Centre des médias
2007/08/01

Les Aliments Maple Leaf Inc. communique ses résultats financiers pour le deuxième trimestre 2007

TORONTO, le 1 août /CNW/ - Les Aliments Maple Leaf Inc. (MFI à la Bourse de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le deuxième trimestre terminé le 30 juin 2007.

"Nous sommes vraiment ravis de notre rendement au deuxième trimestre, sur le plan de l'exploitation comme sur le plan stratégique", affirme Michael McCain, président et chef de la direction. "Notre objectif premier est la transformation stratégique de nos activités. Nous désirons en effet faire de notre société une entreprise axée sur la viande, les repas et les produits de boulangerie à valeur ajoutée, et nous avons accompli beaucoup de progrès pendant le trimestre. Nous avons conclu la vente de nos activités en nutrition animale, nous avons commencé à consolider la transformation du porc en fermant une usine et nous sommes sur la bonne voie pour réaliser ce qui est un processus de changement très complexe. Sur le plan de l'exploitation, nous avons affiché un excellent bénéfice pour le deuxième trimestre, ce qui, dans le contexte de nos activités et de la hausse du prix des grains et de la viande, représente tout un exploit."

Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires s'est établi à 1,3 G$, une diminution de 3 %, tandis que le bénéfice tiré des activités poursuivies, avant les frais de restructuration et autres frais connexes, est passé de 46,8 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent à 52,7 M$, une hausse de 12 %. La direction estime que c'est la façon la plus appropriée d'évaluer les résultats d'exploitation puisque les frais de restructuration et autres frais connexes ne sont pas représentatifs des activités poursuivies. Au cours du deuxième trimestre de 2007, la société a enregistré, dans le cadre de ses activités poursuivies, des frais de restructuration et autres frais connexes de 30,7 M$ (27,2 M$ déduction faite de l'impôt), desquels 27,8 M$ avaient trait à la réorganisation stratégique du secteur des protéines de la société.

Le bénéfice par action des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes, déduction faite des impôts, se chiffre à 0,13 $, comparativement à 0,12 $ pour le trimestre correspondant de 2006. Le bénéfice par action comparable depuis le début de l'exercice est de 0,25 $, alors qu'il était de 0,20 $ en 2006. La société a enregistré, au deuxième trimestre, une perte nette de 1,7 M$ (0,01 $ l'action); comparativement, elle avait inscrit un bénéfice net de 21,2 M$ (0,17 $ l'action) pour la période précédente.

Dans les résultats actuels et comparatifs, les résultats des activités de nutrition animale ont été comptabilisés séparément à titre d'activités abandonnées. Par conséquent, toutes les comparaisons entre bénéfices d'exploitation excluent les résultats des activités de nutrition animale. On trouvera ci-dessous un sommaire du bénéfice par action ("BPA") des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes :

 
 Deuxième trimestre      Cumul annuel
                                       ---------------------------------------
                                          2007      2006      2007      2006
                                          ----      ----      ----      ----
     BPA déclaré tiré des activités
      poursuivies                        (0,05)$    0,12 $   (0,01)$    0,20 $
     Frais de restructuration et
      autres frais connexes, déduction
      faite des impôts(ii)                0,18 $       -      0,26 $       -
                                       ---------------------------------------
     BPA tiré des activités
      poursuivies avant frais de
      restructuration et autres frais
      connexes(i)                         0,13 $    0,12 $    0,25 $    0,20 $
     Activités abandonnées                0,04 $    0,05 $    0,08 $    0,10 $
                                       ---------------------------------------
                                       ---------------------------------------
     BPA total avant frais de
      restructuration et autres frais
      connexes(i)                         0,17 $    0,17 $    0,33 $    0,30 $
                                       ---------------------------------------
                                       ---------------------------------------

     (i) Ces mesures ne sont pas reconnues en vertu des PCGR canadiens. La
     direction estime toutefois qu'il s'agit de la méthode la plus appropriée
     pour évaluer les résultats d'exploitation, car les frais de
     restructuration et autres frais connexes ne sont pas représentatifs des
     activités poursuivies.
     (ii) Comprend l'effet par action des frais de restructuration et des
     autres frais connexes déduction faite des impôts et comprend la
     constatation d'une économie d'impôts de 5,1 M $ au deuxième trimestre
     liée à la vente de la division de la nutrition animale.

Vente des activités de nutrition animale

Le 20 juillet 2007, la société concluait la vente de ses activités de nutrition animale à Nutreco Holding NV pour une somme de 512 M$, sous réserve de derniers ajustements. La société estime qu'elle inscrira sur cette opération, au troisième trimestre, un gain net d'impôt d'environ 210 M$ et d'environ 190 M$ (1,50 $ l'action) après la prise en compte de la charge de 20,7 M$ pour la dépréciation de l'écart d'acquisition liée à l'opération, inscrite au bénéfice du deuxième trimestre. Le bénéfice attribuable aux activités de nutrition animale est inscrit au titre des activités abandonnées. Cette vente représente une autre étape importante dans la réorganisation stratégique de la société, qui entend se concentrer sur ses activités de viande, de repas et de produits de boulangerie à valeur ajoutée. L'opération réduira de beaucoup l'endettement qui grève le bilan de la société et lui donnera la souplesse nécessaire pour réinvestir en vue d'assurer la croissance de ses activités principales.

Un écart d'acquisition de 99 M$ était compris avant la vente dans le total des actifs du Groupe agro-alimentaire. De ce montant, 78 M$ ont été directement attribués aux activités de nutrition animale mises en vente. Le solde de 20,7 M$ a été attribué, en vertu des règles comptables, aux activités poursuivies de Maple Leaf dans les domaines de la nutrition animale et de l'élevage de porcs. La vente des activités de nutrition animale restreint quelque peu les activités des deux provenderies conservées par Maple Leaf en vue de fournir les aliments à son propre secteur de l'élevage de porcs. Par conséquent, l'évaluation des flux de trésorerie futurs liés à ces deux provenderies et à l'élevage de porcs a été réduite. La société a donc déterminé que cet écart d'acquisition attribué auparavant aux provenderies et aux activités d'élevage de porcs restantes est déprécié et a comptabilisé une charge de dépréciation de 20,7 M$ au deuxième trimestre.

Activités abandonnées

Les résultats d'exploitation des activités de nutrition animale vendues ont été classés comme des activités abandonnées au deuxième trimestre de 2007 et les montants comparatifs ont été retraités en conséquence. Le bénéfice par action des activités abandonnées était de 0,04 $ pour le trimestre (0,05 $ en 2006) et de 0,08 $ pour le premier semestre de 2007 (0,10 $ en 2006).

Revue de l'exploitation

Au deuxième trimestre, le bénéfice d'exploitation des activités poursuivies avant les frais liés à la restructuration et autres frais connexes a augmenté de 12 % par rapport à la même période de l'exercice précédent. Plus précisément, l'augmentation a été de 9 % pour les produits de la viande et de 15 % dans celui des produits de boulangerie. Au premier semestre, le bénéfice d'exploitation des produits de la viande a progressé de 26 % et celui des produits de boulangerie, de 13 %.

Le tableau suivant présente un sommaire du bénéfice des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes :

 
(en millions de dollars)    Deuxième trimestre         Cumul annuel
                              ----------------------- ------------------------
                                2007    2006   Var.     2007    2006   Var.
                                ----    ----   ----     ----    ----   ----
     Groupe des produits
      de la viande              14,8 $  13,6 $    9 %   36,2 $  27,3 $   33 %
     Groupe agro-
      alimentaire(1)             4,6     4,2      7 %    5,5     5,7     (3 %)
                              ----------------------- ------------------------
     Total de la chaîne de
      valeur de protéines
      animales                  19,4    17,8      9 %   41,7    33,0     26 %
     Groupe des produits de
      boulangerie               33,3    29,0     15 %   60,8    53,7     13 %
                              ----------------------- ------------------------
                                52,7 $  46,8 $   12 %  102,5 $  86,7 $   18 %
                              ----------------------- ------------------------
                              ----------------------- ------------------------

     (1) Le Groupe agro-alimentaire exclut les résultats de la division de la
     nutrition animale qui sont comptabilisés en tant qu'activités
     abandonnées.

     Groupe des produits de la viande (viandes transformées et préemballées à
     valeur ajoutée; repas réfrigérés, soupes et lunchs; produits du porc, du
     poulet et de dinde à valeur ajoutée; commerce d'aliments à l'échelle
     mondiale.)

Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires du Groupe des produits de la viande a reculé de 8 % et s'est établi à 879 M$, principalement en raison d'une diminution des ventes commerciales internationales, la société ayant réduit progressivement ou abandonné certaines entreprises commerciales dans le cadre de sa réorientation stratégique.

Le bénéfice d'exploitation des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes s'est établi à 14,8 M$, comparativement à 13,6 M$ au dernier exercice. Des progrès importants ont été réalisés pendant le trimestre pour contrebalancer l'augmentation du coût de la viande fraîche au moyen d'augmentations des prix. La société a aussi inscrit un bénéfice à la hausse du côté des produits frais de la volaille grâce à l'accroissement des marges bénéficiaires du secteur de la transformation de la volaille et à un rendement d'exploitation amélioré dû, en partie, à la fermeture de son usine de transformation au Canada atlantique. Bien que les prix des produits de consommation aient été majorés au deuxième trimestre pour contrebalancer l'augmentation du coût de la viande fraîche, cette opération n'a pas suffi à faire face à l'augmentation constante des coûts; d'autres augmentations des prix sont donc attendues pendant le reste de l'année. Les marges bénéficiaires du secteur de la transformation du porc ont légèrement fléchi comparativement à l'an dernier. Le bénéfice du Groupe des produits de la viande a aussi été grugé par les coûts élevés de la promotion et de la publicité ayant accompagné le lancement de la gamme de repas réfrigérés Simply Fresh.

Au deuxième trimestre, Maple Leaf a fermé une usine de transformation du porc à Saskatoon et a annoncé la fermeture de deux autres usines. Deux de ces usines se consacrent à la transformation primaire du porc. Situées à Saskatoon et à Winnipeg, elles traitent entre 30 000 et 37 000 porcs par semaine. La fermeture de ces deux usines permettra d'organiser un deuxième quart de travail à l'usine de Brandon. D'ici la fin de 2009, Maple Leaf aura consolidé toute sa transformation primaire du porc à Brandon. La société a aussi annoncé que son usine de transformation de la viande à valeur ajoutée d'Etobicoke, en Ontario, fermera à la fin octobre 2007. Les activités seront transférées à l'usine Maple Leaf de Brampton, en Ontario. Cette usine bénéficie d'une plus grande capacité de production et d'une nouvelle technologie de transformation. Les coûts de fermeture, y compris celui des indemnités de départ, de la mise hors service et de la dépréciation des actifs, devraient entraîner une charge de restructuration de quelque 5 M$ avant impôt. On s'attend à ce que la majorité de ces coûts soit portée au débit en 2007, une portion de 1,5 M$ ayant été débitée au deuxième trimestre.

Groupe agro-alimentaire (élevage de porcs; récupération de sous-produits d'origine animale et produits alimentaires pour le bétail)

Le chiffre d'affaires des activités poursuivies du Groupe agro-alimentaire est passé de 66 M$ au trimestre précédent à 64 M$. Le bénéfice d'exploitation des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes est passé quant à lui de 4,2 M$ l'an dernier à 4,6 M$. Bien que le prix du porc ait augmenté par rapport à l'exercice précédent, le bénéfice tiré de l'élevage du porc a chuté considérablement étant donné le prix sensiblement plus élevé des aliments et un taux élevé de mortalité dû au circovirus. Il est à noter toutefois que le taux de mortalité s'améliore constamment et qu'il devrait se normaliser d'ici la fin de l'exercice. Les comparaisons entre le deuxième trimestre et les périodes précédentes sont aussi influencées par le rajustement ponctuel des valeurs des stocks de l'an dernier. La société avait la propriété effective de 18 % des porcs qu'elle a transformés au deuxième trimestre. La restructuration de ces activités est en bonne voie. Celle-ci permettra de réduire le nombre total de porcs qui sont la propriété de la société ainsi que les coûts et la complexité de ces activités. La société pourra aussi concentrer ses élevages de porcs au Manitoba, à proximité de l'usine de transformation de Brandon. La société prévoit compléter sa restructuration au Manitoba au cours de 2007 et de vendre le reste de ses actifs d'élevage de porcs, en Ontario et en Alberta, d'ici la mi-2008.

Le bénéfice des activités d'équarrissage a augmenté grâce à la hausse du prix des produits équarris, augmentation qui a suivi celle des grains. Comme il a été expliqué précédemment, les résultats financiers des activités de nutrition animale ont été déclarés au titre d'activités abandonnées. Maple Leaf a conservé la propriété de deux provenderies dans l'ouest du Manitoba, et leurs résultats d'exploitation sont compris dans ceux du Groupe agro-alimentaire.

Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie frais, congelés et de marque à valeur ajoutée, y compris des produits de boulangerie précuits congelés et des sauces et pâtes fraîches)

Au deuxième trimestre, le Groupe des produits de boulangerie a affiché un chiffre d'affaires de 375 M$ comparativement à 335 M$ au dernier exercice, un gain de 12 %. Exception faite des acquisitions, le chiffre d'affaires a augmenté de 6 % au deuxième trimestre, grâce à l'accroissement des ventes de produits frais et congelés.

Le bénéfice des activités poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes a augmenté de 15 % par rapport à l'exercice précédent et se chiffre à 33,3 M$. Cette hausse s'explique par une contribution accrue des acquisitions, principalement au Royaume-Uni, et par un meilleur bénéfice d'exploitation du côté des produits de boulangerie congelés. L'augmentation importante du prix du blé, qui suit celle, record, du prix du maïs, a eu une incidence sur les marges des activités de boulangerie. La rentabilité du secteur des pâtes fraîches a chuté, étant donné l'augmentation des coûts de fabrication et la montée en flèche du prix de la farine et des produits laitiers. La croissance des catégories à valeur ajoutée et à marges élevées, les économies d'exploitation réalisées dans un certain nombre d'usines de produits frais de boulangerie et l'augmentation des prix décidée plus tôt au cours de l'exercice ont permis de partiellement contrebalancer la hausse du coût des matières premières ainsi que la diminution du volume de vente du pain frais, phénomène commun à l'ensemble du secteur. On s'attend à ce que les prix augmentent pour l'ensemble des produits du Groupe boulangerie tout au long de l'exercice.

Au Royaume-Uni, le secteur des produits de boulangerie de spécialité a continué de bénéficier de sa croissance interne et d'acquisitions réalisées plus tôt cette année. La société accroît actuellement la capacité de congélation à sa boulangerie de Rotherham pour accroître ses capacités de production; elle augmente aussi la capacité de production de ses boulangeries spécialisées en croissants. En Amérique du Nord, le bénéfice des activités des produits de boulangerie congelés a augmenté grâce à des hausses continues de prix. Un important ajout à la capacité d'entreposage de l'usine Roanoke, la plus grande unité de production de produits précuits, permettra d'augmenter de beaucoup sa capacité d'entreposage et de réduire les coûts.

Frais de restructuration et autres frais connexes

Pour le deuxième trimestre, la société a constaté des frais de restructuration et autres frais connexes pour les activités poursuivies de 30,7 M$ (0 $ en 2006). Le tableau suivant présente les montants portés aux résultats pour l'ensemble de l'exercice 2006 et un sommaire des frais de restructuration et autres frais connexes engagés en 2006 et 2007 :

(en millions de dollars)
                                   -------------------------------------------
                                     2006              2007
                                   ----------------------------------
                                   Exercice                   Cumul    Total
                                   complet     T1       T2    annuel  accumulé
                                   -------------------------------------------
     Réorganisation de la  chaîne
      de valeur des protéines
      animales                       47,5      4,1      3,8      7,9     55,4
     Maintien en fonction             2,0      3,3      3,3      6,6      8,6
     Fermeture d'une boulangerie      5,5      2,2        -      2,2      7,7
     Fermeture d'une usine de
      transformation de la
      volaille                        2,3      3,1      2,9      6,0      8,3
     Dépréciation d'un placement
      en actions non essentiel        7,3        -        -        -      7,3
     Dépréciation de l'écart
      d'acquisition liée à la
      vente de la division de
      la nutrition animale              -        -     20,7     20,7     20,7
                                   -------------------------------------------
                                     64,6     12,7     30,7     43,4    108,0
     Activités abandonnées              -      0,4      1,8      2,2      2,2
                                   -------------------------------------------
     Total, réorganisation           64,6     13,1     32,5     45,6    110,2
                                   -------------------------------------------
                                   -------------------------------------------
     Coûts engagés et à engager      25,4      8,2      6,6     14,8     40,2
     Coûts autres qu'en espèces      39,2      4,9     25,9     30,8     70,0
                                   -------------------------------------------
                                     64,6     13,1     32,5     45,6    110,2
                                   -------------------------------------------
                                   -------------------------------------------

La société a révisé à la hausse de 25 M$ les estimations du total de ses frais de restructuration pour tenir compte surtout de la dépréciation de l'écart d'acquisition inscrite au deuxième trimestre et liée à ses activités restantes dans les secteurs de la nutrition animale et de l'élevage de porcs. La société prévoit maintenant qu'elle engagera des frais totaux de restructuration qui se situeront entre 165 M$ et 215 M$ entre 2006 et 2009. L'estimation de la société en ce qui a trait au total des coûts de restructuration en espèces n'a pas changé et se situe toujours entre 55 M$ et 75 M$.

Flux de trésorerie et financement

À la fin du deuxième trimestre, la dette totale, exception faite des soldes de trésorerie, atteignait 1,3 G$ alors qu'elle était de 1,1 G$ à l'exercice précédent. Les espèces utilisées dans l'exploitation au deuxième trimestre se chiffrent à 0,4 M$ comparativement à une source de financement de 15 M$ à l'exercice précédent. Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour l'exercice à ce jour ont compris une sortie de trésorerie de 18 M$, comparativement à 3,7 M$ au premier semestre de 2006.

Le total des intérêts débiteurs liés aux activités poursuivies pendant le trimestre s'élève à 25,4 M$ comparativement à 22,5 M$ l'an dernier, ce qui résulte surtout d'importantes activités d'investissement ayant entraîné une augmentation des soldes de la dette. À la fin du deuxième trimestre, 71 % de l'endettement n'était pas exposé aux fluctuations des taux d'intérêt, alors que cette proportion avait été de 82 % lors de l'exercice précédent.

Au deuxième trimestre, les dépenses en immobilisations des activités poursuivies et liées aux usines et à l'équipement sont passées à 59,3 M$ alors qu'elles avaient été de 43,5 M$ à l'exercice précédent. Cette importante augmentation des dépenses en immobilisations s'explique par le nombre d'initiatives en cours. En effet, la société entreprend un important agrandissement de ses usines de bagels et de croissants au Royaume-Uni de même que la construction d'un nouvel entrepôt pour sa boulangerie de Roanoke, en Virginie, afin d'augmenter sa capacité interne et de réduire ses coûts d'entreposage et de distribution. Au deuxième trimestre, Pain Canada a procédé à l'acquisition d'anciens actifs d'Interstate Bakery, à Lakewood, État de Washington, au coût de 10 M$ US; ces actifs comprennent une usine et de l'équipement pour produits de boulangerie frais. Pour ce qui est de ces équipements, la société évalue plusieurs options qui lui permettraient de rendre plus efficaces ses activités de fabrication de l'Ouest. En outre, la société poursuit sa mise de fonds dans le cadre du lancement de sa gamme de produits Simply Fresh.

Énoncés prospectifs

Le présent document peut contenir des énoncés prospectifs au sens des lois sur les valeurs mobilières en vigueur. Les énoncés prospectifs sont fondés sur un certain nombre d'hypothèses et assujettis à des risques et incertitudes, dont bon nombre sont indépendants de la volonté des Aliments Maple Leaf. Par conséquent, les résultats réels pourraient différer considérablement de ceux exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs. Maple Leaf rejette toute obligation de mettre à jour ces énoncés prospectifs, que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d'événements futurs ou de tout autre facteur. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent communiqué de presse ne sont valides qu'à sa date de publication. De l'information supplémentaire sur ces hypothèses, risques et incertitudes se trouve dans les documents déposés par la société auprès des organismes de réglementation des valeurs mobilières, notamment dans la notice d'information annuelle et dans le rapport de gestion accompagnant les états financiers dans les rapports aux actionnaires de la société. Ces documents peuvent être consultés sur le site Web de la société à l'adresse www.mapleleaf.ca.

Autres renseignements

Les Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action, qu'elle versera le 28 septembre 2007 aux actionnaires dûment inscrits le 7 septembre 2007. À moins d'un avis contraire communiqué par écrit à la date de versement du dividende, ou avant celle-ci, chaque dividende versé par la société en 2007 ou pendant les années subséquentes est un dividende admissible aux fins du régime de "crédit d'impôt plus élevé pour les dividendes admissibles".

Les Aliments Maple Leaf Inc., importante société de transformation de produits alimentaires, a établi son siège social à Toronto, au Canada. Elle emploie quelque 22 500 personnes au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Asie. La société a enregistré un chiffre d'affaires de 5,9 G$ en 2006.

Un document à l'intention des investisseurs sur les résultats financiers de la société pour le deuxième trimestre peut être consulté en ligne à l'adresse www.mapleleaf.com, sous la rubrique des relations avec les investisseurs (Investor Relations), sur la page des résultats trimestriels (Quarterly Results). Une conférence téléphonique sera organisée à 13 h HAE le 27 juillet 2007 pour passer en revue les résultats financiers du deuxième trimestre de Les Aliments Maple Leaf. Pour participer à la téléconférence, veuillez composer le 416-641-6113 ou le 1-866-226-1792. Les personnes qui n'auront pu participer à la conférence pourront en écouter une version archivée, laquelle sera accessible une heure après l'événement, au 416-695-5800/1-800-408-3053 (code d'accès 3228320, suivi de la touche marquée d'un carré).

Une diffusion Web de la présentation des résultats financiers du deuxième trimestre sera également offerte, à l'adresse http://investor.mapleleaf.ca, depuis le lien http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=88490&p=irol-eventdetails&EventID=1533544.

États financiers consolidés
                 (exprimés en dollars canadiens)

                 LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.

                 Trimestre et semestre terminé le 30 juin 2007 et 2006



     LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
     Bilans consolidés
     (en milliers de dollars canadiens)

     -------------------------------------------------------------------------
                                                Au           Au            Au
                                           30 juin      30 juin   31 décembre
                                              2007         2006          2006
     -------------------------------------------------------------------------
                                              (non         (non
                                           vérifié)     vérifié)
     ACTIF
     Actifs à court terme
       Espèces et quasi-espèces             50 249 $     33 562 $     64 494 $
       Débiteurs (note 5)                  207 449      179 564      201 743
       Stocks                              427 259      383 435      388 242
       Actifs d'impôts futurs à
        court terme                          9 415       14 217        2 128
       Charges payées d'avance et autres
        éléments d'actif                    23 856       16 523       11 158
       Actifs détenus pour
        la vente(note 4(iii))              271 874       98 217      280 439
     -------------------------------------------------------------------------
                                           990 102      725 518      948 204
     Placements dans des sociétés
      associées                              1 068       39 421       15 499
     Biens-fonds et matériel             1 140 469    1 072 842    1 099 000
     Autres éléments d'actif à long
      terme                                278 608      269 769      279 001
     Actif d'impôts futurs à long terme     18 270       33 320       23 464
     Écart d'acquisition (note 11)         802 403      768 958      824 741
     Autres actifs incorporels              85 521       86 097       85 817
     Actifs détenus pour la vente
      (note 4(iii))                              -      173 764            -
     -------------------------------------------------------------------------
                                         3 316 441 $  3 169 689 $  3 275 726 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

     Passif à court terme
       Créditeurs et charges à payer       565 025 $    543 631 $    594 685 $
       Impôts sur les bénéfices et
        autres taxes exigibles              21 144        6 365       18 056
       Tranche de la dette à long terme
        échéant à moins d'un an             85 454      105 119       91 084
       Passif lié à des actifs détenus
        pour la vente (note 4(iii))         61 433       59 105       74 474
     -------------------------------------------------------------------------
                                           733 056      714 220      778 299

     Dette à long terme                  1 257 611    1 054 883    1 185 970
     Passif d'impôts futurs                  7 013       52 099       29 867
     Autres éléments de passif à long
      terme                                249 269      213 372      196 911
     Passif à long terme lié à des
      actifs détenus pour la vente
      (Note 4(iii))                              -          332            -
     Part des actionnaires sans contrôle    83 269       95 843       90 237
     Capitaux propres                      986 223    1 038 940      994 442
     -------------------------------------------------------------------------
                                         3 316 441 $  3 169 689 $  3 275 726 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
     intégrante de ces états.



     LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
     États consolidés des résultats
     (en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action)

     -------------------------------------------------------------------------
                                 Trimestre terminé          Semestre terminé
                                     le 30 juin                le 30 juin
     (non vérifiés)              2007         2006         2007         2006
     -------------------------------------------------------------------------

     Chiffre d'affaires     1 318 773 $  1 356 465 $  2 634 908 $  2 642 762 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfices liés aux
      activités poursuivies
      avant restructuration
      et autres frais
      connexes                 52 667 $     46 831 $    102 526 $     86 655 $
     Frais de
      restructuration
      et autres frais
      connexes(note 2)        (30 715)           -      (43 425)           -
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice lié aux
      activités
      poursuivies              21 952 $     46 831 $     59 101 $     86 655 $
     Autres produits
      (note 6)                  1 501           72        1 969        1 954
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice lié aux
      activités poursuivies
      avant les intérêts et
      les impôts sur les
      bénéfices                23 453 $     46 903 $     61 070 $     88 609 $
     Intérêts débiteurs        25 352       22 518       49 943       44 663
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice (perte) lié(e)
      aux activités
      poursuivies avant
      les impôts sur
      les bénéfices            (1 899)$     24 385 $     11 127 $     43 946
     Impôts sur les
      bénéfices (note 8)        1 749        7 105        7 965       12 884
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice (perte) lié(e)
      aux activités
      poursuivies avant
      la part des
      actionnaires sans
      contrôle                 (3 648)$     17 280 $      3 162 $     31 062 $
     Part des actionnaires
      sans contrôle             2 810        2 545        4 354        5 000
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice net (perte)
      lié(e) aux activités
      poursuivies              (6 458)$     14 735 $     (1 192)$     26 062 $
     Bénéfice net lié aux
      activités abandonnées
      après impôts sur les
      bénéfices (note 4(ii))    4 787        6 451        9 984       12 396
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice net (perte)      (1 671)$     21 186 $      8 792 $     38 458 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice par action
      (perte) - de base
      (note 10) lié(e)
       aux activités
        poursuivies             (0,05)$       0,12 $      (0,01)$       0,20 $
       aux activités
        abandonnées              0,04         0,05         0,08         0,10
     -------------------------------------------------------------------------

                                (0,01)$       0,17 $       0,07 $       0,30 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice par action
      (perte) - dilué
      (note 10) lié(e)
       aux activités
        poursuivies             (0,05)$      0,11 $       (0,01)$       0,20 $
       aux activités
        abandonnées              0,04        0,05          0,08         0,10
     -------------------------------------------------------------------------

                                (0,01)$      0,16 $        0,07 $       0,30 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Nombre moyen pondéré
      d'actions (millions)      127,7       127,8         127,4        127,8
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
     intégrante de ces états.



     LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
     États consolidés des bénéfices non répartis
     (en milliers de dollars canadiens)
     -------------------------------------------------------------------------
                                                 Semestre terminé   le 30 juin
          (non vérifiés)                                   2007         2006
     -------------------------------------------------------------------------
     Bénéfices non répartis au début de la
      période                                           204 415 $    231 807 $
     Bénéfice net pour la période                         8 792       38 458
     Dividendes déclarés (0,08 $ par action;
      2006 : 0,08 $ par action)                         (10 224)     (10 227)
     Prime sur le rachat de capital-actions
      (note 9)                                                -       (4 574)

     -------------------------------------------------------------------------
     Bénéfices non répartis à la fin de la
      période                                           202 983 $    255 464 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
     intégrante de ces états.



     États consolidés du résultat étendu (perte)
     (en milliers de dollars canadiens)
     -------------------------------------------------------------------------
                                 Trimestre terminé         Semestre terminé
                                    le 30 juin                le 30 juin
     (non vérifiés)              2007         2006         2007         2006
     -------------------------------------------------------------------------

     Résultat net (perte)
      pour la période          (1 671)$     21 186 $      8 792 $     38 458 $

     Autres éléments du
      résultat étendu (perte)
      (note 14)

       Variation des
        ajustements de change
        cumulé                 (6 704)       1 330       (7 590)       2 094
       Variation de gain non
        réalisé sur les
        instruments dérivés
        liés aux couvertures
        de flux de trésorerie   5 491            -       10 814            -
     -------------------------------------------------------------------------
                               (1 213)$      1 330 $      3 224 $      2 094 $
     -------------------------------------------------------------------------
     Résultat étendu (perte)   (2 884)$     22 516 $     12 016 $     40 552 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
     intégrante de ces états.



     LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
     États consolidés des flux de trésorerie
     (en milliers de dollars canadiens)
     -------------------------------------------------------------------------
                                 Trimestre terminé         Semestre terminé
                                    le 30 juin                le 30 juin
     (non vérifiés)              2007         2006         2007         2006
     -------------------------------------------------------------------------
     RENTRÉES (SORTIES)
      LIÉES AUX
     activités d'exploitation
     Bénéfice net (perte)
      lié(e) aux activités
      poursuivies              (6 458)$     14 735 $     (1 192)$     26 062 $
     Ajouter (déduire) les
      éléments hors caisse:
       Amortissement           34 889       32 818       69 982       65 374
       Rémunération à
        base d'actions          3 414        2 228        7 085        4 819
       Part des actionnaires
        sans contrôle           2 810        2 545        4 354        5 000
       Impôts futurs           (7 472)       4 670      (10 883)       1 816
       Perte (gain) à la
        vente de biens-fonds
        et de matériel            377          (27)         (82)        (568)
       Perte à la vente de
        placements                  -          137            -          145
      Dépréciation de l'écart
       d'acquisition
       (note 11)               20 713            -       20 713            -
     Variation des autres
      débiteurs à long terme      128          469       (2 182)       2 056
     Augmentation de l'actif
      des régimes de retraite (11 668)     (11 821)     (28 092)     (24 262)
     Variation des charges
      de restructuration        3 712         (545)       7 433       (1 090)
     Autres                    (6 632)       2 175       (3 423)       4 261
     Variation du fonds de
      roulement hors caisse
      lié à l'exploitation    (38 447)     (42 015)     (78 619)     (82 548)
     -------------------------------------------------------------------------
     Rentrées (sorties) liées
      aux activités d'exploi-
      tation des activités
      poursuivies              (4 634)$      5 369 $    (14 906)$      1 065 $
     Rentrées (sorties) liées
      aux activités d'exploi-
      tation des activités
      abandonnées               4 232        9 677       (3 117)      (4 735)
     -------------------------------------------------------------------------
                                 (402)$     15 046 $    (18 023)$     (3 670)$
     Activités de financement
       Dividendes versés       (5 133)      (5 127)     (10 224)     (10 227)
       Dividendes versés aux
        actionnaires
        sans contrôle            (183)        (293)        (434)        (948)
       Augmentation nette de
        la dette à long terme  45 102       48 533      119 164       35 488
       Augmentation du
        capital-actions
        (note 9)               12 887       10 440       15 102       13 383
       Rachat d'actions aux
        fins d'annulation
        (note 9)                    -       (2 028)           -       (8 257)
       Autres                    (729)         297        7 377        2 354
     -------------------------------------------------------------------------
     Rentrées liées aux
      financement
      des activités
      poursuivies              51 944 $     51 822 $    130 985 $     31 793 $
     Rentrées (sorties)
      liées au
      financement des
      activités abandonnées         9          402         (389)         402
     -------------------------------------------------------------------------
                               51 953 $     52 224 $    130 596 $     32 195 $
     Activités
      d'investissement
       Acquisition
        de biens-fonds et
        de matériel           (59 300)     (43 466)    (111 725)     (61 369)
       Produit de la vente
        de biens-fonds et
        de matériel             1 040          836        1 786        4 225
       Acquisition de
        l'actif net
        d'entreprises,
        déduction faite de
        l'encaisse acquise
        (note 12)              (2 628)           -      (13 431)      (5 323)
       Produit de la vente
        de placements
        (note 12)               1 622            -        1 622            -
       Produit de l'abandon
        d'activités
        (note 12)                   -            -        5 470            -
       Achat d'actions de
        Pain Canada                 -            -       (6 521)           -
       Autres                  (2 787)       1 217          121       (6 936)
     -------------------------------------------------------------------------
     Sorties liées aux
      investissements dans
      les activités
      poursuivies             (62 053)$    (41 413)$   (122 678)$    (69 403)$
     Sorties liées aux
      investissements dans
      les activités
      abandonnées                (813)        (969)      (4 140)      (6 062)
     -------------------------------------------------------------------------
                              (62 866)$    (42 382)$   (126 818)$    (75 465)$
     Augmentation
      (diminution)
      des espèces et
      quasi-espèces           (11 315)      24 888      (14 245)     (46 940)
     Espèces et quasi-
      espèces au début de
      la période               61 564        8 674       64 494       80 502
     -------------------------------------------------------------------------
     Espèces et quasi-
      espèces à la fin de
      la période               50 249 $     33 562 $     50 249 $     33 562 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
     résultats.



     LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
     Information financière sectorielle sur les activités poursuivies
     (en milliers de dollars canadiens)
     -------------------------------------------------------------------------
                                 Trimestre terminé         Semestre terminé
                                    le 30 juin                le 30 juin
     (non vérifiée)              2007         2006         2007         2006
     -------------------------------------------------------------------------

     Chiffre d'affaires(i)
       Groupe des produits
        de la viande          878 966 $    954 793 $  1 774 692 $  1 878 320 $
       Groupe agro-
        Alimentaire            64 445       66 370      127 349      127 797
       Groupe des produits
        de boulangerie        375 362      335 302      732 867      636 645
     -------------------------------------------------------------------------
                            1 318 773 $  1 356 465 $  2 634 908 $  2 642 762 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Bénéfice tiré des
      activités poursuivies
      avant les frais de
      restructuration et
      les autres frais
      connexes(i)
       Groupe des produits
        de la viande           14 848 $     13 591 $     36 212 $     27 318 $
       Groupe agro-
        alimentaire             4 554        4 273        5 470        5 639
       Groupe des produits
        de boulangerie         33 265       28 967       60 844       53 698
     -------------------------------------------------------------------------
                               52 667 $     46 831 $    102 526 $     86 655 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Acquisitions de biens-
      fonds et de
      matériel(i)
       Groupe des produits
        de la viande           24 406 $     27 116 $     61 124 $     38 144 $
       Groupe agro-
        alimentaire             3 986        4 886        6 626        1 342
       Groupe des produits
        de boulangerie         30 908       11 464       43 975       21 883
     -------------------------------------------------------------------------
                               59 300 $     43 466 $    111 725 $     61 369 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     Amortissement(i)
       Groupe des produits
        de la viande           17 204 $     17 013 $     34 590 $     34 006 $
       Groupe agro-
        alimentaire             4 769        4 455        9 657        8 441
       Groupe des produits
        de boulangerie         12 916       11 350       25 735       22 927
     -------------------------------------------------------------------------
                               34 889 $     32 818 $     69 982 $     65 374 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------



     -------------------------------------------------------------------------
                                                Au           Au           Au
                                           30 juin      30 juin  31 décembre
                                              2007         2006         2006
     -------------------------------------------------------------------------
                                              (non         (non
                                           vérifié)     vérifié)
     Total de l'actif(i)
      Groupe des produits de la viande   1 603 563 $  1 524 483 $  1 551 502 $
      Groupe agro-alimentaire              380 635      413 071      422 095
      Groupe des produits de boulangerie   823 844      706 207      810 940
      Actifs non affectés                  236 525      253 947      210 750
     -------------------------------------------------------------------------
                                         3 044 567 $  2 897 708 $  2 995 287 $
     -------------------------------------------------------------------------
     -------------------------------------------------------------------------

     (i) Tous les montants excluent les résultats et la position financière de
         la division de la nutrition animale qui a été vendue le 20 juillet
         2007 (note 4).

     Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
     intégrante de ces états.


     1.  PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

         Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés doivent
         être lus conjointement avec les états financiers consolidés annuels
         de la société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2006. Ces états
         financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés
         conformément aux principes comptables généralement reconnus du
         Canada, selon les mêmes conventions comptables qui ont été appliquées
         dans les états financiers consolidés pour l'exercice terminé le
         31 décembre 2006, à l'exception de ce qui suit :

         (a) Modifications comptables

             Le 1er janvier 2007, la société a adopté de façon prospective les
             directives contenues dans les chapitres suivants du Manuel de
             l'ICCA : 1530, "Résultat étendu" ("Chapitre 1530"), 3855,
             "Instruments financiers - comptabilisation et évaluation"
             ("Chapitre 3855"), et 3865, "Couvertures" ("Chapitre 3865").

             Le 1er janvier 2007, la société a comptabilisé les ajustements
             transitoires suivants au bilan consolidé par suite de l'adoption
             des nouvelles normes :

             -----------------------------------------------------------------

             Augmentation des autres actifs à court terme              1 167 $
             Diminution des autres actifs                            (12 889)
             Augmentation des actifs d'impôts futurs - long terme     16 587
             Augmentation des autres passifs à court terme            (3 085)
             Diminution de la dette à long terme                       3 123
             Augmentation des autres passifs à long terme            (37 101)
             Autres pertes globales accumulées - couvertures de flux
              de trésorerie                                           32 198

             -----------------------------------------------------------------

             (i)   Résultat étendu

             Conformément au Chapitre 1530, la société a présenté le résultat
             étendu et ses composants dans les états financiers afin de
             montrer les gains et pertes non réalisés qui ne sont pas inclus
             dans le calcul du bénéfice. Conformément à la nouvelle norme, la
             société présente désormais dans les autres éléments du résultat
             étendu cumulé une somme de 9,8 M$ pour des pertes non réalisées
             découlant d'écarts de conversion liés à des entités étrangères
             autonomes, ces pertes étant précédemment classées comme des
             ajustements de change dans les capitaux propres.

             (ii)  Instruments financiers

             Conformément au Chapitre 3855, la société a classé tous ses
             actifs financiers comme détenus à des fins de transaction,
             disponibles à la vente, détenus jusqu'à leur échéance ou comme
             prêts et créances. Tous les passifs financiers sont classés comme
             détenus à des fins de transaction ou comme autres passifs. Les
             actifs et passifs financiers classés comme détenus à des fins de
             transaction sont évalués à leur juste valeur, et les variations
             de la juste valeur sont comptabilisées dans le bénéfice net pour
             la période au cours de laquelle elles se produisent. Les actifs
             financiers classés comme disponibles à la vente sont évalués à
             leur juste valeur, et les gains et pertes sont comptabilisés dans
             les autres éléments du résultat étendu jusqu'à ce que l'actif
             financier sous- jacent soit sorti du bilan ou subisse une
             dépréciation. Les placements détenus jusqu'à leur échéance, les
             prêts et créances et les autres passifs sont évalués selon la
             méthode de l'amortissement du coût. Les gains ou pertes sur les
             actifs et passifs financiers évalués au coût amorti sont
             comptabilisés dans les résultats lorsque l'actif ou le passif
             financier est sorti du bilan ou déprécié. Tous les instruments
             dérivés, ce qui inclut l'ensemble des dérivés intégrés qui
             doivent être séparés de leurs instruments hôtes, sont
             comptabilisés à leur juste valeur, et les variations de la juste
             valeur sont portées aux résultats, à moins que le dérivé ne soit
             désigné comme couverture de trésorerie ou couverture d'un
             investissement net dans une entité étrangère autonome. Après
             avoir effectué un examen détaillé de ses instruments financiers
             et de ses contrats, la société a déterminé que la juste valeur
             des instruments dérivés intégrés devant être séparés de leurs
             instruments hôtes était négligeable.

             (iii) Comptabilité de couverture

             Les relations de couverture actuelles de la société continuent
             d'être admissibles à la comptabilité de couverture en vertu de la
             nouvelle norme. La société continue de désigner les couvertures
             comme couvertures de juste valeur, couvertures de flux de
             trésorerie ou couvertures d'un investissement net dans un
             établissement étranger autonome. Dans le cas d'une couverture de
             juste valeur, les variations de la juste valeur marchande du
             dérivé de couverture sont comptabilisées dans les résultats de
             concert avec la variation compensatoire de l'élément couvert
             attribuable au risque couvert. Dans le cas d'une couverture de
             flux de trésorerie et d'une couverture d'un investissement net,
             les variations de la juste valeur du dérivé de couverture, pour
             autant qu'il soit efficace, sont comptabilisées dans les autres
             éléments du résultat (de la perte) étendu(e) et, par la suite,
             dans les résultats lorsque l'élément couvert influe sur ceux-ci.
             Tout montant lié à l'inefficacité d'une relation de couverture
             est immédiatement constaté comme produit ou perte.

             Lorsqu'elle a adopté la norme, la société a comptabilisé une
             hausse des autres actifs à court terme de 1,2 M$, une diminution
             de 12,9 M$ des autres actifs, une hausse des autres passifs de
             3,1 M$, une hausse des autres passifs à long terme de 37,1 M$,
             une baisse de la dette à long terme de 3,1 M$ et une hausse des
             autres éléments de la perte étendue cumulée de 32,2 M$ (après
             impôts futurs de 16,6 M$) afin de tenir compte de la juste valeur
             des instruments financiers désignés comme couvertures des
             positions de la société liées aux produits de base, aux taux
             d'intérêt et aux taux de change. Les montants ci-dessus
             comprennent un rajustement additionnel reconnu au deuxième
             trimestre de 2007 et ayant trait à des montants reportés
             existants, à la date d'adoption de la norme, de 12,9 M$ et liés à
             des couvertures de flux de trésorerie, précédemment résiliées,
             qui avaient été reclassées des autres actifs vers les autres
             pertes étendues cumulées de 8,7 M$, déduction faite d'impôts
             futurs de 4,2 M$. À l'adoption de la nouvelle norme, aucune
             inefficacité importante n'a été constatée dans quelque relation
             de couverture que ce soit de la société. Le tableau suivant
             présente les justes valeurs marchandes des instruments financiers
             selon le type de la relation de couverture :

             -----------------------------------------------------------------
                                                         Au 1er janvier 2007
                                                                      Autres
                                     Éléments        Éléments       éléments
                                   de l'actif       du passif      du passif
                                à court terme   à court terme   à long terme
             -----------------------------------------------------------------

             Contrats à terme
              pour couvrir les
              positions liées au
              prix des produits
              de base                   1 112 $           203 $            -
             Swaps combinés
              d'intérêts et de
              devises pour
              couvrir les effets
              à payer libellés
              en dollars
              américains(i)                55          25 324        100 037
             Swaps d'intérêt
              pour couvrir les
              positions liées
              aux taux d'intérêt            -               -         12 471
             Contrats sur devises
              pour couvrir les
              transactions
              libellées en
              devises étrangères            -             880              -

             -----------------------------------------------------------------
             Total                      1 167 $        26 407 $      112 508 $
             -----------------------------------------------------------------
             -----------------------------------------------------------------

             (i)  Le montant de la juste valeur marchande tient compte d'une
                  perte liée à la réévaluation du change de 98,7 M$ qui a été
                  comptabilisée dans les ajustements de change cumulés,
                  lesquels font partie du cumul des autres éléments du
                  résultat étendu.

             Le tableau suivant présente la juste valeur marchande des
             instruments financiers que la société utilisait, au 30 juin 2007,
             pour couvrir ses positions liées aux produits de base, aux taux
             d'intérêt et aux taux de change :

                                                                      Autres
                                      Éléments       Éléments       éléments
                                    de l'actif      du passif      du passif
                                 à court terme  à court terme   à long terme
             -----------------------------------------------------------------

             Contrats à terme
              pour couvrir les
              positions liées au
              prix des produits
              de base                      379 $          532 $            -
             Swaps combinés
              d'intérêts et de
              devises pour
              couvrir les effets
              à payer libellés
              en dollars
              américains(i)                  -         35 203        126 152
             Swaps d'intérêt
              pour couvrir les
              positions liées
              aux taux d'intérêt             -          4 299          3 950
             Contrats sur devises
              pour couvrir les
              transactions
              libellées en
              devises étrangères         3 960              -              -

             -----------------------------------------------------------------
             Total                       4 339 $       40 034 $      130 102 $
             -----------------------------------------------------------------
             -----------------------------------------------------------------

             (i)  Le montant de la juste valeur marchande tient compte d'une
                  perte liée à la réévaluation du change de 105,5 M$ qui a été
                  comptabilisée dans les ajustements de change cumulés,
                  lesquels font partie du cumul des autres éléments du
                  résultat étendu

         (b) Prises de position comptables récentes

             En mai 2007, le Conseil des normes comptables a publié le
             chapitre 3031 du Manuel de l'Institut Canadien des normes
             comptables, intitulé "Stocks". La norme, qui s'inspire des normes
             comptables internationales, présente des changements à la mesure
             et à la déclaration des stocks. Elle sera utilisée pour les
             périodes intérimaires et annuelles portant sur les exercices
             commençant le ou après le 1er janvier 2008. La société n'a pas
             encore évalué l'incidence qu'aura l'adoption de cette norme sur
             ses états financiers.

             En octobre 2006, le Conseil des normes comptables a publié le
             chapitre 1535 du Manuel de l'Institut canadien des normes
             comptables intitulé "Informations à fournir concernant le
             capital", lequel établit des normes sur les informations qu'une
             entité doit fournir à propos de son capital et de sa gestion. La
             norme est applicable aux périodes intérimaires et annuelles
             portant sur les exercices ayant commencé le ou après le
             1er octobre 2007. La société ne croit pas que l'adoption de cette
             norme aura une incidence importante sur ses états financiers.

             En octobre 2006, le Conseil des normes comptables a publié le
             chapitre 3863 du Manuel de l'Institut canadien des normes
             comptables intitulé "Instruments financiers - présentation". Les
             exigences déjà en place portant sur la présentation des
             instruments financiers ont été reconduites sans avoir été
             modifiées. La norme s'applique aux états intermédiaires et
             annuels des exercices commençant le ou après le 1er octobre 2007.
             La société ne croit pas que l'adoption de cette norme aura une
             incidence importante sur ses informations financières ou sur ses
             résultats d'exploitation.

         (c) Données comparatives

             Certaines données comparatives de 2006 ont été reclassées pour
             les conformer à la présentation des états financiers adoptée pour
             2007 et l'exercice terminé en 2006.

     2.  FRAIS DE RESTRUCTURATION ET AUTRES FRAIS CONNEXES

         Pour le deuxième trimestre de 2007, la société a inscrit des frais de
         restructuration et autres frais connexes au montant de 32,5 M$
         (28,4 M$ déduction faite de l'impôt). La portion de ces frais de
         restructuration et autres frais connexes applicables aux activités
         poursuivies était de 30,7 M$; le reste est communiqué dans le cadre
         des activités abandonnées (Note 4(ii)). Pour le trimestre, le poste
         le plus important de ces frais de restructuration et autres frais
         connexes est la charge de dépréciation de l'écart d'acquisition de
         20,7 M$ liée aux activités poursuivies par la société dans les
         domaines de l'élevage de porcs et de la nutrition animale (Note 11).
         Le reste de ces frais était lié à la fermeture d'une usine de
         transformation primaire de porc en Saskatoon et à la fermeture d'une
         usine de transformation de viande à valeur ajoutée à Etobicoke, en
         Ontario, à d'autres coûts liés à la fermeture d'une usine de poulets
         en Nouvelle-Écosse et à des primes de fidélisation.

         Au premier trimestre 2007, la société a inscrit des frais de
         restructuration et autres frais connexes totalisant 13,1 M$ (9,8 M$
         déduction faite de l'impôt). La majorité de ces frais est liée à la
         vente des filiales européennes de la société œuvrant dans les
         secteurs des aliments préparés et des fruits de mer. Les autres coûts
         découlaient de la fermeture d'une installation de transformation de
         la volaille, en Nouvelle-Écosse, et d'une boulangerie de produits
         frais, en Colombie-Britannique.

         Le tableau suivant présente un sommaire des coûts qui ont été
         comptabilisés et des paiements en espèces qui ont été versés dans le
         cadre des projets susmentionnés de restructuration en 2007, ainsi que
         du passif correspondant au 30 juin 2007, le tout avant impôt :

                                                                    Déprécia-
                                                                     tion et
                                                   Fermeture  amortissement
                                    Indemnités      d'établis-      accéléré
                                     de départ        sements     des actifs
         ---------------------------------------------------------------------

         Solde au 31 décembre 2006      14 172 $        5 031 $            -
           Charges                       2 560          1 931          4 893
           Paiements comptants          (1 395)        (2 242)             -
           Éléments sans effet
            sur la trésorerie                -              -         (4 893)
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 31 mars 2007          15 337 $        4 720 $            -
           Charges                       2 093            736          1 320
           Dépréciation de l'écart
            d'acquisition (note 11)          -              -         20 713
           Paiements comptants          (4 080)        (2 034)             -
           Éléments sans effet
            sur la trésorerie                -              -        (22 033)
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 30 juin 2007          13 350 $        3 422 $            -
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------
                                      Maintien
                                      en poste      Retraites          Total
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 31 décembre 2006       3 015 $            -         22 218 $
           Charges                       3 735              -         13 119
           Paiements comptants            (484)             -         (4 121)
           Éléments sans effet
            sur la trésorerie                -              -         (4 893)
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 31 mars 2007           6 266 $            -         26 323 $
           Charges                       3 783          3 900         11 832
           Dévaluation de l'écart
            d'acquisition (note 11)          -              -         20 713
           Paiements comptants            (653)             -         (6 767)
           Éléments sans effet
            sur la trésorerie                -         (3 900)       (25 933)
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au 30 juin 2007           9 396 $            -         26 168 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

     3.  ÉVÉNEMENT POSTÉRIEUR

         Le 20 juillet 2007, la société a conclu la vente de ses activités de
         nutrition animale. La société a touché des produits de 512 M$ et
         prévoit inscrire un gain après impôt d'environ 210 M$ au troisième
         trimestre, sous réserve des rajustements normaux à la conclusion. Ce
         gain, fondé sur des produits estimés à 512 M$ et sur la valeur
         comptable au 30 juin 2007 des actifs nets vendus, pourrait être
         modifié. Il exclut par ailleurs une dépréciation connexe, au deuxième
         trimestre, de la valeur d'acquisition de 20,7 M$ dans le cadre des
         frais de restructuration et autres frais connexes (Note 11).

     4.  ACTIVITÉS ABANDONNÉES

         (i)  Le 20 juillet 2007, la société a vendu ses activités de
              nutrition animale et n'a conservé que deux provenderies dans
              l'Ouest du Canada afin de répondre aux besoins futurs de ses
              activités d'élevage de porcs. Par conséquent, la société a
              reclassé la portion vendue de ses activités de nutrition animale
              au titre d'activités abandonnées.

         (ii) Les résultats des activités abandonnées sont les suivants :

         ---------------------------------------------------------------------
                                 Trimestre terminé         Semestre terminé
                                      le 30 juin                le 30 juin
         (non vérifié)           2007         2006         2007         2006
         ---------------------------------------------------------------------

         Chiffre d'affaires   158 547 $    140 231 $    303 849 $    279 885 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         Bénéfice
          d'exploitation
          avant les frais de
          restructuration et
          autres coûts
          connexes             11 803 $     13 565 $     22 950 $     25 543 $
         Restructuration et
          autres coûts
          connexes             (1 830)           -       (2 239)           -
         ---------------------------------------------------------------------

         Bénéfice
          d'exploitation        9 973 $     13 565 $     20 711 $     25 543 $
         Autres produits          108          138          169          225
         ---------------------------------------------------------------------

         Bénéfice
          d'exploitation
          avant intérêts
          et impôts            10 081 $     13 703 $     20 880 $     25 768 $
         Intérêts débiteurs     2 190        2 362        4 539        4 432
         ---------------------------------------------------------------------

         Bénéfices avant
          impôts                7 891 $     11 341 $     16 341 $     21 336 $
         Impôts                 3 104        4 890        6 357        8 940
         ---------------------------------------------------------------------

         Bénéfice net
          des activités
          poursuivies           4 787 $      6 451 $      9 984 $     12 396 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         Dans le calcul du bénéfice net des activités abandonnées, les
         intérêts débiteurs leur ont été attribués en posant comme hypothèse
         un rapport dettes-capitaux propres uniforme entre toutes les
         entreprises d'exploitation.

         (iii) Les actifs détenus pour la vente et les passifs liés à ces
               actifs comprennent :
         ---------------------------------------------------------------------
                                                Au           Au           Au
                                           30 juin      30 juin  31 décembre
         Actifs détenus pour la vente         2007         2006         2006
         ---------------------------------------------------------------------

         Comptes débiteurs                  56 559 $     61 356 $     62 063 $
         Stocks                             40 650       34 826       39 604
         Actif d'impôts futurs -
          à court terme                        193          193          193
         Charges payées d'avance et
          autres actifs                        269        1 842          828
         Placements dans des sociétés
          associées                          6 877        6 861        6 611
         Biens-fonds et matériel            85 650       86 091       88 398
         Autres élément de l'actif
          à long terme                       2 200        2 915        3 090
         Écart d'acquisition                77 871       77 897       77 922
         Autres actifs incorporels           1 605            -        1 730
         ---------------------------------------------------------------------
                                           271 874 $    271 981 $    280 439 $
         ---------------------------------------------------------------------
         Classé :
           À court terme                   271 874 $     98 217 $    280 439
           À long terme                          -      173 764            -
         ---------------------------------------------------------------------
                                           271 874 $    271 981 $    280 439 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------


         ---------------------------------------------------------------------
                                                Au           Au           Au
         Passif lié à des actifs           30 juin      30 juin  31 décembre
          détenus pour la vente               2007         2006         2006
         ---------------------------------------------------------------------

         Créditeurs et charges à payer      57 408 $     55 934 $     71 201 $
         Impôts exigibles                    3 150        2 531        2 009
         Dette à long terme                    585          972          974
         Autres passifs à long terme           290            -          290
         ---------------------------------------------------------------------
                                            61 433 $     59 437 $     74 474 $
         ---------------------------------------------------------------------

         Classé:
           À court terme                    61 433 $     59 105 $     74 474 $
           À long terme                          -          332            -
         ---------------------------------------------------------------------
                                            61 433 $     59 437 $     74 474 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

     5.  DÉBITEURS

         Aux termes des programmes de titrisation à rechargement, la société a
         vendu certains de ses comptes clients à des institutions financières.
         La société conserve une responsabilité de gestion et une obligation
         limitée à l'égard des débiteurs en souffrance. Au 30 juin 2007, les
         comptes clients gérés en vertu de ce programme totalisaient 238,6 M$
         (241,1 M$ au 30 juin 2006; 241,5 M$ au 31 décembre 2006).

     6.  AUTRES PRODUITS (CHARGES)

         ---------------------------------------------------------------------
                                 Trimestre terminé          Semestre terminé
                                     le 30 juin                 le 30 juin
                                 2007         2006         2007         2006
         ---------------------------------------------------------------------
         Produits de
          réclamations
          d'assurance           1 854 $          -        1 854 $          -
         Location                  85           79          156          116
         Gain (perte) sur
          vente de biens-
          fonds et de
          matériel               (377)          27           82          568
         Gain (perte)
          lié(e) aux
          transactions
          immobilières            (61)         (43)        (126)       1 135
         Autres                     -            9            3          135

         ---------------------------------------------------------------------
                                1 501 $         72 $      1 969 $      1 954 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

     7.  RÉGIMES DE RETRAITE

         Pour le trimestre, la société a constaté un montant de 4,2 M$ en
         relation avec le revenu net du régime d'avantages sociaux, ce qui
         tient compte des coûts des avantages complémentaires de retraite
         (3,7 M$ en 2006). Pour le semestre ayant pris fin le 30 juin 2007, la
         société a constaté 8,1 M$ en revenu net du régime d'avantages
         sociaux, ce qui tient compte des coûts des avantages complémentaires
         de retraite (6,6 M$ en 2006).

     8.  IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

         La société a constaté des charges d'impôts de 1,7 M$ au deuxième
         trimestre de 2007 liées à une perte de 1,9 M$ des activités
         poursuivies. Cet écart quant au taux d'imposition normal du bénéfice
         de la société, qui est de 36,3 %, s'explique ainsi : (i) la
         comptabilisation d'un avantage fiscal de 5,1 M$ lié à des différences
         entre la valeur comptable et la valeur fiscale d'actions de filiales
         qui seront vendues dans le cadre de la vente des activités de
         nutrition animale, et (ii) l'incidence fiscale des coûts de
         restructuration et autres coûts connexes ayant été comptabilisés en
         fonction d'un taux d'imposition effectif de 11,6 %. Ce faible taux
         d'imposition effectif sur les frais de restructuration et autres
         frais connexes résulte de la charge de dépréciation de l'écart
         d'acquisition, qui n'est pas déductible aux fins de l'impôt,

     9.  CAPITAL-ACTIONS

         Le tableau suivant indique la continuité relative aux actions émises
         et en circulation pendant l'exercice et la valeur comptable
         correspondante :

         ---------------------------------------------------------------------
                                Nombre d'actions         Capital-actions $
                            ------------------------  ------------------------
                                 2007         2006         2007         2006
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au
          1er janvier    127 135 866   127 704 812      769 696 $    765 666 $
         Levée
          d'options          210 687       252 767        2 215        2 943
         Rachetées aux
          fins
          d'annulation(i)          -      (461 900)           -       (2 773)

         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au
          31 mars        127 346 553   127 495 679      771 911 $    765 836 $
         Levée
          d'options        1 250 118       876 473       14 411       10 439
         Rachetées aux
          fins
          d'annulation(i)          -      (150 900)           -         (910)

         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au
          30 juin        128 596 671   128 221 252      786 322 $    775 365 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         (i) La société a racheté aux fins d'annulation 461 900 actions
             ordinaires au cours du premier trimestre de 2006 et 150 900
             actions ordinaires au cours du deuxième trimestre de 2006, en
             vertu d'une offre publique de rachat pendant le cours normal des
             activités, aux prix respectifs de 13,48 $ et de 13,44 $.
             L'excédent du coût d'achat sur la valeur comptable des actions a
             été imputé aux bénéfices non répartis.

     10. BÉNÉFICE PAR ACTION

         Le tableau suivant présente le calcul du bénéfice par action avant et
         après dilution :

         ---------------------------------------------------------------------
                                      Trimestre terminé le 30 juin
                                  2007                        2006
         ---------------------------------------------------------------------
                                  Nombre                      Nombre
                                   moyen                       moyen
                                  pondéré                     pondéré
                       Résultat  d'actions         Résultat  d'actions
                          net       (ii)     BPA      net       (ii)     BPA
                       --------------------------- ---------------------------
         De base
           Activités
            poursuivies  (6 458)$  127,7   (0,05)$  14 735 $  127,8     0,12 $
           Activités
            abandonnées   4 787    127,7    0,04     6 451    127,8     0,05
         ---------------------------------------------------------------------
                         (1 671)$  127,7   (0,01)$  21 186 $  127,8     0,17 $
         Options d'achat
          d'actions(i)        -      4,1       -         -      2,1    (0,01)
         Dilué
           Activités
            poursuivies  (6 458)$  131,8   (0,05)$  14 735 $  129,9     0,11 $
           Activités
            abandonnées   4 787    131,8    0,04     6 451    129,9     0,05
         ---------------------------------------------------------------------
                         (1 671)$  131,8   (0,01)$  21 186 $  129,9     0,16 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         (i)  Ne tient pas compte de l'incidence de 7,7 millions d'options
              et d'unités d'actions subalternes (9,5 millions en 2006)
              permettant d'acheter des actions ordinaires ayant un effet
              antidilutif
         (ii) En millions


         ---------------------------------------------------------------------
                                     Semestre terminé le 30 juin
                                  2007                        2006
         ---------------------------------------------------------------------
                                  Nombre                      Nombre
                                   moyen                       moyen
                                  pondéré                     pondéré
                       Résultat  d'actions         Résultat  d'actions
                          net       (ii)     BPA      net       (ii)     BPA
                       --------------------------- ---------------------------
         De base
           Activités
            poursuivies  (1 192)$  127,4   (0,01)$  26 062 $  127,8     0,20 $
           Activités
            abandonnées   9 984    127,4    0,08    12 396    127,8     0,10
         ---------------------------------------------------------------------
                          8 792 $  127,4    0,07 $  38 458 $  127,8     0,30 $
         Options d'achat
          d'actions(i)        -      3,6       -         -      2,2        -
         Dilué
           Activités
            poursuivies  (1 192)$  131,0   (0,01)$  26 062 $  130,0     0,20 $
           Activités
            abandonnées   9 984    131,0    0,08    12 396    130,0     0,10
         ---------------------------------------------------------------------
                          8 792 $  131,0    0,07 $  38 458 $  130,0     0,30 $
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         (i)  Ne tient pas compte de l'incidence de 8,3 millions d'options
              et d'unités d'actions subalternes (9,5 millions en 2006)
              permettant d'acheter des actions ordinaires ayant un effet
              antidilutif
         (ii) En millions

     11. ÉCART D'ACQUISITION

         La société a conclu une entente en vue de vendre, au deuxième
         trimestre de 2007, ses activités de nutrition animale. Les conditions
         générales de la vente ont imposé certaines restrictions à
         l'exploitation de deux provenderies et ont entraîné la modification
         de l'estimation, par la société, des flux de trésorerie futurs de ses
         activités restantes de nutrition animale et d'élevage de porcs. Par
         conséquent, la société a déterminé que la valeur d'acquisition liée
         aux activités poursuivies en nutrition animale et en élevage de porcs
         est totalement dépréciée et elle a inscrit, pour le trimestre, une
         charge de dépréciation de 20,7 M$.

         La vente s'est conclue en juillet 2007 et on prévoit que la société
         inscrira un gain net d'impôt d'environ 210 M$, déduction faite de
         cette dépréciation de l'écart d'acquisition au troisième trimestre
         (voir la Note 3).

         Conformément au chapitre 3062 du Manuel des normes comptables
         canadiennes de l'ICCA, intitulé "Écarts d'acquisition et autres
         actifs incorporels", la société procède à une évaluation de l'écart
         d'acquisition pour en déterminer toute dépréciation éventuelle sur
         une base annuelle et à tout autre moment si un événement survient ou
         si d'autres circonstances changent et sont fortement susceptibles de
         réduire la juste valeur d'une entité sous sa valeur comptable. La
         société a complété au cours du deuxième trimestre de 2007 son test
         annuel de dépréciation de l'écart d'acquisition de toutes les unités
         d'exploitation et a déterminé qu'il n'existait aucune dépréciation
         additionnelle dans quelque autre unité d'exploitation que ce soit.

     12. ACQUISITIONS ET DESSAISISSEMENTS

         (a) Le 26 février 2007, la société a acquis la totalité des actions
             de Pâtisserie Chevalier Inc. ("Chevalier") pour une somme de
             7,9 M$. Chevalier est un important fabricant québécois de petits
             gâteaux emballés. Au 30 juin 2007, la société n'avait pas encore
             finalisé l'attribution du prix d'achat.

         (b) Au cours du premier trimestre, la société a conclu la vente de
             ses entreprises œuvrant dans les secteurs des aliments préparés
             et des fruits de mer en Allemagne. La vente de ces entreprises
             n'aura aucune incidence importante sur les résultats et flux de
             trésorerie courants.

         (c) Au cours des premier et deuxième trimestres de 2007, la société a
             conclu un certain nombre d'opérations de rachat d'actions de
             certaines sociétés d'investissement dans le porc. Ces opérations
             ont été menées dans le cadre du réalignement des activités
             d'élevage de porcs. Ces opérations n'ont eu aucune incidence
             importante sur la situation financière de la société.

         (d) Le 16 janvier 2007, la société a acquis 122 900 actions de plus
             de Pain Canada pour la somme de 6,5 M$, ce qui a fait passer sa
             participation dans cette entreprise de 87,5 % à 88 %.

     13. RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE

         ---------------------------------------------------------------------
                                 Trimestre terminé         Semestre terminé
                                     le 30 juin                le 30 juin
                                 2007         2006         2007         2006
         ---------------------------------------------------------------------
         Intérêts payés,
          montant net          40 741 $     37 507 $     55 948 $     49 648 $
         Impôts payés sur
          les bénéfices,
          montant net          13 352       15 621       25 242       43 059
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

     14. AUTRES ÉLÉMENTS DE LA PERTE ÉTENDUE CUMULÉE

         Les autres éléments de la perte étendue cumulée sont les suivants :

         ---------------------------------------------------------------------
                                                   Semestre terminé le 30 juin
                                                           2007         2006
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde au début de la période, montant
          net(i)(note 1(a))                              (9 809)$    (18 558)$
         Ajustement transitoire au 1er janvier 2007
          (note 1(a))                                   (32 198)           -
         ---------------------------------------------------------------------
         Solde ajusté au début de la période            (42 007)$    (18 558)$
           Variation de l'ajustement de change
            cumulé, montant net(i)                       (7 590)       2 094
           Variation du gain non réalisé sur les
            instruments dérivés liés aux
            couvertures de flux de trésorerie,
            montant net(ii)                              10 814            -
           -------------------------------------------------------------------
           Autres éléments du résultat étendu
            pour la période                               3 224 $      2 094 $
         ---------------------------------------------------------------------
         Autres éléments de la perte étendue
          cumulée au 30 juin                            (38 783)$    (16 464)$
         ---------------------------------------------------------------------
         ---------------------------------------------------------------------

         (i)  Le solde au début de la période exclut des impôts de 9,1 M$. La
              variation des ajustements de change cumulés exclut des impôts de
              0 $ pour le semestre terminé le 30 juin 2007 (variation pour le
              trimestre de 6,7 M$ excluant des impôts de 0 $).
         (ii) Le gain non réalisé sur les instruments dérivés liés aux
              couvertures des flux de trésorerie exclut des impôts de 5,2 M$
              pour le semestre terminé le 30 juin 2007 (variation pour le
              trimestre de 5,5 M$ excluant des impôts de 2,3 M$).

              La société estime que le gain non réalisé net de 4,2 M$ sur les
              instruments dérivés, qui est inclus dans les autres éléments du
              résultat étendu cumulé, sera reclassé dans le résultat net d'ici
              les douze prochains mois. Au cours du trimestre, une perte
              d'environ 2,7 M$ (excluant des impôts de 1,3 M$) a été portée
              des autres éléments du résultat étendu cumulé aux résultats et
              fait partie de la variation nette pour la période.



Renseignements: Lynda Kuhn, première vice-présidente, communications et relations publiques, (416) 926-2026, www.mapleleaf.com


Communiqués de presse et discours