitations de porc frais, l'inclusion de Schneider Foods et l'accroissement du bénéfice provenant du commerce international ont contribué à cet excellent trimestre. Suite à l'acquisition de l'entreprise Schneider Foods, le Groupe des produits de la viande est maintenant bien équilibré pour ce qui regarde la répartition entre les produits frais et les produits transformés davantage, avec un bon éventail de produits influencés et des entreprises à marge plus stable. Avec le temps, l'apport relatif de ces exploitations évoluera, mais l'avantage général pour le Groupe des produits de la viande devrait prendre la forme de marges accrues et d'un bénéfice stable.

La transformation première des volailles est demeurée très forte au troisième trimestre et elle a profité d'une demande et de prix accrus continus et de l'accroissement des ventes de poulet frais de marque. Le prix de la viande de volaille a commencé à fléchir à la fin du trimestre; cette tendance devrait se poursuivre au quatrième trimestre. L'amélioration du rendement d'exploitation lié au porc frais et de l'éventail des ventes a contribué à l'amélioration des marges malgré un important déclin de l'écart USDA visant la transformation du porc, par rapport à l'exercice précédent. Dans les exploitations de viandes transformées, l'accroissement des frais des intrants pour la volaille, le porc et le boeuf a affecté le bénéfice, par rapport à l'exercice précédent, même si de bonnes ventes de produits de valeur supérieure, comme les viandes tranchées de marque, le bacon et de nouveaux produits, notamment les rôtis entièrement cuits de Maple Leaf, ont contribué à compenser cet impact. Quatre nouvelles gammes de Rôtis Précuits ont été lancées au troisième trimestre, et onze variétés d'entrées de viandes précuites de qualité de marque de choix sont maintenant en magasins. La Société a relevé les prix afin de redonner à ces entreprises des marges normales, même s'il y a souvent un effet de ralentissement à court terme au fur et à mesure que les relèvements de prix sont appliqués.

Groupe agro-alimentaire : (recherche, développement et approvisionnement de produits et de services de qualité de nutrition destinés au bétail; aliments pour animaux d'agrément; production de porc; et recyclage de sous-produits d'animaux)

Les ventes du Groupe agro-alimentaire de 230,6 millions $ pour le trimestre et de 686,0 millions $ pour l'exercice à ce jour correspondent à celles de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation a progressé de 32 % et a atteint 25,3 millions $, depuis 19,1 millions $ à l'exercice précédent, et de 72,6 millions $ pour l'exercice à ce jour, à comparer à 45,0 millions $ à l'exercice précédent. Cette amélioration a été stimulée principalement par une hausse de 33 % du prix du porc par rapport à l'exercice précédent, et par le très bon rendement de l'entreprise d'équarrissage. A la fin du troisième trimestre, la Société détenait réellement environ 19 pour cent des porcs qu'elle a transformés. Les prix du porc sont demeurés à un niveau inhabituellement élevé, mais ils commencent maintenant à donner des signes du fléchissement saisonnier habituel. Le redressement du dollar canadien présente des défis actuels à tous les producteurs de porc canadiens déterminés à concurrencer l'industrie américaine, et Maple Leaf a, comme on l'a déjà publié, restructuré ses contrats liés au porc et continue de se concentrer sur l'amélioration de sa base des coûts par l'amélioration de l'efficacité de sa production. Les entreprises de produits de nutrition pour animaux ont également affiché au troisième trimestre de solides résultats, bien que légèrement inférieurs à ceux de l'exercice précédent.

Groupe des produits de boulangerie (constitué de la participation de 84,7 % de Maple Leaf dans Pain Canada Compagnie, Limitée (Canada Bread Company, Limited), un grand producteur de produits de boulangerie précuits, frais et congelés, et de sauces et de pâtes alimentaires fraîches)

Au troisième trimestre, les ventes du Groupe des produits de boulangerie ont progressé et ont atteint 332,4 millions $, en regard de 321,5 millions $ à l'exercice précédent, principalement en raison de l'accroissement des ventes de produits de boulangerie frais. Pour l'exercice à ce jour, les ventes ont progressé et ont atteint 966,9 millions $, en regard de 943,1 millions $ à l'exercice précédent. Au troisième trimestre, le bénéfice d'exploitation a progressé à 27,8 millions $, depuis 16,5 millions $ à l'exercice précédent, alors que pour l'exercice à ce jour les ventes ont progressé de 52 % et ont atteint 66,1 millions $, en regard de 43,6 millions $ à l'exercice précédent. Les résultats de l'exercice précédent ont été affectés par une grève dans l'un des centres de distribution de la Société, dont le coût a été de 4,8 millions $ au troisième trimestre et de 7,4 millions $ pour les neuf premiers mois de 2003. Lorsqu'on exclut cette incidence, le bénéfice d'exploitation tant pour le troisième trimestre que pour l'exercice à ce jour s'est accru d'environ 30 %, par rapport à l'exercice précédent.

Le Groupe des produits de boulangerie a continué de fournir un excellent rendement même en dépit des régimes alimentaire à faible teneur en hydrates de carbone. La Société a profité d'un éventail de ventes favorisant des gammes de produits nutritifs et de valeur supérieure, alors que les consommateurs modifient leurs habitudes d'achat et remplacent les produits de pain blanc en favorisant des produits de santé améliorés, comme les produits de pain à grains entiers. Au troisième trimestre, les chiffres des ventes, tant dans le Groupe des produits de boulangerie que dans l'industrie, indiquent que l'effet négatif sur le pain blanc des régimes alimentaires à faible teneur en hydrates de carbone pourrait bien diminuer. Dans ce contexte, les exploitations de produits de boulangerie frais ont amélioré leur bénéfice en grande partie grâce à l'amélioration de l'éventail des ventes et au relèvement de prix qui ont compensé des coûts d'intrants en nette hausse. De très bonnes ventes de produits à valeur ajoutée, comprenant des pains à grains entiers, des pains organiques et d'autres produits de pain de spécialité ainsi que le pain Dempster's Stays Fresh ont contribué à l'amélioration des marges pour le trimestre. Le déploiement national de Dempster's Healthy Way Organics, comprenant les pains 100 % Stone Ground Whole Wheat et 14 Grain, a été mené à terme au troisième trimestre, reflétant ainsi l'investissement continu fait par la Société dans les produits de boulangerie de première qualité à grains entiers.

Les exploitations de boulangerie du Royaume-Uni ont généré de bons résultats pour le trimestre, grâce à des volumes accrus au Royaume-Uni et aux premières ventes en Europe. Une expansion de l'usine de baguels de Rotherham, au Yorkshire, sera appliquée au début de 2005 pour accroître la capacité de production. L'entreprise de produits précuits congelés en Amérique du Nord a profité de l'accroissement des ventes de services alimentaires au troisième trimestre, même si l'ensemble des ventes et des volumes a en grande partie correspondu à celui de l'exercice précédent en raison d'un marché de vente au détail moins actif.

Dans les entreprises de boulangerie de produits tant frais que congelés, la diminution des coûts continue de faire l'objet d'un effort important et ce facteur a contribué aux résultats, notamment dans l'est du Canada où les synergies des récentes acquisitions et des consolidations d'usines sont en voie de réalisation. La hausse du coût de la farine, de l'emballage et de l'énergie continue d'exercer des pressions sur les coûts des exploitations de boulangerie, mais les entreprises de produits tant frais que congelés continuent de gérer le coût croissant des intrants au moyen de relèvements de prix.

Flux de trésorerie et financement

Les frais d'intérêt pour le trimestre, de 22,0 millions $, ont augmenté, depuis 17,4 millions $ à l'exercice précédent, surtout par suite de l'accroissement de la dette découlant de l'acquisition de Schneider Foods. Au quatrième trimestre, la direction prévoit que les emprunts à court terme contractés pour financer l'acquisition de Schneider Foods seront refinancés par l'émission d'une nouvelle dette à long terme de qualité investissement. En raison des solides résultats d'exploitation de la Société pour l'exercice, aucune décision n'a encore été prise pour trouver une solution prenant la forme de capitaux propres.

La progression du bénéfice et la diminution des investissements au titre du fonds de roulement ont entraîné un net accroissement du flux de trésorerie provenant de l'exploitation, à 45,5 millions $, depuis 30,5 millions $ à l'exercice précédent. Pour l'exercice à ce jour, le flux de trésorerie provenant de l'exploitation s'est nettement amélioré et a atteint 94,9 millions $. Ceci constitue une amélioration de 130 millions $ par rapport à l'exercice précédent, et elle s'explique par la nette amélioration du bénéfice d'exploitation, par l'amélioration de 39 millions $ du fonds de roulement et par une hausse au poste des impôts futurs. Les dépenses d'immobilisations pour le trimestre ont augmenté et ont atteint 45,6 millions $, ce qui reflète l'investissement fait par la Société dans des projets d'immobilisations majeurs, comme l'expansion de l'usine de baguels au Royaume-Uni et une nouvelle usine de produits de nutrition pour animaux de classe mondiale à Moncton, au Nouveau-Brunswick.

Autres sujets

La Société a déclaré un dividende de 0,04 $ par action payable le 31 décembre 2004 aux actionnaires inscrits le 10 décembre 2004.

La société Les Aliments Maple Leaf Inc., une société de transformation alimentaire canadienne de pointe, a pour mission de fournir des produits alimentaires de qualité aux consommateurs du monde entier. La Société, dont le siège social est à Toronto, au Canada, emploie environ 23 000 personnes dans ses établissements répartis par tout le Canada ainsi qu'aux Etats-Unis, en Europe et en Asie.

Une présentation à l'intention des investisseurs, concernant les résultats financiers du troisième trimestre de la Société, est accessible au www.mapleleaf.com et peut être visionnée sous la rubrique Relations avec les investisseurs, à la page des résultats trimestriels. Une conférence téléphonique est prévue pour 14 h 30 HNE, le 27 octobre 2004, afin de passer en revue les résultats financiers du troisième trimestre terminé le 30 septembre 2004 de Les Aliments Maple Leaf. Pour participer à la conférence, veuillez composer le 1-416-405-9328 ou le 800-387-6216. Les personnes qui ne peuvent participer à la conférence pourront avoir accès à un enregistrement de la conférence, une heure après celle-ci, au 1 416-695-5800 / 800-408-3053 (code d'accès 3104258#).

Une webdiffusion des résultats financiers du troisième trimestre sera accessible au http://firstcallevents.com/service/aiwz4O4882369qfl2.html à 14 h 30 HNE, et au moyen d'un lien sur le site Internet de la Société, au www.mapleleaf.com http://www.mapleleaf.com. Un enregistrement archivé de la webdiffusion sera accessible après la conférence sur chacun des liens mentionnés ci-dessus.

Le présent communiqué de presse comporte certains renseignements et énoncés à caractère prospectif, qui peuvent inclure des déclarations concernant les perspectives d'avenir de la Société ainsi que certaines autres déclarations ou estimations, plans d'avenir et de stratégies ou événements anticipés, et d'autres expressions semblables concernant des sujets, qui ne sont pas des faits ou des données. L'information et les énoncés prospectifs sont sujets à des risques et à des incertitudes susceptibles de faire en sorte que les résultats réels pourraient bien différer sensiblement de ceux exprimés, ou implicites, dans ces déclarations. Les risques et les incertitudes comprennent la disponibilité et le prix du bétail, des matières brutes et des approvisionnements, le coût du bétail, le prix des produits, l'environnement concurrentiel et les conditions marchandes connexes, l'efficacité d'exploitation, l'accès aux capitaux, le coût de la conformité aux normes d'ordre environnemental et de santé, les résultats adverses des litiges et des poursuites de gouvernements au pays et à l'étranger. Maple Leaf ne reconnaît aucune obligation de procéder à la mise à jour publique ou à la révision de ces énoncés prospectifs même si l'expérience ou les changements éventuels font en sorte que tout résultat prévu exprimé ou implicite dans les présentes ne se concrétisera pas. Se reporter au rapport annuel de la Société, à la circulaire d'information de la direction, au formulaire d'information annuel et aux autres documents déposés auprès de la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario et de la Bourse de Toronto pour obtenir plus de renseignements sur les risques et les incertitudes susceptibles de faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des énoncés prospectifs.

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Les Aliments Maple Leaf Inc.
Notes aux états financiers consolidés
(Pour les trimestres terminés le 30 septembre 2004 et le 30 septembre
2003)
(Les montants des tableaux sont exprimés en milliers de dollars
canadiens, sauf les données sur les actions)

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1. Politiques comptables importantes

Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés devraient être lus de concert avec les états financiers consolidés annuels pour l'exercice terminé le 31 décembre 2003. Ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus au Canada en utilisant les mêmes politiques comptables que celles appliquées aux états financiers consolidés pour l'exercice terminé le 31 décembre 2003.

a) Relations de couverture

Comme en traite la note 2 m) i) des états financiers consolidés annuels pour l'exercice terminé le 31 décembre 2003, la Société se conforme à la note d'orientation comptable 13 de l'ICCA concernant les relations de couverture.

b) La comptabilisation des obligations liées à la mise hors service d'actifs

L'application de la nouvelle norme comptable, la section 3110, " Comptabilisation des obligations liées au retrait du service d'éléments d'actifs ", telle que précisée dans la note 2 m) ii) des états financiers consolidés annuels pour l'exercice terminé le 31 décembre 2003, n'a pas eu d'impact important sur les états financiers de la Société.

c) Rabais aux clients et allocations de promotion

Une nouvelle norme comptable, EIC-144, est devenue applicable au troisième trimestre de 2004. Cette nouvelle norme, qui exige habituellement que les rabais et autres allocations de promotion reçus d'un fournisseur soient comptabilisés comme une diminution du coût du produit acquis, n'a pas d'effet important sur les états financiers de la Société. La Société procède à l'examen de la classification dans ses états de résultats financiers de certains incitatifs de vente versés à ses clients, notamment les programmes de promotion et de rabais, dont certains sont classés comme des frais de vente.

d) Données correspondantes

Certaines données correspondantes de 2003 ont été regroupées de manière à ce qu'elles correspondent à la présentation des états financiers adoptée en 2004.

2. Comptes-clients

Dans le cadre des programmes de titrisation renouvelable, la Société a vendu, avec recours limités, certains de ses comptes-clients commerciaux à des institutions financières. La Société conserve les responsabilités relatives à la prestation des services et assume une obligation de recours limités en ce qui a trait aux comptes-clients en défaut. Le 30 septembre 2004, des comptes-clients commerciaux se chiffrant à 194,3 millions $ (le 30 septembre 2003 : 179,2 millions $; le 31 décembre 2003 : 186,8 millions $) avaient été vendus dans le cadre de ces programmes.

3. Frais de restructuration

Au premier trimestre de 2003, la Société a comptabilisé des frais de restructuration de 7,4 millions $ (4,8 millions $, après impôts), en rapport avec des fermetures d'usines et la restructuration de l'exploitation du Groupe des produits de boulangerie.

Au troisième trimestre de 2003, la Société a comptabilisé des frais de restructuration de 10,3 millions $ (6,9 millions $, après impôts), en rapport avec des fermetures d'usines et la restructuration de l'exploitation de plusieurs entreprises, principalement en rapport avec la consolidation des exploitations d'usines de produits de nutrition destinés au bétail dans les Maritimes et avec la réorganisation des exploitations de transformation des viandes dans la région Atlantique du Canada.

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4. Autres revenus (dépenses)

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---------------------------------------------------------------------
                                Trimestre terminé  Neuf mois terminés
                                le 30 septembre     le 30 septembre  
---------------------------------------------------------------------
                                 2004      2003      2004     2003   
Revenu provenant de 
  sociétés associées              211 $      68 $     699 $    108 $
Gain (perte) lié à la vente 
  de propriétés et d'équipement (128)       236     1 112       87   
Revenu de location                 84        79       280      235   
Gain lié à la cession 
  d'investissements               492         -       512        -   
Gain (perte) lié à des 
  opérations immobilières        (49)        26     (196)      542   
Honoraires de conseillers, 
  d'avocats et de comptables 
  liés à la restructuration 
  de la boulangerie                 -   (1 549)         -  (1 549)   
Autres                            112        48       112       87   
---------------------------------------------------------------------
                                  722 $ (1 092) $   2 519 $  (490) $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------


5. Bénéfice par action

Le tableau suivant présente le calcul du bénéfice par action avant
dilution et après dilution.

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---------------------------------------------------------------------
                               Trimestre terminé   Neuf mois terminés
                                le 30 septembre      le 30 septembre 
---------------------------------------------------------------------
                                   2004     2003      2004     2003  
Numérateur :
 Bénéfice net                    27 934      299    73 519    8 080  
 Débenture convertible, 
  imputation                    (1 223)  (1 215)   (3 659)  (3 637)  
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice disponible aux 
  porteurs d'actions 
  ordinaires                     26 711 $  (916) $  69 860 $  4 443 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

 Nombre moyen pondéré d'actions   113,3    113,1     113,2    113,1
  (en millions)

---------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré d'actions 
 (en millions)
Bénéfice par action 
 (avant dilution)                0,24 $ (0,01 $)      0,62 $   0,04 $
Bénéfice par action 
  (après dilution)               0,23 $ (0,01 $)      0,61 $   0,04 $
---------------------------------------------------------------------
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6. Compensation fondée sur des actions

Comme le précisait la note 12 des états financiers consolidés annuels pour l'exercice terminé le 31 décembre 2003, la Société a choisi d'adopter tôt les nouvelles règles comptables de la rubrique "Indemnisation fondée sur des actions et autres versements fondés sur des actions", et ce, sur une base prospective. L'imputation aux résultats financiers au titre de la compensation fondée sur des actions a été de 1,0 million $ pour le trimestre terminé le 30 septembre 2004 et de 2,5 millions $ pour l'exercice à ce jour. Pour les neuf premiers mois de 2003, l'effet des imputations aux résultats financiers au titre de la compensation fondée sur des actions n'est pas considérable.

Toutefois, l'effet des attributions d'options d'achat d'actions faites en 2002 (2 503 500 au prix moyen pondéré par action de 14,36 $), si elles avaient été imputées aux résultats financiers à la juste valeur, aurait pris la forme d'une dépense additionnelle pour le trimestre en cours de 0,9 million $ (2003 : 0,9 million $) et pour l'exercice à ce jour de 2,6 millions $ (2003 : 2,6 millions $ pour l'exercice à ce jour), avec diminution connexe du bénéfice par action ordinaire avant dilution pour le trimestre en cours de 0,01 $ (2003 : 0,01 $), et pour l'exercice à ce jour de 2004, de 0,03 $ (2003 : 0,02 $ pour l'exercice à ce jour).

Au troisième trimestre de 2004, la Société a attribué 1 265 250 options d'achat d'actions au prix moyen pondéré par action de 13,21 $ (2003 : 2 438 000 options d'achat d'actions attribuées au prix moyen pondéré par action de 10,30 $). La juste valeur du total des options émises au cours d'un trimestre est calculée en utilisant le modèle de calcul du prix des options Black-Scholes, en retenant les hypothèses moyennes pondérées suivantes :

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---------------------------------------------------------------------
                               Trimestre terminé le 30 septembre 2004
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Durée prévue des options                                      4,2 ans
Taux d'intérêt sans risque                                      3,9 %
Volatilité annuelle prévue                                     33,5 %
Rendement des actions (dividendes)                              1,2 %
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La juste valeur estimative des options émises au troisième trimestre de 2004 était de 4,1 millions $ (2003 : 6,2 millions $). Cette valeur est amortie et imputée au bénéfice sur la période d'acquisition des options pertinentes.

En septembre 2004, la Société a attribué 776 375 unités d'actions restreintes ("RSU") à ses employés dans le cadre du Régime d'encouragement de l'acquisition d'actions de la Société. Chaque unité RSU donne à son porteur le droit de recevoir une action ordinaire du capital-actions de la Société à des dates éventuelles précises. L'émission de ces actions dépend de l'atteinte de certains objectifs de rendement précis par rapport à un indice et de l'emploi continu au sein de la Société à la fin de la troisième année et de la cinquième année.

La juste valeur du total des unités RSU accordées au cours d'un trimestre est calculée en utilisant une méthode de calcul de la valeur actuelle retenant un taux de déchéance hypothétique. La juste valeur des unités RSU à la date de l'attribution est de 7,6 millions $, amortis et imputés aux résultats sur une base relative (au pro rata) sur les périodes d'acquisition des unités RSU pertinentes. L'amortissement de la juste valeur des unités RSU n'a pas eu d'effet important sur les résultats financiers du trimestre.

7. Retraites

Au cours du trimestre, la Société a comptabilisé un revenu de 5,8 millions $ associé au revenu net du régime de retraite, notamment des frais d'avantages de retraite (2003 : 0,5 million $). Pour les neuf premiers mois de 2004, la Société a comptabilisé un revenu net du régime de retraite de 6,8 millions $ (2003 : 6,7 millions $).

8. Acquisitions

Le 5 avril 2004, la Société a clôturé l'acquisition de Schneider Corporation ("Schneider Foods"), contre 499 millions $.

La Société n'a pas encore arrêté le calcul des justes valeurs des divers éléments d'actif et de passif acquis, ni de ses programmes d'intégration et de restructuration visant les exploitations acquises. Le 30 septembre 2004, les seuls postes importants auxquels on avait attribué des justes valeurs provisoires étaient le passif lié aux avantages de pensions courus et le passif lié aux avantages de retraite courus. L'attribution des coûts d'achat à l'actif et au passif acquis a donc un caractère préliminaire et changera. L'écart d'acquisition résultant de la transaction susmentionnée est inclus dans le total de l'actif du Groupe des produits de la viande.

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Le détail de l'actif net acquis et des autres ajustements liés à
l'acquisition faite en 2004 prend la forme suivante :

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                                                               2004  
Fonds de roulement net                                       75 880 $
Investissements                                              18 789  
Propriétés et équipement                                    182 339  
Écart d'acquisition                                         288 164  
Autres éléments incorporels                                  36 712  
Emprunts - à court terme                                   (32 063)  
Dette à long terme                                        (101 067)  
Impôts futurs                                                23 235  
Passif lié aux avantages de pension courus                 (78 200)  
Passif lié aux avantages de retraite courus                (35 484)  
Participations minoritaires                                 (1 737)  
---------------------------------------------------------------------
Coût d'achat                                                376 568 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Considération
Espèces                                                     380 899 $
Moins : charges courues antérieures                         (4 331)  
---------------------------------------------------------------------
                                                            376 568 $
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En plus de l'actif et du passif acquis, la Société a également pris en charge un bail d'exploitation, une location et d'autres engagements exigeant des paiements réunis d'au moins 23 millions $ environ au cours des quatre prochains exercices et d'environ 31 millions $ par la suite.

L'acquisition a été financée au moyen d'une association de facilités de crédit existantes non utilisées, d'une nouvelle facilité bancaire à court terme et par la prise en charge de la dette existante de Schneider Foods.

La Société a conclu le 1er mars 2004 un accord de crédit avec un syndicat bancaire. Le montant de la facilité fournie par ce syndicat assure une somme pouvant atteindre 205 millions $ pour financer une partie du prix d'achat et tout remboursement requis de titres de dette existants de Schneider. La date d'échéance de la facilité est le 5 avril 2005 et cette facilité porte un intérêt fondé sur les taux d'acceptation bancaire dans le cas des prêts en dollars canadiens et sur le LIBOR dans le cas des prêts en dollars américains.

En plus du financement bancaire, la Société a conclu un accord de financement avec le Conseil du régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l'Ontario. Cet accord fournit à la Société un engagement de réserve du Conseil du régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l'Ontario visant l'achat, à la discrétion de la Société, d'actions auto-détenues de la Société jusqu'à concurrence de 150 millions $, en tout temps, jusqu'à la date d'échéance du 15 avril 2005. Le prix des actions acquises dans le cadre de cet accord serait le cours du marché, avec rabais de 6 %, lié aux actions ordinaires de la Société, avant l'émission.


9. Produits dérivés

Dans le cours normal des affaires, la Société utilise des instruments financiers dérivés afin de réduire les risques sous-jacents que présentent pour la juste valeur et les flux de trésorerie les fluctuations des taux de change et d'intérêt et des prix des denrées. Si la Société n'avait pas conclu ces contrats, le bénéfice d'exploitation pour le troisième trimestre de 2004 aurait été supérieur de 7,7 millions $ (de 10,8 millions $ pour l'exercice à ce jour) et les frais d'intérêt au troisième trimestre de 2004 auraient été de 4,6 millions $ inférieurs (de 12,6 millions $ pour l'exercice à ce jour).

Les nouvelles facilités bancaires à court terme utilisées pour financer l'acquisition de Schneider Foods (voir la Note 8) portent intérêt à des taux d'intérêt variables du marché. La Société prévoit refinancer ces facilités bancaires au moyen de nouveaux emprunts à long terme et peut-être de financement par capitaux propres. Au deuxième trimestre, la Société a conclu une série d'échanges (swaps) de taux d'intérêt et de devises pour assurer la couverture du taux d'intérêt lié à la nouvelle émission de titres de dette prévue. Les échanges ont été émis pour des montants nominaux de référence de 50,0 millions $ et de 185,0 millions $ US; leur durée est de sept et de dix ans et y sont associés des taux d'intérêts fermes variant entre 6,08 % et 6,75 %. Le 30 septembre 2004, à ces échanges était associée une perte de 13,4 millions $, au cours du marché.

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10. Renseignements supplémentaires

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                                Trimestre terminé  Neuf mois terminés
                                 le 30 septembre      le 30 septembre
---------------------------------------------------------------------
                                            2004               2004  
Impôts payés, en espèces                   9 028 $           30 446 $
Intérêts payés, en espèces                16 203             56 614  
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Les Aliments Maple Leaf Inc.
Bilan consolidé 

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En milliers de dollars canadiens                   Au           Au   
                                           30 septembre   31 décembre
                                         2004        2003        2003
---------------------------------------------------------------------
                                  (non vérifié) (non vérifié)
ACTIF
Actif à court terme :
 Espèces et quasi-espèces            46 726 $    99 903 $    38 908 $
 Comptes-clients (Note 2)           337 784     273 161     242 306  
 Stocks                             390 181     265 228     259 758  
 Actif lié aux impôts futurs, 
  courant                             5 292      12 666       4 854  
 Frais payés d'avance et   
  autres éléments d'actif            17 179      18 363       9 355  
---------------------------------------------------------------------
                                    797 162     669 321     555 181  
Investissements dans 
  des sociétés associées             78 671      67 474      58 189  
Propriétés et équipement            992 936     781 342     802 332  
Autres éléments d'actif 
  à long terme                      212 485     180 261     171 262  
Actif lié aux impôts futurs, 
  non courant                        28 965      29 677      29 906  
Fonds commercial et autres 
  éléments d'actif incorporels      855 020     522 113     531 851  
---------------------------------------------------------------------
                                  2 965 239 $ 2 250 188 $ 2 148 721 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------


PASSIF ET CAPITAUX PROPRES 
Passif à court terme :
 Comptes-fournisseurs et 
  charges à payer                   606 296 $   514 970 $   501 997 $
 Impôts et autres taxes à payer      12 244      13 732      12 212  
 Partie à court terme de la 
  dette à long terme                116 110      35 925       4 959  
---------------------------------------------------------------------
                                    734 650     564 627     519 168  
Dette à long terme                1 144 311     822 226     730 627  
Impôts futurs à payer                42 813      43 787      50 397  
Autres éléments de passif 
  à long terme                      162 587      37 414      35 274  
Participations minoritaires          79 995      66 269      70 068  
Capitaux propres :                  800 883     715 865     743 187  
---------------------------------------------------------------------
                                  2 965 239 $ 2 250 188 $ 2 148 721 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés constituent 
un élément intégral des présents états.


Les Aliments Maple Leaf Inc.
Etats consolidés des résultats financiers 

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En milliers de dollars canadiens,  Trimestres            Neuf mois   
sauf les données sur les actions   terminés le          terminés le  
                                  30 septembre         30 septembre  
                                2004       2003       2004       2003
---------------------------------------------------------------------
                          (non       (non       (non       (non      
                           vérifiés)  vérifiés)  vérifiés)  vérifiés)

Ventes                 1 698 508 $ 1 252 982 $ 4 582 729 $ 3 768 446 $

Bénéfice d'exploitation avant 
  frais de 
  restructuration         68 405      32 815      181 093     88 842 
Frais de restructuration 
  (Note 3)                       -   (10 310)          -   (17 732)  
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation     68 405     22 505    181 093     71 110  
Autres revenus (dépenses) 
  (Note 4)                     722    (1 092)      2 519      (490)  
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant intérêts 
  et impôts                 69 127     21 413    183 612     70 620  
Frais d'intérêt             22 046     17 412     60 059     50 303  
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts       47 081      4 001    123 553     20 317  
Impôts                      16 131      1 594     42 820      7 288  
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant participations 
  minoritaires              30 950      2 407     80 733     13 029  
Participations minoritaires  3 016      2 108      7 214      4 949  
---------------------------------------------------------------------
Bénéfice net pour 
  la période                27 934 $      299 $   73 519 $    8 080 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------


Bénéfice par action (avant dilution)
 (Note 5)                      0,24 $   (0,01) $     0,62 $    0,04 $
Bénéfice par action (après dilution)
 (Note 5)                      0,23 $   (0,01) $     0,61 $    0,04 $
Dividende par action déclaré   0,04       0,04       0,12      0,12  
Nombre moyen pondéré d'actions 
  (en millions)               113,3      113,1      113,2     113,1  

Les notes afférentes aux états financiers consolidés constituent 
un élément intégral des présents états.


Les Aliments Maple Leaf Inc.
Etats consolidés des bénéfices non répartis 
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens,
sauf les données sur les actions   Neuf mois terminés le 30 septembre
                                                2004             2003
---------------------------------------------------------------------
                                        (non vérifiés) (non vérifiés)
Bénéfices non répartis, 
  début de la période                       74 982 $         63 758 $
Bénéfice net pour la période                73 519            8 080  
Dividendes déclarés (0,12 $ par action;
 2003 : 0,12 $ par action)                (13 589)         (13 567)  
Imputation liée aux débentures 
  convertibles                             (3 659)          (3 637)  
Prime liée au rachat de capital-actions          -            (899)  
---------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis, fin de la période  131 253 $         53 735 $
---------------------------------------------------------------------
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Les notes afférentes aux états financiers consolidés constituent 
un élément intégral des présents états.


Les Aliments Maple Leaf Inc.
Etats consolidés des flux de trésorerie 

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---------------------------------------------------------------------
En milliers de                 Trimestre terminé   Neuf mois terminés
dollars canadiens :            le 30 septembre        le 30 septembre
                                2004       2003       2004       2003
---------------------------------------------------------------------
FLUX DE ETRÉSORERIE FOURNI PAR 
 (UTILISÉ DANS)            (Non      (Non       (Non       (Non
                           vérifiés)  vérifiés)  vérifiés)  vérifiés)

Activités d'exploitation
 Bénéfice net pour 
  la période                 27 934 $      299 $   73 519 $    8 080 $
 Ajout (déduction) 
  de postes n'influant pas 
  sur l'encaisse :
  Dépréciation et 
    amortissement             30 177     25 426     91 264     74 768
  Compensation fondée 
    sur des actions 
   (Note 6)                    1 040        289      2 505        350
  Participations minoritaires  3 016      2 108      7 214      4 949
  Impôts futurs                5 199   (12 974)     17 036   (11 600)
  Accroissement de l'actif 
    lié aux retraites 
    (Note 7)                (13 935)    (3 001)   (25 493)   (17 234)
  Bénéfices non répartis 
    des sociétés associées   (1 799)      (260)    (3 304)      (293)
  (Gain) perte sur la vente 
    de propriétés et 
    d'équipement                 128      (236)    (1 112)       (87)
  Gain sur la vente 
    d'investissements          (492)          -      (512)          -
  Autres                     (8 892)      2 061   (10 642)    (4 962)
Evolution d'autres créances 
    à long terme                 274       (38)    (5 525)         58
Evolution du fonds de 
    roulement autre 
    qu'en espèces              2 818     16 819   (50 064)   (88 669)
---------------------------------------------------------------------
                              45 468     30 493     94 886   (34 640)
---------------------------------------------------------------------
Activités de financement 
 Dividendes versés           (4 532)    (4 526)   (13 589)   (13 567)
 Dividendes versés en vertu 
    de participations 
    minoritaires               (255)      (358)      (722)    (1 429)
 Accroissement de la 
    dette à long terme        24 589     61 112    447 484    186 635
 Diminution de la dette 
    à long terme            (38 967)    (2 033)   (42 524)   (12 822)
 Intérêts versés sur 
    les débentures 
    convertibles             (1 370)    (1 370)    (4 109)    (4 109)
 Accroissement du 
    capital-actions              542        626      1 213      2 772
 Actions rachetées aux 
    fins d'annulation              -          -          -    (1 829)
 Autres                          460        465      1 384      1 393
---------------------------------------------------------------------
                            (19 533)     53 916    389 137    157 044
---------------------------------------------------------------------
Activités d'investissement
 Ajouts aux propriétés 
    et à l'équipement       (45 615)   (35 374)  (108 108)   (92 899)
 Produit de la vente 
    de propriétés et 
    d'équipement                 210        704      9 066      1 216
 Achat d'actifs nets 
    d'entreprises (Note 8)  (10 338)   (29 417)  (380 899)   (80 417)
 Evolution d'autres placements,
  nette                        2 270      1 209      2 554    (7 684)
 Autres                        (334)        435      1 182        417
---------------------------------------------------------------------
                            (53 807)   (62 443)  (476 205)  (179 367)
---------------------------------------------------------------------

Accroissement (diminution) 
    des espèces et 
    quasi-espèces           (27 872)     21 966      7 818   (56 963)
Espèces et quasi-espèces, 
 début de la période          74 598     77 937     38 908    156 866
---------------------------------------------------------------------
Espèces et quasi-espèces, 
 fin de la période            46 726     99 903     46 726     99 903
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Les notes afférentes aux états financiers consolidés constituent 
un élément intégral des présents états.



Les Aliments Maple Leaf Inc.
Résultats financiers sectoriels 

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En milliers de                    Trimestres               Neuf mois 
dollars canadiens                terminés le             terminés le 
                                30 septembre            30 septembre 
                            2004        2003        2004        2003 
---------------------------------------------------------------------
                       (Non        (Non        (Non        (Non 
                       vérifiés)   vérifiés)   vérifiés)   vérifiés)
Ventes
 Groupe des produits 
   de la viande        1 135 501  $  701 631 $ 2 929 806 $ 2 141 288 $
 Groupe agro-alimentaire 230 559     229 873     686 001     684 058  
 Groupe des produits 
   de boulangerie        332 448     321 478     966 922     943 100 
---------------------------------------------------------------------
                       1 698 508 $ 1 252 982 $ 4 582 729 $ 3 768 446 $
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Bénéfice lié à l'exploitation,
 avant frais de restructuration 
 (1)
 Groupe des produits 
   de la viande             15 246 $  (8 003) $   37 833 $  (6 061) $
 Groupe agro-alimentaire    25 331     24 269     77 151     51 303  
 Groupe des produits 
   de boulangerie           27 828     16 549     66 109     43 600  
---------------------------------------------------------------------
                            68 405 $   32 815 $  181 093 $   88 842 $
---------------------------------------------------------------------
Dépenses d'immobilisations 
 Groupe des produits 
   de la viande             10 445 $    8 664 $   36 361 $   29 182 $
 Groupe agro-alimentaire    15 043      6 549     25 611     22 966  
 Groupe des produits 
   de boulangerie           20 127     20 161     46 136     40 751  
---------------------------------------------------------------------
                            45 615 $   35 374 $  108 108 $   92 899 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Dépréciation et amortissement 
 Groupe des produits 
   de la viande             13 957 $   10 438 $   43 396 $   30 781 $
 Groupe agro-alimentaire     5 585      4 764     15 839     13 891  
 Groupe des produits 
   de boulangerie           10 635     10 224     32 029     30 096  
---------------------------------------------------------------------
                            30 177 $   25 426 $   91 264 $   74 768 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------


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---------------------------------------------------------------------
En milliers de dollars canadiens                      Au           Au
                                            30 septembre  31 décembre
                                       2004         2003         2003
---------------------------------------------------------------------
                               (Non vérifiés) (Non vérifiés)
Total de l'actif 
 Groupe des produits 
   de la viande                   1 435 818  $   707 145 $    666 489 $
 Groupe agro-alimentaire            606 824      564 090      555 693  
 Groupe des produits 
   de boulangerie                   708 472      718 812      716 463
 Éléments d'actifs non attribués    214 125      260 141      210 076
---------------------------------------------------------------------
                                  2 965 239  $ 2 250 188 $  2 148 721 $
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Les notes afférentes aux états financiers consolidés constituent 
un élément intégral des présents états.

1) Avant 2004, la Société intégrait l'incidence du coût des contrats de production conclus avec les producteurs de porc dans le Groupe des produits de la viande. La direction de la Société a décidé qu'il est plus approprié d'inclure ces incidences dans les résultats d'exploitation du Groupe agro-alimentaire. Le bénéfice d'exploitation sectoriel de 2003 avant les frais de restructuration a donc été reformulé pour refléter ce changement de présentation et en permettre la comparaison à celui de 2004.

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Les Aliments Maple Leaf Inc.
Lynda Kuhn
Vice-présidente, Relations avec les investisseurs et avec le
(416) 926-2026
www.mapleleaf.com

INDUSTRIE: FOD
SUJET: ERN

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Communiqués de presse et discours