Centre des médias
2005/10/27

A l'attention des rédacteurs des chroniques affaires et finance: Les Aliments Maple Leaf communique ses résultats du troisième trimestre

TORONTO, ON, le 27 oct. /CNW/ - Les Aliments Maple Leaf Inc. (MFI à la Bourse de Toronto) a communiqué aujourd'hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre terminé le 30 septembre 2005.

"Notre bénéfice d'exploitation du troisième trimestre a enregistré une modeste hausse de 5 p. cent, malgré les pressions exercées sur la bourse des marchandises à court terme, l'augmentation des coûts énergétiques et notre importante opération de fusion", a déclaré le président et chef de la direction, Michael McCain. "Comme nous sommes une entreprise en expansion, il est difficile de décrire cette hausse marginale du bénéfice en faisant preuve d'un grand enthousiasme, mais compte tenu des nombreux défis que nous avons dû relever, nous sommes satisfaits de nos résultats en général. Nous maintenons le dynamisme de nos activités fondamentales, nous continuons d'exécuter nos stratégies et nous enregistrons une augmentation constante de notre bénéfice, grâce à nos produits de consommation à rendement accru, de même qu'à notre gamme de produits frais de boulangerie."

Durant le troisième trimestre, le chiffre d'affaires a diminué de 5 % pour atteindre 1,6 milliard $, comparativement à 1,7 milliard $ pour l'exercice antérieur. Ce recul est imputable au fléchissement du prix des marchandises, qui a influé sur les produits de porc et de volaille, ainsi que sur les produits de nutrition et de fonte de la société. Durant les neuf premiers mois de 2005, le chiffre d'affaires a augmenté de 6 % pour s'élever à 4,9 milliards $, principalement grâce à l'acquisition de Schneider Foods, en avril 2004.

Le bénéfice d'exploitation avant les frais de restructuration a progressé de 5 %, pour s'établir à 71,6 millions $ au troisième trimestre. Pour les neuf premiers mois de 2005, il s'est accru de 17 % pour s'élever à 211,4 millions $. Les comparaisons du bénéfice d'exploitation, en glissement annuel, excluent des frais de restructuration de 13,2 millions $ (8,8 millions $ après impôts) engagés lors du premier trimestre de 2005. La direction estime qu'il s'agit de la meilleure façon d'évaluer les résultats d'exploitation, les frais de restructuration n'étant pas représentatifs du bénéfice d'exploitation courant.

Le bénéfice net du troisième trimestre a progressé de 13 % en glissement annuel, passant de 26,7 millions $ à 30,1 millions $. Toutefois, le bénéfice par action s'est maintenu à 0,24 $ pour le troisième trimestre des deux exercices respectifs. En glissement annuel, le bénéfice net a totalisé 84,4 millions $ (0,67 $ par action) avant les frais de restructuration, par rapport à 69,9 millions $ (0,62 $ par action) pour l'exercice antérieur. Inclusion faite des frais de restructuration, le bénéfice net s'établit à 76,0 millions $ (0,60 $ par action), en glissement annuel.

Analyse d'exploitation

La présente section constitue un résumé des bénéfices d'exploitation par segment. La fusion du Groupe des produits de la viande et du Groupe agro- alimentaire de la société englobe les activités de la Chaîne de valeur des protéines, qui se consacre à la production de protéines animales. Ces activités à forte interdépendance sont reliées stratégiquement dans le cadre du modèle de coordination verticale de la société. Bien que chaque entité consacre essentiellement ses énergies à sa clientèle externe, elle coordonne étroitement ses activités avec les autres entités pour fournir un rendement supérieur aux points d'intersection. Par conséquent, il s'avère plus pertinent d'analyser les résultats combinés de la Chaîne de valeur des protéines, plutôt que d'analyser les résultats de chaque segment à titre indépendant.



    Bénéfice d'exploitation avant les frais de restructuration

    (en millions            Troisième trimestre          Cumul annuel (ii)
     de dollars)         ----------------------    ----------------------
                          2005    2004     Var.     2005    2004     Var.
                         ------  ------  ------    ------  ------  ------
    Groupe des produits
     de la viande         13,3    15,2    (13 %)     49,5    37,8     31 %
    Groupe
     agro-alimentaire(i)  26,8    25,4      6 %      83,0    77,2      8 %
                         ----------------------   -----------------------
    Chaîne de valeur des
     protéines animales   40,1    40,6     (1)%     132,5   115,0     15 %
    Groupe des produits
     de boulangerie       31,5    27,8     13 %      78,9    66,1     19 %
                         ----------------------   -----------------------
                          71,6    68,4      5 %     211,4   181,1     17 %
                         ----------------------   -----------------------
                         ----------------------   -----------------------


    (i)  Les données cumulatives tiennent compte de gains de 0,2 M$
         (4,6 M$ en 2004) liés à la vente de contingents de production de
         volaille. Les troisièmes trimestres n'incluent aucun gain sur la
         vente de contingents de production de volaille.
    (ii) Les données cumulatives excluent les frais de restructuration de
         13,2 M$ au premier trimestre de 2005.

Activités de la Chaîne de valeur des protéines

Durant le troisième trimestre, le bénéfice de la Chaîne de valeur des protéines a diminué de 1 % comparativement à l'exercice antérieur, en raison d'un recul important des marges initiales dégagées par les transformateurs de volaille fraîche, du fléchissement constant des marges initiales dégagées par les transformateurs du porc, vu le prix anormalement élevé de cette catégorie d'animaux, ainsi que d'une baisse du rendement des entités de production de fonte. La conjoncture industrielle a donc éclipsé le dynamisme des résultats d'exploitation dégagés grâce aux produits de consommation, ainsi que le renforcement des marges de production du porc. En glissement annuel, le bénéfice de la Chaîne de valeur des protéines s'est accru de 15 % par rapport à l'exercice antérieur, grâce à la combinaison optimale des produits et à l'interdépendance de ces entités.

Groupe des produits de la viande

(produits de viande préparés à valeur ajoutée de marque; produits de porc frais, congelés et à valeur ajoutée de marque et produits de porc frais et congelés; produits de poulet et de dinde frais, congelés et à valeur ajoutée de marque; commercialisation, distribution et commerce d'aliments à l'échelle mondiale)

Durant le troisième trimestre de 2005, le chiffre d'affaires du Groupe des produits de la viande a diminué de 6 % pour atteindre 1,1 milliard $, en raison d'une baisse du prix sous-jacent des marchandises. Toutefois, son chiffre d'affaires a progressé de 11 % en glissement annuel, pour totaliser 3,3 milliards $ en comparaison de 2,9 milliards $ pour l'exercice antérieur, grâce à l'acquisition de Schneider Foods en avril 2004.

Le bénéfice d'exploitation a fléchi de 13 % pour totaliser 13,3 millions $, comparativement à 15,2 millions $ pour l'exercice antérieur. Néanmoins, le bénéfice d'exploitation a progressé de 31 % en glissement annuel, pour s'élever à 49,5 millions $, par rapport à 37,8 millions $ en 2004. Un recul important des marges industrielles dégagées par les transformateurs de volaille fraîche, et découlant d'une augmentation de l'approvisionnement en volaille vivante, constitue le principal facteur ayant occasionné la réduction du bénéfice d'exploitation. La production de porc frais a bénéficié d'une modeste amélioration de l'écart sous-jacent dégagé par les transformateurs de porc nord américains, bien que la marge réalisée sur le prix des marchandises soit demeurée nettement inférieure à la moyenne enregistrée depuis cinq ans. L'entité des produits de consommation a inscrit d'excellents résultats pour le troisième trimestre, grâce aux bénéfices découlant de la fusion, à une baisse du prix des matières brutes et à une combinaison optimale des produits. Toutefois, la société doit consacrer une part importante de ses activités à la fusion, qu'il lui reste à conclure. Par ailleurs, la hausse du chiffre d'affaires tiré des viandes préparées, des boîtes à lunch Schneiders et des rôtis précuits Maple Leaf, gamme de produits saisonniers, a influé favorablement sur les résultats. La société continue d'accorder une grande importance à l'enrichissement de ses marges, grâce à l'innovation et à la transformation à valeur ajoutée. Au troisième trimestre, le lancement des kebabs et des escalopes de porc, de poulet et de boeuf marinés Fresh Grill! de Maple Leaf a reçu un accueil très favorable sur le marché. La gamme s'élargit grâce aux rôtis prêts à cuire de Maple Leaf, gamme de rôtis de porc, de volaille et de boeuf frais, assaisonnés et marinés, déjà prêts à cuire au four.

Groupe agro-alimentaire

(recherche, développement et approvisionnement liés aux produits et services de nutrition de qualité destinés au bétail; aliments pour animaux de compagnie; production de porc; recyclage de sous-produits d'animaux)

Lors du troisième trimestre, le chiffre d'affaire du Groupe agro- alimentaire a diminué de 12 % pour s'établir à 204,0 millions $, comparativement à 230,6 millions $ lors de l'exercice antérieur. De plus, le chiffre d'affaires en glissement annuel a fléchi de 13 % pour atteindre 600,2 millions $, par rapport à 686,0 millions $ lors de l'exercice antérieur. Ce recul trimestriel du chiffre d'affaires est principalement imputable à la baisse du prix de marché des produits de nutrition et de fonte, causée par la faiblesse sous-jacente du prix des marchandises.

Durant la même période, toutefois, le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 26,8 millions $, ce qui représente une hausse de 6 % comparativement à l'exercice antérieur. En outre, le bénéfice d'exploitation en glissement annuel a progressé de 8 % pour totaliser 83,0 millions $, par rapport à 77,2 millions $ en 2004. Bien que les prix industriels du porc aient fléchi en comparaison du troisième trimestre de 2004, le bénéfice tiré de la production de porc, segment en pleine expansion de la société, a progressé grâce à la réduction du prix des céréales fourragères, qui a favorisé l'amélioration des marges de production du porc. Lors du troisième trimestre de 2005, la société détenait une participation réelle de 20 % dans ses activités de transformation du porc. Enfin, le bénéfice tiré de la production de fonte a diminué en raison d'une baisse des volumes d'exportation et d'une hausse des coûts énergétiques.

Groupe des produits de boulangerie

(produits de boulangerie frais, congelés et à valeur ajoutée de marque, dont les produits de boulangerie précuits et congelés; sauces et pâtes alimentaires de spécialité)

Durant le troisième trimestre, le chiffre d'affaires du Groupe des produits de boulangerie a augmenté de 4 % pour s'établir à 346,0 millions $, en comparaison de 332,4 millions $ lors de l'exercice précédent, grâce à un accroissement des ventes de produits de boulangerie frais et congelés en Amérique du Nord. En glissement annuel, le chiffre d'affaires a également augmenté de 4 % pour totaliser 1,0 milliard $, comparativement à 966,9 millions $ en 2004. Cette progression enregistrée lors du troisième trimestre repose sur une hausse des ventes de produits de boulangerie frais à haute valeur nutritive, ainsi que d'un élargissement de la part de marché détenue par la gamme de produits précuits à haute valeur nutritive Wholesome Harvest, qui comprend des pains et des pains mollets au blé, multicéréales et à grain entier.

Le bénéfice d'exploitation s'est accru de 13 % pour atteindre 31,5 millions $, par rapport à 27,8 millions $ pour l'exercice antérieur. Cette progression est principalement attribuable à l'augmentation du bénéfice tiré des produits de boulangerie frais. Pour les neuf premiers mois de 2005, le bénéfice d'exploitation a bondi de 19 % pour s'élever à 78,9 millions $, en comparaison de 66,1 millions $ pour 2004. La composition améliorée du chiffre d'affaires tiré des produits à haute valeur nutritive, l'augmentation des prix, ainsi que la réduction des frais d'administration et d'exploitation, favorisées par l'exécution des programmes de qualité six sigma, ont toutes contribué à l'augmentation du bénéfice déclaré pour le troisième trimestre. Cependant, les frais liés à la mise en service d'une nouvelle unité de production de bagels en Angleterre, ainsi qu'une hausse des dépenses liées à la publicité ainsi qu'à la promotion de la marque New York Bagel au Royaume- Uni ont partiellement neutralisé l'accroissement de la rentabilité. En Amérique du Nord, le bénéfice tiré d'une progression des ventes de produits de boulangerie congelés a égalé les résultats inscrits durant l'exercice antérieur, puisqu'une augmentation des coûts de distribution a contrebalancé la progression des ventes.

Renseignements complémentaires

La hausse importante des coûts énergétiques, qui affecte les industries du monde entier, a également influé sur les résultats inscrits par Maple Leaf pour le troisième trimestre de 2005. Ce facteur devrait entraîner une augmentation des frais pour le reste de l'exercice. L'énergie, en particulier, produit des répercussions à court terme, avant que la hausse de ses coûts ne se transforme en hausse des prix. Néanmoins, Maple Leaf sera généralement capable de maîtriser ces pressions inflationnistes à moyen terme, en appliquant des mesures visant à réduire la consommation énergétique ainsi que d'autres charges d'exploitation, grâce à une hausse des prix.

Flux de trésorerie et activités de financement

A la fin du troisième trimestre, la dette totale, exclusion faite de l'encaisse, était descendue à 1,1 milliard $, en comparaison de 1,3 milliard $ en 2004, grâce à une émission d'actions à la fin de 2004, ainsi qu'aux rentrées de fonds tirées des activités d'exploitation.

Au troisième trimestre de 2005, les intérêts débiteurs ont totalisé 23,6 millions $, comparativement à 23,7 millions $ en 2004. En glissement annuel, ils s'élèvent à 74,7 millions $, par rapport à 65,1 millions $ pour la période équivalente de 2004. Ce recul des intérêts débiteurs constaté durant le troisième trimestre est attribuable à une forte diminution du solde de la dette. Cependant, la hausse des taux d'intérêt a neutralisé cette réduction. Lors du quatrième trimestre de 2004, la société a refinancé une portion importante de sa dette en remplaçant la dette à court terme, assortie d'un faible taux d'intérêt, par des billets à taux fixe à long terme, dont les taux d'intérêt sont plus élevés que ceux du passif à court terme. Bien que la société ait acquitté des intérêts débiteurs ayant dépassé ceux de l'exercice antérieur, 85 % de la dette n'était toujours pas assujettie aux fluctuations des taux d'intérêt, en septembre 2005.

Pour le troisième trimestre, le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation s'est élevé à 104,4 millions $, en comparaison de 44,6 millions $ au troisième trimestre de 2004. Le renforcement du flux de trésorerie est principalement attribuable à une diminution du fonds de roulement durant le troisième trimestre de 2005, en raison d'une baisse du solde des comptes débiteurs et d'une hausse du solde des comptes fournisseurs. En glissement annuel, le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation atteint 134,1 millions $, comparativement à 92,2 millions $ pour 2004.

Durant le troisième trimestre, les dépenses consacrées aux installations et à l'équipement ont descendu à 31,1 millions $, en comparaison de 45,6 millions $ pour 2004. En glissement annuel, ces dépenses totalisent 115,9 millions $, par rapport à 108,1 millions $ pour 2004. Parmi les principaux emplois du flux de trésorerie figurent l'acquisition d'un nouveau broyeur dans la région de l'Atlantique, la mise en service d'une usine au biodiesel au Québec, ainsi que des améliorations environnementales dans le segment de la fonte.

Autres sujets

Les Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action, payable le 30 décembre 2005 aux actionnaires inscrits le 10 décembre 2005. Les Aliments Maple Leaf Inc., grande société canadienne de transformation alimentaire, a pour mission de fournir des produits alimentaires de qualité aux consommateurs du monde entier. La société, dont le siège est établi à Toronto, au Canada, emploie maintenant plus de 23 000 personnes dans ses établissements répartis au Canada ainsi qu'aux Etats-Unis, en Europe et en Asie. Elle a déclaré un chiffre d'affaires de 6,4 milliards de dollars en 2004.

La société présentera un exposé sur ses résultats financiers du troisième trimestre à l'intention des investisseurs, par l'intermédiaire du site www.mapleleaf.com. Cet exposé est également accessible sous la rubrique Relations avec les investisseurs, à la page des résultats trimestriels. Le 27 octobre 2005 à 14 h 30, HAE, Les Aliments Maple Leaf Inc. tiendra une conférence téléphonique sur ses résultats financiers du troisième trimestre. Pour y prendre part, veuillez composer le 416-340-2216 ou le 1-866-898-9626. Les personnes qui ne pourront assister à cette conférence pourront accéder à sa retransmission une heure après la tenue de l'événement. Il leur suffira de composer le 416-695-5800 ou le 1-800-408-3053 (code d'accès 3158418 (dièse) ).

Le 27 octobre 2005 à 14 h 30, HAE, un exposé sur les résultats financiers du troisième trimestre sera également webdiffusé sur le site http://investor.mapleleaf.ca, par l'intermédiaire d'un lien. Après la conférence téléphonique, la webdiffusion archivée sera retransmise par l'intermédiaire des liens cités précédemment.


    Etats financiers consolidés
    (exprimés en dollars canadiens)


    ALIMENTS MAPLE LEAF INC.


    Trimestres et périodes de neuf mois terminés les
    30 septembre 2005 et 2004



    ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Bilans consolidés
    (en milliers de dollars canadiens)

    ------------------------------------------------------------------------
                                             Au            Au            Au
                                   30 septembre  30 septembre   31 décembre
                                           2005          2004          2004
    ------------------------------------------------------------------------
                                   (non vérifié) (non vérifié)
    ACTIF                                           (retraité)
                                                   (note 1(a))
    Actif à court terme
      Espèces et quasi-espèces           60 062 $      46 726 $     111 770 $
      Débiteurs (note 3)                308 307       337 784       292 462
      Stocks                            403 206       390 181       385 128
      Actif d'impôts futurs
       à court terme                     20 016         5 292         6 708
      Charges payées d'avance et
       autres éléments d'actif           17 677        17 179        13 218
      ----------------------------------------------------------------------
                                        809 268       797 162       809 286

    Placements dans des
     sociétés associées                  79 292        78 671        82 302

    Biens-fonds et matériel           1 101 067       992 936       973 718

    Autres éléments d'actif
     à long terme                       234 539       212 485       230 201

    Actif d'impôts futurs
     à long terme                        28 627        28 965        26 976

    Ecarts d'acquisition                848 077       809 691       816 408

    Autres actifs incorporels            81 383        45 329        82 840

    ------------------------------------------------------------------------
                                      3 182 253 $   2 965 239 $   3 021 731 $
    ------------------------------------------------------------------------
    ------------------------------------------------------------------------

    PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

    Passif à court terme
      Créditeurs et charges à payer     614 170 $     606 296 $     621 564 $
      Impôts sur les bénéfices et
       autres taxes exigibles            13 832        12 244        27 651
      Tranche de la
       dette à long terme
       échéant à moins de un an         113 616       116 110       105 910
      ----------------------------------------------------------------------
                                        741 618       734 650       755 125

    Dette à long terme                1 064 580     1 234 029     1 052 195

    Passif d'impôts futurs               61 821        42 813        29 207

    Autres éléments de passif
     à long terme                       258 239       162 587       205 542

    Part des
     actionnaires sans contrôle          74 885        79 995        74 109

    Capitaux propres                    981 110       711 165       905 553

    ------------------------------------------------------------------------
                                      3 182 253 $   2 965 239 $   3 021 731 $
    ------------------------------------------------------------------------
    ------------------------------------------------------------------------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.


    ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Etats consolidés des résultats
    (en milliers de dollars canadiens, sauf les données par action)

    -------------------------------------------------------------------------
                                 Trimestre clos le         Neuf mois clos le
                                      30 septembre              30 septembre
    (non vérifié)                2005         2004          2005        2004
    -------------------------------------------------------------------------
                                         (retraité)                (retraité
                                        (note 1(a))               (note 1(a))

    Chiffre d'affaires      1 615 812 $  1 698 508 $  4 864 333 $ 4 582 729 $

    ------------------------------------------------------------------------
    ------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation
     avant les frais de
     restructuration           71 561       68 405      211 381     181 093
    Frais de restructuration
     (note 2)                       -            -       13 157           -
    ------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation    71 561       68 405      198 224     181 093
    Autres produits (note 4)    2 365          722        4 081       2 519
    ------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant les
     intérêts et les
     impôts sur les
     bénéfices                 73 926       69 127      202 305     183 612
    Intérêts débiteurs         23 624       23 731       74 714      65 101
    ------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant les
     impôts sur les
     bénéfices                 50 302       45 396      127 591     118 511
    Impôts sur les bénéfices   16 395       15 670       42 132      41 437
    ------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant la
     part des actionnaires
     sans contrôle             33 907       29 726       85 459      77 074
    Part des actionnaires
     sans contrôle              3 846        3 016        9 413       7 214
    ------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net
     pour la période           30 061 $     26 710 $     76 046 $    69 860 $
    ------------------------------------------------------------------------
    ------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice de base
     par action (note 10)        0,24 $       0,24 $       0,60 $      0,62 $

    Bénéfice dilué
     par action (note 10)        0,23 $       0,23 $       0,58 $      0,61 $

    Nombre moyen pondéré
     d'actions
     (en millions)              127,1        113,3        126,6       113,2

    Dividendes déclarés
     par action                  0,04 $       0,04 $       0,12 $      0,12 $

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.


    Etats consolidés des bénéfices non répartis
    (en milliers de dollars canadiens)
    -------------------------------------------------------------------------
                                              Neuf mois clos le 30 septembre
    (non vérifié)                                           2005        2004
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                   (retraité)
                                                                  (note 1(a))

    Bénéfices non répartis au début de la période       159 129 $    74 982 $
    Bénéfice net pour la période                         76 046      69 860
    Dividendes déclarés                                 (15 222)    (13 589)

    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis à la fin de la période       219 953 $   131 253 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.



    ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Etats consolidés des flux de trésorerie
    (en milliers de dollars canadiens)

    -------------------------------------------------------------------------
                                 Trimestre clos le         Neuf mois clos le
                                      30 septembre              30 septembre
    (non vérifié)                2005         2004          2005        2004
    -------------------------------------------------------------------------
                                         (retraité)                (retraité)
    RENTREES (SORTIES)                  (note 1(a))               (note 1(a))
     LIEES AUX

    Activités d'exploitation
      Bénéfice net             30 061 $     26 710 $     76 046 $    69 860 $
      Ajouter (déduire) les
       éléments hors caisse
        Amortissement          33 058       32 996       98 939      91 264
        Rémunération à base
         d'actions (note 5)     2 089        1 040        5 599       2 505
        Part des actionnaires
         sans contrôle          3 846        3 016        9 413       7 214
        Impôts futurs           9 826        5 199        9 553      17 036
        Augmentation de
         l'actif des
         régimes de retraite   (5 488)     (13 935)     (16 318)    (25 493)
        Gains non répartis
         des sociétés
         associées              2 527       (1 799)      (5 791)     (3 304)
        (Gain) perte à la
         vente de biens-fonds
         et de matériel          (598)         128       (1 420)     (1 112)
        (Gain) perte à la
         vente de placements      363         (492)         363        (512)
      Autres                    2 197      (11 711)       2 838     (10 642)
      Variation des
       autres débiteurs
       à long terme               399          274        6 885      (5 525)
      Variation du
       fonds de roulement
       lié à l'exploitation    31 129        3 132      (51 984)    (49 130)
      ----------------------------------------------------------------------
                              104 355       44 558      134 123      92 161

    Activités de financement
      Versement de dividendes  (5 099)      (4 532)     (15 222)    (13 589)
      Versement de dividendes
       aux actionnaires
       sans contrôle             (200)        (255)        (711)       (722)
      Augmentation
       (diminution) nette
       de la dette
       à long terme           (53 737)     (14 378)     (63 588)    404 960
      Augmentation du
       capital-actions          5 232          542       13 711       1 213
      ----------------------------------------------------------------------
                              (53 804)     (18 623)     (65 810)    391 862

    Activités d'investissement
      Acquisition de
       biens-fonds et de
       matériel               (31 052)     (45 615)    (115 940)   (108 108)
      Produit de la vente de
       biens-fonds et de
       matériel                 1 684          210        8 287       9 066
      Acquisition de
       l'actif net
       d'entreprises (note 7)       -      (10 338)     (10 625)   (380 899)
      Autres                   (4 440)       1 936       (1 743)      3 736
      ----------------------------------------------------------------------
                              (33 808)     (53 807)    (120 021)   (476 205)

    Augmentation
     (diminution) des
     espèces et
     quasi-espèces             16 743      (27 872)     (51 708)      7 818

    Espèces et quasi-espèces
     au début de la période    43 319       74 598      111 770      38 908

    ------------------------------------------------------------------------
    Espèces et quasi-espèces
     à la fin de la période    60 062 $     46 726 $     60 062 $    46 726 $
    ------------------------------------------------------------------------
    ------------------------------------------------------------------------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.


    ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Renseignements financiers sectoriels
    (en milliers de dollars canadiens)

    -------------------------------------------------------------------------
                                 Trimestre clos le         Neuf mois clos le
                                      30 septembre              30 septembre
    (non vérifié)                2005         2004          2005        2004
    -------------------------------------------------------------------------

    Chiffre d'affaires

      Groupe des
       produits de la
       viande               1 065 760 $  1 135 501 $  3 257 366 $ 2 929 806 $
      Groupe
       agro-alimentaire       204 034      230 559      600 216     686 001
      Groupe des
       produits de
       boulangerie            346 018      332 448    1 006 751     966 922
    -------------------------------------------------------------------------
                            1 615 812 $  1 698 508 $  4 864 333 $ 4 582 729 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation
     avant les frais de
     restructuration
      Groupe des
       produits de la
       viande                  13 309 $     15 246 $     49 456 $    37 833 $
      Groupe
       agro-alimentaire        26 826       25 331       82 979      77 151
      Groupe des
       produits de
       boulangerie             31 426       27 828       78 946      66 109
    ------------------------------------------------------------------------
                               71 561 $     68 405 $    211 381 $   181 093 $
    ------------------------------------------------------------------------
    ------------------------------------------------------------------------

    Acquisition de
     biens-fonds et de
     matériel
      Groupe des
       produits de la
       viande                  13 180 $     10 445 $     46 362 $    36 361 $
      Groupe
       agro-alimentaire         7 953       15 043       26 630      25 611
      Groupe des
       produits de
       boulangerie              9 919       20 127       42 948      46 136
    ------------------------------------------------------------------------
                               31 052 $     45 615 $    115 940 $   108 108 $
    ------------------------------------------------------------------------
    ------------------------------------------------------------------------

    Amortissement
      Groupe des
       produits de la
       viande                  15 098 $     16 776 $     47 362 $    43 396 $
      Groupe
       agro-alimentaire         6 662        5 585       18 352      15 839
      Groupe des
       produits de
       boulangerie             11 298       10 635       33 225      32 029
    ------------------------------------------------------------------------
                               33 058 $     32 996 $     98 939 $    91 264 $
    ------------------------------------------------------------------------
    ------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                             Au            Au            Au
                                   30 septembre  30 septembre   31 décembre
                                           2005          2004          2004
    -------------------------------------------------------------------------
                                   (non vérifié) (non vérifié)
    Total de l'actif
      Groupe des
       produits de la viande             1 576 352 $  1 435 818 $ 1 452 100 $
      Groupe agro-alimentaire              648 569      606 824     597 806
      Groupe des
       produits de boulangerie             704 066      708 472     702 137
      Eléments d'actif non attribués       253 266      214 125     269 688
    ------------------------------------------------------------------------
                                         3 182 253 $  2 965 239 $ 3 021 731 $
    ------------------------------------------------------------------------
    ------------------------------------------------------------------------

    Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés.

MAPLE LEAF FOODS INC.

Notes afférentes aux résultats financiers consolidés (Les chiffres dans les tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action.)

Trimestre et période de neuf mois terminés le 30 septembre 2005 et 2004

1. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés annuels de la société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2004. Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada selon les mêmes conventions comptables que celles qui ont été appliquées aux états financiers consolidés de l'exercice terminé le 31 décembre 2004, à l'exception de ce qui suit :

a) Débentures convertibles

Le 1er janvier 2005, la société a adopté les modifications aux principes comptables canadiens, chapitre 3860, "Instruments financiers - informations à fournir et présentation", sur une base rétroactive, avec retraitement des chiffres des périodes antérieures. La norme révisée, en vigueur depuis le 1er janvier 2005, exige que les obligations d'un montant fixe pouvant être réglées, au gré de l'émetteur, par un nombre variable d'actions de l'émetteur, soient présentées à titre de passifs. Etant donné l'adoption de cette nouvelle norme, la société a reclassé la composante de capital de ses débentures convertibles (note 9) comme titre de créance, et les intérêts, les charges de désactualisation et l'incidence fiscale connexe ont été reclassés à l'état des résultats dans les périodes comparatives. L'application rétroactive de cette norme a donné lieu à un reclassement de 89,7 millions de dollars des capitaux propres à la dette au 30 septembre 2004. La norme révisée a donné lieu à une réduction de 3,7 millions de dollars du bénéfice net (déduction faite des impôts) pour la période de neuf mois terminée le 30 septembre 2004 et de 4,5 millions de dollars pour les douze mois terminés le 31 décembre 2004. Il n'y a eu aucune incidence sur le bénéfice de base ou le bénéfice dilué par action pour les périodes antérieures.

b) Entités à détenteurs de droits variables

La société a adopté la nouvelle note d'orientation concernant la comptabilité, la NOC-15, " Consolidation des entités à détenteurs de droits variables ", sur une base rétroactive, sans retraitement des chiffres des périodes précédentes et ce, en date du 1er janvier 2005. En conséquence de l'adoption de la note, les résultats de plusieurs entités sont maintenant consolidés avec ceux de la société. L'incidence la plus notable a été la consolidation de l'usine de transformation du porc de Brandon, au Manitoba, tel qu'il est décrit à la note 22 afférente aux états financiers de la société pour l'exercice terminé le 31 décembre 2004. La consolidation a donné lieu à une hausse d'environ 92,2 millions de dollars des actifs et d'environ 91,0 millions de dollars de la dette à long terme au 30 septembre 2005. L'adoption de la NOC-15 a également donné lieu à la consolidation de plusieurs des placements de la société dans différentes usines de transformation du porc. La consolidation des usines de transformation du porc s'est traduite par une augmentation d'environ 18,1 millions de dollars de la dette et d'environ 34,9 millions de dollars du total de l'actif. Il n'y a eu aucune incidence sur le bénéfice net de la société lors de la consolidation de ces entités.

c) Données comparatives

Certaines données comparatives de 2004 ont été retraitées selon la présentation des états financiers adoptée en 2005.

2. FRAIS DE RESTRUCTURATION

Au cours du premier trimestre de 2005, la société a constaté des frais de restructuration de 13,2 millions de dollars (8,8 millions de dollars, déduction faite des impôts), relativement à la fermeture de certaines usines, à la restructuration de l'exploitation de plusieurs de ses sociétés liées à l'intégration de Schneider Corporation ("Aliments Schneider"), à la fermeture de la boulangerie de la société à Peterborough, en Angleterre, et à certains autres éléments de restructuration de l'exploitation. De la somme de 13,2 millions de dollars, une tranche de 5,0 millions de dollars est liée à l'amortissement de certaines immobilisations qui ont été cédées ou qui se sont trouvées diminuées en raison de la restructuration et une tranche de 8,2 millions $ est liée à des provisions pour fin d'emploi, des coûts de fin d'emploi de l'usine et d'autres frais de restructuration. Des provisions de 8,2 millions de dollars, une somme de 0,9 million de dollars a été payée pendant le trimestre.

3. DEBITEURS

Aux termes de programmes de titrisation renouvelables, la société a vendu, avec recours limité, certaines de ses créances à des institutions financières. La société conserve une responsabilité de gestion et elle prend en charge certaines obligations limitées à l'égard de débiteurs en souffrance. Au 30 septembre 2005, des débiteurs totalisant 194,5 millions de dollars (194,3 millions de dollars au 30 septembre 2004 et 209,7 millions de dollars au 31 décembre 2004) avaient été vendus conformément à ces programmes.

4. AUTRES PRODUITS (CHARGES)


    ---------------------------------------------------------------------
                               Trimestre clos le       Neuf mois clos le
                                    30 septembre            30 septembre
                               2005         2004        2005        2004
    ---------------------------------------------------------------------

    Quote-part du
     bénéfice des
     sociétés associées        1 281 $       211 $     2 639 $       699 $
    Gain (perte) à la
     vente de
     biens-fonds et de
     matériel                    598        (128)      1 420       1 112
    Gain (perte) sur les
     activités immobilières      424         (49)        566        (196)
    Gain à la vente de
     placements                  354         492         363         512
    Dividendes reçus             131           -         439           -
    Autres                      (423)        196        (238)        392
    Perte au remboursement de
     débentures convertibles       -           -      (1 108)          -

    -------------------------------------------------------------------------
                               2 365 $       722 $     4 081 $     2 519  $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

5. REMUNERATION A BASE D'ACTIONS

Les dépenses de rémunération à base d'actions pour le troisième trimestre se sont élevées à 2,1 millions de dollars (1,0 million de dollars en 2004) et à 6,0 millions de dollars depuis le début de l'exercice (2,5 millions de dollars en 2004). Au cours du trimestre, la société a octroyé 1 300 000 options sur actions (1 265 250 en 2004) à un prix moyen pondéré d'exercice par action de 16,37 $, et 769 750 unités d'actions à participation restreinte (776 375 en 2004). La juste valeur des options sur actions et des unités d'actions à participation restreinte attribuées au cours du trimestre s'élève à 4,2 millions de dollars (4,1 millions de dollars en 2004) et à 8,6 millions de dollars (7,6 millions de dollars en 2004) respectivement.

6. PRESTATIONS DE RETRAITE

Au cours du trimestre, la société a constaté un produit de 3,7 millions de dollars à l'égard du revenu net des régimes d'avantages sociaux, compte tenu des coûts des avantages complémentaires de retraite (5,8 millions de dollars en 2004). Pour la période de neuf mois terminée en 2005, la société a réalisé un produit de 7,6 millions de dollars à l'égard du revenu net des régimes d'avantages sociaux (6,8 millions de dollars en 2004).

7. ACQUISITIONS

Le 5 avril 2004, la société a conclu l'acquisition d'Aliments Schneider en contrepartie de 376,7 millions de dollars au comptant, y compris les frais de l'opération de 8,1 millions de dollars et la prise en charge de la dette d'Aliments Schneider. Au 30 juin 2005, l'attribution du prix d'acquisition a été conclue. L'écart d'acquisition découlant de l'opération est compris dans le total de l'actif du Groupe des produits de la viande.

Le tableau ci-dessous présente des renseignements au sujet des rajustements au prix d'achat pour cette transaction pour l'exercice :


    ---------------------------------------------------------------------
                                            Au                        Au
                                   31 décembre                   30 juin
                                          2004    Rajustements      2005
    ---------------------------------------------------------------------
    Fonds de roulement
     (insuffisance), montant net        79 590 $     (4 443) $    75 147 $
    Placements                          21 191            -       21 191
    Biens-fonds et matériel            152 604       (2 976)     149 628
    Autres actifs                        7 689       (1 977)       5 712
    Ecarts d'acquisition               291 402       28 149      319 551
    Autres actifs incorporels           72 480            -       72 480
    Dette à long terme                (146 691)           -     (146 691)
    Impôts futurs                       27 014       19 886       46 900
    Passif découlant des
     régimes de retraite               (75 993)        (250)     (76 243)
    Passif découlant des
     régimes d'avantages
      postérieurs à l'emploi           (49 631)         (53)     (49 684)
    Autres éléments de passif
     à long terme                       (1 255)     (38 336)     (39 591)
    Part des actionnaires
     sans contrôle                      (1 737)           -       (1 737)
    ---------------------------------------------------------------------
    Coût d'acquisition total           376 663 $          - $    376 663 $
    ---------------------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------------------

En 2005, la société a fait l'acquisition de parts de marché de Pain Canada Compagnie, Limitée (66 900 actions en janvier pour une somme de 2,7 millions de dollars au comptant et 158 400 actions en mai pour 7,8 millions de dollars comprenant une somme au comptant de 4,3 millions et pour 3,5 millions $ d'actions), faisant ainsi passer sa participation à 87,5 %. Cette acquisition a donné lieu à une augmentation de l'écart d'acquisition de 6,1 millions de dollars, une réduction de l'intérêt minoritaire de 4,2 millions de dollars, et une hausse des autres actifs nets de 0,2 million de dollars. En mai 2005, la société a acquis les 32 % d'intérêts restants dans Cappola Food Inc. pour un produit net d'environ 3,6 millions de dollars se traduisant par un écart d'acquisition supplémentaire d'approximativement 1,6 million de dollars.

8. CAPITAL-ACTIONS

Le tableau suivant présente l'évolution du nombre d'actions émises et en circulation durant l'exercice, ainsi que la valeur correspondante de ces actions :


    ---------------------------------------------------------------------
                               Nombre d'actions        Capital-actions ($)
                          ------------------------- ---------------------
                                 2005         2004       2005       2004
    ---------------------------------------------------------------------
    Solde au
     1er janvier          125 174 627  113 174 213    731 291 $  565 048 $
    Exercice d'options        416 069       27 800      4 723        277
    Conversion de
     débentures
     convertibles
     (note 9)                 763 933            -     12 217          -
    ---------------------------------------------------------------------
    Solde au 31 mars      126 354 629  113 202 013    748 231    565 325
    Exercice d'options        334 755       37 600      3 756        394
    Emission d'actions(i)     214 450            -      3 495          -
    ---------------------------------------------------------------------
    Solde au 30 juin     126 903 834  113 239 613    755 482    565 719
    Exercice d'options       440 997       50 000      5 232        542
    ---------------------------------------------------------------------
    Solde au
     30 septembre        127 344 831  113 289 613    760 714    566 261
    ---------------------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------------------


        (i) Actions émises pour l'achat d'actions supplémentaires de
            Pain Canada Compagnie, Limitée (voir note 7)

9. DEBENTURES CONVERTIBLES

Le 8 décembre 2004, la société a émis un avis de remboursement du montant total en capital de 91,3 millions de dollars des débentures convertibles impayées pour une somme au comptant, à la valeur nominale, plus les intérêts courus, avec une date de remboursement du 7 janvier 2005. Par conséquent, la société n'avait plus l'option de satisfaire au remboursement avec des actions ordinaires. A compter de cette date, la société a donc reclassé 90,0 millions de dollars des débentures convertibles dans la dette à court terme, laissant 7,3 millions de dollars liés à l'option de conversion des porteurs de débentures dans les capitaux propres. Pour la période allant de la date de reclassement au 31 décembre 2004, les frais financiers, y compris les intérêts au taux nominal, ont été reclassés à titre d'intérêts débiteurs.

Le 7 janvier 2005, certains porteurs de débentures ont exercé leurs droits de conversion, et la société a émis 763 933 actions ordinaires, réduisant ainsi le montant total au comptant d'environ 11,5 millions de dollars à payer par la société lors du remboursement et donnant lieu à une réduction proportionnelle de 0,9 million de dollars de l'option de conversion des porteurs de débentures dans les capitaux propres. Par conséquent, la société a versé 79,8 millions de dollars pour rembourser les débentures restantes impayées, ce qui a donné lieu à une perte de 1,1 million de dollars lors du remboursement au cours du premier trimestre de 2005.

Le solde créditeur de 6,4 millions de dollars relativement au privilège de conversion a été constaté lors du remboursement d'obligations à l'aide du surplus d'apport à titre d'opération portant sur les capitaux propres.

10. BENEFICE PAR ACTION

Le tableau suivant indique le calcul du bénéfice de base et du bénéfice dilué par action :


    -------------------------------------------------------------------------
                                   Trimestre clos le 30 septembre
                                  2005                        2004
    -------------------------------------------------------------------------
                                 Nombre                       Nombre
                                  moyen                        moyen
                                  pondéré                      pondéré
                       Bénéfice   d'actions         Bénéfice   d'actions
                        net        (iii)     BPA     net        (iii)     BPA
                      --------------------------- ---------------------------
    De base              30 061 $ 127,1    0,24 $   26 710 $ 113,3     0,24 $
      Options
       d'achat
       d'actions(i)           -     3,2   (0,01)         -     0,5        -
      Dette
       convertible(ii)        -       -       -      1 223     6,1    (0,01)
    -------------------------------------------------------------------------
    Dilué                30 061 $ 130,3    0,23 $   27 933 $ 119,9     0,23 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                   Neuf mois clos le 30 septembre
                                  2005                        2004
    -------------------------------------------------------------------------
                                 Nombre                       Nombre
                                  moyen                        moyen
                                  pondéré                      pondéré
                       Bénéfice   d'actions         Bénéfice   d'actions
                        net        (iii)     BPA     net        (iii)     BPA
                      --------------------------- ---------------------------
    De base              76 046 $ 126,6     0,60 $   69 860 $ 113,2    0,62 $
      Options
       d'achat
       d'actions(i)           -     3,7    (0,02)         -     0,5       -
      Dette
       convertible(ii)        -       -        -      3 659     6,1   (0,01)
    -------------------------------------------------------------------------
      Dilué              76 046 $ 130,3     0,58 $   73 519 $ 119,8    0,61 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

(i) Compte non tenu de l'incidence d'environ 10,3 millions d'options et unités d'actions à participation restreinte (13,3 millions en 2004) et de 9,8 millions d'options et unités d'actions à participation restreinte (13,3 millions en 2004) permettant de faire l'acquisition d'actions ordinaires ayant un effet antidilutif, pour le trimestre et la période de neuf mois terminés le 30 septembre, respectivement.

(ii) Conformément à ce qui est indiqué à la note 9, les débentures convertibles ont toutes été converties ou remboursées le 7 janvier 2005.

(iii) En millions.

11. RENSEIGNEMENTS SUPPLEMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRESORERIE


    ---------------------------------------------------------------------
                               Trimestre clos le       Neuf mois clos le
                                    30 septembre            30 septembre
                               2005         2004        2005        2004
    ---------------------------------------------------------------------
    Intérêts payés,
     montant net              15 636 $    16 203 $    66 402 $    56 614 $
    Impôts sur le bénéfice
     payés, montant net       10 233       9 028      39 221      30 446
    ---------------------------------------------------------------------
    ---------------------------------------------------------------------

10/27/2005

/Renseignements: Lynda Kuhn, Vice-présidente, relations publiques et relations avec les investisseurs, 416-926-2026, www.mapleleaf.com/ (MFI.)

CO: MAPLE LEAF FOODS INC.
ST: Ontario
IN: FOD
SU: ERN CCA


Communiqués de presse et discours