Centre des médias
2006/10/26

Les Aliments Maple Leaf Inc. communique ses résultats financiers pour letroisième trimestre 2006

À l'attention des rédacteurs des chroniques affaires et finance :

TORONTO, ON, le 26 octobre /CNW/ - Les Aliments Maple Leaf Inc. (MFI à la Bourse de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre terminé le 30 septembre 2006.

"Notre rendement pour le troisième trimestre ne reflète clairement pas le potentiel de notre société et renforce notre décision d'aller de l'avant avec d'importants changements dans notre chaîne de valeur de protéines animales", a affirmé Michael McCain, président et chef de la direction. "Nous améliorerons considérablement notre rentabilité à long terme et réduirons notre exposition au change et aux marchés des marchandises en réorganisant ces activités pour axer notre croissance sur le marché à marge bénéficiaire plus élevée des viandes et des repas à valeur ajoutée. Malgré la croissance considérable du chiffre d'affaires de notre Groupe des produits de boulangerie au cours du trimestre, notre rentabilité a subi l'incidence des prix record de la farine et d'autres facteurs à court terme. Nous mettons en œuvre des hausses de prix pour contrebalancer ces coûts plus élevés, et nous continuerons de tirer profit de la renommée de notre marque et de notre position prépondérante sur le marché dans ce secteur."

Le 12 octobre 2006, Maple Leaf a annoncé une réorientation majeure de sa stratégie et une réorganisation subséquente de ses activités liées à la chaîne de valeur de protéines animales pour accroître fortement sa rentabilité à long terme. Ces activités, qui comprennent le Groupe des produits de la viande et le Groupe agro-alimentaire de la société, seront intégrées verticalement pour soutenir la croissance dans le secteur à marge bénéficiaire plus élevée des viandes et des repas à valeur ajoutée. Pour soutenir cette transition vers une entreprise intégrée en ce qui a trait aux activités liées aux protéines animales, Richard Lan a été nommé chef de l'exploitation du Groupe des aliments de Maple Leaf, qui inclut toutes les activités relatives aux protéines animales et à la boulangerie. La société adaptera ses activités relatives aux aliments pour animaux, à la production de porc et aux produits de porc frais pour répondre aux exigences de ses activités liées aux viandes à valeur ajoutée, ce qui entraînera la vente ou le regroupement de certains actifs. Par conséquent, la société prévoit engager des frais de restructuration se chiffrant entre 80 M$ et 120 M$ au cours des trois prochaines années.

Au troisième trimestre, la société a enregistré des frais de restructuration et autres coûts totalisant 19,7 M$ avant l'impôt sur les bénéfices relativement à la restructuration courante de ses activités de production de porc, laquelle a entraîné des coûts liés au regroupement des activités et à l'abandon d'activités secondaires. Au fur et à mesure que d'autres décisions seront prises, les coûts estimés de ces initiatives seront enregistrés comme des frais de restructuration, séparément du bénéfice de base courant.

Au cours du trimestre, la société a également enregistré une charge d'impôts non récurrente de 21,2 M$ pour la dévaluation de l'actif d'impôts futur relatif à ses activités américaines liées aux produits de boulangerie congelés. Bien que la société continue d'être d'avis que les pertes fiscales encourues à date aux États-Unis seront utilisées, l'accumulation de pertes fiscales au cours des dernières années et l'incertitude quant au moment où ces pertes seront utilisées a entraîné l'application de conventions comptables en vertu desquelles la société doit établir une pleine provision pour moins-value relativement à cet actif fiscal net. Ces ajustements sont décrits plus en détail à la note 6 des états financiers intermédiaires.

Pour le troisième trimestre, le chiffre d'affaires a reculé de 5 % et s'est établi à 1,5 G$, ce qui est principalement imputable aux prix moindres des produits d'exportation liés aux fluctuations des taux de change. Le chiffre d'affaires pour l'exercice à ce jour a diminué de 5 % et s'est établi à 4,4 G$.

Le bénéfice d'exploitation avant les frais de restructuration et les autres coûts a chuté à 46,3 M$ comparativement à 71,6 M$ pour le troisième trimestre de l'exercice précédent. Le bénéfice d'exploitation pour l'exercice à ce jour, avant les frais de restructuration et les autres coûts, a reculé à 158,5 M$ par rapport à 211,4 M$ en 2005. La comparaison des bénéfices ne tient pas compte des frais de restructuration et autres coûts totalisant 19,7 M$ (15,6 M$ après impôts) pour le troisième trimestre de 2006. La direction croit qu'il s'agit de la méthode la plus appropriée pour évaluer les résultats d'exploitation, car les frais de restructuration et autres coûts ne sont pas représentatifs des activités poursuivies.

Le bénéfice net pour le trimestre, avant les frais de restructuration et autres coûts et avant les ajustements fiscaux non récurrents, s'est chiffré à 11,8 M$ (0,09 $ par action), soit une baisse par rapport à 30,1 M$ (0,24 $ par action) l'an dernier. Le bénéfice net pour l'exercice à ce jour, selon la même méthode de calcul, s'est chiffré à 50,3 M$ (0,39 $ par action) comparativement à 84,4 M$ (0,67 $ par action) l'an dernier.

En tenant compte des frais de restructuration et autres coûts, ainsi que des ajustements fiscaux non récurrents, la société a essuyé une perte nette de 22,3 M$ (perte de 0,17 $ par action) et enregistré un bénéfice net pour l'exercice à ce jour de 16,1 M$ (0,13 $ par action). Survol des résultats d'exploitation
Le tableau suivant indique le bénéfice d'exploitation par secteur commercial avant les frais de restructuration et autres coûts :

     <<
     Bénéfice d'exploitation avant les frais de restructuration et autres coûts :
     ----------------------------------------------------------------------------

     (en millions de dollars)   Troisième trimestre           Cumul annuel
                                --------------------      --------------------
                                 2006   2005   Var.         2006   2005   Var.
                                ------ ------ ------      ------ ------ ------
     Groupe des produits
     de la viande              9,2   13,3   (31 %)       36,6   49,5   (26 %)
     Groupe agro-alimentaire  13,2   26,8   (51 %)       44,4   83,0   (46 %)
                                --------------------      --------------------
     Chaîne de valeur de
     protéines animales       22,4   40,1   (44 %)       81,0  132,5   (39 %)
     Groupe des produits
     de boulangerie           23,8   31,4   (24 %)       77,5   78,9    (2 %)
                                --------------------      --------------------
                                 46,3   71,6   (35 %)      158,5  211,4   (25 %)
                                --------------------      --------------------
                                --------------------      --------------------
     >>

Groupe des produits de la viande (produits de viande préparés de marque à valeur ajoutée; produits de porc frais et congelés de marque à valeur ajoutée; produits de poulet et de dinde frais, congelés et de marque à valeur ajoutée; commercialisation, distribution et commerce des aliments à l'échelle internationale)

Pour le troisième trimestre, le chiffre d'affaires du Groupe des produits de la viande a reculé de 9 % et s'est chiffré à 926 M$, ce qui est principalement imputable à une baisse de la valeur des ventes à l'exportation découlant du change. Le chiffre d'affaires à ce jour pour l'exercice a totalisé 2,8 G$ comparativement à 3,1 G$ en 2005.

Le bénéfice d'exploitation pour le troisième trimestre a chuté à 9,2 M$ par rapport à 13,3 M$ pour l'exercice précédent, alors que le bénéfice pour l'exercice à ce jour a reculé à 36,6 M$ par rapport à 49,5 M$ en 2005. Bien que les facteurs économiques fondamentaux dans le secteur de la viande se soient progressivement améliorés, la rentabilité des ventes de porc au Japon a baissé par rapport au troisième trimestre de l'exercice précédent. Une augmentation des dépenses prévues pour la publicité et la promotion des viandes transformées et des repas préparés, y compris le soutien au lancement d'une nouvelle gamme de rôtis entièrement cuits de Maple Leaf, a aussi eu une incidence sur le bénéfice. L'apport de la division des produits frais de la volaille a grimpé en raison de l'amélioration des marges bénéficiaires du secteur de la transformation de la volaille, et le rendement de la division du porc frais a été essentiellement semblable à celui du dernier exercice. Pour appuyer l'intégration de ces activités en une seule division centrée sur les produits de protéines animales à valeur ajoutée, au quatrième trimestre la société a regroupé en une seule division ses groupes des viandes fraîches et transformées et des repas préparés.

Groupe agro-alimentaire (recherche en nutrition, élaboration de produits et services alimentaires de qualité pour le bétail; aliments pour animaux de compagnie; élevage de porc; récupération de sous-produits d'origine animale)

Le chiffre d'affaires du Groupe agro-alimentaire pour le troisième trimestre a chuté à 190 M$ par rapport à 200 M$ l'an dernier, et le chiffre d'affaires depuis le début de l'exercice a progressé à 598 M$ comparativement à 589 M$ l'an dernier.

Le bénéfice d'exploitation pour le troisième trimestre a reculé à 13,2 M$ par rapport à 26,8 M$ pour l'exercice précédent, alors que le bénéfice pour l'exercice à ce jour a reculé à 44,4 M$ par rapport à 83 M$ en 2005. Malgré la hausse imprévue des prix du porc au cours du trimestre, la société n'a pas pleinement profité de cette augmentation en raison de l'incidence de programmes de couverture à court terme et du raffermissement du dollar canadien, ce qui s'est traduit par une réduction de la valeur nette réalisée sur le porc. Maple Leaf avait la propriété effective de 19 % des quelque 1,7 million de porcs qu'elle a transformés au troisième trimestre. La société restructure sa division de production porcine pour devenir propriétaire à 100 % de ses porcheries, tout en réduisant considérablement le nombre total de porcs qu'elle gère. Le fait de passer à un modèle d'entreprise plus petite et intégrée verticalement permettra à Maple Leaf de réduire ses frais généraux, d'exercer un contrôle accru sur les améliorations dans l'exploitation de ces porcheries et de réduire son exposition au marché du porc. Cette restructuration peut inclure la vente ou la liquidation d'investissements pour lesquels la société n'arrive pas à atteindre ses objectifs en matière de rendement du capital investi dans ce secteur. Les frais de restructuration et autres coûts pour le troisième trimestre incluent un montant de 12,4 M$ lié à la dévaluation des actifs de production de porc selon l'estimation, par la direction, de leur valeur réalisable dans le cadre du processus de restructuration.

Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie frais, congelés et de marque à valeur ajoutée, y compris produits de boulangerie précuits congelés et sauces et pâtes fraîches)

Le chiffre d'affaires du Groupe des produits de boulangerie pour le troisième trimestre a progressé de 9 % et s'est établi à 342 M$ comparativement à 314 M$ l'an dernier, grâce aux hausses de prix et à l'augmentation des volumes dans les secteurs des produits de boulangerie congelés et des pâtes, ainsi qu'à la contribution de Walsall au Royaume-Uni. Le chiffre d'affaires à ce jour pour l'exercice a bondi à 979 M$ par rapport à 917 M$ en 2005.

Le bénéfice d'exploitation pour le troisième trimestre a chuté à 23,8 M$ par rapport à 31,4 M$ pour l'exercice précédent, alors que le bénéfice pour l'exercice à ce jour a reculé à 77,5 M$ par rapport à 78,9 M$ en 2005. Le déclin du bénéfice pour le trimestre a été principalement imputable à une augmentation de 35 % des prix de la farine (la hausse la plus importante en dix ans), liée en partie à des conditions météorologiques défavorables qui ont eu une incidence sur l'approvisionnement en blé et sur son prix à l'échelle mondiale. Des hausses de prix ont été appliquées par la société, mais ces augmentations ne sont entrées en vigueur qu'au début du quatrième trimestre et n'ont donc pas contrebalancé les coûts plus élevés.

La rentabilité du secteur des produits de boulangerie congelés a également subi l'incidence des coûts de démarrage et du gaspillage de produits liés au lancement d'une nouvelle gamme pour un important client du secteur des services alimentaires. Par ailleurs, la boulangerie de la société à Roanoke, en Virginie, a connu des difficultés d'exploitation au cours du trimestre. Le secteur des produits de boulangerie congelés du Royaume-Uni a profité de l'apport d'une nouvelle boulangerie de précuisson à Walsall, acquise au premier trimestre 2006.

La croissance de la rentabilité dans le secteur des produits frais de boulangerie de la société a subi l'incidence des prix élevés de la farine et d'un certain ralentissement généralisé du secteur canadien, bien que ces facteurs aient été contrebalancés en partie par une amélioration de la composition du chiffre d'affaires et par des hausses de prix. Le pain Dempster's Smart, qui a été lancé au début de 2006, continue de soutenir une solide croissance dans la catégorie du pain blanc. Le secteur des pâtes Olivieri a connu un très bon trimestre, comme en témoigne une hausse du chiffre d'affaires et du bénéfice.

Sources de financement et situation de trésorerie
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Les intérêts débiteurs pour le troisième trimestre se sont chiffrés à 25,1 M$ comparativement à 23,6 M$ en 2005, ce qui est surtout attribuable à la hausse des taux d'intérêt à court terme. À la fin du troisième trimestre, les taux d'intérêt sur 83 % de la dette de la société étaient fixes, donc la société n'est exposée que dans une mesure négligeable à la fluctuation des taux d'intérêt à court terme. Les intérêts débiteurs pour l'exercice à ce jour ont totalisé 74,2 M$ comparativement à 74,7 M$ pour l'exercice précédent.

Pour le troisième trimestre, les flux de trésorerie liés à l'exploitation ont reculé à 77,4 M$, par rapport à 104,4 M$ l'an dernier, en raison d'une baisse du bénéfice partiellement neutralisée par une amélioration des flux de trésorerie liés au fond de roulement. Les flux de trésorerie liés à l'exploitation pour l'exercice se sont chiffrés à 73,7 M$ comparativement à 134,1 M$ pour les neuf premiers mois de 2005.

Les dépenses en immobilisations pour le troisième trimestre ont totalisé 32,8 M$, ce qui correspond essentiellement au niveau de l'an dernier. En octobre, la société a annoncé qu'elle n'irait pas de l'avant avec la construction, déjà annoncée, d'une nouvelle installation de transformation du porc à Saskatoon, ce qui réduira les dépenses en immobilisations estimées précédemment pour 2006 et 2007.

Énoncés prospectifs
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Le présent document peut contenir des énoncés prospectifs au sens des lois sur les valeurs mobilières en vigueur. Les énoncés prospectifs sont fondés sur un certain nombre d'hypothèses et sont assujettis à des risques et incertitudes, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de Les Aliments Maple Leaf. Par conséquent, les résultats réels pourraient différer considérablement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs. Maple Leaf rejette toute obligation de mettre à jour ces énoncés prospectifs, que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d'événements futurs ou de tout autre facteur. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent communiqué de presse ne sont valides qu'à la date de publication du présent communiqué. De l'information supplémentaire sur ces hypothèses, risques et incertitudes se trouve dans les documents déposés par la société auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières, notamment dans la notice d'information annuelle et dans le rapport de gestion accompagnant les états financiers dans les rapports aux actionnaires de la société. Ces documents peuvent être consultés sur le site Web de la société à l'adresse www.mapleleaf.ca.

Autres renseignements
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Les Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action, payable le 29 décembre 2006 aux actionnaires inscrits le 8 décembre 2006.

Les Aliments Maple Leaf Inc. est un chef de file canadien de la transformation de produits alimentaires qui s'engage à offrir des produits de qualité aux consommateurs à l'échelle internationale. Établie à Toronto, au Canada, la société emploie environ 24 000 personnes dans ses installations au Canada, aux États-Unis, en Europe et en Asie. La société a enregistré un chiffre d'affaires de 6,1 G$ en 2005.

Un document à l'intention des investisseurs sur les résultats financiers de la société pour le troisième trimestre peut être consulté en ligne à l'adresse www.mapleleaf.com, sous la rubrique des relations avec les investisseurs (Investor Relations), sur la page des résultats trimestriels (Quarterly Results). Une conférence téléphonique sera organisée à 14 h 15 HAE le 26 octobre 2006 pour passer en revue les résultats financiers du troisième trimestre de Les Aliments Maple Leaf. Pour participer à la téléconférence, veuillez composer le 416-641-6113 ou le 1-866-542-4239. Les personnes qui n'auront pu participer à la conférence pourront en écouter une version archivée, à compter d'une heure après l'événement, au 416-695-5800/1-800-408-3053 (code d'accès 3200361, suivi de la touche marquée d'un carré).

Une diffusion Web sur les résultats financiers du troisième trimestre sera également présentée à l'adresse http://investor.mapleleaf.ca à 10 h HAE et par l'intermédiaire du lien http://investor.mapleleaf.ca/phoenix.zhtml?p=irol-eventDetails&c=88490&eventID=1404921. Après la téléconférence, une version archivée de la webdiffusion pourra être consultée à l'une ou l'autre des adresses précédentes.

    Etats financiers consolidés
    (en dollars canadiens)

    LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.

    Trimestres et neuf mois terminés les 30 septembre 2006 et 2005

    LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Bilan consolidé
    (en milliers de dollars canadiens)

    -------------------------------------------------------------------------
                                              Au            Au            Au
                                    30 septembre  30 septembre   31 décembre
                                            2006          2005          2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (non vérifié) (non vérifié)
    ACTIF
    Actif à court terme
      Espèces et quasi-espèces           42 607 $      60 062 $      80 502 $
      Débiteurs (note 3)                256 875       308 307       247 014
      Stocks                            427 720       403 206       400 848
      Actif d'impôts futurs
       à court terme                     16 123        20 016        15 329
      Charges payées d'avance et
       autres éléments d'actif           16 799        17 677        12 104
      -----------------------------------------------------------------------
                                        760 124       809 268       755 797
    Placements dans des sociétés
    associées                            48 747        79 292        61 939
    Immobilisations                   1 147 819     1 101 067     1 137 317
    Autres éléments d'actif à
     long terme                         277 835       234 539       261 907
    Actif d'impôts futurs
     à long terme                        14 939        28 627        38 499
    Ecart d'acquisition (note 9)        846 822       848 077       847 853
    Autres actifs incorporels            87 242        81 383        86 468

    -------------------------------------------------------------------------
                                      3 183 528 $   3 182 253 $   3 189 780 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer    672 255 $     614 170 $     669 941 $
      Impôts sur les bénéfices et
       autres impôts
       et taxes exigibles               12 979        13 832        31 727
      Tranche de la dette
       à long terme
       échéant à moins d'un an          12 070       113 616       110 428
      -----------------------------------------------------------------------
                                       697 304       741 618       812 096

    Dette à long terme (note 11)     1 137 436     1 064 580     1 032 829

    Passif d'impôts futurs              45 948        61 821        56 183

    Autres éléments du passif à
     long terme                        209 185       258 239       202 576

    Part des actionnaires
     sans contrôle                      93 456        74 885        87 425

    Capitaux propres                 1 000 199       981 110       998 671

    -------------------------------------------------------------------------
                                   $ 3 183 528   $ 3 182 253   $ 3 189 780
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.


    LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Etat consolidé des résultats
    (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action)

    -------------------------------------------------------------------------
                                                               Période de
                               Trimestre terminé le        neuf mois terminée
                                    30 septembre             le 30 septembre
    (non vérifié)                2006         2005         2006         2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                      (retraités)              (retraités)
                                        (note (1a))               (note 1(a))

    Chiffre d'affaires     1 457 765 $  1 529 557 $  4 380 412 $  4 610 682 $

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice
     d'exploitation
     avant les frais de
     restructuration
     et autres coûts          46 291       71 561      158 489      211 381
    Frais de
     restructuration
     et autres coûts
     (note 2)                 19 692            -       19 692       13 157
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice
     d'exploitation           26 599       71 561      138 797      198 224
    Autres produits
     (charges) (note 4)          (16)       2 365        2 163        4 081
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant les
     intérêts et les impôts
     sur les bénéfices        26 583       73 926      140 960      202 305
    Intérêts débiteurs        25 075       23 624       74 170       74 714
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant les
    impôts sur les
    bénéfices                  1 508       50 302       66 790      127 591
    Impôts sur les
     bénéfices (note 6)       24 425       16 395       46 249       42 132
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant la part
     des actionnaires
     sans contrôle           (22 917)      33 907       20 541       85 459
    Part des actionnaires
     sans contrôle              (608)       3 846        4 392        9 413

    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice (perte)
     net(te)                 (22 309) $    30 061 $     16 149 $     76 046 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice (perte)
     par action
     - de base (note 8)       (0,17) $      0,24 $       0,13 $      0,60 $
    Bénéfice (perte)
     par action
     - dilué (note 8)         (0,17) $      0,23 $       0,12 $      0,58 $

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Nombre moyen pondéré
     d'actions
     (en millions)               127,6       127,1        127,7       126,6
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    ntégrante de ces états.



    Etat consolidé des bénéfices non répartis
    en milliers de dollars canadiens)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                        Période de neuf mois
                                                     terminée le 30 septembre
    (non vérifié)                                       2006         2005
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfices non répartis au début de la période    231 807 $    159 129 $
    Bénéfices nets de la période                      16 149       76 046
    Dividendes déclarés
     (0,12 $ par action; 2005 : 0,12 $ par action)   (15 306)     (15 222)
    Prime sur le rachat
     de capital-actions (note 7)                     (11 530)           -
    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis
     à la fin de la période                          221 120 $   219 953 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    ntégrante de ces états.


    LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Etat consolidé des flux de trésorerie
    en milliers de dollars canadiens)

    -------------------------------------------------------------------------
                                                               Période de
                               Trimestre terminé le        neuf mois terminée
                                    30 septembre             le 30 septembre
    (non vérifié)                2006         2005         2006         2005
    -------------------------------------------------------------------------

    RENTREES (SORTIES)
     LIEES AUX :

    Activités
     d'exploitation
      Bénéfice net
       (perte nette)         (22 309) $    30 061 $     16 149 $     76 046 $
      Ajouter (déduire)
       les éléments
       hors caisse :
        Amortissement         35 259       33 058      106 649       98 939
        Rémunération à
         base d'actions        2 198        2 089        7 017        5 599
        Part des
         actionnaires
         sans contrôle          (608)       3 846        4 392        9 413
        Impôts futurs         14 033        9 826       15 849        9 553
        Pertes (bénéfices)
         non réparti(e)s
         des sociétés
         associées                60       (2 527)        (219)      (5 791)
        Perte sur le
         remboursement
         de débentures
         convertibles              -            -            -        1 108
        Perte (gain)
         à la vente
         d'immobilisations       298         (598)        (407)      (1 420)
        Perte à
         la vente de
         placements                -          363          145          363
        Réévaluation
         d'actifs             13 811            -       13 811            -
      Autres                  (1 681)       6 240        3 636        9 816
      Variations des
       autres débiteurs
       à long terme               30          399        2 086        6 885
      Augmentation de
       l'actif des régimes
       de retraite           (10 135)      (9 531)     (34 397)     (24 404)
      Variations du fonds
       de roulement hors
       caisse lié à
       l'exploitation         46 395       31 129      (61 030)     (51 984)
      -----------------------------------------------------------------------
                              77 351      104 355       73 681      134 123

    Activités de
     financement
      Versement de
       dividendes             (5 080)      (5 099)     (15 306)     (15 222)
      Versement de
       dividendes aux
       actionnaires
       sans contrôle            (463)        (200)      (1 411)        (711)
      Augmentation
       (diminution) nette
       de la dette à
       long terme            (11 644)     (53 737)      24 246      (63 588)
      Augmentation du
       capital-actions
       (note 7)                  720        5 232       14 102       13 711
      Actions rachetées
       aux fins
       d'annulation
       (note 7)              (14 799)           -      (23 056)           -
      Autres                       3            -        2 357            -
      -----------------------------------------------------------------------
                             (31 263)     (53 804)         932      (65 810)

    Activités
     d'investissement
      Acquisition
       d'immobilisations     (32 825)     (31 052)    (104 550)    (115 940)
      Produits de la
       vente
       d'immobilisations         810        1 684        5 207        8 287
      Acquisition
       d'entreprises
       (note 10)              (5 000)           -      (10 323)     (10 625)
      Autres                     (28)      (4 440)      (2 842)      (1 743)
      -----------------------------------------------------------------------
                             (37 043)     (33 808)    (112 508)    (120 021)

    Augmentation
     (diminution) des
     espèces et
     quasi-espèces             9 045       16 743      (37 895)     (51 708)

    Espèces et
     quasi-espèces au
     début de la période      33 562       43 319       80 502      111 770

    -------------------------------------------------------------------------
    Espèces et
     quasi-espèces à la
     fin de la période        42 607 $     60 062 $     42 607 $     60 062 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    ntégrante de ces états.


    LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Information financière sectorielle
    en milliers de dollars canadiens)
    -------------------------------------------------------------------------
                                                               Période de
                              Trimestre terminé le        neuf mois terminée
                                    30 septembre             le 30 septembre
    (non vérifié)                2006         2005         2006         2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                         (retraités)            (retraités)
                                         (note 1(a))            (note 1(a))
    Chiffres d'affaires
      Groupe des
       produits de
       la viande            925 777 $  1 015 601 $  2 804 097 $  3 104 813 $
      Groupe agro-
       alimentaire          189 960      199 564      597 642      588 559
      Groupe des
       produits de
       boulangerie          342 028      314 392      978 673      917 310
    -------------------------------------------------------------------------
                          1 457 765 $  1 529 557 $  4 380 412 $  4 610 682 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation
     avant les frais de
     restructuration
     et autres coûts
      Groupe des produits
       de la viande          9 227 $     13 309 $     36 545 $     49 456 $
      Groupe agro-
       alimentaire          13 221       26 826       44 403       82 979
      Groupe des
       produits de
       boulangerie          23 843       31 426       77 541       78 946
    -------------------------------------------------------------------------
                           46 291 $     71 561 $    158 489 $    211 381 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Acquisitions
     d'immobilisations
      Groupe des
       produits de
       la viande            17 258 $     13 180 $     55 402 $     46 362 $
      Groupe agro-
       alimentaire           4 603        7 953       16 301       26 630
      Groupe des
       produit de
       boulangerie          10 964        9 919       32 847       42 948
    -------------------------------------------------------------------------
                           32 825 $     31 052 $    104 550 $    115 940 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Amortissement
      Groupe des
       produits de
       la viande            16 324 $     15 098 $     50 330 $     47 362 $
      Groupe agro-
       alimentaire           7 535        6 662       21 992       18 352
      Groupe des
       produits de
       boulangerie          11 400       11 298       34 327       33 225
    -------------------------------------------------------------------------
                           35 259 $     33 058 $    106 649 $     98 939 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                               Au            Au           Au
                                     30 septembre  30 septembre  31 décembre
                                             2006          2005         2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                     (non vérifié) (non vérifié) (retraités)
                                                                  (note 1(b))
    Total de l'actif
      Groupe des produits
       de la viande                   1 538 755 $  1 576 352 $  1 501 295 $
      Groupe agro-alimentaire           679 965      648 569      688 766
      Groupe des produits
       de boulangerie                   707 390      704 066      694 519
      Actifs non répartis               257 418      253 266      305 200
    -------------------------------------------------------------------------
                                      3 183 528 $  3 182 253 $  3 189 780 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états.



    LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Notes afférentes aux états financiers consolidés
    (Tous les montants des tableaux sont exprimés en milliers de dollars
    canadiens, sauf les montants par action)

    Trimestre et période de neuf mois terminés les 30 septembre 2006 et 2005

    -------------------------------------------------------------------------

    1.  PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

        Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
    doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés
    annuels de la société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2005. Ces
    états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés
    conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada
    selon les mêmes conventions comptables que celles qui ont été appliquées
    aux états financiers consolidés de l'exercice terminé le 31 décembre
    2005, à l'exception de ce qui suit :

        a) Modifications comptables

           Le 1er janvier 2006, la société a adopté rétroactivement, avec un
    retraitement des périodes précédentes, les consignes présentées dans
    l'abrégé CPN-156 "Comptabilisation par un fournisseur d'une contrepartie
    consentie à un client (y compris un revendeur des produits du
    fournisseur)". Le CPN exige des fournisseurs qu'ils classent certaines
    contreparties consenties à des clients comme une réduction de leurs
    produits d'exploitation plutôt que comme un coût des marchandises
    vendues, à moins que le fournisseur n'ait reçu ou ne reçoive plus tard un
    avantage identifiable en échange de cette contrepartie. Pour le
    trimestre, l'incidence de l'adoption de cette norme a été une réduction
    du chiffre d'affaires d'environ 95,5 M$ (86,2 M$ en 2005); pour la
    période de neuf mois terminée le 30 septembre 2006, cette réduction s'est
    chiffrée à environ 282 M$ (253,7 M$ en 2005). Cette modification
    comptable n'a eu aucune incidence sur le bénéfice d'exploitation, sur le
    bénéfice net ou sur le bénéfice par action.

        b) Données comparatives

           Au 31 décembre 2005, aux fins de l'information financière
    sectorielle, les actifs sectoriels totaux ont été révisés pour refléter
    la répartition de certains actifs relatifs à l'acquisition de Schneider's
    qui sont actuellement gérés par le Groupe agro-alimentaire.

           Certaines données comparatives de 2005 ont été retraitées selon la
    présentation des états financiers adoptée en 2006 et à la fin de
    l'exercice 2005.

    2.  FRAIS DE RESTRUCTURATION ET AUTRES COUTS

        Au cours du troisième trimestre, la société a enregistré des frais de
    restructuration et autres coûts totalisant 19,7 M$ (15,6 M$ après
    impôts). Ces frais de restructuration et autres coûts sont liés à la
    dévaluation de certains investissements dans le secteur du porc, aux
    coûts liés à l'abandon par la société de certaines activités secondaires,
    et aux coûts de restructuration liés au regroupement des activités de
    l'entreprise dans les secteurs des produits frais du porc et de la
    volaille. Le tableau suivant présente un résumé des coûts encourus et des
    paiements en espèces versés dans le cadre de ces projets de
    restructuration en 2006, ainsi que du passif correspondant au
    30 septembre 2006.


        ---------------------------------------------------------------------
                                                      Dévaluation et
                            Indemnités   Coûts liés à  dépréciation
                             de licen-   la fermeture  accélérée des
                              ciement     de sites     actifs et des
                            des employés  et autres   investissements  Total
        ---------------------------------------------------------------------
        Frais de restructuration
         et autres coûts 2006
          Coûts encourus au
           troisième trimestre 4 400 $      1 481 $     13 811 $     19 692 $
          Paiements comptants   (211)        (659)           -         (870)
          Paiements
           sans effet sur la
           trésorerie              -            -      (13 811)     (13 811)
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde au
         30 septembre          4 189 $        822 $          - $      5 011 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        Pour le premier trimestre 2005, la société a constaté des frais de
    restructuration de 13,2 M$ (8,8 M$ après impôts), relativement à la
    fermeture de certaines usines, à la restructuration de l'exploitation de
    plusieurs de ses activités en relation avec l'intégration de Schneider
    Corporation ("Aliments Schneider"), à la fermeture de la boulangerie de
    la société à Peterborough, en Angleterre, et à certains autres éléments
    liés à la restructuration de l'exploitation. De la somme de 13,2 M$, une
    tranche de 5 M$ représente la dévaluation de certaines immobilisations
    qui ont été cédées ou qui ont perdu de la valeur en raison de la
    restructuration; une somme de 8,2 M$ est liée aux provisions pour le
    licenciement d'employés, les coûts d'abandon des installations et
    d'autres frais de restructuration. Des provisions de 8,2 M$, une tranche
    de 0,5 M$ a été versée au cours du troisième trimestre (0,9 M$ en 2005),
    ce qui laisse un solde de 4 M$.

    3.  DEBITEURS

        Aux termes de programmes de titrisation renouvelables, la société a
    vendu, avec recours limité, certains de ses comptes clients à des
    institutions financières. La société conserve une responsabilité de
    gestion et elle prend en charge certaines obligations limitées à l'égard
    de débiteurs en souffrance. Au 30 septembre 2006, les comptes clients
    gérés en vertu du programme totalisaient 229,6 M$ (194,5 M$ au 30
    septembre 2005; 230,1 M$ au 31 décembre 2005).

    4.  AUTRES PRODUITS (CHARGES)

        ---------------------------------------------------------------------
                                                               Période de
                               Trimestre terminé le        neuf mois terminée
                                  30 septembre              le 30 septembre
        (non vérifié)          2006         2005         2006         2005

        ---------------------------------------------------------------------

        Bénéfices (pertes)
         des sociétés
         associées              (61) $    1 281 $        219 $      2 639 $
        Gain (perte)
         à la vente
         d'immobilisations     (298)        598          407        1 420
        Gain (perte) lié(e)
         aux activités
         immobilières           (38)        424        1 097          566
        Dividendes reçus        330         131          365          439
        Autres                   51         (69)          75          125
        Perte sur le
         remboursement de
         débentures
         convertibles             -           -            -       (1 108)

        ---------------------------------------------------------------------
                                (16) $     2 365  $    2 163 $      4 081 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

    5.  PRESTATIONS DE RETRAITE

        Pour le trimestre, la société a constaté un produit de 3,3 M$ à
    l'égard du revenu net des régimes d'avantages sociaux, compte tenu des
    coûts des avantages complémentaires de retraite (3,7 M$ en 2005). Pour
    les neuf premiers mois de 2006, la société a constaté 9,9 M$ au titre du
    revenu net des régimes d'avantages sociaux (7,6 M$ en 2005).

    6.  IMPOTS

        Conformément au chapitre 3465 du Manuel de l'ICCA, "Impôts sur les
    bénéfices", la société analyse toutes les données positives et négatives
    disponibles pour évaluer la recouvrabilité d'actifs d'impôts reportés.
    Cela comprend une étude des pertes cumulatives de la société au cours des
    dernières années, de la période de report à un exercice ultérieur de ces
    pertes et des stratégies de planification fiscale qui s'offrent à la
    société. Une fois appliquées ces conventions comptables aux pertes
    fiscales accumulées de la société quant à sa division des produits de
    boulangerie congelés des Etats-Unis, il existe désormais une incertitude
    suffisante quant au montant des pertes et au moment où elles seront
    utilisées. Par conséquent, au troisième trimestre, la société a
    enregistré une provision pour moins-value de 21,2 M$ pour la totalité de
    l'actif d'impôts futurs net lié aux pertes fiscales aux Etats-Unis.

    7.  CAPITAL-ACTIONS

        Le tableau suivant indique la continuité relative aux actions émises
et en circulation pendant l'exercice et la valeur correspondante :

        ---------------------------------------------------------------------
                                Nombre d'actions       Capital-actions
                          -------------------------   -----------------------
                               2006         2005         2006         2005
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde au
         1er janvier     127 704 812  125 174 627    $ 765 666    $ 731 291
        Exercice
         d'options           252 767      416 069        2 943        4 723
        Rachat aux fins
         d'annulation (i)   (461 900)           -       (2 773)           -
        Conversion de
         débentures
         convertibles              -      763 933            -       12 217
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde
         au 31 mars      127 495 679  126 354 629      765 836      748 231
        Exercice
         d'options           876 473      334 755       10 439        3 756
        Rachat aux fins
         d'annulation (i)   (150 900)           -         (910)           -
        Emission
         d'actions (ii)            -      214 450            -        3 495
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde au
         30 juin         128 221 252  126 903 834    $ 775 365    $ 755 482
        Exercice d'options    72 700      440 997          720        5 232
        Rachat aux fins
         d'annulation (i) (1 296 800)           -       (7 843)           -
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde au
          30 septembre   126 997 152  127 344 831    $ 768 242    $ 760 714
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        (i)   La société a racheté en vue de les annuler 461 900 actions
    ordinaires au cours du premier trimestre 2006, 150 900 actions ordinaires
    pendant le deuxième trimestre 2006 et 1 296 800 pendant le troisième
    trimestre 2006, conformément à une offre publique de rachat dans le cours
    normal des activités, à un prix de levée moyen de 13,48 $, 13,44 $ et
    11,41 $ l'action, respectivement. La différence entre le coût d'achat et
    la valeur comptable des actions a été imputée au bénéfice non réparti.

        (ii)  Actions émises pour acheter des actions supplémentaires dans
    Pain Canada Compagnie, Limitée

    8.  BENEFICE PAR ACTION

        Le tableau suivant décrit le calcul du bénéfice par action avant et
    après dilution :

    -------------------------------------------------------------------------
                                Trimestre terminé le 30 septembre
                               2006                             2005
    -------------------------------------------------------------------------
                        Nombre                      Nombre
                        moyen                       moyen
               Bénéfice pondéré            Bénéfice pondéré
               net      d'actions(ii) BPA  net      d'actions(ii) BPA
               --------------------------------  ----------------------------
    De base     (22 309) $  127,6 $    (0,17) $ 30 061     127,1 $   0,24
     Options sur
      actions(i)      -       1,4         -          -       3,2    (0,01)
    -------------------------------------------------------------------------
    Dilué       (22 309) $  129,0 $    (0,17) $ 30 061     130,3 $   0,23
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                           Période de neuf mois terminée le 30 septembre
                               2006                             2005
    -------------------------------------------------------------------------
                        Nombre                      Nombre
                        moyen                       moyen
               Bénéfice pondéré            Bénéfice pondéré
               net      d'actions(ii) BPA  net      d'actions(ii) BPA
               --------------------------------  ----------------------------
    De base      16 149 $    127,7       0,13 $   76 046 $    126,6    0,60 $
      Options
       sur
       actions(i)     -        1,9      (0,01)         -        3,7   (0,02)
    -------------------------------------------------------------------------
    Dilué        16 149 $    129,6       0,12 $   76 046 $    130,3    0,58 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

        (i)   Compte non tenu de l'incidence d'environ 10 millions d'options
    et d'unités d'actions à participation restreinte pour l'acquisition
    d'actions ordinaires pour le trimestre terminé le 30 septembre (10,3
    millions en 2005) et de 9,5 millions d'options et d'unités d'actions à
    participation restreinte pour l'acquisition d'actions ordinaires pour la
    période de neuf mois terminée le 30 septembre (9,8 millions en 2005),
    lesquelles ont un effet antidilutif.

        (ii)  En millions

        (iii) En conséquence de la perte nette pour le trimestre terminé le
    30 septembre 2006, tous les titres à effet dilutif potentiel ont été
    considérés comme ayant un effet antidilutif.

    9.  ECART D'ACQUISITION

        Conformément au chapitre 3062 du Manuel des normes comptables
    canadiennes, intitulé "Ecarts d'acquisition et autres actifs
    incorporels", la société procède à une évaluation de l'écart
    d'acquisition pour en déterminer toute dévaluation éventuelle sur une
    base annuelle et à tout autre moment si un événement survient ou si
    d'autres circonstances changent et sont fortement susceptibles de réduire
    la juste valeur d'une entité sous sa valeur comptable. Au cours du
    deuxième trimestre 2006, la société a conclu l'analyse de la dévaluation
    de l'écart d'acquisition pour toutes ses entités et a déterminé qu'il n'y
    avait eu aucune dévaluation de la valeur comptable de l'écart
    d'acquisition.

    10. ACQUISITIONS

        En août 2006, la société a acheté une participation supplémentaire de
    17 % dans sa filiale Cold Springs Farm Limited en contrepartie de 5 M$ en
    espèces, augmentant ainsi sa participation à 66 %. La société n'a pas
    encore finalisé l'équation de regroupement pour cette acquisition.

        Au premier trimestre 2006, la société a fait deux acquisitions
    totalisant 5,3 M$ en espèces. Le 24 mars 2006, Pain Canada, Limitée
    ("Pain Canada") a acquis Harvestime Limited ("Harvestime"), une
    boulangerie située à Walsall, en Angleterre. Harvestime est un producteur
    de pains, de petits pains et de produits de boulangerie précuits
    spécialisés. En janvier 2006, la société a acheté les actifs d'un couvoir
    au Québec qui fournit des embryons de poussins pour la production de
    vaccins contre l'influenza. La société n'a pas encore finalisé l'équation
    de regroupement pour ces acquisitions.

    11. DETTE A LONG TERME

        En mai 2006, la société a renégocié sa facilité de crédit
    renouvelable non garantie. Les principaux changements ont été les
    suivants : (i) une hausse de la taille de la facilité, qui est passée de
    700 M$ à 870 M$; (ii) une prorogation de la date d'échéance de la
    facilité jusqu'au 31 mai 2011 par rapport au 6 décembre 2007
    précédemment; et (iii) une légère réduction du taux sur la dette utilisée
    et de la commission d'engagement sur la partie inutilisée.

    12. RENSEIGNEMENTS SUPPLEMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRESORERIE

        ---------------------------------------------------------------------
                                                         Période de neuf mois
                              Trimestre terminé le                terminée le
                                      30 septembre               30 septembre
                                 2006         2005         2006         2005
        ---------------------------------------------------------------------
        Intérêts nets payés  10 127 $     15 636 $     59 775 $     66 402 $
        Impôts sur
         les bénéfices
         nets payés           9 580       10 233       52 639       39 221
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

    13. EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE DU BILAN

        Le 2 octobre 2006, Pain Canada a acquis les actions de Royal Touch
    Foods Inc. ("Royal Touch"), fournisseur de sandwichs préemballés établi à
    Etobicoke, en Ontario, pour une contrepartie de 7 M$, moins l'encaisse
    acquise. Pain Canada a acheté 50 % des actions de Royal Touch de Les
    Aliments Maple Leaf et acquis les actions restantes d'un tiers non
    apparenté. Le prix d'achat est assujetti à un ajustement en fonction de
    l'actif net de Royal Touch à la date d'acquisition. Un tel ajustement n'a
    pas encore été déterminé.

    >>

Renseignements : Lynda Kuhn, vice-présidente, relations publiques et relations avec les investisseurs,
416-926-2026,
www.mapleleaf.com


Communiqués de presse et discours