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2007/04/26

Les Aliments Maple Leaf Inc. communique ses résultats financiers pour le premier trimestre 2007


TORONTO, le 26 avril /CNW/ - Les Aliments Maple Leaf Inc. (MFI à la
Bourse de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le
premier trimestre terminé le 31 mars 2007.
"Nos résultats ont fortement progressé au premier trimestre, grâce à la
contribution des secteurs de la boulangerie et des viandes", a indiqué Michael
McCain, président et chef de la direction. "Dans le contexte des importants
changements opérationnels actuellement en cours, ces résultats trimestriels
témoignent de notre souci constant de maintenir la stabilité et le rendement
de notre entreprise, tout en harmonisant nos activités liées aux protéines
animales avec la stratégie relative aux viandes et aux repas à valeur ajoutée.
Notre plan se déroule comme prévu et nous sommes satisfaits de son exécution
jusqu'à maintenant."
Au premier trimestre, le chiffre d'affaires a progressé de 2 % et atteint
1,5 G$, tandis que le bénéfice d'exploitation avant les frais de
restructuration et autres coûts connexes a bondi de 18 % par rapport au
premier trimestre du dernier exercice, passant de 51,8 M$ à 61 M$. La
direction estime que c'est la façon la plus appropriée d'évaluer les résultats
d'exploitation puisque les frais de restructuration et autres coûts connexes
ne sont pas représentatifs des activités poursuivies. Au premier trimestre
2007, la société a inscrit des frais de restructuration et autres coûts
connexes de 13,1 M$ (9,6 M$ après impôt et part des actionnaires sans
contrôle), dont 6,8 M$ directement en lien avec la réorganisation du secteur
des protéines animales, laquelle a pour but de mettre l'accent sur la
croissance des activités liées aux viandes et aux repas à valeur ajoutée. Le
reste des frais de restructuration est le fait des fermetures précédemment
annoncées, soit une installation de transformation de la volaille en
Nouvelle-Ecosse et une boulangerie à Langley, en Colombie-Britannique.
Le tableau suivant présente un sommaire du bénéfice net et du bénéfice
par action (BPA), avant et après les frais de restructuration et autres coûts
connexes :

<<
(en millions de dollars, sauf les
données relatives aux actions) Premier trimestre
---------------------------------
2007 2006 Var.
-------- -------- --------
Résultat net, déclaré 10,5 $ 17,3 $ (39 %)

Frais de restructuration et autres
frais connexes, déduction faite
des impôts et de la part des
actionnaires sans contrôle 9,6 -
---------------------------------
Résultat net avant frais de
restructuration et autres
frais connexes(i) 20,1 $ 17,3 $ 16 %
---------------------------------
---------------------------------
BPA avant frais de
restructuration et autres
frais connexes(i) 0,16 $ 0,14 $ 0,02 $
---------------------------------
(i) Cette mesure n'est pas conforme aux PCGR du Canada. La direction
estime que c'est la façon la plus appropriée d'évaluer les résultats
d'exploitation puisque les frais de restructuration et autres coûts
connexes ne sont pas représentatifs des activités poursuivies.
>>

Le bénéfice net avant les frais de restructuration et autres coûts
connexes s'est chiffré à 20,1 M$ (0,16 $ par action), en hausse de 16 %
comparativement à 17,3 M$ (0,14 $ par action) au dernier exercice.

Revue de l'exploitation
-----------------------
Au premier trimestre, le bénéfice d'exploitation avant les frais de
restructuration et autres coûts connexes a bondi de 18 % par rapport à
l'exercice précédent grâce aux hausses de 23 % des résultats du Groupe des
protéines animales et de 12 % du Groupe des produits de boulangerie. Le
bénéfice du Groupe des protéines animales découle des marges accrues sur les
viandes fraîches qui ont plus que compensé la baisse des profits tirés du
porc, laquelle s'explique par le prix le plus élevé du mais, ainsi que la
réduction des marges réalisées sur les viandes préparées. Le Groupe des
produits de boulangerie a enregistré des bénéfices plus importants dans son
secteur des produits frais et dans ses installations de produits congelés du
Royaume-Uni et d'Amérique du Nord.
Le tableau suivant présente un sommaire des résultats d'exploitation par
secteur avant les frais de restructuration et autres coûts connexes :

<<
(en millions de dollars) Premier trimestre
---------------------------------
2007 2006 Var.
-------- -------- --------
Groupe des produits de la viande 21,3 $ 13,7 $ 56 %
Groupe agro-alimentaire 12,1 13,4 (10 %)
---------------------------------
Chaîne de valeur des protéines animales 33,4 27,1 23 %
Groupe des produits de boulangerie 27,6 24,7 12 %
---------------------------------
61,0 $ 51,8 $ 18 %
---------------------------------
---------------------------------
>>

Groupe des produits de la viande (produits de viande préparée de marque à
valeur ajoutée; produits de porc frais, congelés et de marque à valeur
ajoutée; produits de poulet et de dinde frais, congelés et de marque à valeur
ajoutée; commercialisation, distribution et commerce des aliments à l'échelle
internationale)
Au premier trimestre, le chiffre d'affaires du Groupe des produits de la
viande a reculé de 3 % et s'est établi à 896 M$, principalement en raison
d'une diminution des ventes commerciales internationales, car la société a
réduit progressivement les activités de certaines entreprises dans le cadre de
sa réorientation stratégique.
Le bénéfice d'exploitation avant les frais de restructuration et autres
coûts connexes s'est établi à 21,3 M$, comparativement à 13,7 M$ au dernier
exercice. La société a enregistré une hausse des profits de ses activités
liées aux produits frais du porc et de la volaille, grâce à une amélioration
des marchés des protéines animales, à une hausse des marges des
transformateurs primaires et à une efficacité accrue de l'exploitation.
Cependant, l'augmentation du coût des viandes a exercé des pressions sur les
marges dans le secteur des aliments de consommation, car la société n'a pu
hausser les prix suffisamment rapidement pour compenser l'accroissement du
coût des intrants. Les prix seront majorés dans la plupart des catégories de
viandes transformées au cours du deuxième trimestre. Les résultats ont
également subi l'influence de coûts de publicité et de promotion plus élevés
en relation avec les nouveaux produits lancés.
Pendant le trimestre, la société a procédé au lancement, dans l'ensemble
du Canada, de la gamme de produits réfrigérés Simply Fresh Maple Leaf, dont
des plats cuisinés en portion individuelle, des trousses-repas et des soupes.
Fabriqués dans ses nouvelles installations de Brampton, ces produits à base de
légumes et de porc, poulet ou boeuf portent le symbole Visez santéMC de la
Fondation des maladies du coeur. Ils sont confectionnés à l'aide d'une
technologie qui permet de prolonger considérablement la durée de conservation,
tout en assurant un goût frais, une faible teneur en sodium et en matière
grasse, ainsi qu'une grande valeur nutritive. Cette nouvelle gamme illustre la
place de plus en plus importante que la société accorde à l'innovation dans la
création de ses produits, ainsi qu'aux investissements en infrastructure et en
commercialisation pour soutenir son expansion dans le marché à marge élevée
des viandes et repas réfrigérés.

Groupe agro-alimentaire (recherche, élaboration et fourniture de produits
et services alimentaires de qualité pour le bétail; aliments pour animaux de
compagnie; production porcine; récupération de sous-produits d'origine
animale)

Le chiffre d'affaires du Groupe agro-alimentaire s'est établi à 208 M$ au
premier trimestre, par rapport à 201 M$ pour l'exercice précédent, une hausse
de 4 % principalement attribuable à l'augmentation du prix des aliments pour
animaux, elle-même liée à la hausse du prix des produits agricoles, notamment
le mais.
Au premier trimestre, le bénéfice d'exploitation avant les frais de
restructuration et autres coûts connexes a reculé, se chiffrant à 12,1 M$ par
rapport à 13,4 M$ l'an dernier. Les prix du porc ont progressé de 8 %, mais
cette amélioration a été en grande partie annulée par la hausse considérable
du prix des aliments pour animaux. Les profits tirés de la production porcine
ont également souffert de l'épidémie massive de circovirus, qui a affecté le
cheptel nord-américain et entraîné une hausse du taux de mortalité des porcs,
en plus d'en ralentir la croissance. Comme c'est le cas dans l'industrie, la
société constate l'efficacité de la vaccination et elle s'attend à ce que les
rendements s'améliorent de façon constante tout au long de l'exercice. Maple
Leaf avait la propriété effective de 19 % des porcs qu'elle a transformés au
premier trimestre.

Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie frais,
congelés et de marque à valeur ajoutée, y compris les produits de boulangerie
précuits congelés; sauces et pâtes fraîches)
Au premier trimestre, le Groupe des produits de boulangerie a affiché un
chiffre d'affaires de 358 M$ comparativement à 301 M$ au dernier exercice, un
gain de 19 %. Exception faite des acquisitions, le chiffre d'affaires a
augmenté de 8 % au premier trimestre, grâce à l'accroissement des ventes de
produits frais et congelés.
Le bénéfice d'exploitation avant les frais de restructuration et autres
coûts connexes s'est chiffré à 27,6 M$, par rapport à 24,7 M$ au dernier
exercice, une hausse de 12 % découlant des solides contributions des activités
liées aux produits de boulangerie congelés et frais. Les hausses de prix,
mises en oeuvre l'an dernier pour compenser l'inflation, et la croissance des
produits à valeur ajoutée qui génèrent des marges plus élevées ont joué un
rôle dans la progression du bénéfice. Ces améliorations liées aux prix et à la
composition du bénéfice ont largement compensé la hausse du prix du blé et un
certain déclin des volumes du marché. Afin de consolider sa situation
prépondérante dans le marché en pleine croissance des produits aux meilleures
qualités nutritives, la société a lancé le délicieux pain GrainsEntiers
prébiotique Bon Matin, qui contient de l'inuline, excellente source de
prébiotiques favorisant le bon fonctionnement du système digestif. Il s'agit
de la première grande marque de produits à offrir les avantages des
prébiotiques au Canada.
Le secteur de la boulangerie du Royaume-Uni a connu un autre excellent
trimestre, grâce à la contribution des acquisitions et aux bénéfices accrus
dans la catégorie des bagels. Au cours du trimestre, la société a entrepris
d'investir une somme de 8,3 M$ dans l'expansion de la capacité de sa fabrique
de bagels de Rotherham, ce qui permettra à cette installation de tirer parti
de nouvelles occasions d'affaires sur le marché des bagels congelés au
Royaume-Uni et en Europe. Cette expansion, combinée aux investissements
réalisés au chapitre de la production de croissants d'une société récemment
acquise, French Croissant Company Ltd., mettra la société en bonne position
pour poursuivre son expansion sur le marché des produits de boulangerie
spécialisés. Par rapport au dernier exercice, la société a vu sa rentabilité
croître dans le segment nord-américain des produits de boulangerie, mais ce
secteur n'a pas encore atteint son plein potentiel quant aux bénéfices. La
société élabore actuellement un plan de réorientation stratégique pour que ces
activités soient plus à même de générer un rendement accru et elle vient de
procéder à des changements au sein de l'équipe de haute direction.

Autres éléments
---------------
La société a précédemment communiqué son intention de vendre sa division
de l'alimentation animale en relation avec sa nouvelle stratégie en matière de
protéines animales. Le processus de vente de cette division a débuté et était
toujours en cours à la fin du premier trimestre.
Le 31 mars 2007, la société a conclu deux opérations en vue de vendre ses
entreprises commerciales oeuvrant dans les secteurs des aliments préparés et
des fruits de mer, car celles-ci ne cadraient pas avec sa nouvelle stratégie
pour les protéines animales. La vente de ces entreprises n'aura aucune
incidence importante sur les résultats et flux de trésorerie courants.

Frais de restructuration et autres coûts connexes
-------------------------------------------------
Pour le premier trimestre, la société a constaté des frais de
restructuration et autres coûts connexes de 13,1 M$ (0 $ en 2006). Le tableau
suivant présente les montants portés aux résultats pour l'ensemble de
l'exercice 2006 et un sommaire des frais de restructuration et autres coûts
connexes engagés à ce jour en 2007 :

<<
(en millions de dollars)
Exercice T1 2007 Cumul
2006 annuel
-------------------------------------
Réorganisation de la chaîne de
valeur des protéines animales 47,5 4,1 51,6
Rémunération pour maintien en
fonction 2,0 3,7 5,7
Fermeture d'une boulangerie 5,5 2,2 7,7
Fermeture d'une usine de
transformation de la volaille 2,3 3,1 5,4
Dépréciation d'un placement en
actions non essentiel 7,3 - 7,3
-------------------------------------
64,6 13,1 77,7
-------------------------------------
-------------------------------------

Coûts engagés et à engager 25,4 8,2 33,6
Coûts autres qu'en espèces 39,2 4,9 44,1
-------------------------------------
64,6 13,1 77,7
-------------------------------------
-------------------------------------
>>

Selon ses estimations, la société engagera des frais de restructuration
de 140 M$ à 190 M$ au cours des trois prochaines années. Ces frais comprennent
des coûts de 100 M$ à 150 M$ pour harmoniser ses activités liées à la chaîne
des valeurs des protéines en fonction de son secteur des viandes et des repas
à valeur ajoutée, dont 56,3 M$ ont été constatés à ce jour.

Flux de trésorerie et financement
---------------------------------
A la fin du premier trimestre, la dette totale, déduction faite des
soldes de trésorerie, s'élevait à 1 280 M$, comparativement à 1 214 M$ au
31 décembre 2006. Les sorties liées aux activités d'exploitation se sont
chiffrées à 17,6 M$ par rapport à 18,7 M$ au dernier exercice, la baisse du
bénéfice net ayant été compensée par une réduction de l'investissement dans le
fonds de roulement.
Pour la période, les intérêts débiteurs se sont situés à 26,9 M$,
comparativement à 24,2 M$ il y a un an, ce qui s'explique en grande partie par
l'accroissement du solde de la dette. Au 31 mars 2007, une proportion de 74 %
de la dette n'était pas exposée aux fluctuations des taux d'intérêt,
comparativement à 86 % pour l'exercice précédent.
Les dépenses liées aux immobilisations corporelles se sont élevées à
55,8 M$ au premier trimestre, par rapport à 25,8 M$ pour la période
correspondante du dernier exercice, principalement en raison de
l'accroissement du capital engagé pour soutenir le lancement de la gamme de
produits Simply Fresh Maple Leaf.

Enoncés prospectifs
-------------------
Le présent document peut contenir des énoncés prospectifs au sens des
lois sur les valeurs mobilières en vigueur. Les énoncés prospectifs sont
fondés sur un certain nombre d'hypothèses et assujettis à des risques et
incertitudes, dont bon nombre sont indépendants de la volonté des Aliments
Maple Leaf. Par conséquent, les résultats réels pourraient différer
considérablement de ceux exprimés ou sous-entendus dans les énoncés
prospectifs. Maple Leaf rejette toute obligation de mettre à jour ces énoncés
prospectifs, que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d'événements
futurs ou de tout autre facteur. Les énoncés prospectifs contenus dans le
présent communiqué de presse ne sont valides qu'à sa date de publication.
D'autres renseignements sur ces hypothèses, risques et incertitudes se
trouvent dans les documents déposés par la société auprès des organismes de
réglementation des valeurs mobilières, notamment dans la notice d'information
annuelle et dans le rapport de gestion accompagnant les états financiers dans
les rapports aux actionnaires de la société. Ces documents peuvent être
consultés sur le site Web de la société à l'adresse www.mapleleaf.ca.

Autres renseignements
---------------------
Les Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action,
qu'elle versera le 29 juin 2007 aux actionnaires dûment inscrits le 8 juin
2007. A moins d'un avis contraire communiqué par écrit à la date de versement
du dividende, ou avant celle-ci, chaque dividende versé par la société en 2007
ou pendant les années subséquentes est un dividende admissible aux fins du
régime de "crédit d'impôt plus élevé pour les dividendes admissibles".
La société Les Aliments Maple Leaf Inc. est un chef de file canadien de
la transformation de produits alimentaires. Etablie à Toronto, au Canada, la
société emploie environ 24 000 personnes dans ses installations au Canada, aux
Etats-Unis, en Europe et en Asie. La société a enregistré un chiffre
d'affaires de 5,9 G$ en 2006.

Un document destiné aux investisseurs et portant sur les résultats
financiers de la société pour le premier trimestre peut être consulté en
ligne, à l'adresse www.mapleleaf.com, sous la rubrique des relations avec les
investisseurs (Investor Relations), sur la page des résultats trimestriels
(Quarterly Results). Une conférence téléphonique sera organisée à 14 h 30 HAE,
le 26 avril 2007, pour passer en revue les résultats financiers du premier
trimestre des Aliments Maple Leaf. Pour participer à la téléconférence,
veuillez composer le 416-641-6113 ou le 1-866-226-1792. Les personnes qui
n'auront pu participer à la conférence pourront en écouter une version
archivée, laquelle sera accessible une heure après l'événement, au
416-695-5800/1-800-408-3053 (code d'accès 3219792, suivi de la touche marquée
d'un carré).
Une diffusion Web de la présentation des résultats financiers du premier
trimestre sera également offerte, à l'adresse http://investor.mapleleaf.ca,
depuis le lien
http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=88490&p=irol-eventdetails&EventId=
1533544

<<
Etats financiers consolidés
(en dollars canadiens)

LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Trimestres terminés les 31 mars 2007 et 2006


LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Bilan consolidé
(en milliers de dollars canadiens)

-------------------------------------------------------------------------
Au Au Au
31 mars 31 mars 31 décembre
2007 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

ACTIF

Actif à court terme
Trésorerie et équivalents 61 564 $ 8 674 $ 64 494 $
Débiteurs (note 3) 269 218 230 111 263 806
Stocks 465 220 432 792 427 846
Actif d'impôt futur - à court terme 2 947 15 896 2 321
Charges payées d'avance et
autres éléments d'actif 14 608 11 888 11 986
-----------------------------------------------------------------------
813 557 699 361 770 453

Placements dans des
sociétés associées 13 235 48 262 22 110

Immobilisations corporelles 1 204 283 1 151 116 1 187 398

Autres éléments d'actif
à long terme 290 633 268 097 282 091

Actif d'impôt futur - à long terme 36 377 39 881 23 464

Ecart d'acquisition 907 715 848 032 902 663

Autres actifs incorporels 87 291 86 350 87 547

-------------------------------------------------------------------------
3 353 091 $ 3 141 099 $ 3 275 726 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

Passif à court terme
Créditeurs et charges à payer 653 061 $ 629 275 $ 665 886 $
Impôts sur les bénéfices et autres 24 971 18 803 20 457
Autres éléments de passif à court
terme (note 1(a)) 27 220 - -
Tranche de la dette à long terme
échéant à moins de un an 89 593 102 584 91 490
-----------------------------------------------------------------------
794 845 750 662 777 833

Dette à long terme 1 251 651 1 037 077 1 186 538

Passif d'impôt futur 28 003 55 172 29 475

Autres éléments de passif
à long terme 208 188 196 130 197 201

Part des actionnaires sans contrôle 83 754 91 147 90 237

Capitaux propres (note 10) 986 650 1 010 911 994 442

-------------------------------------------------------------------------
3 353 091 $ 3 141 099 $ 3 275 726 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.


LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Etat consolidé des résultats
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données relatives aux
actions)

-------------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 31 mars
(non vérifié) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------

Chiffre d'affaires 1 461 437 $ 1 425 951 $

-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation avant les
frais de restructuration et
autres frais connexes 61 007 51 802

Frais de restructuration et
autres frais connexes (note 2) (13 119) -
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation 47 888 51 802

Autres produits (note 4) 529 1 969
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant les intérêts et les
impôts sur les bénéfices 48 417 53 771

Intérêts débiteurs 26 940 24 215
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant les
impôts sur les bénéfices 21 477 29 556

Impôts sur les bénéfices 9 470 9 829
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant la part des
actionnaires sans contrôle 12 007 19 727

Part des actionnaires sans contrôle 1 544 2 455
-------------------------------------------------------------------------
Résultat net 10 463 $ 17 272 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action - de base (note 7) 0,08 $ 0,14 $

Bénéfice par action - dilué (note 7) 0,08 $ 0,13 $

-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré d'actions (millions) 127,2 127,7
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.


LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Etat consolidé des bénéfices non répartis
(en milliers de dollars canadiens, sauf les données relatives aux
actions)

-------------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 31 mars
(non vérifié) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis au début de la période 204 415 $ 231 807 $

Résultat net 10 463 17 272

Dividendes déclarés (0,04 $ par action;
0,04 $ par action en 2006) (5 091) (5 100)

Prime sur le rachat de capital-actions (note 6) - (3 456)

-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis à la fin de la période 209 787 $ 240 523 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.


Etat consolidé du résultat étendu
(en milliers de dollars canadiens)

-------------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 31 mars
(non vérifié) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Résultat net 10 463 $ 17 272 $

Autres éléments du résultat étendu (note 11) 4 437 764
-------------------------------------------------------------------------
Résultat étendu 14 900 $ 18 036 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.


Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.


LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Etat consolidé des flux de trésorerie
(en milliers de dollars canadiens)

-------------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 31 mars
(non vérifié) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
RENTREES (SORTIES) LIEES AUX

Activités d'exploitation
Résultat net 10 463 $ 17 272 $
Ajouter (déduire) les éléments sans effet
sur la trésorerie:
Amortissement 38 140 35 522
Rémunération à base d'actions 3 672 2 591
Part des actionnaires sans contrôle 1 544 2 455
Impôts futurs (3 411) (2 854)
Gain (perte) non réparti(e) des sociétés
associées - (137)
Gain à la vente d'immobilisations corporelles (493) (566)
Autres 3 187 3 097
Variation des autres débiteurs à long terme (2 311) 1 587
Diminution de l'actif net des régimes de
retraite (16 425) (12 441)
Variation des charges de restructuration 3 721 (545)
Variation du fonds de roulement hors caisse
lié à l'exploitation (55 708) (64 697)
-----------------------------------------------------------------------
(17 621) (18 716)

Activités de financement
Dividendes versés (5 091) (5 100)
Dividendes versés aux actionnaires sans
contrôle (251) (655)
Augmentation (diminution) de la dette à
long terme 73 664 (13 045)
Augmentation du capital-actions (note 6) 2 215 2 943
Actions rachetées aux fins d'annulation (note 6) - (6 229)
Autres 8 106 2 057
-----------------------------------------------------------------------
78 643 (20 029)

Activités d'investissement
Acquisitions d'immobilisations corporelles (55 752) (25 814)
Produit de la vente d'immobilisations
corporelles 746 3 439
Produit de la cession d'entreprises (note 8) 5 470 -
Acquisition de l'actif net d'entreprises,
déduction faite de l'encaisse acquise (note 8) (10 803) (5 323)
Acquisition d'actions de Pain Canada (6 521) -
Variation des autres placements, montant net - (5 265)
Autres 2 908 (120)
-----------------------------------------------------------------------
(63 952) (33 083)

Diminution de la trésorerie et des équivalents (2 930) (71 828)

Trésorerie et équivalents, au début de la période 64 494 80 502
-------------------------------------------------------------------------
Trésorerie et équivalents, à la fin de la période 61 564 $ 8 674 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.


LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Information financière sectorielle
(en milliers de dollars canadiens)

-------------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 31 mars
(non vérifié) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Chiffre d'affaires
Groupe des produits de la viande 895 735 $ 923 527 $
Groupe agro-alimentaire 208 197 201 081
Groupe des produits de boulangerie 357 505 301 343
-------------------------------------------------------------------------
1 461 437 $ 1 425 951 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice d'exploitation avant les frais de
restructuration et autres frais connexes
Groupe des produits de la viande 21 364 $ 13 727 $
Groupe agro-alimentaire 12 064 13 344
Groupe des produits de boulangerie 27 579 24 731
-------------------------------------------------------------------------
61 007 $ 51 802 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Acquisitions d'immobilisations corporelles
Groupe des produits de la viande 36 718 $ 11 028 $
Groupe agro-alimentaire 5 967 4 367
Groupe des produits de boulangerie 13 067 10 419
-------------------------------------------------------------------------
55 752 $ 25 814 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Amortissement
Groupe des produits de la viande 17 386 $ 16 993 $
Groupe agro-alimentaire 7 935 6 952
Groupe des produits de boulangerie 12 819 11 577
-------------------------------------------------------------------------
38 140 $ 35 522 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


-------------------------------------------------------------------------
Au Au Au
31 mars 31 mars 31 décembre
2007 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)
Total de l'actif
Groupe des produits de la
viande 1 595 010 $ 1 502 768 $ 1 551 502 $
Groupe agro-alimentaire 670 324 692 870 702 534
Groupe des produits de
boulangerie 821 038 706 094 810 940
Eléments d'actif non attribués 266 719 239 367 210 750
-------------------------------------------------------------------------
3 353 091 $ 3 141 099 $ 3 275 726 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.



1. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés doivent
être lus conjointement avec les états financiers consolidés annuels
de la société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2006. Ces états
financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus du
Canada, selon les mêmes conventions comptables qui ont été appliquées
dans les états financiers consolidés pour l'exercice terminé le
31 décembre 2006, à l'exception de ce qui suit :

a) Modifications comptables

Le 1er janvier 2007, la société a adopté de façon prospective les
directives contenues dans les chapitres suivants du Manuel de
l'ICCA : 1530, "Résultat étendu" ("Chapitre 1530"), 3855,
"Instruments financiers - comptabilisation et évaluation"
("Chapitre 3855"), et 3865, "Couvertures" ("Chapitre 3865").

Le 1er janvier 2007, la société a comptabilisé les ajustements
transitoires suivants au bilan consolidé par suite de l'adoption
des nouvelles normes :

-----------------------------------------------------------------

Augmentation des autres éléments d'actif à court terme 1 167 $
Augmentation de l'actif d'impôt futur - à long terme 12 409
Augmentation des autres éléments du passif à court terme (3 085)
Diminution de la dette à long terme 3 123
Augmentation des autres éléments du passif à long terme (37 101)
Autres éléments de la perte étendue cumulée -
couvertures de flux de trésorerie 23 487

-----------------------------------------------------------------

(i) Résultat étendu

Conformément au Chapitre 1530, la société a présenté le résultat
étendu et ses composants dans les états financiers afin de montrer
les gains et pertes non réalisés qui ne sont pas inclus dans le
calcul du bénéfice conformément aux PCGR. Le résultat étendu
représente la variation des capitaux propres au cours d'une
période à la suite d'opérations et d'autres événements non liés
aux propriétaires. Il comprend toutes les variations des capitaux
propres au cours d'une période, sauf celles résultant des
investissements consentis par les propriétaires et les
distributions faites à ces derniers. Conformément à la nouvelle
norme, la société présente désormais dans les autres éléments du
résultat étendu cumulé une somme de 9,8 M$ pour des pertes non
réalisées découlant d'écarts de conversion liés à des entités
étrangères autonomes, ces pertes étant précédemment classées comme
des ajustements de change dans les capitaux propres.

(ii) Instruments financiers

Conformément au Chapitre 3855, la société a classé tous ses actifs
financiers comme détenus à des fins de transaction, disponibles à
la vente, détenus jusqu'à leur échéance ou comme prêts et
créances. Tous les passifs financiers sont classés comme détenus à
des fins de transaction ou comme autres passifs. Les actifs et
passifs financiers classés comme détenus à des fins de transaction
sont évalués à leur juste valeur, et les variations de la juste
valeur sont comptabilisées dans le bénéfice net pour la période au
cours de laquelle elles se produisent. Les actifs financiers
classés comme disponibles à la vente sont évalués à leur juste
valeur, et les gains et pertes sont comptabilisés dans les autres
éléments du résultat étendu jusqu'à ce que l'actif financier sous-
jacent soit sorti du bilan ou subisse une dépréciation. Les
placements détenus jusqu'à leur échéance, les prêts et créances et
les autres passifs sont évalués selon la méthode de
l'amortissement du coût. Les gains ou pertes sur les actifs et
passifs financiers évalués au coût amorti sont comptabilisés dans
les résultats lorsque l'actif ou le passif financier est sorti du
bilan ou déprécié. Tous les instruments dérivés, ce qui inclut
l'ensemble des dérivés intégrés qui doivent être séparés de leurs
instruments hôtes, sont comptabilisés à leur juste valeur, et les
variations de la juste valeur sont portées aux résultats, à moins
que le dérivé ne soit désigné comme couverture de trésorerie ou
couverture d'un investissement net dans une entité étrangère
autonome. Après avoir effectué un examen détaillé de ses
instruments financiers et de ses contrats, la société a déterminé
que la juste valeur des instruments dérivés intégrés devant être
séparés de leurs instruments hôtes était négligeable.

(iii) Comptabilité de couverture

Les relations de couverture actuelles de la société continuent
d'être admissibles à la comptabilité de couverture en vertu de la
nouvelle norme. La société continue de désigner les couvertures
comme couvertures de juste valeur, couvertures de flux de
trésorerie ou couvertures d'un investissement net dans un
établissement étranger autonome. Dans le cas d'une couverture de
juste valeur, les variations de la juste valeur marchande sont
comptabilisées dans les résultats au cours de la même période que
les gains ou pertes, de concert avec la variation compensatoire de
l'élément couvert attribuable au risque couvert. Dans le cas d'une
couverture de flux de trésorerie et d'une couverture d'un
investissement net, les variations de la juste valeur du dérivé de
couverture, pour autant qu'il soit efficace, sont comptabilisées
dans les autres éléments du résultat (de la perte) étendu(e) et,
par la suite, dans les résultats lorsque l'élément couvert influe
sur ceux-ci. Tout montant lié à l'inefficacité d'une relation de
couverture est immédiatement constaté dans les résultats.

Lorsqu'elle a adopté la norme, la société a comptabilisé une
hausse des autres actifs de 1,2 M$, une hausse des autres passifs
de 3,1 M$, une hausse des autres passifs à long terme de 37,1 M$,
une baisse de la dette à long terme de 3,1 M$ et une hausse des
autres éléments de la perte étendue cumulée de 23,5 M$ (après
impôts futurs de 12,4 M$) afin de tenir compte de la juste valeur
des instruments financiers désignés comme couvertures des
positions de la société liées aux produits de base, aux taux
d'intérêt et aux taux de change. A l'adoption de la nouvelle
norme, aucune inefficacité importante n'a été constatée en
relation avec ces relations de couverture. Le tableau suivant
présente les justes valeurs marchandes des instruments financiers
selon le type de la relation de couverture :

------------------------------------------------------------------
Au 1er janvier 2007
Autres Eléments Autres
éléments du passif éléments
de l'actif à à court du passif à
court terme terme long terme
------------------------------------------------------------------
Contrats à terme pour
couvrir les positions
liées au prix des
produits de base 1 112 $ 203 $ -
Swaps combinés d'intérêts
et de devises pour
couvrir les effets à
payer libellés en
dollars américains(i) 55 25 324 100 037
Swaps d'intérêt pour
couvrir les positions
liées aux taux d'intérêt - - 12 471
Contrats sur devises pour
couvrir les transactions
libellées en devises
étrangères - 880 -
------------------------------------------------------------------
Total 1 167 $ 26 407 $ 112 508 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------
(i) La juste valeur marchande des swaps combinés d'intérêts et
de devises inscrits dans les comptes inclut une perte de
98,7 M$, qui avait été constatée avant l'adoption de la
nouvelle norme en relation avec la perte de change
précédemment comptabilisée dans le compte des ajustements de
change cumulés.


Le tableau suivant présente la juste valeur marchande des
instruments financiers que la société utilisait, au 31 mars 2007,
pour couvrir ses positions liées aux produits de base, aux taux
d'intérêt et aux taux de change :
------------------------------------------------------------------
Au 31 mars 2007
Autres Eléments Autres
éléments du passif éléments
de l'actif à à court du passif
court terme terme à long terme
------------------------------------------------------------------

Contrats à terme pour
couvrir les positions liées
au prix des produits de base 72 $ - $ - $
Swaps combinés d'intérêts et
de devises pour couvrir les
effets à payer libellés en
dollars américains(i) - 26 126 102 901
Swaps d'intérêt pour couvrir
les positions liées aux
taux d'intérêt - 1 094 6 224
Contrats sur devises pour
couvrir les transactions
libellées en devises
étrangères 1 391 - -
-----------------------------------------------------------------
Total 1 463 $ 27 220 $ 109 125 $
------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------

(i) Le montant de la juste valeur marchande tient compte d'une
perte liée à la réévaluation du change de 104 M$, qui a été
comptabilisée dans les ajustements de change cumulés,
lesquels font partie des autres éléments du résultat étendu
cumulé.

b) Données comparatives

Certaines données comparatives de 2006 ont été reclassées pour les
conformer à la présentation des états financiers adoptée pour 2007
et l'exercice terminé en 2006.

2. FRAIS DE RESTRUCTURATION ET AUTRES COUTS CONNEXES

Pour le premier trimestre 2007, la société a inscrit des frais de
restructuration et autres coûts connexes totalisant 13,1 M$ (9,8 M$
après impôt). La majorité de ces frais sont liés à la vente des
filiales européennes de la société oeuvrant dans les secteurs des
aliments préparés et des fruits de mer. Les autres coûts découlaient
de la fermeture d'une installation de transformation de la volaille,
en Nouvelle-Ecosse, et d'une boulangerie produisant des produits
frais, en Colombie-Britannique.

En 2006, la société a enregistré des frais de restructuration et
autres coûts connexes de 64,6 M$ (50,4 M$ après impôt). Ces frais
étaient liés à la réorganisation de la chaîne de valeur des protéines
animales, aux fermetures susmentionnées (usine de transformation de
la volaille, en Nouvelle-Ecosse, et boulangerie de produits frais, en
Colombie-Britannique), à la réduction de valeur de certains
investissements relatifs aux porcs, ainsi qu'aux frais d'abandon
d'activités et placements non essentiels.

Le tableau suivant présente un sommaire des coûts qui ont été
comptabilisés et des paiements en espèces qui ont été versés dans le
cadre de ces projets de restructuration en 2007, ainsi que du passif
correspondant au 31 mars 2007, le tout avant impôt :

---------------------------------------------------------------------
Réduction
de valeur
Ferme- et amor-
ture tissement
Indemnités d'établis- accéléré Maintien
de départ sements des actifs en poste Total
---------------------------------------------------------------------
Solde au
31 décembre
2006 14 172 $ 5 031 $ - $ 3 015 $ 22 218 $
Charges 2 560 1 931 4 893 3 735 13 119
Paiements
comptants (1 395) (2 242) - (484) (4 121)
Eléments sans
effet sur la
trésorerie - - (4 893) - (4 893)
---------------------------------------------------------------------
Solde au
31 mars 2007 15 337 $ 4 720 $ - $ 6 266 $ 26 323 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

3. DEBITEURS

Aux termes des programmes de titrisation à rechargement, la société a
vendu certains de ses comptes clients à des institutions financières.
La société conserve une responsabilité de gestion et une obligation
limitée à l'égard des débiteurs en souffrance. Au 31 mars 2007, les
comptes clients gérés en vertu de ce programme totalisaient 226,2 M$
(238 M$ au 31 mars 2006; 241,5 M$ au 31 décembre 2006).

4. AUTRES PRODUITS

---------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 31 mars
2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Gain à la vente d'immobilisations corporelles 493 $ 566 $
Bénéfice provenant des sociétés associées - 137
Dividendes reçus - 32
Bénéfice (perte) lié(e) aux activités
immobilières (65) 1 178
Autres 101 56
---------------------------------------------------------------------
529 $ 1 969 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

5. REGIMES DE RETRAITE

Pour le trimestre, la société a constaté un produit net de 3,9 M$ en
relation avec le régime d'avantages sociaux, ce qui tient compte des
coûts des avantages complémentaires de retraite (2,9 M$ en 2006).

6. CAPITAL-ACTIONS

Le tableau suivant rend compte de la continuité des actions de
trésorerie émises et en circulation pendant le trimestre et en
présente la valeur correspondante :

---------------------------------------------------------------------
Nombre d'actions Capital-actions
------------------------- -------------------------
2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Solde
d'ouverture 127 135 866 $ 127 704 812 $ 769 696 $ 765 666 $
Levée d'options 210 687 252 767 2 215 2 943
Rachetées aux fins
d'annulation(i) - (461 900) - (2 773)
---------------------------------------------------------------------
127 346 553 $ 127 495 679 $ 771 911 $ 765 836 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

(i) Au cours du premier trimestre 2006, la société a racheté aux fins
d'annulation 461 900 actions ordinaires, en vertu d'une offre
publique de rachat dans le cours normal des activités, au prix de
13,48 $ par action. L'excédent du coût d'achat sur la valeur
comptable des actions a été imputé aux bénéfices non répartis.

7. BENEFICE PAR ACTION

Le tableau suivant présente le calcul du bénéfice par action avant et
après dilution :

---------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 31 mars
2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Nombre Nombre
moyen moyen
Résultat pondéré Résultat pondéré
net d'actions(ii) BPA net d'actions(ii) BPA
-------------------------------------------------------------
De base 10 463 $ 127,2 0,08 $ 17 272 $ 127,7 0,14 $
Options
d'achat
d'acti-
ons(i) - 2,2 - - 2,4 (0,01)
---------------------------------------------------------------------
Dilué 10 463 $ 129,4 0,08 $ 17 272 $ 130,1 0,13 $
---------------------------------------------------------------------

(i) Ne tient pas compte de l'incidence de 11,6 millions d'options
et d'unités d'actions subalternes (11,3 millions en 2006)
permettant d'acheter des actions ordinaires ayant un effet
antidilutif.
(ii) En millions.

8. ACQUISITIONS ET DESSAISISSEMENTS

- Le 26 février 2007, la société a acquis la totalité des actions de
Pâtisserie Chevalier Inc. ("Chevalier") pour une somme de 7,9 M$.
Chevalier est un important fabricant québécois de petits gâteaux
emballés. Au 31 mars 2007, la société n'avait pas encore finalisé
l'attribution du prix d'achat.

- Au cours du trimestre, la société a conclu la vente de ses
entreprises oeuvrant dans les secteurs des aliments préparés et
des fruits de mer en Allemagne. La vente de ces entreprises n'aura
aucune incidence importante sur les résultats et flux de
trésorerie courants.

- Au cours du trimestre, la société a conclu certaines opérations
d'achat et de vente liées à la réorientation de sa division de
production porcine. Ces opérations n'ont eu aucune incidence
importante sur la situation financière de la société.

- Le 16 janvier 2007, la société a acquis 122 900 actions de plus de
Pain Canada pour la somme de 6,5 M$, ce qui a fait passer sa
participation dans cette entreprise de 87,5 % à 88 %.

9. RENSEIGNEMENTS SUPPLEMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRESORERIE

---------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 31 mars
2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Intérêts payés, montant net 15 207 $ 12 141 $
Impôts sur les bénéfices payés, montant net 11 890 27 438
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

10. CAPITAUX PROPRES

Les capitaux propres comprennent les éléments suivants :

---------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 31 mars
2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Capital-actions 771 911 $ 765 836 $
Bénéfices non répartis 209 787 240 523
Surplus d'apport 33 811 22 346
Autres éléments de la perte étendue
cumulée (note 11) (28 859) (17 794)
---------------------------------------------------------------------
986 650 $ 1 010 911 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

11. AUTRES ELEMENTS DE LA PERTE ETENDUE CUMULEE

Les autres éléments de la perte étendue cumulée sont les suivants :

---------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 31 mars
2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Solde au début de la période, montant
net(i) (note 1(a)) (9 809)$ (18 558)$
Ajustement transitoire au 1er janvier 2007
(note 1(a)) (23 487) -
---------------------------------------------------------------------
Solde ajusté au début de la période (33 296)$ (18 558)$

Variation de l'ajustement de change
cumulé, montant net(i) (886) 764
Variation du gain non réalisé sur les
instruments dérivés liés aux
couvertures de flux de trésorerie,
montant net(ii) 5 323 -
-------------------------------------------------------------------
Autres éléments du résultat étendu
pour la période 4 437 $ 764 $
---------------------------------------------------------------------
Autres éléments de la perte étendue
cumulée au 31 mars 2007 (28 859)$ (17 794)$
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

(i) Le solde au début de la période exclut des impôts de 9,1 M$. La
variation des ajustements de change cumulés exclut des impôts
de 0 $.
(ii) Le gain non réalisé sur les instruments dérivés liés aux
couvertures de flux de trésorerie exclut des impôts de 2,9 M$
pour le trimestre. La société estime que le gain non réalisé
net de 0,3 M$ sur les instruments dérivés, qui est inclus dans
les autres éléments du résultat étendu cumulé, sera reclassé
dans le résultat net d'ici les douze prochains mois. Au cours
du trimestre, une perte d'environ 3 M$, classée comme autre
élément de la perte étendue cumulée, a été portée aux résultats
et fait partie de la variation nette pour la période.
>>




Renseignements: Lynda Kuhn, première vice-présidente, communications et
relations publiques, (416) 926-2026, www.mapleleaf.com

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