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2007/10/31

Les Aliments Maple Leaf Inc. communique ses résultats financiers pour le troisième trimestre 2007

TORONTO, le 25 oct. /CNW/ - Les Aliments Maple Leaf Inc. (MFI à la Bourse de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre terminé le 30 septembre 2007.

"Au cours des trois derniers mois, l'industrie alimentaire est demeurée aux prises avec une inflation sans précédent liée aux coûts du blé, du mais et d'autres intrants, en plus de la hausse continue du dollar canadien", affirme Michael McCain, président et chef de la direction. "Nos secteurs des produits de la viande et des produits de boulangerie à valeur ajoutée font face à ces défis en investissant dans les chaînes d'approvisionnement pour réduire les coûts, en réalisant des améliorations opérationnelles dans les processus de fabrication, de distribution et de gestion, et en contrebalançant ces coûts plus élevés des intrants par des hausses de prix sélectives. Notre secteur des produits de boulangerie a enregistré de solides résultats dans des marchés difficiles, s'appuyant sur des rendements améliorés des produits de boulangerie congelés et des produits de boulangerie au Royaume-Uni. Nous avons enregistré d'importants gains financiers grâce à la vente de nos activités de nutrition animale, ce qui nous procure un bilan très solide, ainsi que des fonds pour réinvestir dans nos activités principales. La réorganisation de notre secteur des protéines, qui réduira sensiblement notre exposition aux pressions liées aux prix des produits de base et au change, est en voie de livrer la croissance prévue de nos catégories à valeur ajoutée et à marges élevées."

Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires des activités poursuivies s'est établi à 1,3 G$, une diminution de 1 %, tandis que le bénéfice tiré des activités poursuivies, avant les frais de restructuration et autres frais connexes, est passé de 33,9 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent à 38,6 M$, une hausse de 14 %. La direction estime que c'est la mesure la plus appropriée pour évaluer les résultats d'exploitation puisque les frais de restructuration et autres frais connexes ne sont pas représentatifs des activités poursuivies. Au cours du troisième trimestre 2007, la société a enregistré, dans le cadre de ses activités poursuivies, des frais de restructuration et autres frais connexes de 7 M$ (5,5 M$ déduction faite de l'impôt).

Le bénéfice par action des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes se chiffre à 0,06 $, comparativement à 0,05 $ pour le trimestre correspondant de 2006. Le bénéfice par action comparable depuis le début de l'exercice est de 0,31 $, alors qu'il était de 0,25 $ en 2006. La société a enregistré, au troisième trimestre, un bénéfice net de 220,4 M$ (1,72 $ l'action), y compris un gain de 217,7 M$ sur la vente du secteur de la nutrition animale, comparativement à une perte nette de 22,3 M$ (perte de 0,17 $ l'action) au même trimestre de l'exercice précédent. Dans les résultats courants et comparatifs, les résultats des activités de nutrition animale sont comptabilisés séparément à titre d'activités abandonnées; par conséquent, toutes les comparaisons entre bénéfices d'exploitation excluent les résultats des activités de nutrition animale. On trouvera ci-dessous un sommaire du bénéfice par action ("BPA") des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes :

                                        Troisième trimestre    Cumul annuel
                                       ---------------------------------------
                                          2007      2006      2007      2006
                                          ----      ----      ----      ----

     BPA déclaré tiré des activités
      poursuivies                         0,01 $   (0,22)$    0,00 $   (0,02)$

     Frais de restructuration et
      autres frais connexes, déduction
      faite des impôts et de
      l'ajustement au titre
      des impôts des États-Unis (i)       0,05 $    0,27 $    0,31 $    0,27 $

                                       ---------------------------------------
     BPA tiré des activités
      poursuivies avant frais de
      restructuration et autres frais
      connexes et ajustement au titre
      des impôts des États-Unis (ii)      0,06 $    0,05 $    0,31 $    0,25 $

     Activités abandonnées                1,71 $    0,05 $    1,80 $    0,15 $

                                       ---------------------------------------
                                       ---------------------------------------
     BPA total avant frais de
      restructuration et autres
      frais connexes et ajustement
      au titre des impôts des
      États-Unis (ii) (iii)               1,77 $    0,09 $    2,10 $    0,39 $
                                       ---------------------------------------
                                       ---------------------------------------

     (i) Comprend l'effet par action des frais de restructuration et autres
     frais connexes, déduction faite des impôts et de la part des actionnaires
     sans contrôle, et comprend la constatation d'une économie d'impôts de
     5,1 M$ au deuxième trimestre liée à la vente de la division de la
     nutrition animale et à certains ajustements fiscaux non récurrents au
     troisième trimestre 2006.
     (ii) Ces mesures ne sont pas reconnues en vertu des PCGR canadiens. La
     direction estime toutefois qu'il s'agit de la méthode la plus appropriée
     pour évaluer les résultats d'exploitation, car les frais de
     restructuration et autres frais connexes ne sont pas représentatifs des
     activités poursuivies.
     (iii) Les chiffres étant arrondis, la somme ne correspond pas au total
     indiqué.
Vente des activités de nutrition animale
----------------------------------------

Le 20 juillet 2007, Maple Leaf concluait la vente de ses activités de nutrition animale à Nutreco Holding BV pour un produit brut de 525 M$. La société a inscrit un gain net après impôts durant le troisième trimestre de 218 M$ lié à l'opération (1,70 $ l'action). En incluant l'effet d'une charge de 20,7 M$ pour la dépréciation de l'écart d'acquisition et d'un avantage fiscal de 5,1 M$ lié aux activités restantes du secteur de la nutrition animale inscrits au bénéfice du deuxième trimestre, le gain après impôts sur la vente des activités est de 202 M$ (1,58 $ l'action).

Le bénéfice par action des activités abandonnées a été de 1,71 $ au troisième trimestre de 2007, comparativement à 0,05 $ un an plus tôt, et de 1,80 $ pour les neuf premiers mois de 2007, comparativement à 0,15 $ pour la même période de l'exercice précédent.

Les produits de la vente du secteur de la nutrition animale ont été appliqués au remboursement de la dette à long terme, ce qui a contribué à solidifier le bilan de la société pour soutenir l'expansion future des activités principales et d'éventuelles acquisitions.

Revue de l'exploitation
-----------------------

Au troisième trimestre, le bénéfice des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes a augmenté de 14 % par rapport à la même période de l'exercice précédent, reflétant une diminution de 27 % du bénéfice du Groupe des protéines et une augmentation de 31 % du bénéfice du Groupe des produits de boulangerie. Pour les neuf premiers mois de l'exercice, le bénéfice d'exploitation du Groupe des protéines a progressé de 14 % et celui du Groupe des produits de boulangerie, de 19 %.

Le tableau suivant présente un sommaire du bénéfice des activités poursuivies par secteur avant les frais de restructuration et autres frais connexes :

     (en millions
      de dollars)               Troisième trimestre        Cumul annuel
                             ------------------------ ------------------------
                               2007    2006     Var.    2007    2006     Var.
                               ----    ----     ----    ----    ----     ----
     Groupe des produits
      de la viande             11,6 $   9,2 $   25 %    47,8 $  36,6 $   31 %
     Groupe agro-
      alimentaire(1)           (4,2)    0,9       -      1,2     6,5    (81 %)
                             ------------------------ ------------------------
     Groupe des protéines       7,4    10,1    (27 %)   49,0    43,1     14 %
     Groupe des produits
      de boulangerie           31,2    23,8     31 %    92,1    77,5     19 %
                             ------------------------ ------------------------
                               38,6 $  33,9 $   14 %   141,1 $ 120,6 $   17 %
                             ------------------------ ------------------------
                             ------------------------ ------------------------

     (1) Le Groupe agro-alimentaire exclut les résultats de la division de la
     nutrition animale qui sont comptabilisés en tant qu'activités
     abandonnées.

     Groupe des produits de la viande (viandes transformées et préemballées à
     valeur ajoutée; repas réfrigérés et trousses-repas; produits du porc, du
     poulet et de dinde à valeur ajoutée; commerce d'aliments à l'échelle
     mondiale.)

Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires du Groupe des produits de la viande a reculé de 7 % et s'est établi à 863 M$, en raison principalement du fait que la société s'est retirée de certains marchés internationaux dans le cadre de sa réorientation stratégique.

Le bénéfice d'exploitation des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes s'est établi à 11,6 M$, comparativement à 9,2 M$ au dernier exercice. La société a pu contrebalancer la plus grande partie des effets de l'augmentation du coût de la viande fraîche dans son secteur des viandes transformées et des repas, au moyen de majorations des prix. Toutefois, le secteur des produits de consommation a fait face à des hausses des coûts de fabrication et de promotion attribuables au lancement des repas réfrigérés Simply Fresh. Cette importante expansion de la catégorie des repas réfrigérés a reçu un excellent accueil des consommateurs et a connu une croissance soutenue de la part de marché, avec le lancement de quatre nouvelles gammes au troisième trimestre. Le bénéfice d'exploitation du secteur des produits frais de la volaille s'est accru malgré la hausse des coûts de la volaille en élevage, grâce surtout à des gains d'efficience des usines et aux prix plus élevés obtenus des ventes de produits de base. Du côté des produits de porc frais, le bénéfice d'exploitation a subi l'incidence du renforcement continu du dollar canadien.

Un élément clé de la nouvelle stratégie du secteur des protéines de Maple Leaf consiste à réduire sensiblement le volume de transformation de porc de la société, jusqu'au niveau dont elle a besoin pour les produits destinés à une transformation ultérieure, et à regrouper toute la transformation du porc frais à l'usine de la société à Brandon, au Manitoba. À l'appui de cette stratégie, Maple Leaf a lancé un deuxième quart de travail aux opérations de transformation primaire à l'usine de Brandon au début de septembre, portant le nombre de porcs traités à environ 13 000 par jour. L'usine est en voie d'atteindre le niveau prévu de 75 000 porcs par semaine au quatrième trimestre. Par ailleurs, la société a fermé récemment deux usines de production de porc, l'une en Saskatchewan et l'autre au Manitoba, qui traitaient ensemble environ 1,7 million de porcs par année.

Groupe agro-alimentaire (élevage de porcs et récupération de sous- produits d'origine animale)

Le chiffre d'affaires des activités poursuivies du Groupe agro-alimentaire au troisième trimestre a été semblable à celui de l'exercice précédent, à 53 M$.

Les résultats d'exploitation des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes au troisième trimestre ont fléchi, enregistrant une perte de 4,2 M$, comparativement à un bénéfice de 0,9 M$ un an plus tôt. De fortes hausses des prix des aliments et la montée continuelle du dollar canadien, conjuguées à une baisse des prix du porc, ont eu un effet négatif sur les marges bénéficiaires du secteur de la transformation du porc. La société avait la propriété effective de 19 % des porcs qu'elle a transformés au troisième trimestre. Dans le cadre de sa réorganisation du secteur des protéines, Maple Leaf réduit le nombre de ses truies sous gestion pour le faire passer d'environ 120 000 à approximativement 35 000. Actuellement, la société possède environ 66 000 truies, et la réorganisation de cette composante de la chaîne d'approvisionnement de protéines devrait être terminée au milieu de 2008. La réduction du bénéfice tiré de l'élevage de porcs a été partiellement contrebalancée par une hausse du bénéfice tiré des sous-produits de l'équarrissage pour le trimestre, grâce à la solidité des prix des produits équarris qui s'inscrit dans la foulée de la hausse du prix des grains.

Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie frais, congelés et de marque à valeur ajoutée, y compris les produits de boulangerie précuits congelés et les sauces et pâtes fraîches)

Au troisième trimestre, le Groupe des produits de boulangerie a affiché un chiffre d'affaires de 385 M$ comparativement à 342 M$ au dernier exercice, un gain de 13 %, attribuable principalement à la contribution des acquisitions au Royaume-Uni. Exception faite des acquisitions, le chiffre d'affaires a augmenté de 6 %.

Le bénéfice d'exploitation avant les frais de restructuration et autres frais connexes a augmenté de 31 % et se chiffre à 31,2 M$, une hausse qui s'explique par une contribution accrue des acquisitions au Royaume-Uni et par un meilleur bénéfice d'exploitation du côté des produits de boulangerie congelés. Dans le secteur des produits de boulangerie frais, le bénéfice a fléchi en raison des hausses de coûts, que la société continue de contrebalancer par une réduction des coûts de fabrication et des coûts indirects, ainsi que par des majorations de prix. La rentabilité du secteur des produits de boulangerie frais a diminué sous l'effet d'une hausse sans précédent du coût des matières premières, dont l'ampleur a surpassé les augmentations de prix mises en œuvre précédemment. La croissance des catégories à valeur ajoutée et à marges plus élevées, les économies d'exploitation réalisées dans un certain nombre d'usines et des achats à terme de farine ont aidé à contrebalancer ces coûts croissants des intrants et une diminution continue du volume des ventes du secteur du pain frais. La société tentera d'atténuer les coûts croissants des intrants par des hausses de prix additionnelles au quatrième trimestre.

Le secteur des produits de boulangerie au Royaume-Uni a bénéficié de la contribution d'acquisitions et d'une croissance interne soutenue, partiellement contrebalancées par la hausse des coûts de la farine et du beurre. La société accroît actuellement la capacité de congélation à son usine de bagels de Rotherham et installe une nouvelle ligne de production de croissants à haute vitesse à sa boulangerie de Maidstone pour soutenir la croissance continue dans ces catégories essentielles. Au cours du trimestre, la société a acquis La Fornaia, un chef de file dans une vaste gamme de produits de boulangerie de spécialité façonnés à la main, incluant aussi bien le pain italien traditionnel ciabatta et le foccacia garni que toute une gamme de pains et pains mollets biologiques multi-grains. Cette acquisition élargit l'offre de produits de la société dans le marché de la boulangerie de spécialité de première qualité et améliore ses capacités d'innovation dans ce secteur.

Le secteur des produits de boulangerie congelés en Amérique du Nord a affiché une solide amélioration du bénéfice comparativement au même trimestre de l'exercice précédent, en regard d'un faible niveau pour la période de comparaison, en haussant les volumes, en améliorant l'efficacité d'exploitation et en s'attaquant aux problèmes qui ont touché la boulangerie de Roanoke, en Virginie, l'an dernier. Cette usine, la plus grande unité de production de produits précuits de la société, amorce une importante expansion de ses entrepôts, qui permettra d'augmenter de beaucoup sa capacité d'entreposage et de réduire encore davantage les coûts.

Frais de restructuration et autres frais connexes
-------------------------------------------------

Pour le troisième trimestre, la société a constaté des frais de restructuration et autres frais connexes pour les activités poursuivies de 7 M$. Le tableau suivant présente les montants portés aux résultats pour l'ensemble de l'exercice 2006 et un sommaire des frais de restructuration et autres frais connexes engagés depuis l'annonce des initiatives de réorganisation de la société :

     (en millions de dollars)
                            --------------------------------------------------
                                2006                2007
                            --------------------------------------------------
                             Exercice                          Cumul   Total
                             complet     T1      T2      T3   annuel  accumulé
                            --------------------------------------------------
     Réorganisation de la
      chaîne de valeur des
      protéines animales        47,5     4,1     3,8     6,1    14,0    61,5
     Rémunération pour
      maintien en fonction       2,0     3,3     3,3     0,6     7,2     9,2
     Fermeture d'une
      boulangerie                5,5     2,2       -       -     2,2     7,7
     Fermeture d'une usine
      de transformation de
      la volaille                2,3     3,1     2,9     0,3     6,3     8,6
     Dépréciation d'un
      placement en actions
      non essentiel              7,3       -       -       -       -     7,3
     Dépréciation de l'écart
      d'acquisition lié aux
      activités conservées du
      secteur de la nutrition
      animale                      -       -    20,7       -    20,7    20,7
                            --------------------------------------------------
                                64,6    12,7    30,7     7,0    50,4   115,0
     Activités abandonnées         -     0,4     1,8     0,4     2,6     2,6
                            --------------------------------------------------
     Total, réorganisation      64,6    13,1    32,5     7,4    53,0   117,6
                            --------------------------------------------------
                            --------------------------------------------------
     Coûts engagés et à
      engager                   25,4     8,2     6,6     3,0    17,8    43,2
     Coûts autres qu'en
      espèces                   39,2     4,9    25,9     4,4    35,2    74,4
                            --------------------------------------------------
                                64,6    13,1    32,5     7,4    53,0   117,6
                            --------------------------------------------------
                            --------------------------------------------------

La société prévoit qu'elle engagera des frais totaux de restructuration qui se situeront entre 165 M$ et 215 M$ entre 2006 et 2009. L'estimation de la société en ce qui a trait au total des coûts de restructuration en espèces pour cette période se situe entre 55 M$ et 75 M$.

Flux de trésorerie et financement
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À la fin du troisième trimestre, la dette totale, exception faite des soldes de trésorerie de 93,7 M$, atteignait 0,8 G$ alors qu'elle était de 1,1 G$ à l'exercice précédent. Les espèces reçues de la vente des activités de nutrition animale étaient principalement des espèces libres d'impôt et ont servi à réduire la dette à long terme au troisième trimestre. Le reste devrait être utilisé pour rembourser la dette à long terme venant à échéance au quatrième trimestre. Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour le troisième trimestre ont été de 24,6 M$, comparativement à 77,4 M$ à l'exercice précédent, tandis que pour l'exercice à ce jour, ils se situent à 6,6 M$, comparativement à 73,7 M$ en 2006. La diminution est largement attribuable à une augmentation du fonds de roulement.

Les intérêts débiteurs, y compris les intérêts liés aux activités abandonnées, ont été de 23,7 M$ pour le trimestre, comparativement à 25,1 M$ à l'exercice précédent. Pour l'exercice à ce jour, les intérêts ont été de 78,2 M$, une hausse de 4 M$ par rapport à l'exercice précédent. La baisse au troisième trimestre est attribuable à la diminution des soldes de la dette résultant de l'application du produit de la vente des activités de nutrition animale. À la fin du troisième trimestre, une proportion de 72 % de l'endettement n'était pas exposée aux fluctuations des taux d'intérêt, alors que cette proportion était de 83 % à l'exercice précédent.

Au troisième trimestre, les dépenses en immobilisations des activités poursuivies et liées aux usines et à l'équipement sont passées à 58,5 M$ alors qu'elles avaient été de 34,5 M$ à l'exercice précédent. Cette importante augmentation des dépenses en immobilisations s'explique par plusieurs initiatives visant à accroître l'efficacité de la fabrication et de la distribution, ainsi que l'expansion de la capacité des secteurs principaux. Ces projets comprennent un important agrandissement des usines de bagels et de croissants au Royaume-Uni de même que la construction d'un nouvel entrepôt pour la boulangerie de la société à Roanoke, en Virginie. La société a continué de soutenir son expansion dans le marché des repas réfrigérés en investissant dans son usine de Brampton, en Ontario. Des capitaux ont aussi été investis pour permettre de consolider les activités de transformation des produits de porc frais à l'usine de la société à Brandon, au Manitoba.

Énoncés prospectifs
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Le présent document peut contenir des énoncés prospectifs au sens des lois sur les valeurs mobilières en vigueur. Les énoncés prospectifs sont fondés sur un certain nombre d'hypothèses et assujettis à des risques et incertitudes, dont bon nombre sont indépendants de la volonté des Aliments Maple Leaf. Par conséquent, les résultats réels pourraient différer considérablement de ceux exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs. Maple Leaf rejette toute obligation de mettre à jour ces énoncés prospectifs, que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d'événements futurs ou de tout autre facteur. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent communiqué de presse ne sont valides qu'à la date de publication de celui-ci. De l'information supplémentaire sur ces hypothèses, risques et incertitudes se trouve dans les documents déposés par la société auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières, notamment dans la notice d'information annuelle et dans le rapport de gestion accompagnant les états financiers dans les rapports aux actionnaires de la société. Ces documents peuvent être consultés sur le site Web de la société à l'adresse www.mapleleaf.ca.

Autres renseignements
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Les Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action, qu'elle versera le 31 décembre 2007 aux actionnaires dûment inscrits le 14 décembre 2007. À moins d'un avis contraire communiqué par écrit à la date de versement du dividende, ou avant celle-ci, chaque dividende versé par la société en 2007 ou pendant les années subséquentes est un dividende admissible aux fins du régime de "crédit d'impôt plus élevé pour les dividendes admissibles".

Les Aliments Maple Leaf Inc., importante société de transformation de produits alimentaires, a son siège social à Toronto, au Canada. Elle emploie quelque 23 000 personnes au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Asie. La société a enregistré un chiffre d'affaires de 5,9 G$ en 2006.

Un document à l'intention des investisseurs sur les résultats financiers de la société pour le troisième trimestre peut être consulté en ligne à l'adresse www.mapleleaf.com, sous la rubrique des relations avec les investisseurs (Investor Relations), sur la page des résultats trimestriels (Quarterly Results). Une conférence téléphonique aura lieu à 14 h 30 HAE, le 25 octobre 2007, pour passer en revue les résultats financiers du troisième trimestre de Les Aliments Maple Leaf. Pour participer à la téléconférence, veuillez composer le 416-641-6113 ou le 1-866-226-1792. Les personnes qui n'auront pu participer à la conférence pourront en écouter une version archivée, laquelle sera accessible une heure après l'événement, au 416-695-5800/1-800-408-3053 (code d'accès 3238339, suivi de la touche marquée d'un carré).

Une diffusion Web de la conférence des résultats financiers du troisième trimestre sera également offerte, à l'adresse http://investor.mapleleaf.ca, depuis le lien http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?p=irol-eventDetails&c=88490&eventID=1672872.


            États financiers consolidés
            (exprimés en dollars canadiens)

            LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.

            Trimestres et neuf mois terminés les 30 septembre 2007 et 2006


     LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
     Bilans consolidés
     (en milliers de dollars canadiens)

     -------------------------------------------------------------------------
                                              Au            Au            Au
                                    30 septembre  30 septembre   31 décembre
                                            2007          2006          2006
     -------------------------------------------------------------------------
                                    (non vérifié) (non vérifié)
     ACTIF
     Actif à court terme
       Espèces et quasi-espèces          93 727 $       42 607 $      64 494 $
       Débiteurs (note 4)               233 973        193 090       201 743
       Stocks                           407 423        391 824       388 242
       Actifs d'impôts futurs
        à court terme                    11 939         15 930         2 128
       Charges payées d'avance et
        autres éléments d'actif          27 391         15 309        11 158
       Actifs détenus pour la vente
        (note 3(iii))                         -        274 194       280 439
       -----------------------------------------------------------------------
                                        774 453        932 954       948 204

     Placements dans des sociétés
      associées                             902         41 887        15 499

     Biens-fonds et matériel          1 163 867      1 064 109     1 099 000

     Autres éléments d'actif
      à long terme                      282 067        274 972       279 001

     Actifs d'impôts futurs
      à long terme                       18 159         14 939        23 464

     Écart d'acquisition                833 131        767 425       824 741

     Autres actifs incorporels           87 064         87 242        85 817
     -------------------------------------------------------------------------
                                      3 159 643 $    3 183 528 $   3 275 726 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

     Passif à court terme
       Créditeurs et charges à payer    584 575 $      607 098 $     594 685 $
       Impôts sur les bénéfices et
        autres taxes exigibles           15 502         10 034        18 056
       Tranche de la dette à long
        terme échéant à moins d'un an    80 485         11 657        91 084
       Passif lié à des actifs détenus
        pour la vente (note 3(iii))           -         68 855        74 474
       -----------------------------------------------------------------------
                                        680 562        697 644       778 299

     Dette à long terme                 845 397      1 136 876     1 185 970

     Passif d'impôts futurs à
      long terme                         73 405         46 168        29 867

     Autres éléments de passif
      à long terme                      276 132        209 185       196 911

     Part des actionnaires
      sans contrôle                      77 402         93 456        90 237

     Capitaux propres                 1 206 745      1 000 199       994 442
     -------------------------------------------------------------------------
                                      3 159 643 $    3 183 528 $   3 275 726 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
     intégrante de ces états.



     LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
     États consolidés des résultats
     (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action)

     -------------------------------------------------------------------------
                                                                  Période de
                                 Trimestre terminé        neuf mois terminée
                                   le 30 septembre           le 30 septembre
     (non vérifié)               2007         2006         2007         2006
     -------------------------------------------------------------------------

     Chiffre d'affaires     1 301 099 $  1 320 633 $  3 936 007 $  3 963 395 $

     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice lié aux
      activités poursuivies
      avant frais de
      restructuration
      et autres frais
      connexes                 38 589       33 906      141 115      120 561
     Frais de
      restructuration
      et autres frais
      connexes (note 2)        (6 972)     (19 568)     (50 397)     (19 568)
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice lié aux
      activités
      poursuivies              31 617       14 338       90 718      100 993
     Autres produits
      (charges)(note 5)           365          (39)       2 334        1 915
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice lié aux
      activités poursuivies
      avant les intérêts et
      les impôts sur les
      bénéfices                31 982       14 299       93 052      102 908
     Intérêts débiteurs        23 086       22 930       73 029       67 593
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice (perte) lié(e)
      aux activités poursuivies
      avant les impôts sur
      les bénéfices             8 896       (8 631)      20 023       35 315
     Impôts sur les
      bénéfices (note 7)        4 608       20 152       12 573       33 036
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice (perte) lié(e)
      aux activités poursuivies
      avant la part des
      actionnaires sans
      contrôle                  4 288      (28 783)       7 450        2 279
     Part des actionnaires
      sans contrôle             2 590         (608)       6 944        4 392
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice (perte) net(te)
      lié(e) aux activités
      poursuivies               1 698      (28 175)         506       (2 113)
     Bénéfice (perte) net(te)
      lié(e) aux activités
      abandonnées après impôts
      sur les bénéfices
      (note 3(ii))            218 726        5 866      228 710       18 262
     -------------------------------------------------------------------------
     Bénéfice (perte) net(te) 220 424 $    (22 309)$    229 216 $     16 149 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice (perte)
      par action
      - de base
      (note 9) lié(e)
       aux activités
        poursuivies              0,01 $      (0,22)$       0,00 $      (0,02)$
       aux activités
        abandonnées              1,71         0,05         1,80         0,15
     -------------------------------------------------------------------------
                                 1,72 $      (0,17)$       1,80 $       0,13 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice (perte)
      par action
      - dilué
      (note 9) lié(e)
       aux activités
        poursuivies              0,01 $      (0,22)$       0,00 $      (0,02)$
       aux activités
        abandonnées              1,66         0,05         1,75         0,14
     -------------------------------------------------------------------------
                                 1,67 $      (0,17)$       1,75 $       0,12 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Nombre moyen pondéré
      d'actions (en millions)   127,9        127,6        127,5        127,7

     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
     intégrante de ces états.



     LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
     États consolidés des bénéfices non répartis
     (en milliers de dollars canadiens)

     -------------------------------------------------------------------------
                                                        Période de neuf mois
                                                    terminée le 30 septembre
     (non vérifié)                                         2007         2006
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfices non répartis au début de la période      204 415 $    231 807 $

     Bénéfice net pour la période                       229 216       16 149
     Dividendes déclarés (0,12 $ par action;
      0,12 $ par action en 2006)                        (15 391)     (15 306)
     Prime sur le rachat de capital-actions (note 8)          -      (11 530)
     -------------------------------------------------------------------------
     Bénéfices non répartis à la fin de la période      418 240 $    221 120 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
     intégrante de ces états.



     États consolidés du résultat étendu
     (en milliers de dollars canadiens)
     -------------------------------------------------------------------------
                                                                  Période de
                                 Trimestre terminé        neuf mois terminée
                                   le 30 septembre           le 30 septembre
     (non vérifié)               2007         2006         2007         2006
     -------------------------------------------------------------------------
     Résultat (perte) net(te)
      pour la période         220 424 $    (22 309)$    229 216 $     16 149 $

     Autres éléments du
      résultat étendu
      (note 13)

       Variation des
        ajustements de change
        cumulés                (6 132)         524      (13 722)       2 618
       Variation de la
        perte latente
        nette sur les
        instruments dérivés
        liés aux couvertures
        de flux de trésorerie   7 459            -       18 273            -
     -------------------------------------------------------------------------
                                1 327 $        524 $      4 551 $      2 618 $
     -------------------------------------------------------------------------
     Résultat étendu          221 751 $    (21 785)$    233 767 $     18 767 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
     intégrante de ces états.



     LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
     États consolidés des flux de trésorerie
     (en milliers de dollars canadiens)

     -------------------------------------------------------------------------
                                                                  Période de
                                 Trimestre terminé        neuf mois terminée
                                   le 30 septembre           le 30 septembre
     (non vérifié)               2007         2006         2007         2006
     -------------------------------------------------------------------------

     RENTRÉES (SORTIES)
      LIÉES AUX
     Activités d'exploitation
     Bénéfice (perte) net(te)
      lié(e) aux activités
      poursuivies               1 698 $    (28 174)$        506 $     (2 112)$
     Ajouter (déduire) les
      éléments hors caisse :
       Amortissement           35 722       32 168      105 704       97 542
       Rémunération
        à base d'actions        3 389        2 198       10 474        7 017
       Part des actionnaires
        sans contrôle           2 590         (608)       6 944        4 392
       Impôts futurs             (133)      14 033      (11 016)      15 849
       Perte (gain) à la vente
        de biens-fonds
        et de matériel           (173)         298         (255)        (270)
       Perte (gain) à la vente
        de placements            (162)           -         (162)         145
       Dépréciation de l'écart
        d'acquisition (note 10)     -            -       20 713            -
     Variation des autres
      débiteurs à long terme    2 296           30          114        2 086
     Augmentation de l'actif
      des régimes de retraite  (8 634)     (10 135)     (36 726)     (34 397)
     Variation des charges
      de restructuration        3 285       14 901       10 718       13 811
     Autres                    (5 081)      (1 680)      (8 504)       2 581
     Variation du fonds de
      roulement lié à
      l'exploitation            3 800       39 010      (74 819)     (43 538)
     -------------------------------------------------------------------------
     Rentrées liées aux
      activités d'exploitation
      des activités
      poursuivies              38 597 $     62 041 $     23 691 $     63 106 $
     Rentrées (sorties) liées
      aux activités
      d'exploitation des
      activités abandonnées   (13 969)      15 310      (17 086)      10 575
     -------------------------------------------------------------------------
                               24 628 $     77 351 $      6 605 $     73 681 $
     Activités de financement
       Dividendes versés       (5 167)      (5 080)     (15 391)     (15 306)
       Dividendes versés aux
        actionnaires
        sans contrôle            (184)        (463)        (618)      (1 411)
       Augmentation
        (diminution) nette
        de la dette à
        long terme           (378 703)     (11 644)    (259 539)      23 844
       Augmentation du
        capital-actions
        (note 8)                5 242          720       20 344       14 102
       Rachat d'actions aux
        fins d'annulation
        (note 8)                    -      (14 799)           -      (23 056)
       Achat d'actions
        autodétenues           (4 692)           -       (4 692)           -
       Autres                     (86)           3        7 291        2 357
     -------------------------------------------------------------------------
     Rentrées (sorties)
      liées au
      financement
      des activités
      poursuivies            (383 590)$    (31 263)$   (252 605)$        530 $
     Rentrées (sorties)
      liées au
      financement
      des activités
      abandonnées                   -            -         (389)         402
     -------------------------------------------------------------------------
                             (383 590)$    (31 263)$   (252 994)$        932 $
     Activités
      d'investissement
       Acquisition
        de biens-fonds
        et de matériel        (58 511)     (34 506)    (170 236)     (95 875)
       Produit de la vente
        de biens-fonds
        et de matériel          1 334          783        3 120        5 008
       Acquisition
        d'entreprises
        - déduction faite
        de l'encaisse
        acquise (note 11)     (51 192)      (5 000)     (64 623)     (10 323)
       Produit de la vente de
        placements (note 11)    2 091            -        3 713            -
       Produit de la cession
        d'activités (note 11)       -            -        5 470            -
       Achat d'actions de
       Pain Canada (note 11)        -            -       (6 521)           -
       Autres                   1 262        3 767        1 383       (3 169)
     -------------------------------------------------------------------------
     Sorties liées aux
      activités
      d'investissement des
      activités
      poursuivies             (105 016)$   (34 956)$   (227 694)$   (104 359)$
     Rentrées (sorties)
      liées aux
      investissements des
      activités
      abandonnées              507 456      (2 087)     503 316       (8 149)
     -------------------------------------------------------------------------
                               402 440 $   (37 043)$    275 622 $   (112 508)$
     Augmentation
      (diminution) des
      espèces et
      quasi-espèces             43 478       9 045       29 233      (37 895)
     Espèces et quasi-
      espèces au début de
      la période                50 249      33 562       64 494       80 502
     -------------------------------------------------------------------------
     Espèces et quasi-
      espèces à la fin de
      la période                93 727 $    42 607 $     93 727 $     42 607 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
     états.



     LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
     Information financière sectorielle sur les activités poursuivies
     (en milliers de dollars canadiens)

     -------------------------------------------------------------------------
                                                                  Période de
                                 Trimestre terminé        neuf mois terminée
                                   le 30 septembre           le 30 septembre
     (non vérifié)               2007         2006         2007         2006
     -------------------------------------------------------------------------

     Chiffre d'affaires (i)
       Groupe des produits
        de la viande          862 961 $    925 777 $  2 637 653 $  2 804 097 $
       Groupe agro-
        alimentaire            53 158       52 828      180 507      180 625
       Groupe des produits
        de boulangerie        384 980      342 028    1 117 847      978 673
     -------------------------------------------------------------------------
                            1 301 099 $  1 320 633 $  3 936 007 $  3 963 395 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice (perte)
      liée aux
      activités
      poursuivies
      avant frais
      de restructuration
      et autres frais
      connexes (i)
       Groupe des produits
        de la viande           11 582 $      9 227 $     47 794 $     36 545 $
       Groupe agro-
        alimentaire            (4 247)         836        1 223        6 475
       Groupe des produits
        de boulangerie         31 254       23 843       92 098       77 541
     -------------------------------------------------------------------------
                               38 589 $     33 906 $    141 115 $    120 561 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Acquisition de biens-
      fonds et de
      matériel (i)
       Groupe des produits
        de la viande           32 022 $     17 258 $     93 146 $     55 402 $
       Groupe agro-
        alimentaire             3 790        6 284       10 416        7 626
       Groupe des produits
        de boulangerie         22 699       10 964       66 674       32 847
     -------------------------------------------------------------------------
                               58 511 $     34 506 $    170 236 $     95 875 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Amortissement (i)
      Groupe des produits
       de la viande            17 621 $     16 324 $     52 211 $     50 330 $
      Groupe agro-
       alimentaire              5 327        4 444       14 984       12 885
      Groupe des produits
       de boulangerie          12 774       11 400       38 509       34 327
     -------------------------------------------------------------------------
                               35 722 $     32 168 $    105 704 $     97 542 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------


     -------------------------------------------------------------------------
                                              Au            Au            Au
                                    30 septembre  30 septembre   31 décembre
                                            2007          2006          2006
     -------------------------------------------------------------------------
                                    (non vérifié) (non vérifié)
     Total de l'actif (i)
       Groupe des produits de la
        viande                         1 592 649 $   1 538 755 $   1 551 502 $
       Groupe agro-alimentaire           460 053       405 771       422 095
       Groupe des produits de
        boulangerie                      869 776       707 390       810 940
       Actifs non affectés               237 165       257 418       210 750
     -------------------------------------------------------------------------
                                       3 159 643 $   2 909 334 $   2 995 287 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     (i) Tous les montants excluent les résultats et la situation financière
         de la division de la nutrition animale qui a été vendue le 20 juillet
         2007.

     Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
     intégrante de ces états.



     1.  PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

         Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés doivent
         être lus conjointement avec les états financiers consolidés annuels
         de la société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2006. Ces états
         financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés
         conformément aux principes comptables généralement reconnus du
         Canada, selon les mêmes conventions comptables qui ont été appliquées
         dans les états financiers consolidés pour l'exercice terminé le
         31 décembre 2006, à l'exception de ce qui suit :

         (a) Modifications comptables

             Le 1er janvier 2007, la société a adopté de façon prospective les
             directives contenues dans les chapitres suivants du Manuel de
             l'ICCA : 1530, "Résultat étendu" ("Chapitre 1530"), 3855,
             "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation"
             ("Chapitre 3855"), et 3865, "Couvertures" ("Chapitre 3865").

             Le 1er janvier 2007, la société a comptabilisé les ajustements
             transitoires suivants au bilan consolidé par suite de l'adoption
             des nouvelles normes :

             -----------------------------------------------------------------
             Augmentation des autres actifs à court terme              1 167 $
             Diminution des autres actifs                            (12 889)
             Augmentation des actifs d'impôts futurs - long terme     16 587
             Augmentation des autres passifs à court terme            (3 085)
             Diminution de la dette à long terme                       3 123
             Augmentation des autres passifs à long terme            (37 101)
             Autres éléments du cumul de la perte étendue -
              couvertures de flux de trésorerie                       32 198

             -----------------------------------------------------------------

             (i)   Résultat étendu

             Conformément au Chapitre 1530, la société a présenté le résultat
             étendu et ses composants dans les états financiers afin de
             montrer les gains et pertes latents qui ne sont pas inclus dans
             le calcul du bénéfice. Conformément à la nouvelle norme, la
             société présente désormais dans les autres éléments du cumul du
             résultat étendu une somme de 9,8 M$ pour des pertes latentes
             découlant d'écarts de conversion liés à des entités étrangères
             autonomes, ces pertes étant précédemment classées comme des
             ajustements de change dans les capitaux propres.

             (ii)  Instruments financiers

             Conformément au Chapitre 3855, la société a classé tous ses
             actifs financiers comme détenus à des fins de transaction,
             disponibles à la vente, détenus jusqu'à leur échéance ou comme
             prêts et créances. Tous les passifs financiers sont classés comme
             détenus à des fins de transaction ou comme autres passifs. Les
             actifs et passifs financiers classés comme détenus à des fins de
             transaction sont évalués à leur juste valeur, et les variations
             de la juste valeur sont comptabilisées dans le bénéfice net pour
             la période au cours de laquelle elles se produisent. Les actifs
             financiers classés comme disponibles à la vente sont évalués à
             leur juste valeur, et les gains et pertes sont comptabilisés dans
             les autres éléments du résultat étendu jusqu'à ce que l'actif
             financier sous-jacent soit sorti du bilan ou subisse une
             dépréciation. Les placements détenus jusqu'à leur échéance, les
             prêts et créances et les autres passifs sont évalués selon la
             méthode de l'amortissement du coût. Les gains ou pertes sur les
             actifs et passifs financiers évalués au coût amorti sont
             comptabilisés dans les résultats lorsque l'actif ou le passif
             financier est sorti du bilan ou déprécié. Tous les instruments
             dérivés, ce qui inclut l'ensemble des dérivés intégrés qui
             doivent être séparés de leurs instruments hôtes, sont
             comptabilisés à leur juste valeur, et les variations de la juste
             valeur sont portées aux résultats, à moins que le dérivé ne soit
             désigné comme couverture de trésorerie ou couverture d'un
             investissement net dans une entité étrangère autonome. Après
             avoir effectué un examen détaillé de ses instruments financiers
             et de ses contrats, la société a déterminé que la juste valeur
             des instruments dérivés intégrés devant être séparés de leurs
             instruments hôtes était négligeable.

             (iii) Comptabilité de couverture

             Les relations de couverture actuelles de la société, au
             31 décembre 2006, continuent d'être admissibles à la comptabilité
             de couverture en vertu de la nouvelle norme. La société continue
             de désigner les couvertures comme couvertures de juste valeur,
             couvertures de flux de trésorerie ou couvertures d'un
             investissement net dans un établissement étranger autonome. Dans
             le cas d'une couverture de juste valeur, les variations de la
             juste valeur marchande du dérivé de couverture sont
             comptabilisées dans les résultats de concert avec la variation
             compensatoire de l'élément couvert attribuable au risque couvert.
             Dans le cas d'une couverture de flux de trésorerie et d'une
             couverture d'un investissement net, les variations de la juste
             valeur du dérivé de couverture, pour autant qu'il soit efficace,
             sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat (de la
             perte) étendu(e) et, par la suite, dans les résultats lorsque
             l'élément couvert influe sur ceux-ci. Tout montant lié à
             l'inefficacité d'une relation de couverture est immédiatement
             constaté comme produit ou perte.

             Lorsqu'elle a adopté la norme, la société a comptabilisé une
             hausse des autres actifs à court terme de 1,2 M$, une diminution
             de 12,9 M$ des autres actifs, une hausse des autres passifs à
             court terme de 3,1 M$, une hausse des autres passifs à long terme
             de 37,1 M$, une baisse de la dette à long terme de 3,1 M$ et une
             hausse des autres éléments du cumul de la perte étendue de
             32,2 M$ (après impôts futurs de 16,6 M$) afin de tenir compte de
             la juste valeur des instruments financiers désignés comme
             couvertures des positions de la société liées aux produits de
             base, aux taux d'intérêt et aux taux de change. Les montants ci-
             dessus comprennent un rajustement additionnel reconnu au deuxième
             trimestre de 2007 et ayant trait à des montants reportés
             existants, à la date d'adoption de la norme, de 12,9 M$ et liés à
             des couvertures de flux de trésorerie, précédemment résiliées,
             qui avaient été reclassées des autres actifs vers le cumul des
             autres pertes étendues de 8,7 M$, déduction faite d'impôts futurs
             de 4,2 M$. À l'adoption de la nouvelle norme, aucune inefficacité
             importante n'a été constatée dans quelque relation de couverture
             que ce soit de la société. Le tableau suivant présente les justes
             valeurs marchandes des instruments financiers selon le type de
             relation de couverture :

             -----------------------------------------------------------------
                                                         Au 1er janvier 2007
                                                                      Autres
                                          Éléments     Éléments     éléments
                                      de l'actif à  du passif à  du passif à
                                       court terme  court terme   long terme
             -----------------------------------------------------------------

             Contrats à terme pour
              couvrir les positions
              liées au prix des
              produits de base               1 112 $        203 $          - $
             Swaps combinés d'intérêts
              et de devises pour couvrir
              les effets à payer libellés
              en dollars américains (i)         55        25 324     100 037
             Swaps d'intérêt pour couvrir
              les positions liées aux
              taux d'intérêt                     -             -      12 471
             Contrats sur devises pour
              couvrir les transactions
              libellées en devises
              étrangères                         -           880           -

             -----------------------------------------------------------------
             Total                           1 167 $      26 407 $   112 508 $
             -----------------------------------------------------------------
             -----------------------------------------------------------------

             (i)  Le montant de la juste valeur marchande tient compte d'une
                  perte liée à la réévaluation du change de 98,7 M$ qui a été
                  comptabilisée dans les ajustements de change cumulés,
                  lesquels font partie du cumul des autres éléments du
                  résultat étendu.


             Le tableau suivant présente, au 30 septembre 2007, la juste
             valeur marchande des instruments financiers que la société
             utilisait pour couvrir ses positions liées aux produits de base,
             aux taux d'intérêt et aux taux de change :

             -----------------------------------------------------------------
                                                        Au 30 septembre 2007
                                                                      Autres
                                          Éléments     Éléments     éléments
                                      de l'actif à  du passif à  du passif à
                                       court terme  court terme   long terme
             -----------------------------------------------------------------

             Contrats à terme pour
              couvrir les positions
              liées au prix des
              produits de base               7 203 $         80 $          - $
             Swaps combinés d'intérêts
              et de devises pour couvrir
              les effets à payer libellés
              en dollars américains(i)           -       34 858      152 513
             Contrats sur devises pour
              couvrir les transactions
              libellées en devises
              étrangères                     3 381            -            -

             -----------------------------------------------------------------
             Total                          10 584 $     34 938 $    152 513 $
             -----------------------------------------------------------------
             -----------------------------------------------------------------

             (i)  Le montant de la juste valeur marchande tient compte d'une
                  perte liée à la réévaluation du change de 129,1 M$ qui a été
                  comptabilisée dans les ajustements de change cumulés,
                  lesquels font partie du cumul des autres éléments du
                  résultat étendu.


         (b) Prises de position comptables récentes

             En mai 2007, le Conseil des normes comptables a publié le
             chapitre 3031 du Manuel de l'ICCA intitulé "Stocks". La norme,
             qui s'inspire des normes comptables internationales, présente des
             changements à l'évaluation et à la déclaration des stocks. Elle
             sera utilisée pour les périodes intermédiaires et annuelles des
             exercices commençant le ou après le 1er janvier 2008. La société
             n'a pas encore évalué l'incidence qu'aura l'adoption de cette
             norme sur ses états financiers.

             En octobre 2006, le Conseil des normes comptables a publié le
             chapitre 1535 du Manuel de l'ICCA intitulé "Informations à
             fournir concernant le capital", lequel établit des normes sur les
             informations qu'une entité doit fournir à propos de son capital
             et de la façon dont celui-ci est géré. La norme est applicable
             aux états intermédiaires et annuels des exercices commençant le
             ou après le 1er octobre 2007. La société ne croit pas que
             l'adoption de cette norme aura une incidence importante sur ses
             états financiers.

             En octobre 2006, le Conseil des normes comptables a publié le
             chapitre 3863 du Manuel de l'ICCA intitulé "Instruments
             financiers - présentation". Les exigences déjà en place portant
             sur la présentation des instruments financiers ont été
             reconduites sans avoir été modifiées. La norme s'applique aux
             états intermédiaires et annuels des exercices commençant le ou
             après le 1er octobre 2007. La société ne croit pas que l'adoption
             de cette norme aura une incidence importante sur ses états
             financiers.

         (c) Données comparatives

             Certaines données comparatives de 2006 ont été reclassées pour
             les rendre conformes au mode de présentation des états financiers
             adopté pour 2007 et l'exercice terminé en 2006.

     2.  FRAIS DE RESTRUCTURATION ET AUTRES FRAIS CONNEXES

         Au cours du troisième trimestre 2007, la société a inscrit des frais
         de restructuration et autres frais connexes de 7,4 M$ (5,9 M$
         déduction faite de l'impôt). La partie de ces frais de
         restructuration et autres frais connexes qui était reliée aux
         activités poursuivies était de 7 M$ et le reste est comptabilisé au
         titre des activités abandonnées (note 3 (ii)).

         Pour le deuxième trimestre 2007, la société a inscrit des frais de
         restructuration et autres frais connexes au montant de 32,5 M$
         (28,4 M$ déduction faite de l'impôt). La portion de ces frais de
         restructuration et autres frais connexes applicable aux activités
         poursuivies était de 30,7 M$; le reste est communiqué dans le cadre
         des activités abandonnées (note 3(ii)). Pour le trimestre, le poste
         le plus important de ces frais de restructuration et autres frais
         connexes est la charge de dépréciation de l'écart d'acquisition de
         20,7 M$ liée aux activités conservées par la société dans les
         domaines de l'élevage de porcs et de la nutrition animale (note 10).
         Le reste de ces frais était lié à la fermeture d'une usine de
         transformation primaire de porc à Saskatoon et à la fermeture d'une
         usine de transformation de viande à valeur ajoutée à Etobicoke, en
         Ontario, à d'autres coûts liés à la fermeture d'une usine de
         transformation de la volaille en Nouvelle-Écosse et à des primes de
         fidélisation.

         Au premier trimestre 2007, la société a inscrit des frais de
         restructuration et autres frais connexes totalisant 13,1 M$ (9,8 M$
         déduction faite de l'impôt). La partie de ces frais de
         restructuration et autres frais connexes qui était reliée aux
         activités poursuivies était de 12,7 M$, et le reste est comptabilisé
         au titre des activités abandonnées. La majorité de ces frais est liée
         à la vente des filiales européennes de la société œuvrant dans les
         secteurs des aliments préparés et des fruits de mer. Les autres coûts
         découlaient de la fermeture d'une installation de transformation de
         la volaille, en Nouvelle-Écosse, et d'une boulangerie de produits
         frais, en Colombie-Britannique.

         Le tableau suivant présente un sommaire des coûts qui ont été
         comptabilisés et des paiements en espèces qui ont été effectués dans
         le cadre des projets susmentionnés de restructuration en 2007, ainsi
         que du passif correspondant au 30 septembre 2007, le tout avant
         impôt :

                                                                       Dépré-
                                                                  ciation et
                                                    Fermeture  amortissement
                                    Indemnités    d'établisse-      accéléré
                                     de départ          ments     des actifs
         ---------------------------------------------------------------------

         Solde au 31 décembre 2006      14 172 $        5 031 $            - $
           Charges                       2 560          1 931          4 893
           Paiements en espèces         (1 395)        (2 242)             -
           Éléments sans effet
            sur la trésorerie                -              -         (4 893)
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 31 mars 2007          15 337 $        4 720 $            - $
           Charges                       2 093            736          1 320
           Dépréciation de l'écart
            d'acquisition (note 10)          -              -         20 713
           Paiements en espèces         (4 080)        (2 034)             -
           Éléments sans effet
            sur la trésorerie                -              -        (22 033)
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 30 juin 2007          13 350 $        3 422 $            - $
           Charges                       2 338            631          3 795
           Paiements en espèces         (3 503)        (1 177)             -
           Éléments sans effet
            sur la trésorerie                -           (589)        (3 795)
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 30 septembre 2007     12 185 $        2 287 $            - $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------


                                      Maintien
                                      en poste      Retraites          Total
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 31 décembre 2006       3 015 $            - $       22 218 $
           Charges                       3 735              -         13 119
           Paiements en espèces           (484)             -         (4 121)
           Éléments sans effet
            sur la trésorerie                -              -         (4 893)
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 31 mars 2007           6 266 $            - $       26 323 $
           Charges                       3 783          3 900         11 832
           Dépréciation de l'écart
            d'acquisition (note 10)          -              -         20 713
           Paiements en espèces           (653)             -         (6 767)
           Éléments sans effet
            sur la trésorerie                -         (3 900)       (25 933)
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 30 juin 2007           9 396 $            - $       26 168 $
           Charges                         641              -          7 405
           Paiements en espèces         (1 861)             -         (6 541)
           Éléments sans effet
            sur la trésorerie                -              -         (4 384)
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 30 septembre 2007      8 176 $            - $       22 648 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

     3.  ACTIVITÉS ABANDONNÉES

         (i)   Le 20 juillet 2007, la société a vendu, pour un produit brut de
               524,8 M$, ses activités de nutrition animale et n'a conservé
               que deux provenderies dans l'ouest du Canada afin de répondre
               aux besoins futurs de ses activités d'élevage de porcs. Par
               conséquent, la société a reclassé la portion vendue de ses
               activités de nutrition animale au titre d'activités
               abandonnées.

         (ii)  Les résultats des activités abandonnées sont les suivants :

         ---------------------------------------------------------------------
                                                                  Période de
                                 Trimestre terminé        neuf mois terminée
                                   le 30 septembre           le 30 septembre
                                 2007         2006         2007         2006
         ---------------------------------------------------------------------

         Chiffre d'affaires    38 793 $    137 132 $    342 642 $    417 017 $

         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         Bénéfice
          d'exploitation
          avant frais de
          restructuration
          et autres frais
          connexes              2 701 $     12 385 $     25 651 $     37 928 $
         Frais de
          restructuration
          et autres frais
          connexes               (433)        (124)      (2 672)        (124)
         ---------------------------------------------------------------------

         Bénéfice
          d'exploitation        2 268 $     12 261 $     22 979 $     37 804 $
         Autres produits           (7)          23          162          248
         ---------------------------------------------------------------------

         Bénéfice
          d'exploitation avant
          intérêts et
          impôts sur les
          bénéfices             2 261 $     12 284 $     23 141 $     38 052 $
         Intérêts débiteurs       608        2 145        5 147        6 577
         ---------------------------------------------------------------------

         Bénéfice avant
          impôts sur les
          bénéfices             1 653 $     10 139 $     17 994 $     31 475 $
         Impôts sur les
          bénéfices               643        4 273        7 000       13 213
         ---------------------------------------------------------------------

         Bénéfice net des
          activités
          abandonnées
          avant gain sur
          la vente des
          activités             1 010 $      5 866 $      10 994 $    18 262 $
         Gain sur la vente
          des activités
          (après impôts de
          65,9 M$)            217 716            -       217 716           -
         ---------------------------------------------------------------------
         Bénéfice net des
          activités
          abandonnées         218 726 $      5 866 $     228 710 $    18 262 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         Dans le calcul du bénéfice net des activités abandonnées, les
         intérêts débiteurs ont été attribués à ces activités en posant comme
         hypothèse un rapport dette-capitaux propres uniforme entre toutes les
         entreprises d'exploitation.

         (iii) Les actifs détenus pour la vente et les passifs liés aux actifs
               détenus pour la vente des activités de nutrition animale pour
               les périodes comparatives comprenaient :

         ---------------------------------------------------------------------
                                                             Au           Au
                                                   30 septembre  31 décembre
         Actifs détenus pour la vente                      2006         2006
         ---------------------------------------------------------------------

         Débiteurs                                       63 785 $     62 063 $
         Stocks                                          35 896       39 604
         Actifs d'impôts futurs à court terme               193          193
         Charges payées d'avance et autres
          éléments d'actif                                1 490          828
         Placements dans des sociétés associées           6 860        6 611
         Biens-fonds et matériel                         83 710       88 398
         Autres éléments d'actif à long terme             2 863        3 090
         Écart d'acquisition                             79 397       77 922
         Autres actifs incorporels                            -        1 730
         ---------------------------------------------------------------------
                                                        274 194 $    280 439 $
         ---------------------------------------------------------------------

         Classement :
           À court terme                                274 194 $    280 439 $
           À long terme                                       -            -
         ---------------------------------------------------------------------
                                                        274 194 $    280 439 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------


         ---------------------------------------------------------------------
                                                             Au           Au
         Passifs liés à des actifs                 30 septembre  31 décembre
          détenus pour la vente                            2006         2006
         ---------------------------------------------------------------------

         Créditeurs et charges à payer                   64 937 $     71 201 $
         Impôts sur les
          bénéfices et autres
          taxes exigibles                                 2 945        2 009
         Dette à long terme                                 973          974
         Autres passifs à long terme                          -          290
         ---------------------------------------------------------------------
                                                         68 855 $     74 474 $
         ---------------------------------------------------------------------

         Classement :
           À court terme                                 68 855 $     74 474 $
           À long terme                                         -            -
         ---------------------------------------------------------------------
                                                         68 855 $     74 474 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

     4.  DÉBITEURS

         Aux termes des programmes de titrisation à rechargement, la société a
         vendu certains de ses comptes clients à des institutions financières.
         La société conserve une responsabilité de gestion et une obligation
         limitée à l'égard des débiteurs en souffrance. Au 30 septembre 2007,
         les comptes clients gérés en vertu de ce programme totalisaient
         228,9 M$  (229,6 M$ au 30 septembre 2006; 241,5 M$ au 31 décembre
         2006).

     5.  AUTRES PRODUITS

         ---------------------------------------------------------------------
                                                                  Période de
                                  Trimestre terminé       neuf mois terminée
                                    le 30 septembre          le 30 septembre
                                  2007         2006        2007         2006
         ---------------------------------------------------------------------

         Produits de
          réclamations
          d'assurance               - $          - $      1 854 $          - $
         Location                  76           27          232          143
         Gain (perte) sur
          vente de biens-
          fonds et de matériel    173         (298)         255          270
         Gain (perte) lié(e)
          aux transactions
          immobilières            112          (38)         (14)       1 097
         Autres                     4          270            7          404

         ---------------------------------------------------------------------
                                  365 $        (39)$      2 334 $      1 914 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

     6.  RÉGIMES DE RETRAITE

         Pour le trimestre, la société a constaté un montant de 3,9 M$ en
         relation avec le revenu net du régime d'avantages sociaux, ce qui
         tient compte des coûts des avantages complémentaires de retraite
         (3,3 M$ en 2006). Pour la période de neuf mois terminée le
         30 septembre 2007, la société a constaté 12 M$ en revenu net du
         régime d'avantages sociaux, ce qui tient compte des coûts des
         avantages complémentaires de retraite (9,9 M$ en 2006).

     7.  IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

         La société a constaté des charges d'impôts de 4,6 M$ et de 12,6 M$,
         respectivement, pour le trimestre et la période de neuf mois terminés
         le 30 septembre 2007. L'écart par rapport au taux d'imposition normal
         des bénéfices de la société s'explique principalement ainsi : (i) la
         comptabilisation d'un avantage fiscal de 5,1 M$ au deuxième trimestre
         lié à des différences entre la valeur comptable et la valeur fiscale
         des actions des filiales qui ont été vendues dans le cadre de la
         vente des activités de nutrition animale au troisième trimestre, et
         (ii) l'incidence fiscale sur les coûts de restructuration et autres
         coûts connexes, qui ont été comptabilisés en fonction d'un taux
         d'imposition effectif de 16 %. Ce faible taux d'imposition effectif
         sur les frais de restructuration et autres frais connexes résulte de
         la charge de dépréciation de l'écart d'acquisition de 20,3 M$
         constatée au deuxième trimestre, qui n'est pas déductible aux fins de
         l'impôt.

     8.  CAPITAL-ACTIONS

         Le tableau suivant indique la continuité relative aux actions émises
         et en circulation pendant l'exercice et la valeur comptable
         correspondante :

         ---------------------------------------------------------------------
                                   Nombre d'actions        Capital-actions $
                          -------------------------- -------------------------
                                 2007         2006         2007         2006
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au
          1er janvier     127 135 866  127 704 812      769 696 $    765 666 $
         Levée
          d'options           210 687      252 767        2 215        2 943
         Rachetées
          aux fins
          d'annulation(i)           -     (461 900)           -       (2 773)

         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au
          31 mars         127 346 553  127 495 679      771 911 $    765 836 $
         Levée
          d'options         1 250 118      876 473       14 411       10 439
         Rachetées
          aux fins
          d'annulation(i)           -     (150 900)           -         (910)

         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au
          30 juin         128 596 671  128 221 252      786 322 $    775 365 $
         Levée
          d'options           545 600       72 700        5 639          720
         Rachetées
          aux fins
          d'annulation(i)           -   (1 296 800)           -       (7 843)

         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au
          30 septembre    129 142 271  126 997 152      791 961 $    768 242 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

     (i)    La société a racheté aux fins d'annulation 461 900 actions
            ordinaires au cours du premier trimestre de 2006, 150 900 actions
            ordinaires au cours du deuxième trimestre 2006 et 1 296 800
            actions ordinaires au cours du troisième trimestre 2006 en vertu
            d'une offre publique de rachat dans le cours normal des activités,
            aux prix respectifs de 13,48 $, 13,44 $ et 11,41 $ l'action.
            L'excédent du coût d'achat sur la valeur comptable des actions a
            été imputé aux bénéfices non répartis.

     (ii)   La société a racheté 307 600 actions ordinaires par
            l'intermédiaire d'une fiducie au cours du troisième trimestre pour
            une contrepartie en espèces de 4,7 M$, aux fins du financement des
            attributions consenties aux termes du régime d'unités d'actions
            subalternes. Les actions ont été comptabilisées à titre d'actions
            autodétenues, un poste distinct dans les capitaux propres.


     9.  BÉNÉFICE PAR ACTION

         Le tableau suivant présente le calcul du bénéfice par action avant et
         après dilution :

         ---------------------------------------------------------------------
                                   Trimestre terminé le 30 septembre
                                    2007                        2006
         ---------------------------------------------------------------------
                                   Nombre                      Nombre
                                    moyen                       moyen
                        Résultat  pondéré           Résultat  pondéré
                           net  d'actions(ii) BPA      net  d'actions(ii) BPA
                       --------------------------- ---------------------------
         De base
           Activités
            poursuivies   1 698 $   127,9   0,01 $  (28 175)$   127,6  (0,22)$
           Activités
            abandonnées 218 726     127,9   1,71      5 866     127,6   0,05
         ---------------------------------------------------------------------
                        220 424 $   127,9   1,72 $  (22 309)$   127,6  (0,17)$
         Options
          d'achat
          d'actions(i)        -       3,6  (0,05)         -       1,4      -
         Dilué
           Activités
            poursuivies   1 698 $   131,5   0,01 $  (28 175)$   129,0  (0,22)$
           Activités
            abandonnées 218 726     131,5   1,66      5 866     129,0   0,05
         ---------------------------------------------------------------------
                        220 424 $   131,5   1,67 $  (22 309)$   129,0  (0,17)$
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         (i)   Ne tient pas compte de l'incidence de 6,1 millions d'options et
               d'unités d'actions subalternes (10 millions en 2006) permettant
               d'acheter des actions ordinaires ayant un effet antidilutif.
         (ii)  En millions.


         ---------------------------------------------------------------------
                             Période de neuf mois terminée le 30 septembre
                                    2007                        2006
         ---------------------------------------------------------------------
                                   Nombre                      Nombre
                                    moyen                       moyen
                        Résultat  pondéré           Résultat  pondéré
                           net  d'actions(ii)  BPA     net  d'actions(ii)  BPA
                       --------------------------- ---------------------------
         De base
           Activités
            poursuivies     506 $   127,5      - $   (2 113)$   127,7  (0,02)$
           Activités
            abandonnées 228 710     127,5   1,80     18 262     127,7   0,15
         ---------------------------------------------------------------------
                        229 216 $   127,5   1,80 $   16 149 $   127,7   0,13 $
         Options d'achat
          d'actions(i)        -       3,2  (0,05)         -       1,9  (0,01)
         Dilué
           Activités
            poursuivies     506 $   130,7      - $   (2 113)$   129,6  (0,02)$
           Activités
            abandonnées 228 710     130,7   1,75     18 262     129,6   0,14
         ---------------------------------------------------------------------
                        229 216 $   130,7   1,75 $   16 149 $   129,6   0,12 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         (i)   Ne tient pas compte de l'incidence de 6,4 millions d'options et
               d'unités d'actions subalternes (9,5 millions en 2006)
               permettant d'acheter des actions ordinaires ayant un effet
               antidilutif.
         (ii)  En millions.


     10. DÉPRÉCIATION DE L'ÉCART D'ACQUISITION

         La société a conclu une entente en vue de vendre, au deuxième
         trimestre 2007, ses activités de nutrition animale. Les conditions
         générales de la vente ont imposé certaines restrictions à
         l'exploitation de deux provenderies et ont entraîné la modification
         de l'estimation, par la société, des flux de trésorerie futurs de ses
         activités restantes de nutrition animale et d'élevage de porcs. Par
         conséquent, la société a déterminé que la valeur d'acquisition liée
         aux activités restantes en nutrition animale et en élevage de porcs
         est totalement dépréciée et elle a inscrit, pour le trimestre, une
         charge de dépréciation de 20,7 M$.

     11. ACQUISITIONS ET DESSAISISSEMENTS

         (a) Le 17 août 2007, la société a acquis La Fornaia Ltd., un chef de
             file dans une vaste gamme de produits de boulangerie spécialisés
             de qualité, incluant aussi bien le pain italien traditionnel
             ciabatta que des pains biologiques et des pains croustillants,
             pour une contrepartie totale de 18,8 millions de livres sterling
             (40 M$). La société n'a pas encore finalisé l'équation d'achat
             pour cette acquisition.

         (b) Le 31 août 2007, la société a acquis une participation
             additionnelle dans sa filiale Cold Springs Farms Limited ("Cold
             Springs") pour 5 M$ en espèces, avec l'obligation restante de
             payer une somme additionnelle de 5 M$ au troisième trimestre
             2008. La société n'a pas encore finalisé l'équation d'achat pour
             cette acquisition.

         (c) Le 26 février 2007, la société a acquis la totalité des actions
             de Pâtisserie Chevalier Inc. ("Chevalier") pour une somme de
             7,9 M$. Chevalier est un important fabricant québécois de petits
             gâteaux emballés. Au 30 septembre 2007, la société n'avait pas
             encore finalisé l'attribution du prix d'achat.

         (d) Au cours du premier trimestre, la société a conclu la vente de
             ses entreprises œuvrant dans les secteurs des aliments préparés
             et des fruits de mer en Allemagne. La vente de ces entreprises
             n'aura aucune incidence importante sur les résultats et flux de
             trésorerie courants.

         (e) Au cours des premier, deuxième et troisième trimestres de
             l'exercice 2007, la société a conclu plusieurs opérations
             comportant à la fois l'achat et la vente de participations dans
             certaines sociétés d'investissement dans le porc, dans le cadre
             du réalignement de ses activités liées à l'élevage de porc. Ces
             opérations n'ont eu aucune incidence importante sur la situation
             financière de la société.

         (f) Le 16 janvier 2007, la société a acquis 122 900 actions de plus
             de Pain Canada pour la somme de 6,5 M$, ce qui a fait passer sa
             participation dans cette entreprise de 87,5 % à 88 %.

     12. RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE

         ---------------------------------------------------------------------
                                                                  Période de
                                 Trimestre terminé        neuf mois terminée
                                   le 30 septembre           le 30 septembre
                                 2007         2006         2007         2006
         ---------------------------------------------------------------------
         Intérêts payés,
          montant net           9 116 $     10 127 $     65 064 $     59 775 $
         Impôts payés sur
          les bénéfices,
          montant net          19 550        9 580       44 792       52 639
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

     13. AUTRES ÉLÉMENTS DU CUMUL DE LA PERTE ÉTENDUE

         Les autres éléments du cumul de la perte étendue sont les suivants :

         ---------------------------------------------------------------------
                               Période de neuf mois terminée le 30 septembre
                                                           2007         2006
         ---------------------------------------------------------------------

         Solde au début de la période, montant
          net(i)(note 1(a))                              (9 809)$    (18 558)$
         Ajustement transitoire au 1er janvier 2007
          (note 1(a))                                   (32 198)           -
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde ajusté au début de
          la période                                    (42 007)$    (18 558)$

           Variation de l'ajustement de
            change cumulé, montant net(i)               (13 722)       2 618
           Variation de la perte latente
            sur les instruments dérivés liés
            aux couvertures de flux de
            trésorerie, montant net(ii)                  18 273            -
           -------------------------------------------------------------------
           Autres éléments du résultat étendu
            pour la période                               4 551 $      2 618 $
         ---------------------------------------------------------------------

         Solde à la fin de la période                   (37 456)$    (15 940)$
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         (i)   Le solde au début de la période à l'étude exclut des impôts de
               9,1 M$. La variation des ajustements de change cumulés exclut
               des impôts de 0 $ pour la période de neuf mois terminée le
               30 septembre 2007 (variation pour le trimestre de 6,1 M$
               excluant des impôts de 0 $).

         (ii)  La variation de la perte latente sur les instruments dérivés
               liés aux couvertures des flux de trésorerie exclut des impôts
               de 9,1 M$ pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre
               2007 (variation pour le trimestre de 7,5 M$ excluant des impôts
               de 3,9 M$).

               La société estime que la perte latente nette de 1,7 M$ sur les
               instruments dérivés, qui est incluse dans les autres éléments
               du cumul du résultat étendu, sera reclassée dans le résultat
               net d'ici les douze prochains mois. Le montant réel de cette
               reclassification subira l'incidence des variations futures de
               la juste valeur des instruments financiers désignés comme
               couvertures de flux de trésorerie, et le montant réel reclassé
               pourrait différer de ce montant estimatif. Au cours du
               trimestre, une perte d'environ 1,6 M$, excluant des impôts de
               0,8 M$, a été portée des autres éléments du cumul de la perte
               étendue aux résultats et fait partie de la variation nette pour
               la période.

     14. ÉVÉNEMENT POSTÉRIEUR

         Le 1er octobre 2007, la société a attribué 1,5 million d'unités
         d'actions subalternes en vertu du régime d'unités d'actions
         subalternes. Les unités octroyées aux termes du régime d'unités
         d'actions subalternes prennent la forme d'actions devant être
         acquises sur le marché libre par une fiducie créée à cette fin.

Renseignements: Lynda Kuhn, première vice-présidente, communications et
relations publiques, (416) 926-2026, www.mapleleaf.com

Communiqués de presse et discours