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A l’attention des rédacteurs des chroniques affaires et finance: Aliments Maple Leaf communique ses résultats du premier trimestre 2006

TORONTO, ON, le 26 avril 2006 /CNW/ – Aliments Maple Leaf Inc. (MFI à la Bourse de Toronto) a communiqué aujourd’hui ses résultats financiers pour le premier trimestre terminé le 31 mars 2006.

« Nous avons bien progressé pour ce qui est de la récupération du bénéfice
au cours de notre premier trimestre de l’exercice 2006, en réagissant aux
facteurs qui nous avaient causé des problèmes à la fin de 2005 », a déclaré
Michael H. McCain, président et chef de la direction. « Toutefois, comme prévu,
les marchés des protéines ont été faibles sur plusieurs fronts au début de
l’exercice. »

« Nous sommes ravis du rendement de l’équilibre de nos produits au milieu
de marchés des protéines très, très problématiques partout dans le monde. Nous
avons réussi à instaurer des hausses de prix afin de contrer les effets
inflationnistes de l’augmentation des coûts de l’énergie. Nous avons obtenu
d’excellents résultats dans nos secteurs des produits de consommation
alimentaires et des produits de boulangerie frais, grâce à une mise en marché
innovatrice et aux synergies découlant des fusions. Ces réalisations ont
réussi à annuler l’impact continu de la faiblesse des marchés du porc et de la
volaille, alimentée par les problèmes de change et par l’offre et la demande
mondiales de tous les types de protéines. »

Au premier trimestre, le chiffre d’affaires a diminué de 5 % à 1,4 G$,
comparativement à 1,5 G$ pour l’exercice antérieur. Ce recul est
principalement imputable au fléchissement du prix des marchandises
d’exportation.

Le bénéfice d’exploitation avant les frais de restructuration a diminué
et s’est établi à 51,8 M$, contre 61,2 M$ pour l’exercice antérieur. Le
bénéfice d’exploitation du premier trimestre 2005 exclut des frais de
restructuration de 13,2 M$ (8,3 M$ après impôts et part des actionnaires sans
contrôle). La direction estime qu’il s’agit de la meilleure façon d’évaluer
les résultats d’exploitation, les frais de restructuration n’étant pas
représentatifs des activités poursuivies.

Le bénéfice net a reculé à 17,3 M$ (0,14 $ par action) par rapport à
21,1 M$ (0,17 $ par action) exclusion faite des frais de restructuration au
premier trimestre de l’exercice précédent. Compte tenu des frais de
restructuration, le bénéfice net du premier trimestre 2005 se chiffrait à
12,7 M$ (0,10 $ par action).

Analyse d’exploitation
———————-

Ensemble, le Groupe des produits de la viande et le Groupe agro-
alimentaire englobent les activités de la Chaîne de valeur des protéines, qui
se consacre à la production de protéines animales. Ces activités à forte
interdépendance sont reliées stratégiquement dans le cadre du modèle de
coordination verticale de la société. Bien que chaque entité consacre
essentiellement ses énergies à sa clientèle externe, elle coordonne
étroitement ses activités avec les autres entités pour fournir un rendement
supérieur aux points d’intersection. Par conséquent, il s’avère plus pertinent
d’analyser les résultats combinés de la Chaîne de valeur des protéines, plutôt
que d’analyser les résultats de chaque secteur séparément.

Le tableau ci-dessous, sur lequel est fondé l’exposé des résultats
d’exploitation de la société divulgués dans le présent communiqué, indique le
bénéfice d’exploitation par secteur d’activité, avant les frais de
restructuration:

<<
Bénéfices d’exploitation
————————

    (en millions de dollars)                             Premier trimestre
                                                   --------------------------
                                                     2006     2005     Var.
                                                     ----     ----    ------
    Groupe des produits de la viande                 13,7     18,7     (26 %)
    Groupe agro-alimentaire                          13,4     21,9     (39 %)
                                                   --------------------------
    Chaîne de valeur de protéines animales           27,1     40,6     (33 %)
    Groupe des produits de boulangerie               24,7     20,6      20 %
                                                   --------------------------
                                                     51,8     61,2     (15 %)
                                                   --------------------------
                                                   --------------------------

Chaîne de valeur des protéines
——————————

Au premier trimestre, le bénéfice de la Chaîne de valeur des protéines
a diminué de 33 % à 27,1 M$, comparativement à 40,6 M$ pour l’exercice
antérieur. Ce recul est surtout attribuable à la baisse du bénéfice dans le
secteur des produits de porc et à la réduction du bénéfice des activités de
production du porc. Les coûts énergétiques, qui ont eu une incidence sur les
résultats de la société au deuxième semestre, sont contrebalancés par des
hausses de prix.

    Groupe des produits de la viande (produits de viande préparée à valeur
    ajoutée de marque; produits de porc frais, congelés et à valeur ajoutée
    de marque; produits de poulet et de dinde frais, congelés et à valeur
    ajoutée de marque; commercialisation, distribution et commerce d'aliments
    à l'échelle mondiale)

Au premier trimestre, le chiffre d’affaires du Groupe des produits de la
viande a diminué de 10 % à 924 M$. Ce recul est essentiellement la conséquence
de la baisse du prix des matières premières de porc et du fléchissement de la
valeur et du volume des ventes de porc au Japon.

Pour le premier trimestre, le bénéfice d’exploitation a fléchi de 26 % et
s’est établi à 13,7 M$, comparativement à 18,7 M$ pour l’exercice antérieur.
Ce recul est principalement attribuable à la diminution du bénéfice tiré des
ventes de porc et à l’augmentation des coûts énergétiques et des coûts
indirects connexes. Les marges obtenues sur le marché japonais ont subi
l’impact d’une dépréciation de 19 % du yen japonais sur le dollar canadien et
celui de la difficulté d’instaurer des hausses de prix compensatoires dans
l’état actuel des marchés mondiaux des protéines. Les exportations de porc
congelé vers ce marché ont également diminué comparativement à l’exercice
précédent. La rentabilité de la production nord-américaine de porc et de
volaille frais a également subi la pression de l’accroissement de la quantité
de protéines sur le marché et des baisses de prix qui en ont résulté.

Le bénéfice tiré des produits de consommation alimentaires s’est
nettement amélioré au cours du trimestre, grâce à une baisse du coût des
matières premières, aux hausses de prix visant à contrer l’augmentation des
coûts énergétiques et des frais connexes, ainsi qu’aux synergies de coûts
associées à la fusion avec les Aliments Schneider. Ce secteur continue de
bénéficier de marques dominantes et de bonnes parts de marché, ainsi que de la
tendance à la consommation de solutions de repas prêts-à-manger. Elargissant
son leadership dans le marché canadien en forte croissance de l' »assemblage de
repas-maison », Maple Leaf a lancé les lanières de viande cuite, une gamme de
produits saisonniers de lanières de poulet et de boeuf congelées et
réfrigérées.

    Groupe agro-alimentaire (recherche, développement et approvisionnement
    liés aux produits et services de nutrition de qualité destinés au bétail;
    aliments pour animaux de compagnie; production de porc; recyclage de
    sous-produits d'animaux)

Au premier trimestre, le chiffre d’affaires du Groupe agro-alimentaire
s’est accru de 8 % pour s’établir à 201 M$, comparativement à 186 M$ à
l’exercice antérieur, surtout à cause de l’augmentation des ventes de produits
d’équarrissage.

Au premier trimestre, le bénéfice d’exploitation a fléchi de 39 % et
s’est établi à 13,4 M$, comparativement à 21,9 M$ pour l’exercice antérieur.
Le recul de 17 % des prix du porc et l’impact du change sur les activités de
production de porc de la société ont réduit substantiellement le bénéfice
comparativement au premier trimestre de l’exercice précédent. La société a mis
en place un certain nombre de mesures pour rétablir sa compétitivité dans ce
secteur, qui a subi fortement les contrecoups de la baisse du dollar américain
et de celle des prix de vente du porc qui en a découlé. Au premier trimestre,
la société détenait une participation réelle de 22 % dans ses activités de
transformation du porc. Le bénéfice tiré des activités d’équarrissage
a augmenté au cours du trimestre, grâce à la hausse des frais de volume et de
service instaurée afin de couvrir l’augmentation des coûts énergétiques et des
frais connexes. La société a également mis en service sa nouvelle usine de
biodiesel au Québec, où elle convertit du suif non comestible en combustible
de remplacement pour des applications industrielles et commerciales.

    Groupe des produits de boulangerie (produits de boulangerie frais,
    congelés et à valeur ajoutée de marque, dont les produits de boulangerie
    précuits et congelés; sauces et pâtes alimentaires de spécialité)

Au premier trimestre, le chiffre d’affaires du Groupe des produits de
boulangerie a augmenté de 4 % et atteint 301 M$, comparativement à 289 M$ pour
l’exercice antérieur. Ce progrès est surtout attribuable à l’amélioration de
la composition du chiffre des ventes et aux hausses de prix, contrebalancées
par une certaine faiblesse du marché à court terme.

Au premier trimestre, le bénéfice d’exploitation a grimpé de 20 % jusqu’à
24,7 M$, comparativement à 20,6 M$ pour l’exercice antérieur. Cette
amélioration est attribuable à un très solide apport des activités des
produits de boulangerie frais. Ce secteur a grandement bénéficié de la
croissance des catégories de produits de marque et à haute valeur nutritive à
marge élevée dans la composition du chiffre d’affaires global. L’accent mis
sur l’innovation et le développement de marques continue d’alimenter une nette
expansion de la marge et du marché. Au premier trimestre, la société a lancé
Dempster’s Smart, un pain blanc fait d’une nouvelle farine de blé entier
enrichie qui lui donne les attributs de santé d’un pain à grains entiers.
C’est le premier produit de ce type sur le marché canadien; il offre une
solution plus nutritive aux consommateurs de pain blanc, qui représentent un
important segment du marché canadien du pain. Ce secteur a également bénéficié
d’une hausse de prix instaurée en février pour contrer le prix élevé des
carburants.

Le bénéfice des produits de boulangerie congelés a diminué malgré une
augmentation des volumes, surtout à cause de la hausse des coûts du fret et de
l’énergie, en raison du rythme plus lent des hausses de prix sur ce marché. Le
bénéfice des activités de boulangerie au Royaume-Uni s’est accru au cours du
trimestre, grâce à la mise en service de la nouvelle unité de production de
bagels à Rotherham, Angleterre, au début de 2005 et à la croissance du chiffre
d’affaires et du bénéfice qui en a découlé. Cette usine est le plus grand
producteur de bagels au Royaume-Uni; en plus de répondre à la demande
croissante de bagels sur le marché de consommation britannique, elle fabrique
des produits destinés à l’exportation, notamment aux Pays-Bas, en Islande et
en Irlande. Le secteur des pâtes a également accru son bénéfice au cours du
trimestre grâce à une augmentation du volume et aux ventes de produits à marge
plus élevée.

Flux de trésorerie et activités de financement
———————————————-

Au premier trimestre, les intérêts débiteurs se sont chiffrés à 24,2 M$,
comparativement à 25,0 M$ à l’exercice antérieur. La baisse du solde de la
dette a été neutralisée en grande partie par la hausse des taux d’intérêt. En
mars 2006, 86 % de la dette n’était pas assujettie aux fluctuations des taux
d’intérêt.

Les flux de trésorerie consacrés aux activités d’exploitation se sont
établis à 18,7 M$, comparativement à 40,9 M$ pour l’exercice antérieur, soit
une amélioration de 22,2 M$. Cette amélioration est attribuable à une
augmentation de 33,8 M$ du programme de sécurisation des débiteurs de la
société. Cette augmentation a été contrebalancée par une hausse des
cotisations aux régimes de retraite de la société au cours du trimestre.

La dette totale, exclusion faite de l’encaisse, atteignait 1,1 G$ au
31 mars 2006, en baisse comparativement à 1,2 G$ un an plus tôt.

Au premier trimestre, les dépenses en immobilisations consacrées aux
installations et à l’équipement ont reculé à 25,8 M$, comparativement à
40,0 M$ à l’exercice antérieur. Cette baisse découle d’une réduction des
dépenses du Groupe des produits de la viande et du Groupe agro-alimentaire.

Autres produits
—————

Au premier trimestre, les autres produits ont progressé à 2,0 M$ par
rapport à des dépenses de 0,5 M$, ce qui reflète un gain sur la vente de biens
immobiliers en 2006 et une perte sur la conversion d’une débenture convertible
au premier trimestre 2005.

Acquisitions
————

Au cours du trimestre, la société a procédé à deux acquisitions au coût
total de 5,3 M$. En mars 2006, Canada Bread a acquis l’actif de Harvestime
Limited ( » Harvestime « ), une boulangerie établie au Royaume-Uni. Cette
acquisition élargit la capacité d’exploitation du secteur de la boulangerie au
Royaume-Uni à la fabrication de produits de boulangerie précuits, en plus de
positionner la société en tant que fournisseur important du marché de la
boulangerie en magasin. Egalement au cours du trimestre, la société a acheté
l’actif d’un couvoir québécois qui fournit des embryons de poussins pour la
production de vaccins antigrippaux.

Enoncés prospectifs
——————-

Le présent document contient, et les communications publiques faites
verbalement ou par écrit par la société contiennent souvent, des énoncés
prospectifs fondés sur les attentes, les estimations, les prévisions et les
projections actuelles de la société relativement aux secteurs dans lesquels
elle exerce ses activités, ainsi que sur les convictions et les hypothèses de
la direction de la société. De telles déclarations comprennent notamment les
énoncés relatifs aux buts et aux objectifs de la société, ainsi que les
déclarations liées aux convictions, aux plans, aux objectifs, aux attentes,
aux prévisions, aux estimations et aux intentions de la société. Les termes
« prévoit », « anticipe », « a l’intention de », « tente », « peut », « planifie »,
« croit », « cherche », « estime » et autres variations sur ces derniers ainsi que
les expressions semblables visent à identifier les énoncés prospectifs. Ces
déclarations ne garantissent nullement le rendement futur et sont assujetties
à des hypothèses, à des risques et à des incertitudes difficiles à prévoir.
Par conséquent, les résultats ou les événements réels pourraient différer
sensiblement des résultats ou des événements prévus, exprimés directement ou
sous-entendus dans ces énoncés prospectifs. La société n’a aucunement
l’intention et rejette expressément toute obligation de mettre à jour les
énoncés prospectifs communiqués par écrit ou verbalement à la lumière de
nouvelles informations, d’événements futurs ou de tout autre élément. Veuillez
consulter le rapport annuel, la circulaire de la direction sollicitant des
procurations, la notice d’information annuelle et les autres documents déposés
par la société auprès de la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario et
de la Bourse de Toronto pour obtenir de plus amples renseignements sur les
risques et les incertitudes pouvant entraîner un écart appréciable entre les
résultats réels et les énoncés prospectifs.

Ces énoncés prospectifs sont fondés sur divers facteurs et hypothèses
incluant notamment la conjoncture économique canadienne et américaine; le taux
d’appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain et au yen
japonais; la disponibilité et le prix du bétail; les matières premières;
l’énergie et l’approvisionnement; le prix des produits; la conjoncture
concurrentielle et les conditions du marché connexes; les économies
d’exploitation; l’accès au capital; les coûts liés à la conformité avec les
normes environnementales et relatives à la santé; l’issue négative de
poursuites en cours et les actions des gouvernements national et étrangers.
Ces hypothèses sont fondées sur l’information à laquelle la société
a actuellement accès, y compris l’information obtenue par la société auprès
d’analystes sectoriels tiers. Les résultats réels de la société pourraient
différer considérablement des résultats prévus dans ces énoncés prospectifs.
Bien que la société ne sache pas quelle incidence ces différences pourraient
avoir, ses activités, ses résultats, sa situation financière et le prix du
marché de ses titres sont susceptibles de subir une incidence négative
importante. Les facteurs pouvant entraîner un écart important entre les
résultats réels et les résultats prévus ou sous-entendus dans les énoncés
prospectifs comprennent notamment : les risques liés à la contamination
d’aliments, la responsabilité liée aux consommateurs et les rappels de
produits; les risques liés à la santé du bétail; les risques liés à la
solvabilité des clients à qui la société accorde un crédit; l’exposition de la
société aux risques relatifs aux taux de change; l’incidence d’événements
internationaux sur le prix des marchandises et la libre circulation des
marchandises; la nature cyclique du coût et de l’approvisionnement en porcs et
le marché du porc en général; les risques découlant de la conformité à une
réglementation gouvernementale étendue; l’incidence du taux de droit imposé
par la gouvernement américain sur l’expédition des porcins sur pied aux Etats-
Unis; le risque lié à la consolidation de l’environnement des clients, le
risque lié à l’effet de levier et le risque de pandémie.

Autres sujets
————-

Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $ par action, payable
le 30 juin 2006 aux actionnaires inscrits le 9 juin 2006.

Les Aliments Maple Leaf Inc., grande société canadienne de transformation
alimentaire, a pour mission de fournir des produits alimentaires de qualité
aux consommateurs du monde entier. La société, dont le siège est établi à
Toronto, au Canada, emploie environ 24 000 personnes dans ses établissements
répartis au Canada ainsi qu’aux Etats-Unis, en Europe et en Asie. Elle
a déclaré un chiffre d’affaires de 6,1 G$ en 2005.

La société présente, à l’intention des investisseurs, un exposé sur ses
résultats financiers du premier trimestre sur le site www.mapleleaf.com, sous
la rubrique  » Relations avec les investisseurs « , à la page des résultats
trimestriels. Le 26 avril 2006 à 14 h 30 HAE, Aliments Maple Leaf Inc. tiendra
une conférence téléphonique sur ses résultats financiers du premier trimestre.
Pour y prendre part, veuillez composer le 416 641-6113 ou le 1 866 542-4239.
Les personnes qui ne peuvent assister à cette conférence pourront accéder à sa
retransmission une heure après la tenue de l’événement. Il leur suffira de
composer le 416 695-5800 ou le 1 800 408-3053 (code d’accès 3182617 suivi du
carré).

A 14 h HNE, un exposé sur les résultats financiers du premier trimestre
sera également accessible sur le site http://investor.mapleleaf.ca par
l’intermédiaire d’un lien. Après la conférence téléphonique, on pourra accéder
à la version archivée de la diffusion Web grâce aux liens cités précédemment.

                 Etats financiers consolidés intermédiaires
                 (exprimés en dollars canadiens)

                 ALIMENTS MAPLE LEAF INC.

                 Trimestres terminés les 31 mars 2006 et 2005



    ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Bilans consolidés
    (en milliers de dollars canadiens)

    -------------------------------------------------------------------------
                                             Au            Au          Au
                                        31 mars        31 mars   31 décembre
                                           2006           2005          2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                     (non vérifié)   (non vérifié)

    ACTIF

    Actif à court terme
      Espèces et quasi-espèces            8 674 $      89 011 $      80 502 $
      Comptes débiteurs (note 3)        230 111       277 953       247 014
      Stocks                            432 792       417 212       400 848
      Actifs d'impôts futurs à
       court terme                       15 896        20 020        15 329
      Charges payées d'avance et
       autres éléments d'actif           11 888        14 035        12 104
      -----------------------------------------------------------------------
                                        699 361       818 231       755 797

    Placements dans des sociétés
     associées                           48 262        83 824        61 939

    Biens-fonds et matériel           1 151 116     1 090 020     1 137 317

    Autres éléments d'actif à
     long terme                         268 097       232 875       261 907

    Actifs d'impôts futurs à
     court terme                         39 881        32 353        38 499

    Ecarts d'acquistion                 848 032       850 732       847 853

    Autres actifs incorporels            86 350        81 552        86 468

    -------------------------------------------------------------------------
                                      3 141 099 $   3 189 587 $   3 189 780 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES

    Passif à court terme
      Créditeurs et
       charges à payer                  629 275 $     559 425 $     669 941 $
      Impôts sur les bénéfices et
       autres taxes exigibles            18 803        17 783        31 727
      Tranche de la dette à long terme
       échéant à moins d'un an          102 584        64 049       110 428
      -----------------------------------------------------------------------
                                        750 662       641 257       812 096

    Dette à long terme                1 037 077     1 250 112     1 032 829

    Passif d'impôts futurs               55 172        43 359        56 183

    Autres éléments de passif
     à long terme                       196 130       247 835       202 576

    Part des actionnaires sans
     contrôle                            91 147        76 831        87 425

    Capitaux propres                  1 010 911       930 193       998 671

    -------------------------------------------------------------------------
                                      3 141 099 $   3 189 587 $   3 189 780 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les note afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états financiers.



    ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Etats consolidés des résultats
    (en milliers de dollars canadiens, sauf les données par action)

    -------------------------------------------------------------------------
                                                       Trimestres terminés
                                                            les 31 mars
    (non vérifié)                                       2006          2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                                               (retraité)
                                                                 (note 1(a))

    Chiffre d'affaires                              1 425 951 $   1 500 643 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfices d'exploitation
     avant les frais de restructuration                51 802        61 150

    Frais de restructuration (note 2)                       -        13 157
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfices d'exploitation                           51 802        47 993

    Autres produits (charges) (note 4)                  1 969          (542)
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfices avant les intérêts et
     les impôts sur les bénéfices                      53 771        47 451

    Intérêts débiteurs                                 24 215        25 046
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant les impôts sur
     les bénéfices                                     29 556        22 405

    Impôts sur les bénéfices                            9 829         7 554
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice avant la part des actionnaires
     sans contrôle                                     19 727        14 851

    Part des actionnaires sans contrôle                 2 455         2 103

    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfice net                                       17 272 $      12 748 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice de base par action (note 7)                 0,14 $        0,10 $

    Bénéfice dilué par action (note 7)                   0,13 $        0,10 $

    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Nombre moyen pondéré d'actions (en millions)       127,7         126,0
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    Etats consolidés des bénéfices non répartis
    (en milliers de dollars canadiens)

    -------------------------------------------------------------------------
                                             Trimestres terminés les 31 mars
    (non vérifié)                                      2006          2005


    Bénéfices non répartis au début de
     la période                                       231 807 $     159 129 $

    Bénéfice net                                       17 272        12 748

    Dividendes déclarés (0,04 $ par action;
     en 2005 : 0,04 $ par action)                       (5 100)       (5 050)

    Prime sur le rachat de capital-actions
     (note 6)                                          (3 456)            -

    -------------------------------------------------------------------------
    Bénéfices non répartis à la fin de la période     240 523 $     166 827 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états financiers.



    ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Etats consolidés des flux de trésorerie
    (en milliers de dollars canadiens)

    -------------------------------------------------------------------------
                                              Trimestres terminés les 31 mars
    (non vérifié)                                      2006          2005
    -------------------------------------------------------------------------

    FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES
     (AFFECTES AUX) ACTIVITES SUIVANTES

    Activités d'exploitation
      Bénéfice net                                     17 272 $      12 748 $
      Ajouter (déduire) les éléments hors caisse :
        Amortissement                                  35 522        32 620
        Rémunération à base d'actions                   2 591         1 768
        Part des actionnaires sans contrôle             2 455         2 103
        Impôts futurs                                  (2 854)       (4 538)
        Gains non répartis des sociétés
         associées                                       (137)       (1 276)
        Perte au remboursement de débentures
         convertibles                                       -         1 108
        Gain à la vente de biens-fonds et
         de matériel                                     (566)         (171)
        Perte à la vente de placements                      8            11
      Autres                                            3 089        (1 372)
      Variation des autres débiteurs à long terme       1 587         6 036
      Augmentation de l'actif du
       régime de retraite                             (12 441)       (5 627)
      Variation du fonds de roulement lié à
       l'exploitation                                 (65 242)      (84 306)
      -----------------------------------------------------------------------
                                                      (18 716)      (40 896)

    Activités de financement
      Versement de dividendes                          (5 100)       (5 050)
      Versement de dividendes aux actionnaires
       sans contrôle                                     (655)         (311)
      Augmentation (diminution) de la dette
       à long terme                                   (13 045)       55 830
      Augmentation du capital-actions (note 6)          2 943         4 723
      Actions rachetées aux fins d'annulation
       (note 6)                                        (6 229)            -
      Autres                                            2 057           758
      -----------------------------------------------------------------------
                                                      (20 029)       55 950

    Activités d'investissement
      Acquisitions de biens-fonds et de matériel      (25 814)      (39 958)
      Produit de la vente de biens-fonds et de
       matériel                                         3 439         3 703
      Acquisition de l'actif net d'entreprises
       (note 8)                                        (5 323)       (2 746)
      Variation des autres placements, montant net     (5 265)            -
      Autres                                             (120)        1 188
      -----------------------------------------------------------------------
                                                      (33 083)      (37 813)

    Diminution des espèces et quasi-espèces           (71 828)      (22 759)

    Espèces et quasi-espèces au début de la période    80 502       111 770

    -------------------------------------------------------------------------
    Espèces et quasi-espèces à la fin de la période     8 674 $      89 011 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie
    intégrante de ces états financiers.



    ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Information sectorielle de nature financière
    (en milliers de dollars canadiens)

    -------------------------------------------------------------------------
                                              Trimestres terminés les 31 mars
    (non vérifié)                                       2006          2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                                                 (retraité)
                                                                 (note 1(a))

    Ventes
      Groupe des produits de la viande                923 527 $   1 025 887 $
      Groupe agro-alimentaire                         201 081       186 065
      Groupe des produits de boulangerie              301 343       288 691
    -------------------------------------------------------------------------
                                                    1 425 951 $   1 500 643 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Bénéfice d'exploitation avant
     frais de restructuration
      Groupe des produits de la viande                 13 727 $      18 656 $
      Groupe agro-alimentaire                          13 344        21 851
      Groupe des produits de boulangerie               24 731        20 643
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       51 802 $      61 150 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Acquisitions de biens-fonds et de matériel
      Groupe des produits de la viande                 11 028 $      17 759 $
      Groupe agro-alimentaire                           4 367         9 743
      Groupe des produits de boulangerie               10 419        12 456
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       25 814 $      39 958 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------

    Amortissement
      Groupe des produits de la viande                 16 993 $      16 353 $
      Groupe agro-alimentaire                           6 952         5 370
      Groupe des produits de boulangerie               11 577        10 897
    -------------------------------------------------------------------------
                                                       35 522 $      32 620 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------


    -------------------------------------------------------------------------
                                             Au            Au            Au
                                        31 mars       31 mars   31 décembre
                                           2006          2005          2005
    -------------------------------------------------------------------------
                                    (non vérifié)  (non vérifié) (retraité)
                                                                 (note 1(b))
    Total de l'actif
      Groupe des produits de
       la viande                      1 502 768 $   1 566 451 $   1 501 295 $
      Groupe agro-alimentaire           692 870       631 358       688 766
      Groupe des produits de
       boulangerie                      706 094       697 529       694 519
      Eléments d'actif non attribués    239 367       294 249       305 200
    -------------------------------------------------------------------------
                                      3 141 099 $   3 189 587 $   3 189 780 $
    -------------------------------------------------------------------------
    -------------------------------------------------------------------------



    ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
    Notes relatives aux états financiers consolidés
    (montants des tableaux exprimés en milliers de dollars canadiens, sauf
    les données par action)

    Trimestres terminés les 31 mars 2006 et 2005

    -------------------------------------------------------------------------

    1.  POLITIQUES COMPTABLES IMPORTANTES

        La lecture des états financiers consolidés provisoires non vérifiés
        doit s'effectuer en parallèle avec la consultation des états
        financiers annuels consolidés de l'exercice terminé le 31 décembre
        2005. La préparation de ces états financiers consolidés provisoires
        non vérifiés se conforme aux principes comptables généralement
        reconnus au Canada. Elle se fonde sur les mêmes politiques comptables
        appliquées aux états financiers consolidés pour l'exercice terminé le
        31 décembre 2005, à l'exception des aspects suivants :

        a) Modifications comptables

           Le 1er janvier 2006, la société a adopté rétroactivement, grâce au
           retraitement des périodes antérieures, les recommandations
           formulées dans le résumé 156 du Comité sur les problèmes nouveaux
           (CPN) de l'ICCA, intitulé "Comptabilisation d'une contrepartie
           consentie par un fournisseur à un client (y compris un revendeur
           des produits du fournisseur)". Ainsi, le CPN exige que le
           fournisseur comptabilise certaines contreparties consenties au
           client à titre de réduction des produits d'exploitation plutôt
           qu'à titre de coût des produits vendus, à moins que le fournisseur
           ne perçoive ou ne prévoie percevoir un avantage identifiable en
           échange de cette contrepartie. L'adoption de cette norme durant le
           premier trimestre a occasionné une réduction du chiffre d'affaires
           d'environ 90,7 M$ (81,6 M$ en 2005).

        b) Données comparatives

           Le 31 décembre 2005, le total de l'actif segmenté aux fins des
           renseignements financiers sectoriels a fait l'objet d'une révision
           pour illustrer la ventilation de certains éléments d'actifs liés à
           l'acquisition de Schneiders et maintenant gérés par le Groupe agro-
           alimentaire.

           D'autres données comparatives de l'exercice 2005 ont fait l'objet
           d'un reclassement pour se conformer aux normes de présentation des
           états financiers adoptées en 2006 et à la fin de l'exercice 2005.

    2.  FRAIS DE RESTRUCTURATION

        Durant le premier trimestre de 2005, la société a engagé 13,2 M$ en
        frais de restructuration (8,8 M$ après impôts) quant à la fermeture
        de certaines usines et à la restructuration des activités exercées
        par plusieurs de ses entités, après l'intégration de Schneider
        Corporation ("Schneider Foods"), la fermeture de sa boulangerie
        établie à Peterborough, en Angleterre, ainsi que la comptabilisation
        de certains éléments de restructuration opérationnelle. Sur ces frais
        de 13,2 M$, une portion de 5,0 M$ correspond à la réduction de la
        valeur de certaines immobilisations corporelles, en raison de leur
        cession par la société ou de sa restructuration. La portion restante
        de 8,2 M$ a trait aux provisions pour les cessations d'emplois, les
        frais de fermeture d'installations et les autres frais de
        restructuration. Durant le premier trimestre de 2006, la société a
        acquitté une portion de 0,5 M$ (0 $ en 2005) sur ce montant de 8,2 M$
        en provisions; au 31 mars 2006, le solde existant totalisait 5,0 M$.

    3.  DEBITEURS

        Dans le cadre de programmes de titrisation renouvelables, la société
        a cédé, avec droit de recours limité, certains de ses comptes clients
        à des établissements financiers. La société assume ses
        responsabilités de gestion et ses obligations avec droit de recours
        limité quant à ses comptes clients en souffrance. Au 31 mars 2006, la
        valeur des comptes clients gérés en vertu de ce programme totalisait
        238,0 M$ (204,2 M$ au 31 mars 2005; 230,1 M$ au 31 décembre 2005).

    4.  AUTRES PRODUITS (CHARGES)

        ---------------------------------------------------------------------
                                             Trimestres terminés les 31 mars
                                                       2006          2005
        ---------------------------------------------------------------------

        Bénéfice (perte) sur les activités
         immobilières                                   1 178 $        (142)$
        Gain à la vente de biens-fonds et
         de matériel                                      566           171
        Quote-part du bénéfice des sociétés
         associées                                        137           186
        Dividendes reçus                                   32           230
        Perte au remboursement de débentures
         convertibles                                       -        (1 108)
        Autres                                             56           121
        ---------------------------------------------------------------------
                                                        1 969 $        (542)$
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

    5.  REGIMES DE RETRAITE

        Durant le premier trimestre de 2006, la société a dégagé des produits
        de 2,9 M$ tirés du bénéfice net découlant du régime d'avantages
        sociaux, inclusion faite du coût des prestations postérieures à la
        retraite (1,0 M$ en 2005).

    6.  CAPITAL-ACTONS

        Le tableau suivant présente l'évolution des actions émises et en
        circulation pendant le trimestre, ainsi que la valeur correspondante
        de ces actions :

        ---------------------------------------------------------------------
                                  Nombre d'actions          Capital-actions
                              ------------------------- ---------------------
                                    2006         2005       2006       2005
        ---------------------------------------------------------------------
        Solde d'ouverture    127 704 812  125 174 627 $  765 666 $  731 291 $
        Exercice d'options       252 767      416 069      2 943      4 723
        Rachat aux fins
         d'annulation(i)        (461 900)           -     (2 773)         -
        Conversion des
         débentures
         convertibles                  -      763 933          -     12 217
        ---------------------------------------------------------------------
                             127 495 679  126 354 629 $  765 836 $  748 231 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        (i) Pendant le trimestre, la société a racheté aux fins d'annulation
            461 900 actions ordinaires en vertu d'une offre publique de
            rachat dans le cours normal des activités au prix moyen
            d'exercice de 13,48 $ par action. L'excédent du prix d'achat sur
            la valeur comptable a été enregistré sous les bénéfices non
            répartis.


    7. BENEFICE PAR ACTION

        Le tableau suivant indique le calcul du bénéfice de base et du
        bénéfice dilué par action :

        ---------------------------------------------------------------------
                                   Trimestres terminés les 31 mars
                                   2006                       2005
        ---------------------------------------------------------------------
                                  Nombre                       Nombre
                                   moyen                        moyen
                      Bénéfice   pondéré          Bénéfice    pondéré
                       net     d'actions(ii) BPA     net    d'actions(ii) BPA
                      --------------------------- ---------------------------
        De base        17 272 $  127,7     0,14 $   12 748 $  126,0    0,10 $
          Options
           d'achat
           d'actions(i)     -      2,4    (0,01)         -      3,2       -
        ---------------------------------------------------------------------
        Dilué          17 272 $  130,1     0,13 $   12 748 $  129,2    0,10 $
        ---------------------------------------------------------------------
        ---------------------------------------------------------------------

        (i)  Compte non tenu de l'incidence de 11,3 millions d'options et
             unités d'action à participation restreinte (10,0 millions en
             2005) permettant de faire l'acquisition d'actions ordinaires
             ayant un effet antidilutif
        (ii) En millions


    8.  ACQUISITIONS

        Durant le premier trimestre de 2006, la société a réalisé deux
        acquisitions ayant totalisé 5,3 M$. Le 24 mars 2006, Canada Bread a
        acquis Harvestime Limited (Harvestime), boulangerie établie à
        Walsall, en Angleterre. Harvestime produit du pain, du pain mollet et
        des spécialités de boulangerie précuits. En janvier 2006, la société
        a également acquis les éléments d'actif d'un couvoir québécois qui
        fournit des embryons de poulets destinés à la préparation de vaccins
        antigrippaux. La société n'a pas encore finalisé la répartition du
        prix d'acquisition de ces deux entités.

    9.  RENSEIGNEMENTS SUPPLEMENTAIRES SUR LES FLUX DE TRESORERIE

        ---------------------------------------------------------------------
                                             Trimestres terminés les 31 mars
                                                        2006          2005
        ---------------------------------------------------------------------
        Intérêts payés, montant net                    12 141 $      14 891 $
        Impôts sur le bénéfice payé, montant net       27 438        20 581
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Renseignements: Lynda Kuhn, Vice-présidente, relations publiques et
relations avec les investisseurs, 416 926-2026, www.mapleleaf.com