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Les Aliments Maple Leaf Inc. communique ses résultats financiers pour le deuxième trimestre 2007

TORONTO, le 1 août /CNW/ – Les Aliments Maple Leaf Inc. (MFI à la Bourse
de Toronto) a communiqué aujourd’hui ses résultats financiers pour le deuxième
trimestre terminé le 30 juin 2007.

« Nous sommes vraiment ravis de notre rendement au deuxième trimestre, sur
le plan de l’exploitation comme sur le plan stratégique », affirme Michael
McCain, président et chef de la direction. « Notre objectif premier est la
transformation stratégique de nos activités. Nous désirons en effet faire de
notre société une entreprise axée sur la viande, les repas et les produits de
boulangerie à valeur ajoutée, et nous avons accompli beaucoup de progrès
pendant le trimestre. Nous avons conclu la vente de nos activités en nutrition
animale, nous avons commencé à consolider la transformation du porc en fermant
une usine et nous sommes sur la bonne voie pour réaliser ce qui est un
processus de changement très complexe. Sur le plan de l’exploitation, nous
avons affiché un excellent bénéfice pour le deuxième trimestre, ce qui, dans
le contexte de nos activités et de la hausse du prix des grains et de la
viande, représente tout un exploit. »

Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires s’est établi à 1,3 G$, une
diminution de 3 %, tandis que le bénéfice tiré des activités poursuivies,
avant les frais de restructuration et autres frais connexes, est passé de
46,8 M$ pour la période correspondante de l’exercice précédent à 52,7 M$, une
hausse de 12 %. La direction estime que c’est la façon la plus appropriée
d’évaluer les résultats d’exploitation puisque les frais de restructuration et
autres frais connexes ne sont pas représentatifs des activités poursuivies. Au
cours du deuxième trimestre de 2007, la société a enregistré, dans le cadre de
ses activités poursuivies, des frais de restructuration et autres frais
connexes de 30,7 M$ (27,2 M$ déduction faite de l’impôt), desquels 27,8 M$
avaient trait à la réorganisation stratégique du secteur des protéines de la
société.

Le bénéfice par action des activités poursuivies avant les frais de
restructuration et autres frais connexes, déduction faite des impôts, se
chiffre à 0,13 $, comparativement à 0,12 $ pour le trimestre correspondant de
2006. Le bénéfice par action comparable depuis le début de l’exercice est de
0,25 $, alors qu’il était de 0,20 $ en 2006. La société a enregistré, au
deuxième trimestre, une perte nette de 1,7 M$ (0,01 $ l’action);
comparativement, elle avait inscrit un bénéfice net de 21,2 M$ (0,17 $
l’action) pour la période précédente.

Dans les résultats actuels et comparatifs, les résultats des activités de
nutrition animale ont été comptabilisés séparément à titre d’activités
abandonnées. Par conséquent, toutes les comparaisons entre bénéfices
d’exploitation excluent les résultats des activités de nutrition animale. On
trouvera ci-dessous un sommaire du bénéfice par action (« BPA ») des activités
poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes :

 
 Deuxième trimestre      Cumul annuel
                                       ---------------------------------------
                                          2007      2006      2007      2006
                                          ----      ----      ----      ----
     BPA déclaré tiré des activités
      poursuivies                        (0,05)$    0,12 $   (0,01)$    0,20 $
     Frais de restructuration et
      autres frais connexes, déduction
      faite des impôts(ii)                0,18 $       -      0,26 $       -
                                       ---------------------------------------
     BPA tiré des activités
      poursuivies avant frais de
      restructuration et autres frais
      connexes(i)                         0,13 $    0,12 $    0,25 $    0,20 $
     Activités abandonnées                0,04 $    0,05 $    0,08 $    0,10 $
                                       ---------------------------------------
                                       ---------------------------------------
     BPA total avant frais de
      restructuration et autres frais
      connexes(i)                         0,17 $    0,17 $    0,33 $    0,30 $
                                       ---------------------------------------
                                       ---------------------------------------

     (i) Ces mesures ne sont pas reconnues en vertu des PCGR canadiens. La
     direction estime toutefois qu'il s'agit de la méthode la plus appropriée
     pour évaluer les résultats d'exploitation, car les frais de
     restructuration et autres frais connexes ne sont pas représentatifs des
     activités poursuivies.
     (ii) Comprend l'effet par action des frais de restructuration et des
     autres frais connexes déduction faite des impôts et comprend la
     constatation d'une économie d'impôts de 5,1 M $ au deuxième trimestre
     liée à la vente de la division de la nutrition animale.

Vente des activités de nutrition animale

Le 20 juillet 2007, la société concluait la vente de ses activités de
nutrition animale à Nutreco Holding NV pour une somme de 512 M$, sous réserve
de derniers ajustements. La société estime qu’elle inscrira sur cette
opération, au troisième trimestre, un gain net d’impôt d’environ 210 M$ et
d’environ 190 M$ (1,50 $ l’action) après la prise en compte de la charge de
20,7 M$ pour la dépréciation de l’écart d’acquisition liée à l’opération,
inscrite au bénéfice du deuxième trimestre. Le bénéfice attribuable aux
activités de nutrition animale est inscrit au titre des activités abandonnées.
Cette vente représente une autre étape importante dans la réorganisation
stratégique de la société, qui entend se concentrer sur ses activités de
viande, de repas et de produits de boulangerie à valeur ajoutée. L’opération
réduira de beaucoup l’endettement qui grève le bilan de la société et lui
donnera la souplesse nécessaire pour réinvestir en vue d’assurer la croissance
de ses activités principales.

Un écart d’acquisition de 99 M$ était compris avant la vente dans le
total des actifs du Groupe agro-alimentaire. De ce montant, 78 M$ ont été
directement attribués aux activités de nutrition animale mises en vente. Le
solde de 20,7 M$ a été attribué, en vertu des règles comptables, aux activités
poursuivies de Maple Leaf dans les domaines de la nutrition animale et de
l’élevage de porcs. La vente des activités de nutrition animale restreint
quelque peu les activités des deux provenderies conservées par Maple Leaf en
vue de fournir les aliments à son propre secteur de l’élevage de porcs. Par
conséquent, l’évaluation des flux de trésorerie futurs liés à ces deux
provenderies et à l’élevage de porcs a été réduite. La société a donc
déterminé que cet écart d’acquisition attribué auparavant aux provenderies et
aux activités d’élevage de porcs restantes est déprécié et a comptabilisé une
charge de dépréciation de 20,7 M$ au deuxième trimestre.

Activités abandonnées

Les résultats d’exploitation des activités de nutrition animale vendues
ont été classés comme des activités abandonnées au deuxième trimestre de 2007
et les montants comparatifs ont été retraités en conséquence. Le bénéfice par
action des activités abandonnées était de 0,04 $ pour le trimestre (0,05 $ en
2006) et de 0,08 $ pour le premier semestre de 2007 (0,10 $ en 2006).

Revue de l’exploitation

Au deuxième trimestre, le bénéfice d’exploitation des activités
poursuivies avant les frais liés à la restructuration et autres frais connexes
a augmenté de 12 % par rapport à la même période de l’exercice précédent. Plus
précisément, l’augmentation a été de 9 % pour les produits de la viande et de
15 % dans celui des produits de boulangerie. Au premier semestre, le bénéfice
d’exploitation des produits de la viande a progressé de 26 % et celui des
produits de boulangerie, de 13 %.

Le tableau suivant présente un sommaire du bénéfice des activités
poursuivies avant les frais de restructuration et autres frais connexes :

 
(en millions de dollars)    Deuxième trimestre         Cumul annuel
                              ----------------------- ------------------------
                                2007    2006   Var.     2007    2006   Var.
                                ----    ----   ----     ----    ----   ----
     Groupe des produits
      de la viande              14,8 $  13,6 $    9 %   36,2 $  27,3 $   33 %
     Groupe agro-
      alimentaire(1)             4,6     4,2      7 %    5,5     5,7     (3 %)
                              ----------------------- ------------------------
     Total de la chaîne de
      valeur de protéines
      animales                  19,4    17,8      9 %   41,7    33,0     26 %
     Groupe des produits de
      boulangerie               33,3    29,0     15 %   60,8    53,7     13 %
                              ----------------------- ------------------------
                                52,7 $  46,8 $   12 %  102,5 $  86,7 $   18 %
                              ----------------------- ------------------------
                              ----------------------- ------------------------

     (1) Le Groupe agro-alimentaire exclut les résultats de la division de la
     nutrition animale qui sont comptabilisés en tant qu'activités
     abandonnées.

     Groupe des produits de la viande (viandes transformées et préemballées à
     valeur ajoutée; repas réfrigérés, soupes et lunchs; produits du porc, du
     poulet et de dinde à valeur ajoutée; commerce d'aliments à l'échelle
     mondiale.)

Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires du Groupe des produits de la
viande a reculé de 8 % et s’est établi à 879 M$, principalement en raison
d’une diminution des ventes commerciales internationales, la société ayant
réduit progressivement ou abandonné certaines entreprises commerciales dans le
cadre de sa réorientation stratégique.

Le bénéfice d’exploitation des activités poursuivies avant les frais de
restructuration et autres frais connexes s’est établi à 14,8 M$,
comparativement à 13,6 M$ au dernier exercice. Des progrès importants ont été
réalisés pendant le trimestre pour contrebalancer l’augmentation du coût de la
viande fraîche au moyen d’augmentations des prix. La société a aussi inscrit
un bénéfice à la hausse du côté des produits frais de la volaille grâce à
l’accroissement des marges bénéficiaires du secteur de la transformation de la
volaille et à un rendement d’exploitation amélioré dû, en partie, à la
fermeture de son usine de transformation au Canada atlantique. Bien que les
prix des produits de consommation aient été majorés au deuxième trimestre pour
contrebalancer l’augmentation du coût de la viande fraîche, cette opération
n’a pas suffi à faire face à l’augmentation constante des coûts; d’autres
augmentations des prix sont donc attendues pendant le reste de l’année. Les
marges bénéficiaires du secteur de la transformation du porc ont légèrement
fléchi comparativement à l’an dernier. Le bénéfice du Groupe des produits de
la viande a aussi été grugé par les coûts élevés de la promotion et de la
publicité ayant accompagné le lancement de la gamme de repas réfrigérés Simply
Fresh.

Au deuxième trimestre, Maple Leaf a fermé une usine de transformation du
porc à Saskatoon et a annoncé la fermeture de deux autres usines. Deux de ces
usines se consacrent à la transformation primaire du porc. Situées à Saskatoon
et à Winnipeg, elles traitent entre 30 000 et 37 000 porcs par semaine. La
fermeture de ces deux usines permettra d’organiser un deuxième quart de
travail à l’usine de Brandon. D’ici la fin de 2009, Maple Leaf aura consolidé
toute sa transformation primaire du porc à Brandon. La société a aussi annoncé
que son usine de transformation de la viande à valeur ajoutée d’Etobicoke, en
Ontario, fermera à la fin octobre 2007. Les activités seront transférées à
l’usine Maple Leaf de Brampton, en Ontario. Cette usine bénéficie d’une plus
grande capacité de production et d’une nouvelle technologie de transformation.
Les coûts de fermeture, y compris celui des indemnités de départ, de la mise
hors service et de la dépréciation des actifs, devraient entraîner une charge
de restructuration de quelque 5 M$ avant impôt. On s’attend à ce que la
majorité de ces coûts soit portée au débit en 2007, une portion de 1,5 M$
ayant été débitée au deuxième trimestre.

Groupe agro-alimentaire (élevage de porcs; récupération de sous-produits
d’origine animale et produits alimentaires pour le bétail)

Le chiffre d’affaires des activités poursuivies du Groupe
agro-alimentaire est passé de 66 M$ au trimestre précédent à 64 M$.
Le bénéfice d’exploitation des activités poursuivies avant les frais de
restructuration et autres frais connexes est passé quant à lui de 4,2 M$ l’an
dernier à 4,6 M$. Bien que le prix du porc ait augmenté par rapport à
l’exercice précédent, le bénéfice tiré de l’élevage du porc a chuté
considérablement étant donné le prix sensiblement plus élevé des aliments et
un taux élevé de mortalité dû au circovirus. Il est à noter toutefois que le
taux de mortalité s’améliore constamment et qu’il devrait se normaliser d’ici
la fin de l’exercice. Les comparaisons entre le deuxième trimestre et les
périodes précédentes sont aussi influencées par le rajustement ponctuel des
valeurs des stocks de l’an dernier. La société avait la propriété effective de
18 % des porcs qu’elle a transformés au deuxième trimestre. La restructuration
de ces activités est en bonne voie. Celle-ci permettra de réduire le nombre
total de porcs qui sont la propriété de la société ainsi que les coûts et la
complexité de ces activités. La société pourra aussi concentrer ses élevages
de porcs au Manitoba, à proximité de l’usine de transformation de Brandon. La
société prévoit compléter sa restructuration au Manitoba au cours de 2007 et
de vendre le reste de ses actifs d’élevage de porcs, en Ontario et en Alberta,
d’ici la mi-2008.

Le bénéfice des activités d’équarrissage a augmenté grâce à la hausse du
prix des produits équarris, augmentation qui a suivi celle des grains. Comme
il a été expliqué précédemment, les résultats financiers des activités de
nutrition animale ont été déclarés au titre d’activités abandonnées. Maple
Leaf a conservé la propriété de deux provenderies dans l’ouest du Manitoba, et
leurs résultats d’exploitation sont compris dans ceux du Groupe
agro-alimentaire.

Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie frais,
congelés et de marque à valeur ajoutée, y compris des produits de
boulangerie précuits congelés et des sauces et pâtes fraîches)

Au deuxième trimestre, le Groupe des produits de boulangerie a affiché un
chiffre d’affaires de 375 M$ comparativement à 335 M$ au dernier exercice, un
gain de 12 %. Exception faite des acquisitions, le chiffre d’affaires a
augmenté de 6 % au deuxième trimestre, grâce à l’accroissement des ventes de
produits frais et congelés.

Le bénéfice des activités poursuivies avant les frais de restructuration
et autres frais connexes a augmenté de 15 % par rapport à l’exercice précédent
et se chiffre à 33,3 M$. Cette hausse s’explique par une contribution accrue
des acquisitions, principalement au Royaume-Uni, et par un meilleur bénéfice
d’exploitation du côté des produits de boulangerie congelés. L’augmentation
importante du prix du blé, qui suit celle, record, du prix du maïs, a eu une
incidence sur les marges des activités de boulangerie. La rentabilité du
secteur des pâtes fraîches a chuté, étant donné l’augmentation des coûts de
fabrication et la montée en flèche du prix de la farine et des produits
laitiers. La croissance des catégories à valeur ajoutée et à marges élevées,
les économies d’exploitation réalisées dans un certain nombre d’usines de
produits frais de boulangerie et l’augmentation des prix décidée plus tôt au
cours de l’exercice ont permis de partiellement contrebalancer la hausse du
coût des matières premières ainsi que la diminution du volume de vente du pain
frais, phénomène commun à l’ensemble du secteur. On s’attend à ce que les prix
augmentent pour l’ensemble des produits du Groupe boulangerie tout au long de
l’exercice.

Au Royaume-Uni, le secteur des produits de boulangerie de spécialité a
continué de bénéficier de sa croissance interne et d’acquisitions réalisées
plus tôt cette année. La société accroît actuellement la capacité de
congélation à sa boulangerie de Rotherham pour accroître ses capacités de
production; elle augmente aussi la capacité de production de ses boulangeries
spécialisées en croissants. En Amérique du Nord, le bénéfice des activités des
produits de boulangerie congelés a augmenté grâce à des hausses continues de
prix. Un important ajout à la capacité d’entreposage de l’usine Roanoke, la
plus grande unité de production de produits précuits, permettra d’augmenter de
beaucoup sa capacité d’entreposage et de réduire les coûts.

Frais de restructuration et autres frais connexes

Pour le deuxième trimestre, la société a constaté des frais de
restructuration et autres frais connexes pour les activités poursuivies de
30,7 M$ (0 $ en 2006). Le tableau suivant présente les montants portés aux
résultats pour l’ensemble de l’exercice 2006 et un sommaire des frais de
restructuration et autres frais connexes engagés en 2006 et 2007 :

(en millions de dollars)
                                   -------------------------------------------
                                     2006              2007
                                   ----------------------------------
                                   Exercice                   Cumul    Total
                                   complet     T1       T2    annuel  accumulé
                                   -------------------------------------------
     Réorganisation de la  chaîne
      de valeur des protéines
      animales                       47,5      4,1      3,8      7,9     55,4
     Maintien en fonction             2,0      3,3      3,3      6,6      8,6
     Fermeture d'une boulangerie      5,5      2,2        -      2,2      7,7
     Fermeture d'une usine de
      transformation de la
      volaille                        2,3      3,1      2,9      6,0      8,3
     Dépréciation d'un placement
      en actions non essentiel        7,3        -        -        -      7,3
     Dépréciation de l'écart
      d'acquisition liée à la
      vente de la division de
      la nutrition animale              -        -     20,7     20,7     20,7
                                   -------------------------------------------
                                     64,6     12,7     30,7     43,4    108,0
     Activités abandonnées              -      0,4      1,8      2,2      2,2
                                   -------------------------------------------
     Total, réorganisation           64,6     13,1     32,5     45,6    110,2
                                   -------------------------------------------
                                   -------------------------------------------
     Coûts engagés et à engager      25,4      8,2      6,6     14,8     40,2
     Coûts autres qu'en espèces      39,2      4,9     25,9     30,8     70,0
                                   -------------------------------------------
                                     64,6     13,1     32,5     45,6    110,2
                                   -------------------------------------------
                                   -------------------------------------------

La société a révisé à la hausse de 25 M$ les estimations du total de ses
frais de restructuration pour tenir compte surtout de la dépréciation de
l’écart d’acquisition inscrite au deuxième trimestre et liée à ses activités
restantes dans les secteurs de la nutrition animale et de l’élevage de porcs.
La société prévoit maintenant qu’elle engagera des frais totaux de
restructuration qui se situeront entre 165 M$ et 215 M$ entre 2006 et 2009.
L’estimation de la société en ce qui a trait au total des coûts de
restructuration en espèces n’a pas changé et se situe toujours entre 55 M$ et
75 M$.

Flux de trésorerie et financement

À la fin du deuxième trimestre, la dette totale, exception faite des
soldes de trésorerie, atteignait 1,3 G$ alors qu’elle était de 1,1 G$ à
l’exercice précédent. Les espèces utilisées dans l’exploitation au deuxième
trimestre se chiffrent à 0,4 M$ comparativement à une source de financement de
15 M$ à l’exercice précédent. Les flux de trésorerie liés aux activités
d’exploitation pour l’exercice à ce jour ont compris une sortie de trésorerie
de 18 M$, comparativement à 3,7 M$ au premier semestre de 2006.

Le total des intérêts débiteurs liés aux activités poursuivies pendant le
trimestre s’élève à 25,4 M$ comparativement à 22,5 M$ l’an dernier, ce qui
résulte surtout d’importantes activités d’investissement ayant entraîné une
augmentation des soldes de la dette. À la fin du deuxième trimestre, 71 % de
l’endettement n’était pas exposé aux fluctuations des taux d’intérêt, alors
que cette proportion avait été de 82 % lors de l’exercice précédent.

Au deuxième trimestre, les dépenses en immobilisations des activités
poursuivies et liées aux usines et à l’équipement sont passées à 59,3 M$ alors
qu’elles avaient été de 43,5 M$ à l’exercice précédent. Cette importante
augmentation des dépenses en immobilisations s’explique par le nombre
d’initiatives en cours. En effet, la société entreprend un important
agrandissement de ses usines de bagels et de croissants au Royaume-Uni de même
que la construction d’un nouvel entrepôt pour sa boulangerie de Roanoke, en
Virginie, afin d’augmenter sa capacité interne et de réduire ses coûts
d’entreposage et de distribution. Au deuxième trimestre, Pain Canada a procédé
à l’acquisition d’anciens actifs d’Interstate Bakery, à Lakewood, État de
Washington, au coût de 10 M$ US; ces actifs comprennent une usine et de
l’équipement pour produits de boulangerie frais. Pour ce qui est de ces
équipements, la société évalue plusieurs options qui lui permettraient de
rendre plus efficaces ses activités de fabrication de l’Ouest. En outre, la
société poursuit sa mise de fonds dans le cadre du lancement de sa gamme de
produits Simply Fresh.

Énoncés prospectifs

Le présent document peut contenir des énoncés prospectifs au sens des
lois sur les valeurs mobilières en vigueur. Les énoncés prospectifs sont
fondés sur un certain nombre d’hypothèses et assujettis à des risques et
incertitudes, dont bon nombre sont indépendants de la volonté des Aliments
Maple Leaf. Par conséquent, les résultats réels pourraient différer
considérablement de ceux exprimés ou sous-entendus dans les énoncés
prospectifs. Maple Leaf rejette toute obligation de mettre à jour ces énoncés
prospectifs, que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d’événements
futurs ou de tout autre facteur. Les énoncés prospectifs contenus dans le
présent communiqué de presse ne sont valides qu’à sa date de publication. De
l’information supplémentaire sur ces hypothèses, risques et incertitudes se
trouve dans les documents déposés par la société auprès des organismes de
réglementation des valeurs mobilières, notamment dans la notice d’information
annuelle et dans le rapport de gestion accompagnant les états financiers dans
les rapports aux actionnaires de la société. Ces documents peuvent être
consultés sur le site Web de la société à l’adresse www.mapleleaf.ca.

Autres renseignements

Les Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action,
qu’elle versera le 28 septembre 2007 aux actionnaires dûment inscrits le 7
septembre 2007. À moins d’un avis contraire communiqué par écrit à la date de
versement du dividende, ou avant celle-ci, chaque dividende versé par la
société en 2007 ou pendant les années subséquentes est un dividende admissible
aux fins du régime de « crédit d’impôt plus élevé pour les dividendes
admissibles ».

Les Aliments Maple Leaf Inc., importante société de transformation de
produits alimentaires, a établi son siège social à Toronto, au Canada. Elle
emploie quelque 22 500 personnes au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni et
en Asie. La société a enregistré un chiffre d’affaires de 5,9 G$ en 2006.

Un document à l’intention des investisseurs sur les résultats financiers
de la société pour le deuxième trimestre peut être consulté en ligne à
l’adresse www.mapleleaf.com, sous la rubrique des relations avec les
investisseurs (Investor Relations), sur la page des résultats trimestriels
(Quarterly Results). Une conférence téléphonique sera organisée à 13 h HAE le
27 juillet 2007 pour passer en revue les résultats financiers du deuxième
trimestre de Les Aliments Maple Leaf. Pour participer à la téléconférence,
veuillez composer le 416-641-6113 ou le 1-866-226-1792. Les personnes qui
n’auront pu participer à la conférence pourront en écouter une version
archivée, laquelle sera accessible une heure après l’événement, au
416-695-5800/1-800-408-3053 (code d’accès 3228320, suivi de la touche marquée
d’un carré).

Une diffusion Web de la présentation des résultats financiers du deuxième
trimestre sera également offerte, à l’adresse http://investor.mapleleaf.ca,
depuis le lien http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=88490&p=irol-eventdetails&EventID=1533544.

États financiers consolidés
(exprimés en dollars canadiens)

LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.

Trimestre et semestre terminé le 30 juin 2007 et 2006

LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Bilans consolidés
(en milliers de dollars canadiens)

-------------------------------------------------------------------------
Au Au Au
30 juin 30 juin 31 décembre
2007 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
(non (non
vérifié) vérifié)
ACTIF
Actifs à court terme
Espèces et quasi-espèces 50 249 $ 33 562 $ 64 494 $
Débiteurs (note 5) 207 449 179 564 201 743
Stocks 427 259 383 435 388 242
Actifs d'impôts futurs à
court terme 9 415 14 217 2 128
Charges payées d'avance et autres
éléments d'actif 23 856 16 523 11 158
Actifs détenus pour
la vente(note 4(iii)) 271 874 98 217 280 439
-------------------------------------------------------------------------
990 102 725 518 948 204
Placements dans des sociétés
associées 1 068 39 421 15 499
Biens-fonds et matériel 1 140 469 1 072 842 1 099 000
Autres éléments d'actif à long
terme 278 608 269 769 279 001
Actif d'impôts futurs à long terme 18 270 33 320 23 464
Écart d'acquisition (note 11) 802 403 768 958 824 741
Autres actifs incorporels 85 521 86 097 85 817
Actifs détenus pour la vente
(note 4(iii)) - 173 764 -
-------------------------------------------------------------------------
3 316 441 $ 3 169 689 $ 3 275 726 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

Passif à court terme
Créditeurs et charges à payer 565 025 $ 543 631 $ 594 685 $
Impôts sur les bénéfices et
autres taxes exigibles 21 144 6 365 18 056
Tranche de la dette à long terme
échéant à moins d'un an 85 454 105 119 91 084
Passif lié à des actifs détenus
pour la vente (note 4(iii)) 61 433 59 105 74 474
-------------------------------------------------------------------------
733 056 714 220 778 299

Dette à long terme 1 257 611 1 054 883 1 185 970
Passif d'impôts futurs 7 013 52 099 29 867
Autres éléments de passif à long
terme 249 269 213 372 196 911
Passif à long terme lié à des
actifs détenus pour la vente
(Note 4(iii)) - 332 -
Part des actionnaires sans contrôle 83 269 95 843 90 237
Capitaux propres 986 223 1 038 940 994 442
-------------------------------------------------------------------------
3 316 441 $ 3 169 689 $ 3 275 726 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.

LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
États consolidés des résultats
(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action)

-------------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé Semestre terminé
le 30 juin le 30 juin
(non vérifiés) 2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------

Chiffre d'affaires 1 318 773 $ 1 356 465 $ 2 634 908 $ 2 642 762 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfices liés aux
activités poursuivies
avant restructuration
et autres frais
connexes 52 667 $ 46 831 $ 102 526 $ 86 655 $
Frais de
restructuration
et autres frais
connexes(note 2) (30 715) - (43 425) -
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice lié aux
activités
poursuivies 21 952 $ 46 831 $ 59 101 $ 86 655 $
Autres produits
(note 6) 1 501 72 1 969 1 954
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice lié aux
activités poursuivies
avant les intérêts et
les impôts sur les
bénéfices 23 453 $ 46 903 $ 61 070 $ 88 609 $
Intérêts débiteurs 25 352 22 518 49 943 44 663
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice (perte) lié(e)
aux activités
poursuivies avant
les impôts sur
les bénéfices (1 899)$ 24 385 $ 11 127 $ 43 946
Impôts sur les
bénéfices (note 8) 1 749 7 105 7 965 12 884
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice (perte) lié(e)
aux activités
poursuivies avant
la part des
actionnaires sans
contrôle (3 648)$ 17 280 $ 3 162 $ 31 062 $
Part des actionnaires
sans contrôle 2 810 2 545 4 354 5 000
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice net (perte)
lié(e) aux activités
poursuivies (6 458)$ 14 735 $ (1 192)$ 26 062 $
Bénéfice net lié aux
activités abandonnées
après impôts sur les
bénéfices (note 4(ii)) 4 787 6 451 9 984 12 396
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice net (perte) (1 671)$ 21 186 $ 8 792 $ 38 458 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action
(perte) - de base
(note 10) lié(e)
aux activités
poursuivies (0,05)$ 0,12 $ (0,01)$ 0,20 $
aux activités
abandonnées 0,04 0,05 0,08 0,10
-------------------------------------------------------------------------

(0,01)$ 0,17 $ 0,07 $ 0,30 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice par action
(perte) - dilué
(note 10) lié(e)
aux activités
poursuivies (0,05)$ 0,11 $ (0,01)$ 0,20 $
aux activités
abandonnées 0,04 0,05 0,08 0,10
-------------------------------------------------------------------------

(0,01)$ 0,16 $ 0,07 $ 0,30 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Nombre moyen pondéré
d'actions (millions) 127,7 127,8 127,4 127,8
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.

LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
États consolidés des bénéfices non répartis
(en milliers de dollars canadiens)
-------------------------------------------------------------------------
Semestre terminé le 30 juin
(non vérifiés) 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis au début de la
période 204 415 $ 231 807 $
Bénéfice net pour la période 8 792 38 458
Dividendes déclarés (0,08 $ par action;
2006 : 0,08 $ par action) (10 224) (10 227)
Prime sur le rachat de capital-actions
(note 9) - (4 574)

-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis à la fin de la
période 202 983 $ 255 464 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.

États consolidés du résultat étendu (perte)
(en milliers de dollars canadiens)
-------------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé Semestre terminé
le 30 juin le 30 juin
(non vérifiés) 2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------

Résultat net (perte)
pour la période (1 671)$ 21 186 $ 8 792 $ 38 458 $

Autres éléments du
résultat étendu (perte)
(note 14)

Variation des
ajustements de change
cumulé (6 704) 1 330 (7 590) 2 094
Variation de gain non
réalisé sur les
instruments dérivés
liés aux couvertures
de flux de trésorerie 5 491 - 10 814 -
-------------------------------------------------------------------------
(1 213)$ 1 330 $ 3 224 $ 2 094 $
-------------------------------------------------------------------------
Résultat étendu (perte) (2 884)$ 22 516 $ 12 016 $ 40 552 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.

LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
États consolidés des flux de trésorerie
(en milliers de dollars canadiens)
-------------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé Semestre terminé
le 30 juin le 30 juin
(non vérifiés) 2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
RENTRÉES (SORTIES)
LIÉES AUX
activités d'exploitation
Bénéfice net (perte)
lié(e) aux activités
poursuivies (6 458)$ 14 735 $ (1 192)$ 26 062 $
Ajouter (déduire) les
éléments hors caisse:
Amortissement 34 889 32 818 69 982 65 374
Rémunération à
base d'actions 3 414 2 228 7 085 4 819
Part des actionnaires
sans contrôle 2 810 2 545 4 354 5 000
Impôts futurs (7 472) 4 670 (10 883) 1 816
Perte (gain) à la
vente de biens-fonds
et de matériel 377 (27) (82) (568)
Perte à la vente de
placements - 137 - 145
Dépréciation de l'écart
d'acquisition
(note 11) 20 713 - 20 713 -
Variation des autres
débiteurs à long terme 128 469 (2 182) 2 056
Augmentation de l'actif
des régimes de retraite (11 668) (11 821) (28 092) (24 262)
Variation des charges
de restructuration 3 712 (545) 7 433 (1 090)
Autres (6 632) 2 175 (3 423) 4 261
Variation du fonds de
roulement hors caisse
lié à l'exploitation (38 447) (42 015) (78 619) (82 548)
-------------------------------------------------------------------------
Rentrées (sorties) liées
aux activités d'exploi-
tation des activités
poursuivies (4 634)$ 5 369 $ (14 906)$ 1 065 $
Rentrées (sorties) liées
aux activités d'exploi-
tation des activités
abandonnées 4 232 9 677 (3 117) (4 735)
-------------------------------------------------------------------------
(402)$ 15 046 $ (18 023)$ (3 670)$
Activités de financement
Dividendes versés (5 133) (5 127) (10 224) (10 227)
Dividendes versés aux
actionnaires
sans contrôle (183) (293) (434) (948)
Augmentation nette de
la dette à long terme 45 102 48 533 119 164 35 488
Augmentation du
capital-actions
(note 9) 12 887 10 440 15 102 13 383
Rachat d'actions aux
fins d'annulation
(note 9) - (2 028) - (8 257)
Autres (729) 297 7 377 2 354
-------------------------------------------------------------------------
Rentrées liées aux
financement
des activités
poursuivies 51 944 $ 51 822 $ 130 985 $ 31 793 $
Rentrées (sorties)
liées au
financement des
activités abandonnées 9 402 (389) 402
-------------------------------------------------------------------------
51 953 $ 52 224 $ 130 596 $ 32 195 $
Activités
d'investissement
Acquisition
de biens-fonds et
de matériel (59 300) (43 466) (111 725) (61 369)
Produit de la vente
de biens-fonds et
de matériel 1 040 836 1 786 4 225
Acquisition de
l'actif net
d'entreprises,
déduction faite de
l'encaisse acquise
(note 12) (2 628) - (13 431) (5 323)
Produit de la vente
de placements
(note 12) 1 622 - 1 622 -
Produit de l'abandon
d'activités
(note 12) - - 5 470 -
Achat d'actions de
Pain Canada - - (6 521) -
Autres (2 787) 1 217 121 (6 936)
-------------------------------------------------------------------------
Sorties liées aux
investissements dans
les activités
poursuivies (62 053)$ (41 413)$ (122 678)$ (69 403)$
Sorties liées aux
investissements dans
les activités
abandonnées (813) (969) (4 140) (6 062)
-------------------------------------------------------------------------
(62 866)$ (42 382)$ (126 818)$ (75 465)$
Augmentation
(diminution)
des espèces et
quasi-espèces (11 315) 24 888 (14 245) (46 940)
Espèces et quasi-
espèces au début de
la période 61 564 8 674 64 494 80 502
-------------------------------------------------------------------------
Espèces et quasi-
espèces à la fin de
la période 50 249 $ 33 562 $ 50 249 $ 33 562 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
résultats.

LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Information financière sectorielle sur les activités poursuivies
(en milliers de dollars canadiens)
-------------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé Semestre terminé
le 30 juin le 30 juin
(non vérifiée) 2007 2006 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------

Chiffre d'affaires(i)
Groupe des produits
de la viande 878 966 $ 954 793 $ 1 774 692 $ 1 878 320 $
Groupe agro-
Alimentaire 64 445 66 370 127 349 127 797
Groupe des produits
de boulangerie 375 362 335 302 732 867 636 645
-------------------------------------------------------------------------
1 318 773 $ 1 356 465 $ 2 634 908 $ 2 642 762 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice tiré des
activités poursuivies
avant les frais de
restructuration et
les autres frais
connexes(i)
Groupe des produits
de la viande 14 848 $ 13 591 $ 36 212 $ 27 318 $
Groupe agro-
alimentaire 4 554 4 273 5 470 5 639
Groupe des produits
de boulangerie 33 265 28 967 60 844 53 698
-------------------------------------------------------------------------
52 667 $ 46 831 $ 102 526 $ 86 655 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Acquisitions de biens-
fonds et de
matériel(i)
Groupe des produits
de la viande 24 406 $ 27 116 $ 61 124 $ 38 144 $
Groupe agro-
alimentaire 3 986 4 886 6 626 1 342
Groupe des produits
de boulangerie 30 908 11 464 43 975 21 883
-------------------------------------------------------------------------
59 300 $ 43 466 $ 111 725 $ 61 369 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Amortissement(i)
Groupe des produits
de la viande 17 204 $ 17 013 $ 34 590 $ 34 006 $
Groupe agro-
alimentaire 4 769 4 455 9 657 8 441
Groupe des produits
de boulangerie 12 916 11 350 25 735 22 927
-------------------------------------------------------------------------
34 889 $ 32 818 $ 69 982 $ 65 374 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------
Au Au Au
30 juin 30 juin 31 décembre
2007 2006 2006
-------------------------------------------------------------------------
(non (non
vérifié) vérifié)
Total de l'actif(i)
Groupe des produits de la viande 1 603 563 $ 1 524 483 $ 1 551 502 $
Groupe agro-alimentaire 380 635 413 071 422 095
Groupe des produits de boulangerie 823 844 706 207 810 940
Actifs non affectés 236 525 253 947 210 750
-------------------------------------------------------------------------
3 044 567 $ 2 897 708 $ 2 995 287 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

(i) Tous les montants excluent les résultats et la position financière de
la division de la nutrition animale qui a été vendue le 20 juillet
2007 (note 4).

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.

1. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés doivent
être lus conjointement avec les états financiers consolidés annuels
de la société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2006. Ces états
financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés
conformément aux principes comptables généralement reconnus du
Canada, selon les mêmes conventions comptables qui ont été appliquées
dans les états financiers consolidés pour l'exercice terminé le
31 décembre 2006, à l'exception de ce qui suit :

(a) Modifications comptables

Le 1er janvier 2007, la société a adopté de façon prospective les
directives contenues dans les chapitres suivants du Manuel de
l'ICCA : 1530, "Résultat étendu" ("Chapitre 1530"), 3855,
"Instruments financiers - comptabilisation et évaluation"
("Chapitre 3855"), et 3865, "Couvertures" ("Chapitre 3865").

Le 1er janvier 2007, la société a comptabilisé les ajustements
transitoires suivants au bilan consolidé par suite de l'adoption
des nouvelles normes :

-----------------------------------------------------------------

Augmentation des autres actifs à court terme 1 167 $
Diminution des autres actifs (12 889)
Augmentation des actifs d'impôts futurs - long terme 16 587
Augmentation des autres passifs à court terme (3 085)
Diminution de la dette à long terme 3 123
Augmentation des autres passifs à long terme (37 101)
Autres pertes globales accumulées - couvertures de flux
de trésorerie 32 198

-----------------------------------------------------------------

(i) Résultat étendu

Conformément au Chapitre 1530, la société a présenté le résultat
étendu et ses composants dans les états financiers afin de
montrer les gains et pertes non réalisés qui ne sont pas inclus
dans le calcul du bénéfice. Conformément à la nouvelle norme, la
société présente désormais dans les autres éléments du résultat
étendu cumulé une somme de 9,8 M$ pour des pertes non réalisées
découlant d'écarts de conversion liés à des entités étrangères
autonomes, ces pertes étant précédemment classées comme des
ajustements de change dans les capitaux propres.

(ii) Instruments financiers

Conformément au Chapitre 3855, la société a classé tous ses
actifs financiers comme détenus à des fins de transaction,
disponibles à la vente, détenus jusqu'à leur échéance ou comme
prêts et créances. Tous les passifs financiers sont classés comme
détenus à des fins de transaction ou comme autres passifs. Les
actifs et passifs financiers classés comme détenus à des fins de
transaction sont évalués à leur juste valeur, et les variations
de la juste valeur sont comptabilisées dans le bénéfice net pour
la période au cours de laquelle elles se produisent. Les actifs
financiers classés comme disponibles à la vente sont évalués à
leur juste valeur, et les gains et pertes sont comptabilisés dans
les autres éléments du résultat étendu jusqu'à ce que l'actif
financier sous- jacent soit sorti du bilan ou subisse une
dépréciation. Les placements détenus jusqu'à leur échéance, les
prêts et créances et les autres passifs sont évalués selon la
méthode de l'amortissement du coût. Les gains ou pertes sur les
actifs et passifs financiers évalués au coût amorti sont
comptabilisés dans les résultats lorsque l'actif ou le passif
financier est sorti du bilan ou déprécié. Tous les instruments
dérivés, ce qui inclut l'ensemble des dérivés intégrés qui
doivent être séparés de leurs instruments hôtes, sont
comptabilisés à leur juste valeur, et les variations de la juste
valeur sont portées aux résultats, à moins que le dérivé ne soit
désigné comme couverture de trésorerie ou couverture d'un
investissement net dans une entité étrangère autonome. Après
avoir effectué un examen détaillé de ses instruments financiers
et de ses contrats, la société a déterminé que la juste valeur
des instruments dérivés intégrés devant être séparés de leurs
instruments hôtes était négligeable.

(iii) Comptabilité de couverture

Les relations de couverture actuelles de la société continuent
d'être admissibles à la comptabilité de couverture en vertu de la
nouvelle norme. La société continue de désigner les couvertures
comme couvertures de juste valeur, couvertures de flux de
trésorerie ou couvertures d'un investissement net dans un
établissement étranger autonome. Dans le cas d'une couverture de
juste valeur, les variations de la juste valeur marchande du
dérivé de couverture sont comptabilisées dans les résultats de
concert avec la variation compensatoire de l'élément couvert
attribuable au risque couvert. Dans le cas d'une couverture de
flux de trésorerie et d'une couverture d'un investissement net,
les variations de la juste valeur du dérivé de couverture, pour
autant qu'il soit efficace, sont comptabilisées dans les autres
éléments du résultat (de la perte) étendu(e) et, par la suite,
dans les résultats lorsque l'élément couvert influe sur ceux-ci.
Tout montant lié à l'inefficacité d'une relation de couverture
est immédiatement constaté comme produit ou perte.

Lorsqu'elle a adopté la norme, la société a comptabilisé une
hausse des autres actifs à court terme de 1,2 M$, une diminution
de 12,9 M$ des autres actifs, une hausse des autres passifs de
3,1 M$, une hausse des autres passifs à long terme de 37,1 M$,
une baisse de la dette à long terme de 3,1 M$ et une hausse des
autres éléments de la perte étendue cumulée de 32,2 M$ (après
impôts futurs de 16,6 M$) afin de tenir compte de la juste valeur
des instruments financiers désignés comme couvertures des
positions de la société liées aux produits de base, aux taux
d'intérêt et aux taux de change. Les montants ci-dessus
comprennent un rajustement additionnel reconnu au deuxième
trimestre de 2007 et ayant trait à des montants reportés
existants, à la date d'adoption de la norme, de 12,9 M$ et liés à
des couvertures de flux de trésorerie, précédemment résiliées,
qui avaient été reclassées des autres actifs vers les autres
pertes étendues cumulées de 8,7 M$, déduction faite d'impôts
futurs de 4,2 M$. À l'adoption de la nouvelle norme, aucune
inefficacité importante n'a été constatée dans quelque relation
de couverture que ce soit de la société. Le tableau suivant
présente les justes valeurs marchandes des instruments financiers
selon le type de la relation de couverture :

-----------------------------------------------------------------
Au 1er janvier 2007
Autres
Éléments Éléments éléments
de l'actif du passif du passif
à court terme à court terme à long terme
-----------------------------------------------------------------

Contrats à terme
pour couvrir les
positions liées au
prix des produits
de base 1 112 $ 203 $ -
Swaps combinés
d'intérêts et de
devises pour
couvrir les effets
à payer libellés
en dollars
américains(i) 55 25 324 100 037
Swaps d'intérêt
pour couvrir les
positions liées
aux taux d'intérêt - - 12 471
Contrats sur devises
pour couvrir les
transactions
libellées en
devises étrangères - 880 -

-----------------------------------------------------------------
Total 1 167 $ 26 407 $ 112 508 $
-----------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------

(i) Le montant de la juste valeur marchande tient compte d'une
perte liée à la réévaluation du change de 98,7 M$ qui a été
comptabilisée dans les ajustements de change cumulés,
lesquels font partie du cumul des autres éléments du
résultat étendu.

Le tableau suivant présente la juste valeur marchande des
instruments financiers que la société utilisait, au 30 juin 2007,
pour couvrir ses positions liées aux produits de base, aux taux
d'intérêt et aux taux de change :

Autres
Éléments Éléments éléments
de l'actif du passif du passif
à court terme à court terme à long terme
-----------------------------------------------------------------

Contrats à terme
pour couvrir les
positions liées au
prix des produits
de base 379 $ 532 $ -
Swaps combinés
d'intérêts et de
devises pour
couvrir les effets
à payer libellés
en dollars
américains(i) - 35 203 126 152
Swaps d'intérêt
pour couvrir les
positions liées
aux taux d'intérêt - 4 299 3 950
Contrats sur devises
pour couvrir les
transactions
libellées en
devises étrangères 3 960 - -

-----------------------------------------------------------------
Total 4 339 $ 40 034 $ 130 102 $
-----------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------

(i) Le montant de la juste valeur marchande tient compte d'une
perte liée à la réévaluation du change de 105,5 M$ qui a été
comptabilisée dans les ajustements de change cumulés,
lesquels font partie du cumul des autres éléments du
résultat étendu

(b) Prises de position comptables récentes

En mai 2007, le Conseil des normes comptables a publié le
chapitre 3031 du Manuel de l'Institut Canadien des normes
comptables, intitulé "Stocks". La norme, qui s'inspire des normes
comptables internationales, présente des changements à la mesure
et à la déclaration des stocks. Elle sera utilisée pour les
périodes intérimaires et annuelles portant sur les exercices
commençant le ou après le 1er janvier 2008. La société n'a pas
encore évalué l'incidence qu'aura l'adoption de cette norme sur
ses états financiers.

En octobre 2006, le Conseil des normes comptables a publié le
chapitre 1535 du Manuel de l'Institut canadien des normes
comptables intitulé "Informations à fournir concernant le
capital", lequel établit des normes sur les informations qu'une
entité doit fournir à propos de son capital et de sa gestion. La
norme est applicable aux périodes intérimaires et annuelles
portant sur les exercices ayant commencé le ou après le
1er octobre 2007. La société ne croit pas que l'adoption de cette
norme aura une incidence importante sur ses états financiers.

En octobre 2006, le Conseil des normes comptables a publié le
chapitre 3863 du Manuel de l'Institut canadien des normes
comptables intitulé "Instruments financiers - présentation". Les
exigences déjà en place portant sur la présentation des
instruments financiers ont été reconduites sans avoir été
modifiées. La norme s'applique aux états intermédiaires et
annuels des exercices commençant le ou après le 1er octobre 2007.
La société ne croit pas que l'adoption de cette norme aura une
incidence importante sur ses informations financières ou sur ses
résultats d'exploitation.

(c) Données comparatives

Certaines données comparatives de 2006 ont été reclassées pour
les conformer à la présentation des états financiers adoptée pour
2007 et l'exercice terminé en 2006.

2. FRAIS DE RESTRUCTURATION ET AUTRES FRAIS CONNEXES

Pour le deuxième trimestre de 2007, la société a inscrit des frais de
restructuration et autres frais connexes au montant de 32,5 M$
(28,4 M$ déduction faite de l'impôt). La portion de ces frais de
restructuration et autres frais connexes applicables aux activités
poursuivies était de 30,7 M$; le reste est communiqué dans le cadre
des activités abandonnées (Note 4(ii)). Pour le trimestre, le poste
le plus important de ces frais de restructuration et autres frais
connexes est la charge de dépréciation de l'écart d'acquisition de
20,7 M$ liée aux activités poursuivies par la société dans les
domaines de l'élevage de porcs et de la nutrition animale (Note 11).
Le reste de ces frais était lié à la fermeture d'une usine de
transformation primaire de porc en Saskatoon et à la fermeture d'une
usine de transformation de viande à valeur ajoutée à Etobicoke, en
Ontario, à d'autres coûts liés à la fermeture d'une usine de poulets
en Nouvelle-Écosse et à des primes de fidélisation.

Au premier trimestre 2007, la société a inscrit des frais de
restructuration et autres frais connexes totalisant 13,1 M$ (9,8 M$
déduction faite de l'impôt). La majorité de ces frais est liée à la
vente des filiales européennes de la société œuvrant dans les
secteurs des aliments préparés et des fruits de mer. Les autres coûts
découlaient de la fermeture d'une installation de transformation de
la volaille, en Nouvelle-Écosse, et d'une boulangerie de produits
frais, en Colombie-Britannique.

Le tableau suivant présente un sommaire des coûts qui ont été
comptabilisés et des paiements en espèces qui ont été versés dans le
cadre des projets susmentionnés de restructuration en 2007, ainsi que
du passif correspondant au 30 juin 2007, le tout avant impôt :

Déprécia-
tion et
Fermeture amortissement
Indemnités d'établis- accéléré
de départ sements des actifs
---------------------------------------------------------------------

Solde au 31 décembre 2006 14 172 $ 5 031 $ -
Charges 2 560 1 931 4 893
Paiements comptants (1 395) (2 242) -
Éléments sans effet
sur la trésorerie - - (4 893)
---------------------------------------------------------------------
Solde au 31 mars 2007 15 337 $ 4 720 $ -
Charges 2 093 736 1 320
Dépréciation de l'écart
d'acquisition (note 11) - - 20 713
Paiements comptants (4 080) (2 034) -
Éléments sans effet
sur la trésorerie - - (22 033)
---------------------------------------------------------------------
Solde au 30 juin 2007 13 350 $ 3 422 $ -
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------
Maintien
en poste Retraites Total
---------------------------------------------------------------------
Solde au 31 décembre 2006 3 015 $ - 22 218 $
Charges 3 735 - 13 119
Paiements comptants (484) - (4 121)
Éléments sans effet
sur la trésorerie - - (4 893)
---------------------------------------------------------------------
Solde au 31 mars 2007 6 266 $ - 26 323 $
Charges 3 783 3 900 11 832
Dévaluation de l'écart
d'acquisition (note 11) - - 20 713
Paiements comptants (653) - (6 767)
Éléments sans effet
sur la trésorerie - (3 900) (25 933)
---------------------------------------------------------------------
Solde au 30 juin 2007 9 396 $ - 26 168 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

3. ÉVÉNEMENT POSTÉRIEUR

Le 20 juillet 2007, la société a conclu la vente de ses activités de
nutrition animale. La société a touché des produits de 512 M$ et
prévoit inscrire un gain après impôt d'environ 210 M$ au troisième
trimestre, sous réserve des rajustements normaux à la conclusion. Ce
gain, fondé sur des produits estimés à 512 M$ et sur la valeur
comptable au 30 juin 2007 des actifs nets vendus, pourrait être
modifié. Il exclut par ailleurs une dépréciation connexe, au deuxième
trimestre, de la valeur d'acquisition de 20,7 M$ dans le cadre des
frais de restructuration et autres frais connexes (Note 11).

4. ACTIVITÉS ABANDONNÉES

(i) Le 20 juillet 2007, la société a vendu ses activités de
nutrition animale et n'a conservé que deux provenderies dans
l'Ouest du Canada afin de répondre aux besoins futurs de ses
activités d'élevage de porcs. Par conséquent, la société a
reclassé la portion vendue de ses activités de nutrition animale
au titre d'activités abandonnées.

(ii) Les résultats des activités abandonnées sont les suivants :

---------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé Semestre terminé
le 30 juin le 30 juin
(non vérifié) 2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------

Chiffre d'affaires 158 547 $ 140 231 $ 303 849 $ 279 885 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice
d'exploitation
avant les frais de
restructuration et
autres coûts
connexes 11 803 $ 13 565 $ 22 950 $ 25 543 $
Restructuration et
autres coûts
connexes (1 830) - (2 239) -
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice
d'exploitation 9 973 $ 13 565 $ 20 711 $ 25 543 $
Autres produits 108 138 169 225
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice
d'exploitation
avant intérêts
et impôts 10 081 $ 13 703 $ 20 880 $ 25 768 $
Intérêts débiteurs 2 190 2 362 4 539 4 432
---------------------------------------------------------------------

Bénéfices avant
impôts 7 891 $ 11 341 $ 16 341 $ 21 336 $
Impôts 3 104 4 890 6 357 8 940
---------------------------------------------------------------------

Bénéfice net
des activités
poursuivies 4 787 $ 6 451 $ 9 984 $ 12 396 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

Dans le calcul du bénéfice net des activités abandonnées, les
intérêts débiteurs leur ont été attribués en posant comme hypothèse
un rapport dettes-capitaux propres uniforme entre toutes les
entreprises d'exploitation.

(iii) Les actifs détenus pour la vente et les passifs liés à ces
actifs comprennent :
---------------------------------------------------------------------
Au Au Au
30 juin 30 juin 31 décembre
Actifs détenus pour la vente 2007 2006 2006
---------------------------------------------------------------------

Comptes débiteurs 56 559 $ 61 356 $ 62 063 $
Stocks 40 650 34 826 39 604
Actif d'impôts futurs -
à court terme 193 193 193
Charges payées d'avance et
autres actifs 269 1 842 828
Placements dans des sociétés
associées 6 877 6 861 6 611
Biens-fonds et matériel 85 650 86 091 88 398
Autres élément de l'actif
à long terme 2 200 2 915 3 090
Écart d'acquisition 77 871 77 897 77 922
Autres actifs incorporels 1 605 - 1 730
---------------------------------------------------------------------
271 874 $ 271 981 $ 280 439 $
---------------------------------------------------------------------
Classé :
À court terme 271 874 $ 98 217 $ 280 439
À long terme - 173 764 -
---------------------------------------------------------------------
271 874 $ 271 981 $ 280 439 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

---------------------------------------------------------------------
Au Au Au
Passif lié à des actifs 30 juin 30 juin 31 décembre
détenus pour la vente 2007 2006 2006
---------------------------------------------------------------------

Créditeurs et charges à payer 57 408 $ 55 934 $ 71 201 $
Impôts exigibles 3 150 2 531 2 009
Dette à long terme 585 972 974
Autres passifs à long terme 290 - 290
---------------------------------------------------------------------
61 433 $ 59 437 $ 74 474 $
---------------------------------------------------------------------

Classé:
À court terme 61 433 $ 59 105 $ 74 474 $
À long terme - 332 -
---------------------------------------------------------------------
61 433 $ 59 437 $ 74 474 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

5. DÉBITEURS

Aux termes des programmes de titrisation à rechargement, la société a
vendu certains de ses comptes clients à des institutions financières.
La société conserve une responsabilité de gestion et une obligation
limitée à l'égard des débiteurs en souffrance. Au 30 juin 2007, les
comptes clients gérés en vertu de ce programme totalisaient 238,6 M$
(241,1 M$ au 30 juin 2006; 241,5 M$ au 31 décembre 2006).

6. AUTRES PRODUITS (CHARGES)

---------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé Semestre terminé
le 30 juin le 30 juin
2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Produits de
réclamations
d'assurance 1 854 $ - 1 854 $ -
Location 85 79 156 116
Gain (perte) sur
vente de biens-
fonds et de
matériel (377) 27 82 568
Gain (perte)
lié(e) aux
transactions
immobilières (61) (43) (126) 1 135
Autres - 9 3 135

---------------------------------------------------------------------
1 501 $ 72 $ 1 969 $ 1 954 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

7. RÉGIMES DE RETRAITE

Pour le trimestre, la société a constaté un montant de 4,2 M$ en
relation avec le revenu net du régime d'avantages sociaux, ce qui
tient compte des coûts des avantages complémentaires de retraite
(3,7 M$ en 2006). Pour le semestre ayant pris fin le 30 juin 2007, la
société a constaté 8,1 M$ en revenu net du régime d'avantages
sociaux, ce qui tient compte des coûts des avantages complémentaires
de retraite (6,6 M$ en 2006).

8. IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES

La société a constaté des charges d'impôts de 1,7 M$ au deuxième
trimestre de 2007 liées à une perte de 1,9 M$ des activités
poursuivies. Cet écart quant au taux d'imposition normal du bénéfice
de la société, qui est de 36,3 %, s'explique ainsi : (i) la
comptabilisation d'un avantage fiscal de 5,1 M$ lié à des différences
entre la valeur comptable et la valeur fiscale d'actions de filiales
qui seront vendues dans le cadre de la vente des activités de
nutrition animale, et (ii) l'incidence fiscale des coûts de
restructuration et autres coûts connexes ayant été comptabilisés en
fonction d'un taux d'imposition effectif de 11,6 %. Ce faible taux
d'imposition effectif sur les frais de restructuration et autres
frais connexes résulte de la charge de dépréciation de l'écart
d'acquisition, qui n'est pas déductible aux fins de l'impôt,

9. CAPITAL-ACTIONS

Le tableau suivant indique la continuité relative aux actions émises
et en circulation pendant l'exercice et la valeur comptable
correspondante :

---------------------------------------------------------------------
Nombre d'actions Capital-actions $
------------------------ ------------------------
2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Solde au
1er janvier 127 135 866 127 704 812 769 696 $ 765 666 $
Levée
d'options 210 687 252 767 2 215 2 943
Rachetées aux
fins
d'annulation(i) - (461 900) - (2 773)

---------------------------------------------------------------------
Solde au
31 mars 127 346 553 127 495 679 771 911 $ 765 836 $
Levée
d'options 1 250 118 876 473 14 411 10 439
Rachetées aux
fins
d'annulation(i) - (150 900) - (910)

---------------------------------------------------------------------
Solde au
30 juin 128 596 671 128 221 252 786 322 $ 775 365 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

(i) La société a racheté aux fins d'annulation 461 900 actions
ordinaires au cours du premier trimestre de 2006 et 150 900
actions ordinaires au cours du deuxième trimestre de 2006, en
vertu d'une offre publique de rachat pendant le cours normal des
activités, aux prix respectifs de 13,48 $ et de 13,44 $.
L'excédent du coût d'achat sur la valeur comptable des actions a
été imputé aux bénéfices non répartis.

10. BÉNÉFICE PAR ACTION

Le tableau suivant présente le calcul du bénéfice par action avant et
après dilution :

---------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le 30 juin
2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Nombre Nombre
moyen moyen
pondéré pondéré
Résultat d'actions Résultat d'actions
net (ii) BPA net (ii) BPA
--------------------------- ---------------------------
De base
Activités
poursuivies (6 458)$ 127,7 (0,05)$ 14 735 $ 127,8 0,12 $
Activités
abandonnées 4 787 127,7 0,04 6 451 127,8 0,05
---------------------------------------------------------------------
(1 671)$ 127,7 (0,01)$ 21 186 $ 127,8 0,17 $
Options d'achat
d'actions(i) - 4,1 - - 2,1 (0,01)
Dilué
Activités
poursuivies (6 458)$ 131,8 (0,05)$ 14 735 $ 129,9 0,11 $
Activités
abandonnées 4 787 131,8 0,04 6 451 129,9 0,05
---------------------------------------------------------------------
(1 671)$ 131,8 (0,01)$ 21 186 $ 129,9 0,16 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

(i) Ne tient pas compte de l'incidence de 7,7 millions d'options
et d'unités d'actions subalternes (9,5 millions en 2006)
permettant d'acheter des actions ordinaires ayant un effet
antidilutif
(ii) En millions

---------------------------------------------------------------------
Semestre terminé le 30 juin
2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Nombre Nombre
moyen moyen
pondéré pondéré
Résultat d'actions Résultat d'actions
net (ii) BPA net (ii) BPA
--------------------------- ---------------------------
De base
Activités
poursuivies (1 192)$ 127,4 (0,01)$ 26 062 $ 127,8 0,20 $
Activités
abandonnées 9 984 127,4 0,08 12 396 127,8 0,10
---------------------------------------------------------------------
8 792 $ 127,4 0,07 $ 38 458 $ 127,8 0,30 $
Options d'achat
d'actions(i) - 3,6 - - 2,2 -
Dilué
Activités
poursuivies (1 192)$ 131,0 (0,01)$ 26 062 $ 130,0 0,20 $
Activités
abandonnées 9 984 131,0 0,08 12 396 130,0 0,10
---------------------------------------------------------------------
8 792 $ 131,0 0,07 $ 38 458 $ 130,0 0,30 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

(i) Ne tient pas compte de l'incidence de 8,3 millions d'options
et d'unités d'actions subalternes (9,5 millions en 2006)
permettant d'acheter des actions ordinaires ayant un effet
antidilutif
(ii) En millions

11. ÉCART D'ACQUISITION

La société a conclu une entente en vue de vendre, au deuxième
trimestre de 2007, ses activités de nutrition animale. Les conditions
générales de la vente ont imposé certaines restrictions à
l'exploitation de deux provenderies et ont entraîné la modification
de l'estimation, par la société, des flux de trésorerie futurs de ses
activités restantes de nutrition animale et d'élevage de porcs. Par
conséquent, la société a déterminé que la valeur d'acquisition liée
aux activités poursuivies en nutrition animale et en élevage de porcs
est totalement dépréciée et elle a inscrit, pour le trimestre, une
charge de dépréciation de 20,7 M$.

La vente s'est conclue en juillet 2007 et on prévoit que la société
inscrira un gain net d'impôt d'environ 210 M$, déduction faite de
cette dépréciation de l'écart d'acquisition au troisième trimestre
(voir la Note 3).

Conformément au chapitre 3062 du Manuel des normes comptables
canadiennes de l'ICCA, intitulé "Écarts d'acquisition et autres
actifs incorporels", la société procède à une évaluation de l'écart
d'acquisition pour en déterminer toute dépréciation éventuelle sur
une base annuelle et à tout autre moment si un événement survient ou
si d'autres circonstances changent et sont fortement susceptibles de
réduire la juste valeur d'une entité sous sa valeur comptable. La
société a complété au cours du deuxième trimestre de 2007 son test
annuel de dépréciation de l'écart d'acquisition de toutes les unités
d'exploitation et a déterminé qu'il n'existait aucune dépréciation
additionnelle dans quelque autre unité d'exploitation que ce soit.

12. ACQUISITIONS ET DESSAISISSEMENTS

(a) Le 26 février 2007, la société a acquis la totalité des actions
de Pâtisserie Chevalier Inc. ("Chevalier") pour une somme de
7,9 M$. Chevalier est un important fabricant québécois de petits
gâteaux emballés. Au 30 juin 2007, la société n'avait pas encore
finalisé l'attribution du prix d'achat.

(b) Au cours du premier trimestre, la société a conclu la vente de
ses entreprises œuvrant dans les secteurs des aliments préparés
et des fruits de mer en Allemagne. La vente de ces entreprises
n'aura aucune incidence importante sur les résultats et flux de
trésorerie courants.

(c) Au cours des premier et deuxième trimestres de 2007, la société a
conclu un certain nombre d'opérations de rachat d'actions de
certaines sociétés d'investissement dans le porc. Ces opérations
ont été menées dans le cadre du réalignement des activités
d'élevage de porcs. Ces opérations n'ont eu aucune incidence
importante sur la situation financière de la société.

(d) Le 16 janvier 2007, la société a acquis 122 900 actions de plus
de Pain Canada pour la somme de 6,5 M$, ce qui a fait passer sa
participation dans cette entreprise de 87,5 % à 88 %.

13. RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE

---------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé Semestre terminé
le 30 juin le 30 juin
2007 2006 2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Intérêts payés,
montant net 40 741 $ 37 507 $ 55 948 $ 49 648 $
Impôts payés sur
les bénéfices,
montant net 13 352 15 621 25 242 43 059
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

14. AUTRES ÉLÉMENTS DE LA PERTE ÉTENDUE CUMULÉE

Les autres éléments de la perte étendue cumulée sont les suivants :

---------------------------------------------------------------------
Semestre terminé le 30 juin
2007 2006
---------------------------------------------------------------------
Solde au début de la période, montant
net(i)(note 1(a)) (9 809)$ (18 558)$
Ajustement transitoire au 1er janvier 2007
(note 1(a)) (32 198) -
---------------------------------------------------------------------
Solde ajusté au début de la période (42 007)$ (18 558)$
Variation de l'ajustement de change
cumulé, montant net(i) (7 590) 2 094
Variation du gain non réalisé sur les
instruments dérivés liés aux
couvertures de flux de trésorerie,
montant net(ii) 10 814 -
-------------------------------------------------------------------
Autres éléments du résultat étendu
pour la période 3 224 $ 2 094 $
---------------------------------------------------------------------
Autres éléments de la perte étendue
cumulée au 30 juin (38 783)$ (16 464)$
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

(i) Le solde au début de la période exclut des impôts de 9,1 M$. La
variation des ajustements de change cumulés exclut des impôts de
0 $ pour le semestre terminé le 30 juin 2007 (variation pour le
trimestre de 6,7 M$ excluant des impôts de 0 $).
(ii) Le gain non réalisé sur les instruments dérivés liés aux
couvertures des flux de trésorerie exclut des impôts de 5,2 M$
pour le semestre terminé le 30 juin 2007 (variation pour le
trimestre de 5,5 M$ excluant des impôts de 2,3 M$).

La société estime que le gain non réalisé net de 4,2 M$ sur les
instruments dérivés, qui est inclus dans les autres éléments du
résultat étendu cumulé, sera reclassé dans le résultat net d'ici
les douze prochains mois. Au cours du trimestre, une perte
d'environ 2,7 M$ (excluant des impôts de 1,3 M$) a été portée
des autres éléments du résultat étendu cumulé aux résultats et
fait partie de la variation nette pour la période.

Renseignements: Lynda Kuhn, première vice-présidente, communications et
relations publiques, (416) 926-2026, www.mapleleaf.com