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2007/02/23

Les Aliments Maple Leaf communique ses résultats financiers du quatrième trimestre et de l'exercice 2006



TORONTO, le 22 fév. /CNW/ - Les Aliments Maple Leaf Inc. (MFI à la Bourse
de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le
quatrième trimestre et l'exercice terminés le 31 décembre 2006.
"Nos activités combinées ont enregistré des améliorations notables au
cours du quatrième trimestre, se traduisant par une hausse des bénéfices de
27 % avant les frais de restructuration et autres coûts connexes. Même s'il
s'agit d'un résultat solide par rapport à l'exercice précédent, il ne reflète
pas notre vrai potentiel de production de bénéfices et il n'atteint pas les
cibles financières que nous avions fixées pour la société", a déclaré Michael
McCain, président et chef de la direction. "Nous nous dirigeons activement
vers une réorganisation majeure de notre secteur des protéines animales afin
de recentrer l'objectif de la société sur les viandes et les repas à valeur
ajoutée et sur les produits de boulangerie. Nous prévoyons que 2007 sera une
année de changement pendant laquelle nous orienterons nos activités vers un
nouveau modèle pour le secteur des protéines animales. Pour les investisseurs,
il en résultera une société plus simple, plus rentable qui détiendra des parts
importantes de marché dans les secteurs des viandes et de la boulangerie où la
marge est élevée et la croissance forte par rapport à l'ensemble de
l'industrie alimentaire, une exposition réduite aux variations des taux de
change et des prix des marchandises, et une volatilité plus faible des
bénéfices."
La nouvelle stratégie annoncée au quatrième trimestre 2006 pour la
division des protéines animales de la société prévoit une simplification de la
production porcine, ce qui réduirait le nombre de porcs transformés qui est
actuellement de 7 millions par année à environ 4,5 millions, la société se
départissant d'activités secondaires dont le secteur de la nourriture pour
animaux pour se concentrer sur la croissance et l'innovation dans les secteurs
de la boulangerie, des viandes et des viandes à valeur ajoutée, où la société
détient une marque dominante et occupe une place solide sur le marché.
Au quatrième trimestre 2006, la société a enregistré des frais de
restructuration et autres coûts connexes de 44,9 M$ (34,3 M$ après impôt et
part des actionnaires sans contrôle), dont 29,8 M$ sont liés directement à la
réorganisation du secteur des protéines animales. Le solde est lié à la
fermeture d'une installation de traitement de la volaille en Nouvelle-Ecosse,
à la fermeture d'une boulangerie à Langley, C.-B., et à la radiation d'un
placement dans une entreprise de meunerie aux Caraibes.
Au quatrième trimestre, le chiffre d'affaires de 1,5 G$ est resté
cohérent par rapport à celui enregistré pour la même période, l'an dernier,
tandis que le chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'exercice s'est chiffré à
5,9 G$, une baisse de 4 % principalement attribuable aux fluctuations des
devises. Le bénéfice d'exploitation avant les frais de restructuration et
autres coûts connexes pour le quatrième trimestre a progressé de 27 %, se
chiffrant à 65,4 M$, alors que le bénéfice d'exploitation avant les frais de
restructuration et autres coûts connexes pour l'exercice a reculé à 223,9 M$
par rapport à 263 M$ pour l'exercice précédent. La direction croit qu'il
s'agit de la méthode la plus appropriée pour évaluer les résultats
d'exploitation, car les frais de restructuration et autres coûts connexes ne
sont pas représentatifs des activités poursuivies.

Le tableau suivant présente un sommaire du bénéfice net et du BPA :(en millions de dollars) Quatrième trimestre Exercice complet
----------------------- -----------------------
2006 2005 Variation 2006 2005 Variation
---- ---- --------- ----- ---- ---------
Bénéfice net déclaré (11,6) 18,2 (164 %) 4,5 94,2 (95 %)

Frais de
restructuration et
autres frais connexes,
déduction faite des
impôts et de la part
des actionnaires
sans contrôle 34,3 - 49,9 8,4

Ajustement des impôts
américains, déduction
faite de la part des
actionnaires sans
contrôle - - 18,6 -

------------------------------------------------
Bénéfice net avant
les frais de
restructuration, les
autres frais connexes
et l'ajustement des
impôts américains(i) 22,7 18,2 25 % 73,0 102,6 (29 %)
------------------------------------------------
------------------------------------------------
BPA avant les frais
de restructuration,
les autres frais
connexes et
l'ajustement des
impôts américains(i) 0,18 $ 0,14 $ 0,04 $ 0,57 $ 0,81 $ (0,24)$


La société a inscrit une perte de 0,09 $ par action pendant le trimestre
après restructuration et autres frais connexes comparativement à un bénéfice
par action de 0,14$ par action en 2005.

(i) Ces mesures ne sont pas reconnues en vertu des PCGR canadiens. La
direction croit qu'il s'agit de la méthode la plus appropriée pour
évaluer les résultats d'exploitation, car les frais de
restructuration et autres coûts afférents ne sont pas représentatifs
des activités poursuivies.

Revue de l'exploitation
-----------------------

Le tableau suivant montre les résultats d'exploitation par groupe avant
les frais de restructuration et d'autres frais connexes :

(en millions de dollars) Quatrième trimestre Exercice complet
----------------------- -----------------------
2006 2005 Variation 2006 2005 Variation
---- ---- --------- ----- ---- ---------
Groupe des produits
de la viande 37,9 10,4 264 % 74,4 59,9 24 %
Groupe agro-alimentaire 4,2 18,9 (78 %) 48,6 101,9 (52 %)
----------------------- -----------------------
Total de la chaîne de
valeur de protéines
animales 42,1 29,3 44 % 123,0 161,8 (24 %)
Groupe des produits de
boulangerie 23,3 22,3 4 % 100,9 101,2 -
----------------------- -----------------------
65,4 51,6 27 % 223,9 263,0 (15 %)
----------------------- -----------------------
----------------------- -----------------------Groupe des produits de la viande (produits de viande préparés de marque à
valeur ajoutée; produits de porc frais et congelés de marque à valeur ajoutée;
produits de poulet et de dinde frais, congelés et de marque à valeur ajoutée;
commercialisation, distribution et commerce des aliments à l'échelle
internationale).
Au quatrième trimestre, le chiffre d'affaires du Groupe des produits de
la viande s'est élevé à 942 M$, soit un recul de 6 % par rapport au chiffre
d'affaires de 998 M$ enregistré au trimestre comparable de l'exercice
précédent, alors que pour l'ensemble de l'exercice il s'est établi à 3,7 G$,
soit une baisse de 9 % par rapport aux 4,1 G$ enregistrés pour l'exercice
précédent. Ce recul est attribuable principalement aux variations des taux de
change, à une baisse des volumes au Japon, et à une réduction de 2 % du nombre
de porcs transformés. Les volumes de la division des Aliments de consommation
ont également accusé une légère baisse lorsque la société a mis fin aux
produits non rentables.
Le bénéfice d'exploitation avant les frais de restructuration et autres
coûts connexes a fait un bond important, passant de 10,4 M$ au quatrième
trimestre 2005 à 37,9 M$ ce trimestre. Les activités liées aux produits de
consommation de la société ont donné lieu à une forte croissance du bénéfice
pendant le trimestre, attribuable à une amélioration de la composition du
chiffre d'affaires et des marges résultant des hausses de prix appliquées pour
contrebalancer la hausse du coût des matières premières. Les activités liées à
la production de porc frais ont bénéficié des initiatives visant à accroître
l'efficacité de la production et à réduire les coûts, à améliorer le chiffre
d'affaires et l'assortiment des produits. Pour les activités liées à la
production de produits frais de la volaille, la société a enregistré une
progression notable du bénéfice, largement attribuable à une amélioration du
prix des produits de base.
Pour l'ensemble de l'exercice, le bénéfice d'exploitation avant les frais
de restructuration et autres coûts connexes est passé de 59,9 M$ en 2005 à
74,4 M$. Les activités liées aux produits de consommation ont affiché
d'excellents résultats en 2006, soutenues par les marques importantes de la
société et la part de marché qu'elle détient, ainsi que par une demande
croissante du secteur des services alimentaires et des marchés de détail pour
les viandes entièrement cuites et les solutions repas. La division a également
profité de la baisse en début d'année des prix des matières premières, des
hausses de prix pour contrebalancer le prix plus élevé de l'énergie et des
frais connexes, ainsi que des synergies liées à l'acquisition d'Aliments
Schneider. Pendant l'exercice, Maple Leaf a accru son leadership dans la
catégorie des repas préparés et des viandes à valeur ajoutée avec le lancement
très réussi des Saucisses entièrement cuites Schneiders, des Lanières de
viande grillée Maple Leaf, et l'expansion de la gamme très populaire des Rôtis
entièrement cuits Maple Leaf. La croissance du groupe des aliments de
consommation a plus que contrebalancé un recul en cumul annuel du bénéfice des
activités de viande fraîche de porc qui a été en très grande partie lié aux
effets continus du taux élevé du dollar canadien sur la concurrence
internationale. Le bénéfice provenant des activités de viande fraîche de
volaille a progressé en 2006, en raison du rétablissement des marges dans le
secteur de la transformation par rapport aux bas niveaux de l'exercice
précédent.
Groupe agro-alimentaire (recherche en nutrition, élaboration de produits
et services alimentaires de qualité pour le bétail; aliments pour animaux de
compagnie; élevage de porc; récupération de sous-produits d'origine animale).
Au quatrième trimestre, le chiffre d'affaires du Groupe agroalimentaire a
atteint 218,3 M$ comparativement à 212,3 M$ pour le trimestre comparable de
l'exercice précédent et 815,9 M$ pour l'ensemble de l'exercice comparativement
à 800,8 M$ pour l'exercice 2005. Cette hausse s'explique en grande partie par
la consolidation de Cold Springs Farms, filiale des Aliments Schneider,
comptabilisée auparavant comme valeur de consolidation. Exclusion faite du
chiffre d'affaires de Cold Springs Farms, le chiffre d'affaires pour
l'exercice a reculé de 2 %.
Le bénéfice d'exploitation avant les frais de restructuration et autres
coûts connexes pour le quatrième trimestre a reculé, se chiffrant à 4,2 M$
comparativement à 18,9 M$ l'an dernier. Malgré une légère augmentation des
prix du porc sur le marché d'une année sur l'autre, les pertes liées aux
activités de production de porc sont en hausse car celles-ci ont subi les
effets de la vigueur du dollar canadien par rapport au dollar américain et des
coûts plus élevés des aliments pour animaux. La société avait la propriété
effective de 20 % des porcs qu'elle a transformés au quatrième trimestre. Dans
le cadre de la réorganisation du secteur des protéines animales, cette
division est en cours de restructuration afin que la société soit propriétaire
à 100 % d'un nombre beaucoup moins élevé de porcs. L'adoption d'un modèle
d'entreprise plus modeste, à intégration verticale, devrait réduire
sensiblement aussi bien la complexité que les coûts des activités de
production de porc de la société.
Pour l'ensemble de l'exercice, le bénéfice d'exploitation avant les frais
de restructuration et autres coûts connexes a reculé de 101,9 M$ en 2005 à
48,6 M$, en raison du recul en glissement annuel des prix du porc, de la
faiblesse du dollar américain à l'origine de la baisse des prix réalisés du
porc, et de l'augmentation des coûts des aliments pour animaux et de
l'énergie. Le bénéfice des activités de production de porc pour tout
l'exercice a également subi les conséquences négatives d'un ajustement
ponctuel, au deuxième trimestre, de la valeur d'inventaire de l'encours de la
production de porc, ainsi que les effets des programmes de couverture à court
terme.
Pour le trimestre et pour l'exercice, le bénéfice tiré des activités
liées à l'alimentation animale est en baisse en raison principalement de la
restructuration du secteur de la production de porcs et des réductions
associées dans les volumes et les marges en liaison avec l'alimentation des
porcs appartenant à la société, ainsi que les modifications des prix de vente
dans l'Ouest canadien. Le bénéfice a en outre subi les effets des coûts de
transition des clients de trois provenderies désuètes de la Société au Canada
atlantique à une nouvelle provenderie rentable à Moncton, au
Nouveau-Brunswick. Dans le cadre de la mise en oeuvre du nouveau modèle, la
société procède à une intégration verticale et à un redimensionnement de
toutes ses activités liées aux protéines animales pour appuyer la croissance
de la société dans le marché des viandes et des repas à valeur ajoutée. Par
conséquent, la société procède à la vente de sa division d'alimentation
animale, ne conservant que deux provenderies dans l'Ouest canadien pour
répondre aux futurs besoins de ses propres activités de production de porcs.
Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie frais,
congelés et de marque à valeur ajoutée, y compris des produits de boulangerie
précuits congelés et des sauces et pâtes fraîches)
Au quatrième trimestre, le Groupe des produits de boulangerie a affiché
un chiffre d'affaires de 355 M$ comparativement à 308,7 M$ au précédent
exercice, soit une progression de 15 %. Le chiffre d'affaire s'est élevé à
1,3 G$ pour tout l'exercice, soit une hausse de 9 %. Exclusion faite des
acquisitions, le chiffre d'affaires a augmenté de 8 % au quatrième trimestre
et de 6 % pour l'ensemble de l'exercice en raison de la progression des ventes
dans toutes les activités de boulangerie.
Au quatrième trimestre, le bénéfice d'exploitation, avant les frais de
restructuration et autres coûts connexes, a atteint 23,3 M$ comparativement à
22,3 M$ l'an dernier. Le bénéfice d'exploitation des activités liées aux
produits de boulangerie frais a augmenté en raison d'une amélioration de la
composition du chiffre d'affaires, et notamment les fortes ventes du pain
Dempsters Smart lancé en début d'année. Dempsters Smart est un pain blanc
fabriqué avec une nouvelle farine enrichie de blé entier qui a les mêmes
qualités pour la santé que le pain complet. Le groupe a également bénéficié
d'améliorations des activités et de hausses des prix appliquées au quatrième
trimestre pour neutraliser l'augmentation des prix du blé. Cette augmentation
du bénéfice des activités de produits de boulangerie frais a été neutralisée
en partie par la baisse du bénéfice des activités de produits de boulangerie
surgelés en Amérique du Nord, une baisse attribuable à la hausse des intrants
et des coûts de distribution, ainsi qu'à l'augmentation des coûts
d'exploitation aux installations de Roanoke, en Virginie.
Les activités de boulangerie au Royaume-Uni ont connu un autre bon
trimestre, bien que la croissance du bénéfice ait été contrebalancée par une
hausse des investissements dans le marketing et la promotion des produits pour
consolider la croissance sur le marché et promouvoir la marque New York Bagel.
Au mois de novembre, la société a conclu l'acquisition de French Croissant
Company Ltd. et de Avance (U.K.) Ltd. Ces boulangeries fabriquent des
croissants de première qualité et des produits spéciaux de boulangerie frais
et congelés tels que des baguettes. Elles enregistrent un chiffre d'affaires
annuel d'environ 85 M$. Dans les résultats du quatrième trimestre figure une
contribution d'un mois provenant de ces acquisitions.
Pour tout l'exercice, le bénéfice d'exploitation du Groupe des produits
de boulangerie, avant les frais de restructuration et autres coûts connexes,
s'est chiffré à 100,9 M$, ce qui correspond essentiellement au montant de
101,2 M$ enregistré en 2005, résultat obtenu malgré une forte hausse des prix
de la farine. Les résultats pour les produits de boulangerie frais ont
augmenté par rapport à l'exercice précédent en raison de l'amélioration du
portefeuille de produits de boulangerie à marge bénéficiaire élevée, soutenue
par l'innovation en matière de nouveaux produits et sur les produits plus
nutritifs ainsi que par un investissement dans la stratégie d'expansion de la
marque. Pour l'ensemble de l'exercice, le bénéfice tiré des activités de
production de pâtes fraîches a augmenté grâce à l'expansion de la gamme de
produits hautement nutritifs à base de blé entier et à l'agrandissement des
capacités de production, à la suite d'un investissement dans l'usine de
production de la société en Colombie-Britannique. Le bénéfice a également été
favorisé par un apport des acquisitions et par un accroissement de la
production de la nouvelle installation de production de bagels à Rotherham, en
Angleterre. A la suite de ces investissements, la société exploite à présent
l'une des plus importantes boulangeries de spécialités au Royaume-Uni, où elle
détient une part dominante du marché des bagels et des croissants.
Pour l'ensemble de l'exercice, les activités nord-américaines liées aux
produits de boulangerie surgelés ont enregistré une hausse du chiffre
d'affaires et une croissance des volumes, mais la rentabilité a baissé en
raison des coûts records du blé qui n'ont pas été entièrement recouvrés dans
le prix de vente, en raison également de la hausse des coûts de l'énergie et
des coûts de distribution, et de difficultés d'exploitation à la boulangerie
de Roanoke, en Virginie.

Frais de restructuration et autres coûts connexes
-------------------------------------------------

Comme il est indiqué ci-dessus, la société a inscrit une charge de
restructuration et autres frais connexes de 44,9 M$ au quatrième trimestre et
de 64,6 M$ pour l'ensemble de l'exercice. Le tableau suivant présente un
résumé des frais de restructuration et autres coûts connexes pour le quatrième
trimestre et l'exercice 2006 :(en millions de dollars)
Quatrième Exercice
trimestre complet
--------- --------
Réorganisation de la chaîne de valeur du porc 29,8 49,5
Fermeture de boulangeries 5,5 5,5
Fermeture d'une usine de transformation de la
volaille 2,3 2,3
Dépréciation d'un investissement 7,3 7,3
--------- --------
Total 44,9 64,6
--------- --------
--------- --------La société a estimé précédemment que la réorganisation de la chaîne de
valeur du porc nécessiterait des frais de restructuration et autres frais
connexes liés de 80 M$ à 120 M$. La direction a révisé son estimation des
coûts en se fondant sur des plans plus détaillés, et elle estime à présent
qu'il en coûtera de 100 M$ à 150 M$ de frais de restructuration et autres
frais connexes, y compris les 49,5 M$ inscrits en 2006, pour procéder à cette
réorganisation. Sur ce montant, de 35 M$ à 50 M$ représentent une charge
décaissée. Le montant total des frais de restructuration et autres frais
connexes dépend en partie de la question de savoir si certaines installations
qui ne sont pas essentielles pour la stratégie de la société seront vendues ou
fermées.
Par ailleurs, la société va prendre d'autres mesures d'amélioration et de
réorganisation entraînant des frais de restructuration et autres frais
connexes qui ne sont pas liés à la réorganisation du secteur des protéines
animales. La direction prévoit qu'un montant approximatif de 25 M$ en rapport
avec ces mesures sera imputé aux résultats en 2007.

Sources de financement et situation de trésorerie
-------------------------------------------------

Au 31 décembre 2006, la dette totale de la société, exception faite des
soldes de trésorerie, s'est établie à 1,2 G$, soit une hausse de 150,8 M$ par
rapport à l'exercice précédent, attribuable en grande partie aux acquisitions
de la société au Royaume-Uni, aux augmentations du fonds de roulement et aux
rachats d'actions effectués en 2006.
Au quatrième trimestre, les flux de trésorerie liés aux activités
d'exploitation se sont chiffrés à 58,3 M$ par rapport à 125,6 M$ à l'exercice
précédent. La réduction du flux de trésorerie au quatrième trimestre a été
causée principalement par une baisse du bénéfice net et par une diminution
importante du flux de trésorerie provenant de modifications dans le fonds de
roulement. Au dernier trimestre de 2005, le fonds de roulement avait baissé en
raison d'une augmentation de la titrisation des créances de 35,6 M$ et d'une
hausse des charges et des impôts à payer qui n'ont pas été aussi importants en
2006. Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation pour l'exercice
ont baissé à 132 M$ comparativement à 264,7 M$ en 2005. Le recul est dû à une
réduction du bénéfice net et à une hausse du fonds de roulement net.
Pour le quatrième trimestre, les intérêts débiteurs se sont chiffrés à
24,9 M$ comparativement à 23,6 M$ à l'exercice précédent, en raison de la
hausse des taux d'intérêt à court terme et d'un encours moyen de la dette
légèrement plus élevé. Pour l'exercice, les intérêts débiteurs se sont
chiffrés à 99,1 M$, en légère hausse par rapport à 98,3 M$ pour le précédent
exercice. Au mois de décembre 2006, 77 % de la dette n'étaient pas exposés à
des fluctuations de taux d'intérêt.
Au quatrième trimestre, les dépenses en immobilisations pour les
installations et les équipements se sont chiffrées à 65 M$ comparativement à
36,2 M$ à l'exercice précédent ; pour l'ensemble de l'exercice, les dépenses
ont atteint 169,5 M$ par rapport à 152,1 M$ pour l'exercice précédent. En
2006, la société a fait d'importants investissements dans sa division des
produits de consommation pour accroître sa capacité de production, étendre sa
gamme de produits et effectuer de nouvelles réductions de coûts. Ces dépenses
en immobilisations incluent la réinstallation du centre de préparation des
produits Schneiders Lunchmates à une nouvelle installation à Guelph, en
Ontario, ce qui en doublera la capacité de production et qui réduira les frais
de fabrication. La société a aussi acheté une installation de 185 000 pieds
carrés à Brampton, en Ontario, pour fabriquer une nouvelle gamme de produits
de viande de marque entièrement cuits.

Produits divers
---------------
Au quatrième trimestre, la société a inscrit des produits divers de
0,9 M$, en baisse par rapport à 2,9 M$ au trimestre correspondant de 2005
alors qu'un gain provenant d'un produit d'assurance avait été constaté.

Impôts
------

Au quatrième trimestre de 2006, le taux d'imposition sur les bénéfices
était de 38 % et le taux d'imposition sur les frais de restructuration et
autres frais connexes était de 22 %. Sur une base nette, en raison des taux
d'imposition effectifs différentiels, la société a encouru des dépenses
fiscales de 6,2 M$ défalquées d'une perte avant impôt de 3,6 M$. Pour
l'exercice, le taux d'imposition de la société a été de 83 % en raison d'un
certain nombre d'éléments exceptionnels incluant des dépenses fiscales non
récurrentes de 21,2 M$ au quatrième trimestre liées aux activités des produits
de boulangerie surgelés aux Etats-Unis.

Enoncés prospectifs
-------------------

Le présent document peut contenir des énoncés prospectifs au sens des
lois sur les valeurs mobilières en vigueur. Les énoncés prospectifs sont
fondés sur un certain nombre d'hypothèses et sont assujettis à des risques et
incertitudes, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de Les Aliments
Maple Leaf. Par conséquent, les résultats réels pourraient différer
considérablement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés
prospectifs. Maple Leaf rejette toute obligation de mettre à jour ces énoncés
prospectifs, que ce soit à la lumière de nouvelles informations, d'événements
futurs ou de tout autre facteur. Les énoncés prospectifs contenus dans le
présent communiqué de presse ne sont valides qu'à sa date de publication. De
l'information supplémentaire sur ces hypothèses, risques et incertitudes se
trouve dans les documents déposés par la société auprès des organismes de
réglementation des valeurs mobilières, notamment dans la notice d'information
annuelle et dans le rapport de gestion accompagnant les états financiers dans
les rapports aux actionnaires de la société. Ces documents peuvent être
consultés sur le site Web de la société à l'adresse www.mapleleaf.ca.

Autres renseignements
---------------------

Les Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action
qu'elle versera le 29 mars 2007 à ses actionnaires dûment inscrits le 9 mars
2007. A moins d'un avis contraire communiqué par écrit à la date ou avant la
date de versement du dividende, chaque dividende versé par la société en 2007
ou pendant les années subséquentes est un dividende admissible aux fins du
système de "crédit d'impôt plus élevé pour les dividendes admissibles".
La société Les Aliments Maple Leaf Inc. est un chef de file canadien de
la transformation de produits alimentaires. Etablie à Toronto, au Canada, elle
emploie environ 24 000 personnes dans ses installations au Canada, aux
Etats-Unis, en Europe et en Asie. La société a enregistré un chiffre
d'affaires de 5,9 G$ en 2006.
Un document à l'intention des investisseurs sur les résultats financiers
de la société pour le quatrième trimestre peut être consulté en ligne à
l'adresse www.mapleleaf.com, sous la rubrique des relations avec les
investisseurs (Investor Relations), sur la page des résultats trimestriels
(Quarterly Results). Une conférence téléphonique sera organisée à 10 h HNE le
22 février 2007 pour passer en revue les résultats financiers du quatrième
trimestre de Les Aliments Maple Leaf. Pour participer à la conférence
téléphonique, veuillez composer le 416-641-6113 ou le 1-866-226-1792. Les
personnes qui n'auront pu participer à la conférence pourront en écouter une
version archivée qui sera disponible une heure après l'événement au
416-695-5800/1-800-408-3053 (code d'accès 3213713, suivi de la touche marquée
d'un carré).
Une diffusion Web de la présentation des résultats du quatrième trimestre
sera également disponible à http://investor.mapleleaf.ca à 10 h 30 HNE depuis
le lien
http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?p=irol-eventDetails&c=88490&eventID=
1479799. Après la conférence téléphonique, une version archivée de la
webdiffusion pourra être consultée à l'un ou l'autre des liens précédents.Etats financiers consolidés intermédiaires
(exprimés en dollars canadiens)

LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.

Trimestres et exercices terminés le 31 décembre 2006 et 2005



LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Bilans consolidés
(en milliers de dollars canadiens)

-------------------------------------------------------------------------
Au 31 décembre
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------

ACTIF

Actif à court terme
Espèces et quasi-espèces 64 494 $ 80 502 $
Débiteurs (note 3) 263 806 247 014
Stocks 427 846 400 848
Actif d'impôts futurs à court terme 2 321 15 329
Charges payées d'avance et autres
éléments d'actif 11 986 12 104
-----------------------------------------------------------------------
770 453 755 797

Placements dans des sociétés associées 22 110 61 939

Biens-fonds et matériel 1 187 398 1 137 317

Autres éléments d'actif à long terme 282 091 261 907

Actif d'impôts futurs à long terme 23 464 38 499

Ecarts d'acquisition 902 663 847 853

Autres actifs incorporels 87 547 86 468
-------------------------------------------------------------------------
3 275 726 $ 3 189 780 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

Passif à court terme
Créditeurs et charges à payer 665 886 $ 669 941 $
Impôts sur les bénéfices et autres
taxes exigibles 20 457 31 727
Tranche de la dette à long terme échéant
à moins de un an 91 490 110 428
-------------------------------------------------------------------------
777 833 812 096

Dette à long terme 1 186 538 1 032 829

Passif d'impôts futurs 29 475 56 183

Autres éléments de passif à long terme 197 201 202 576

Part des actionnaires sans contrôle 90 237 87 425

Capitaux propres 994 442 998 671
-------------------------------------------------------------------------
3 275 726 $ 3 189 780 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.



LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Etats consolidés des résultats
(en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action)

-------------------------------------------------------------------------
Trimestres terminés le Exercices terminés le
31 décembre 31 décembre
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

(retraité (retraité
note 2(a)) note 2(a))

Chiffre d'affaires 1 514 806 $ 1 518 561 $ 5 895 218 $ 6 129 243 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice
d'exploitation
avant les frais de
restructuration 65 409 $ 51 653 $ 223 898 $ 263 034 $
Frais de
restructuration et
autres frais
connexes (note 4) (44 926) - (64 618) (13 157)
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice
d'exploitation 20 483 51 653 159 280 249 877
Autres
produits (note 5) 863 2 896 3 026 6 977
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice avant les
intérêts et les
impôts sur les
bénéfices 21 346 54 549 162 306 256 854
Intérêts débiteurs 24 934 23 603 99 104 98 317
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice (perte)
avant les impôts
sur les bénéfices (3 588) 30 946 63 202 158 537
Impôts sur les
bénéfices (note 7) 6 220 9 176 52 469 51 308
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice (perte)
avant la part des
actionnaires
sans contrôle (9 808) 21 770 10 733 107 229
Part des
actionnaires
sans contrôle 1 816 3 574 6 208 12 987
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice (perte)
net(te) pour
la période (11 624)$ 18 196 $ 4 525 $ 94 242 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice (perte)
par action -
de base (note 6) (0,09)$ 0,14 $ 0,04 $ 0,74 $

Bénéfice (perte)
par action -
dilué (note 6) (0,09)$ 0,14 $ 0,03 $ 0,72 $

Nombre moyen
pondéré d'actions
(millions) (note 6) 127,0 127,5 127,5 126,8

Dividende déclaré
par action 0,04 $ 0,04 $ 0,16 $ 0,16 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------


Etats consolidés des bénéfices non répartis
(en milliers de dollars canadiens)
-------------------------------------------------------------------------
Exercices terminés
les 31 décembre
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfices non répartis au début de l'exercice 231 807 $ 159 129 $
Bénéfice net pour l'exercice 4 525 94 242
Dividendes déclarés (20 387) (20 327)
Prime sur le rachat de capital-actions (11 530) (1 237)

-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis, à la fin de l'exercice 204 415 $ 231 807 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.



LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
Etats consolidés des flux de trésorerie
(en milliers de dollars canadiens)

-------------------------------------------------------------------------
Trimestres terminés le Exercice terminé le
31 décembre 31 décembre
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

FLUX DE TRESORERIE
PROVENANT DES
(AFFECTES AUX)
ACTIVITES (retraité (retraité
SUIVANTES : note 2(b)) note 2(b))

Activités
d'exploitation
Bénéfice (perte)
net(te) (11 624)$ 18 196 $ 4 525 $ 94 242 $
Ajouter (déduire)
les éléments
hors caisse :
Amortissement 36 456 33 550 143 105 132 489
Rémunération à
base d'actions 3 367 2 826 10 384 8 425
Part des
actionnaires
sans contrôle 1 816 3 574 6 208 12 987
Impôts futurs (15 774) (18 474) 75 (8 921)
Gains (pertes)
non réparti(e)s
des sociétés
associées 989 (1 829) 770 (7 620)
Perte au
remboursement
de débentures
convertibles - - - 1 108
Gain à la vente
de biens-fonds
et de matériel (1 792) (4 394) (2 199) (5 814)
Perte (gain) à
la vente de
placements 57 - 202 (363)
Autres 3 455 (12 842) 7 090 (2 300)
Variation des
autres débiteurs
à long terme 2 460 (45) 4 546 6 840
Variation des frais
de restructuration
et d'autres frais
connexes (note 4) 17 083 1 000 20 621 5 500
Augmentation de
l'actif net des
régimes de
retraite (20 925) (14 822) (55 322) (39 226)
Variation du fonds
de roulement hors
caisse lié à
l'exploitation 42 762 118 820 (7 994) 67 368
-------------------------------------------------------------------------
58 330 $ 125 560 $ 132 011 $ 264 715 $

Activités de
financement
Versement de
dividendes (5 081) (5 105) (20 387) (20 327)
Versement de
dividendes aux
actionnaires
sans contrôle (191) (320) (1 602) (1 031)
Augmentation de
la dette à
long terme 103 908 275 537 247 311 592
Diminution de la
dette à long
terme (8 941) (334 305) (128 098) (122 948)
Augmentation du
capital-actions 1 454 5 710 15 556 19 421
Actions rachetées
aux fins
d'annulation - (1 989) (23 056) (1 989)
Autres - (13 454) 2 357 (13 454)
-------------------------------------------------------------------------
91 149 $ (73 926)$ 92 081 $ (139 736)$

Activités
d'investissement
Acquisition de
biens-fonds et
de matériel (64 977) (36 190) (169 527) (152 130)
Produit de la
vente de
biens-fonds et
de matériel 2 629 6 491 7 836 9 746
Acquisition des
actions de Pain
Canada - - - (7 004)
Acquisition de
l'actif net
d'entreprises,
déduction faite
de l'encaisse
acquise (note 8) (70 663) - (80 986) (3 621)
Autres 5 419 (1 495) 2 577 (3 238)
-------------------------------------------------------------------------
(127 592) (31 194) (240 100) (156 247)

Augmentation
(diminution) des
espèces et
quasi-espèces 21 887 20 440 (16 008) (31 268)
Espèces et quasi-
espèces au début
de l'exercice 42 607 60 062 80 502 111 770
-------------------------------------------------------------------------
Espèces et quasi-
espèces à la fin
de l'exercice 64 494 $ 80 502 $ 64 494 $ 80 502 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
résultats.



Information financière sectorielle
(en milliers de dollars canadiens)

-------------------------------------------------------------------------
Trimestres terminés le Exercices terminés le
31 décembre 31 décembre
2006 2005 2006 2005
-------------------------------------------------------------------------
(non vérifié) (non vérifié)

Chiffre d'affaires
(note 2(a))
Groupe des
produits de la
viande 941 557 $ 997 570 $ 3 745 654 $ 4 102 383 $
Groupe agro-
alimentaire 218 257 212 261 815 899 800 820
Groupe des
produits de
boulangerie 354 992 308 730 1 333 665 1 226 040
-------------------------------------------------------------------------
1 514 806 $ 1 518 561 $ 5 895 218 $ 6 129 243 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Bénéfice
d'exploitation,
avant les frais de
restructuration et
les autres frais
connexes
Groupe des
produits de la
viande 37 855 $ 10 425 $ 74 400 $ 59 881 $
Groupe agro-
alimentaire 4 218 18 883 48 621 101 862
Groupe des
produits de
boulangerie 23 336 22 345 100 877 101 291
-------------------------------------------------------------------------
65 409 $ 51 653 $ 223 898 $ 263 034 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Dépenses en
immobilisations
Groupe des
produits de la
viande 35 869 $ 12 925 $ 91 271 $ 59 287 $
Groupe agro-
alimentaire 12 501 9 636 28 802 36 266
Groupe des
produits de
boulangerie 16 607 13 629 49 454 56 577
-------------------------------------------------------------------------
64 977 $ 36 190 $ 169 527 $ 152 130 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Amortissement
Groupe des
produits de la
viande 16 657 $ 15 426 $ 66 987 $ 62 788 $
Groupe agro-
alimentaire 7 699 6 150 29 691 24 502
Groupe des
produits de
boulangerie 12 100 11 974 46 427 45 199
-------------------------------------------------------------------------
36 456 $ 33 550 $ 143 105 $ 132 489 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

-------------------------------------------------------------------------
Au 31 décembre
2006 2005
-------------------------------------------------------------------------

Total de l'actif (note 2(b))
Groupe des produits de la viande 1 551 502 $ 1 550 439 $
Groupe agro-alimentaire 702 534 639 622
Groupe des produits de boulangerie 810 940 694 519
Eléments d'actif non attribués 210 750 305 200
-------------------------------------------------------------------------
3 275 726 $ 3 189 780 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Ecarts d'acquisition
Groupe des produits de la viande 452 139 $ 452 815 $
Groupe agro-alimentaire 97 807 97 376
Groupe des produits de boulangerie 352 717 297 662
-------------------------------------------------------------------------
902 663 $ 847 853 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------

Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
intégrante de ces états.



1. LA SOCIETE

Les Aliments Maple Leaf Inc. ("Aliments Maple Leaf" ou la "société")
est l'une des plus grandes sociétés de transformation des aliments au
Canada. Elle compte parmi ses clients des grossistes et des
détaillants en alimentation, des services de restauration et des
clients dans les marchés industriels et agricoles, partout en
Amérique du Nord et à l'échelle internationale. Elle comporte trois
groupes d'exploitation, nommément le Groupe des produits de la
viande, le Groupe agro-alimentaire et le Groupe des produits de
boulangerie.

2. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés devraient
être examinés parallèlement avec les états financiers annuels
consolidés pour l'exercice clos le 31 décembre 2006.

(a) Modifications de conventions comptables

Le 1er janvier 2006, la société a adopté rétroactivement, avec
un retraitement des périodes précédentes, les consignes
présentées dans l'abrégé CPN-156 "Comptabilisation par un
fournisseur d'une contrepartie consentie à un client (y compris
un revendeur des produits du fournisseur)". Le CPN exige des
fournisseurs qu'ils classent certaines contreparties consenties
à des clients comme une réduction de leurs produits
d'exploitation plutôt que comme un coût des marchandises
vendues, à moins que le fournisseur n'ait reçu ou ne reçoive
plus tard un avantage identifiable en échange de cette
contrepartie. Pour le trimestre, l'incidence de l'adoption de
cette norme a été une réduction du chiffre d'affaires d'environ
87,4 M$ (79,6 M$ en 2005); en cumul annuel, cette baisse s'est
chiffrée à environ 369,4 M$ (333,3 M$ en 2005). Cette
modification comptable n'a eu aucune incidence sur le bénéfice
d'exploitation, sur le bénéfice net ou sur le bénéfice par
action.

(b) Données comparatives

Certaines données comparatives de 2005 ont été retraitées selon
la présentation des états financiers adoptée en 2006.

3. DEBITEURS

Aux termes de programmes de titrisation renouvelables, la société a
vendu certains de ses comptes clients à des institutions financières.
La société conserve une responsabilité de gestion et elle prend en
charge certaines obligations limitées à l'égard de débiteurs en
souffrance. Au 31 décembre 2006, les débiteurs gérés en vertu de ce
programme totalisaient 241,5 M$ (230,1 M$ en 2005).

4. FRAIS DE RESTRUCTURATION ET AUTRES FRAIS CONNEXES

2006
----

Au cours du quatrième trimestre, la société a enregistré des frais de
restructuration et d'autres coûts totalisant 44,9 M$ (34,8 M$ après
impôts). La majorité de ces frais de restructuration et autres frais
connexes est liée à la réorganisation de la chaîne de valeur du porc,
à la fermeture d'une usine de transformation de la volaille en
Nouvelle-Ecosse et à la fermeture d'une usine de production de
produits de boulangerie frais en Colombie-Britannique.

Au cours du troisième trimestre, la société a enregistré des frais de
restructuration et d'autres coûts totalisant 19,7 M$ (15,6 M$ après
impôts). Ces frais de restructuration et autres coûts sont liés à la
dévaluation de certains investissements dans le secteur du porc, aux
coûts liés à l'abandon par la société de certaines activités
secondaires, et aux coûts de restructuration liés au regroupement des
activités de l'entreprise dans les secteurs des produits frais du
porc et de la volaille.

Le tableau suivant présente un résumé des coûts encourus et des
paiements en espèces versés dans le cadre de ces projets de
restructuration en 2006, ainsi que du passif correspondant au
31 décembre 2006.

---------------------------------------------------------------------
Dépréci-
ation des
Indemnités Fermeture éléments Maintien
de départ de sites d'actif en poste Total
---------------------------------------------------------------------
Frais de
restructuration
et frais
connexes - 2006
Charges au cours
du troisième
trimestre 4 400 $ 1 481 $ 13 811 $ - $ 19 692 $
Paiements
comptant (211) (659) - - (870)
Eléments hors
caisse (13 811) - (13 811)
---------------------------------------------------------------------
Solde au
30 septembre 2006 4 189 $ 822 $ - $ - $ 5 011 $
Charges au cours
du quatrième
trimestre 11 634 $ 4 836 $ 25 406 $ 3 050 $ 44 926 $
Paiements
comptant (1 651) (627) - (35) (2 313)
Eléments hors
caisse - - (25 406) - (25 406)
---------------------------------------------------------------------
Solde au
31 décembre 2006 14 172 $ 5 031 $ - $ 3 015 $ 22 218 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

2005
----

Pour le premier trimestre 2005, la société a constaté des frais de
restructuration de 13,2 M$ (8,8 M$ après impôts), relativement à la
fermeture de certaines usines, à la restructuration de l'exploitation
de plusieurs de ses activités en relation avec l'intégration de
Schneider Corporation ("Aliments Schneider"), à la fermeture de la
boulangerie de la société à Peterborough, en Angleterre, et à
certains autres éléments liés à la restructuration de l'exploitation.
De la somme de 13,2 M$, une tranche de 5 M$ représente la dévaluation
de certaines immobilisations qui ont été cédées ou qui ont perdu de
la valeur en raison de la restructuration; une somme de 8,2 M$ est
liée aux provisions pour le licenciement d'employés, les coûts
d'abandon des installations et d'autres frais de restructuration. De
la somme de 8,2 M$, 1,6 M$ a été versé en 2006 (2,7 M$ en 2005) et
2,5 M$ ont été réaffectés au bénéfice net.

5. AUTRES PRODUITS

---------------------------------------------------------------------
Trimestres Exercices
terminés le terminés le
31 décembre 31 décembre
2006 2005 2006 2005
---------------------------------------------------------------------

Gain à la vente de
biens-fonds et de matériel 1 792 $ 2 078 $ 2 199 $ 3 498 $
Bénéfice (perte) sur les
activités immobilières (50) (283) 1 047 283

Dividendes reçus 93 71 458 510
Revenu de location 74 538 294 300
Quote-part du bénéfice des
sociétés associées (989) 492 (770) 3 131
Gain (perte) à la vente de
placements (57) - (202) 363
Perte à la conversion de
débentures - - - (1 108)
---------------------------------------------------------------------
863 $ 2 896 $ 3 026 $ 6 977 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

6. BENEFICE PAR ACTION

Le tableau suivant indique le calcul du bénéfice de base et du
bénéfice dilué par action :

---------------------------------------------------------------------
Trimestres terminés le 31 décembre
2006 2005
---------------------------------------------------------------------
Nombre Nombre
moyen moyen
Bénéfice pondéré pondéré
(perte) d'actions Bénéfice d'actions
net(te) (ii) BPA net (ii) BPA
------------------------- ---------------------------
De base (11 624)$ 127,0 (0,09)$ 18 196 $ 127,5 0,14 $
Options
d'achat
d'actions(i) - 1,6 - - 2,9 -
---------------------------------------------------------------------
Dilué (11 624)$ 128,6 (0,09)$ 18 196 $ 130,4 0,14 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------


---------------------------------------------------------------------
Exercices terminés le 31 décembre
2006 2005
---------------------------------------------------------------------
Nombre Nombre
moyen moyen
Bénéfice pondéré pondéré
(perte) d'actions Bénéfice d'actions
net(te) (ii) BPA net (ii) BPA
------------------------- ---------------------------
De base 4 525 $ 127,5 0,04 $ 94 242 $ 126,8 0,74 $
Options
d'achat
d'actions(i) - 1,8 - - 3,2 (0,02)
---------------------------------------------------------------------
Dilué 4 525 $ 129,3 0,03 $ 94 242 $ 130,0 0,72 $
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------

(i) Compte non tenu de l'incidence d'environ 11,7 millions
d'options et d'unités d'actions à participation restreinte
(10,7 millions pour 2005) permettant de faire l'acquisition
d'actions ordinaires pour le trimestre terminé le 31 décembre,
et de 9,5 millions d'options et d'unités d'actions à
participation restreinte (10,3 millions pour 2005) permettant
d'acheter des actions ordinaires pour l'exercice terminé le
31 décembre ayant un effet antidilutif.

(ii) En millions

7. IMPOTS SUR LES BENEFICES

Conformément au chapitre 3465 du Manuel de l'ICCA, "Impôts sur les
bénéfices", la société analyse toutes les données positives et
négatives disponibles pour évaluer la recouvrabilité d'actifs
d'impôts reportés. Cela comprend une étude des pertes cumulatives de
la société au cours des dernières années, de la période de report à
un exercice ultérieur de ces pertes et des stratégies de
planification fiscale qui s'offrent à la société. Une fois appliquées
ces conventions comptables aux pertes fiscales accumulées de la
société quant à sa division des produits de boulangerie congelés des
Etats-Unis, il existe désormais une incertitude suffisante quant au
montant des pertes et au moment où elles seront utilisées. Par
conséquent, au troisième trimestre, la société a enregistré une
provision pour moins-value de 19,2 M$ US (21,2 M$) pour la totalité
de l'actif d'impôts futurs net lié aux pertes fiscales aux
Etats-Unis.

8. ACQUISITIONS

(a) Au cours du quatrième trimestre 2006, la société a fait
l'acquisition de la participation restante dans de nombreux
investissements dans des porcheries dans lesquels elle détenait
une certaine participation qui avait été comptabilisée comme
valeur de comptabilisation pour un total de 2,9 M$ et
enregistré un écart d'acquisition de 0,2 M$.

(b) Le 27 novembre 2006, Pain Canada a fait l'acquisition de The
French Croissant Company Ltd. ("FCC") et d'Avance U.K.
Limited ("Avance"), deux boulangeries liées du Royaume-Uni,
pour une contrepartie totale de 29,1 millions de livres
sterling (63,9 M$). FCC vend des croissants et des produits
spécialisés au Royaume-Uni, et Avance est un important
fournisseur de produits de boulangerie frais, congelés et qui
se conservent longtemps. La société n'a pas encore finalisé
l'équation de regroupement pour ces acquisitions.

(c) Le 2 octobre 2006, Pain Canada a acquis la participation
restante dans Royal Touch Foods Inc. ("Royal Touch"),
fournisseur de sandwichs préemballés établi à Etobicoke, en
Ontario. La société a versé 3,5 M$, déduction faite de
l'encaisse acquise estimée à 0,8 M$, pour les actions de Royal
Touch. L'investissement dans Royal Touch avait été comptabilisé
à la valeur de consolidation avant cet achat. Le prix d'achat
est assujetti à un ajustement en fonction de l'actif net de
Royal Touch à la date d'acquisition. Au 31 décembre 2006,
l'équation du prix d'achat n'avait pas encore été finalisée.

9. EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE DU BILAN

Le 16 janvier 2007, la société a acheté 122 900 actions
supplémentaires dans Pain Canada pour 6,5 M$. La participation de la
société dans Pain Canada a augmenté, passant de 87,5 % à 88 %, en
conséquence de cette transaction.

10. RENSEIGNEMENTS SUPPLEMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRESORERIE

---------------------------------------------------------------------
Trimestres Exercices
terminés le terminés le
31 décembre 31 décembre
2006 2005 2006 2005
---------------------------------------------------------------------
Intérêts payés, montant net 36 447 $ 36 940 $ 96 222 $ 103 342 $
Impôts sur les bénéfices
payés, montant net 14 433 14 832 67 072 54 053
---------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------------



Renseignements: Personne-ressource : Lynda Kuhn, Vice-présidente,
relations publiques et relations avec les investisseurs, (416) 926-2026,
www.mapleleaf.com



Communiqués de presse et discours